Die Crypto Market is die afgelope paar weke deur chaos geruk.
Nee, ek praat nie van die algemene ineenstorting in pryse oor die hele linie nie. In plaas daarvan verwys ek na die kwessies wat in een segment van die Crypto-ruimte opgeduik het - DeFi.
Een vir een misluk protokolle en gaan onder. Sommige het onttrekkings gestaak. Sommige kon nie aan marge-oproepe voldoen nie. Terwyl ander die kenmerke wat hul USP was, opgeskort het.
Die lys is lank, maar kom ons fokus op sommige van die belangrikste ontwikkelings met betrekking tot Celsius, 3AC en Solend.
Hierdie artikel is vir almal wat belangstel om die risiko- en beloningstruktuur van die beter te verstaan Crypto markte. Dit sal jou ook 'n goeie begrip gee van sistematiese risiko en hoe Crypto steeds nie losgemaak is van ons TradFi-wêreld nie.
1. Definieer Sistematiese Risiko?
Sistematiese risiko is 'n risiko wat nie versag kan word deur 'n goed gediversifiseerde portefeulje te hou nie. In sy eenvoudigste sin is dit die risiko wat spruit uit die stelsel waarin ons werk.
Daarom kan dit net geabsorbeer word.
Dink aan rentekoerse, die fiskale tekort en ramings van ekonomiese groei.
Geen firma, sektor of mark kan gespaar word as rentekoerse styg, die fiskale beleid inkrimpend raak en ekonomiese groei verlangsaam nie. Algehele besigheidsentiment en prestasie sal daaronder ly.
Dit sal op sy beurt weerspieël word in die markpryse van aandele en ander bates.
2. Hoe beïnvloed sistematiese risiko Crypto?
Nieteenstaande die gedagteprikkelende argumente wat deur Bitcoin Maxis voorgehou word, is die stand van sake wat vandag bestaan dat die Crypto-mark swaar beïnvloed word deur die gesondheid van die ekonomie.
Met inflasie 'n bekommernis, het aandele 'n knou gekry, en effekte-opbrengste het toegeneem, wat 'n toename in die vereiste opbrengs op kapitaal op 'n inflasie-aangepaste grondslag weerspieël.
Met monetêre stramming aan die gang, verwag ontleders dat die lomp tendens in hierdie markte sal voortduur.
As jy na Crypto kyk, bly dieselfde situasie voort. Die stygende koste van kapitaal, wat al hoe skaarser word weens hoër rentekoerse, het die markte negatief beïnvloed.
Die dae van gratis geld uit stimulustjeks waarin belê is, is verby $ Doge of vee jou kaart op 'n CEX om 'n toneelstuk te maak $BTC-termynkontrakte.
Die gemiddelde individu is bekommerd oor werksekerheid en as gevolg daarvan om weg te bly van die markte. Gevolglik is likiditeit besig om op te droog.
3. Die Snellergebeurtenis
Of ons nog hier of in hierdie slegte toestand sou gekom het, is 'n ope vraag, maar wat die Crypto-markte regtig oor hul kop laat steek het, was die UST depeg.
Dit is wat gekenmerk word as 'n sneller gebeurtenis - iets onvoorspelbaar en nie maklik gemodelleer nie. Meer as $40 miljard is verlore as gevolg van die UST / Luna-eksperiment, aangesien die $BTC-prys van $40,000 tot onder $30,000 gedaal het.
Dit is nou effens hoër vanaf sy bodem van $17,700 XNUMX. Niemand het dit sien kom nie, en as iemand voel dat die ergste agter die rug is, is die nuus wat uit die DeFi-sektor kom, genoeg om hulle verkeerd te bewys.
4. Chaos breek uit
4.1. Die Celsius-debakel
Vroeër hierdie maand, Celsius Netwerk, 'n alles-in-een-toepassing om kriptokurrency te verhandel, te leen, uit te leen en te speel, het aangekondig dat dit onttrekkings onderbreek in die lig van ernstig verminderde likiditeitstoestande.
Dit het gelei tot 'n vlaag van beskuldigings dat hulle hul beleggers bedrieg (tot $3 miljard). Wat ons nou weet, is dat daar buite die beskuldigings twee redes vir die mislukking is:
Oor hefboomposisies
Die protokol is van likiditeitsprotokolle geleen deur klantfondse te gebruik om leenkoste vir ander kliënte laag te hou. 'n Tipiese ruil sal $WBTC (die weergawe van $BTC op die Ethereum blockchain) vir $DAI wees.
Daar is niks verkeerd hiermee nie, behalwe dat die protokol blykbaar geen bate-laste-modellering gevolg het of wisselvalligheid in ag geneem het nie. Met die algehele mark in 'n sterk terugtrekking, het die waarde van die kollateraal wat belowe is om die $DAI-lening aan te neem, verminder en marge-oproepe gedwing.
Met die protokol uit 'n vars vloei van kontant gegewe ongunstige sistematiese en marktoestande en nie in staat is om goed te betaal op lenings aan leners (wat self skaars kop bo water is as dit nie reeds gelikwideer is nie), het hulle geen ander opsie gehad as om onttrekkings te stop nie en ondersoek bankrotskap.
Blootstelling aan stETH
STETH is 'n produk van LIDO Staking wat jou toelaat om insetbelonings op jou $ETH-besit te verdien sonder die nodige insetinfrastruktuur.
Dit is hoofsaaklik 'n afgeleide produk en stel beleggers in staat om 8% opbrengste op hierdie stakingpoel te verdien, vergeleke met die 4.2%-insetopbrengs wat 'n mens normaalweg sou kry deur $ETH in te steek.
Dit word deur Lido verseker staking gebruik van $ETH-deposito's (waarteen stETH uitgereik word) in bykomende likiditeitsvoorsieningsdienste op OTC- en DEX-markte.
Die gemak was dat elke stETH teen 'n 1:1-verhouding afgelos sou word wanneer Ethereum 2.0 bekendgestel sou word (stETH kon intussen in DEX-markte omgeruil word) en daarom het Celsius dit omvattend aan sy kliënte bemark.
Maar, gegewe die ongunstige marktoestande en die gejaag na veiligheid, die pen op die DEX's gebreek en likiditeit het opgedroog, wat daartoe gelei het dat Celsius en sy kliënte iets gehou het wat minder as sy waarde was en nie verhandelbaar was nie – ten minste nie onmiddellik nie.
4.2. Sommige bekommernis by 3AC
3AC, kort vir Three Arrows Capital, is 'n kripto-verskansingsfonds gebaseer uit Singapoer. Soos met enige verskansingsfondsstruktuur, het die maatskappy beleggers gehad en groot hoeveelhede hefboomfinansiering ontplooi om aansienlike opbrengste te genereer.
Dinge was bitterlik tot die UST/Luna-ineenstorting.
Afhangende van wie jy lees, het die maatskappy 'n verlies van $200 miljoen tot $450 miljoen gely uit hierdie een posisie. Messari.io aan die ander kant skat dit op $560 miljoen (boonop 'n onttrekking van 60% in 27 ander bates).
Dit het gelyk of die Kompanjie die snellergebeurtenis oorleef het, maar ongelooflik verswak gelaat is.
Die voortsetting van die afwaartse terugtrekking van die algehele mark het daartoe gelei dat sy hefboomposisies gelikwideer is. Op die oomblik probeer hulle alles verkoop om hul hefboomposisies te sluit (insluitend die verkoop van hul NFT-versameling).
4.3. Die Solend Opende
Los op is 'n opbrengsboerderyprotokol op die Solana-blokketting wat gebruikers in staat stel om kripto-geldeenheid te deponeer, uit te leen en te leen. Die protokol is in die nuus sedert dit aan die lig gekom het dat a Solana walvis het 'n $21mn SOL-posisie wat bedreig word van likwidasie.
Hulle bekommernis was dat die genoemde walvis die meerderheid van die protokol se $SOL-belang was.
Dit is betekenisvol, want met die prys wat daal en die likwidasiepunt raak, was die kommer dat leners sou jaag om die $SOL-posisie te likwideer, wat Solend moontlik van 95% van sy $SOL-deposito's dreineer en moontlik 'n ineenstorting van die hele Solana-blokketting veroorsaak. .
Die ramp is afgeweer toe die anonieme walvis uiteindelik gereageer het op openbare oproepe om hulp op Twitter deur die protokol. Hy het toe voortgegaan om sy posisie oor verskeie ander markte aan te pas.
Dit was egter komies om te sien hoe Solend, in die ure voordat kontak met die walvis bewerkstellig is, beweeg om 'n oorname van die rekening voor te stel – iets wat teen die etos van DeFi is!
5. Lesse in Risikobestuur
Crypto is 'n hoërisiko-mark, maar die feit is dat alle markte hul eie risiko- en opbrengs-afruilings het.
Wat die kenmerkende kenmerk van Crypto & DeFi is, is dat dit steeds 'n werk aan die gang is en met geen regulering nie, is daar alle kans dat innoveerders hul produk na die mark sal jaag en duur foute maak.
Dit is nie om hulle van verantwoordelikheid te onthef nie, maar om jou aanspreeklik te maak. Die beskerming van jou kapitaal is hoofsaaklik jou verantwoordelikheid. Die lesse, as kleinhandelbeleggers, wat jy uit hierdie ontwikkelings moet neem, is:
- Doen u eie navorsing
- Vermy hefboomfinansiering
- As iets te goed is om waar te wees, is dit gewoonlik so
- Opbrengsboerdery is lastig, so moenie daarmee hang nie, tensy jy die kundigheid het
- Geslote staking beteken geslote staking - daar is geen manier dat jy vroeg daaruit kom nie
Sterkte & Bly Veilig!
Lewer Kommentaar