Onlangs het baie nuus en debatte die Aandelemarkte-industrie oorgeneem en die algemene term onder al hierdie debatte was PFOF.
As jy nog nie weet nie, dan is PFOF al vir dekades in die praktyk en jy is deel daarvan.
So, laat ons verstaan wat PFOF eintlik beteken en hoekom lande soos Kanada, die Verenigde Koninkryk en Australië sy praktyke verbied het?
Wat is PFOF?
'n PFOF beteken 'n betaling vir bestellingvloei.
Dit is die fooie wat die kommissievrye makelaarsfirmas ontvang in ruil vir die lewering van hul bestellings aan die markmakers. Dit word gewoonlik gedoen om die likiditeit van die markte te handhaaf.
Laat ons dit in detail verstaan.
'N PFOF kom in die spel wanneer 'n verbruiker 'n bestelling plaas deur enige kommissievrye makelaarsfirma te gebruik. Nou stuur hierdie makelaars hierdie bestellings aan die markmakers, oftewel die groothandelaars.
Maar voordat hierdie bestellings aan die markmakers gestuur word, hef die makelaarsfirmas 'n baie klein fooi om hierdie bestellings na die groothandelaar te bring. So, as jy gewonder het hoe hierdie nul-kommissie makelaarsfirmas geld maak, is die antwoord PFOF.
Kom ons breek dit verder af en verstaan dan die konsep daarvan.
Die volgende is die belangrikste spelers wat deelneem tydens 'n handel in die aandele mark:
- Koper- 'n Individu wat wil koop 'n voorraad van die mark af
- Verkoper - 'n Individu wat 'n aandeel in die mark wil verkoop
- Makelaar - 'n Maatskappy wat die bestellings van die kleinhandelbeleggers onmiddellik verwerk
- Markmakers- Groothandelaars wat grootmaatbestellings uitvoer wat binne 'n fraksie van sekondes van die makelaars ontvang is.
Dus, as jy gedink het dat jy jou aandele aan 'n ander individu verkoop, dan is jy verkeerd. Dit is die markmakers wat u bestellings koop of verkoop.
Dit beteken dat die bestellings wat deur die kleinhandelbeleggers geplaas word, nie eens op die openbare beurse verskyn nie. Trouens, hulle word privaat deur die markmakers uitgevoer.
Nou, wanneer die makelaars jou bestellings aan hierdie markmakers stuur, hef hulle 'n PFOF. Die enigste doel hieragter is om vinnige transaksies teen hoë volume uit te voer sonder enige inmenging.
Hoe Werk Dit?
Kom ons kyk na 'n voorbeeld om te verstaan waar hierdie PFOF tydens die verhandelingsessies inkom en hoekom dit lyk of mense dit nie raaksien nie.
Aanvaar dat jy 200 aandele van 'n spesifieke aandeel het wat jy in die markte wil verkoop. Nou is die moontlikheid om 'n koper te vind wat bereid is om 200 aandele op presies dieselfde tyd te koop, baie laag.
U het egter nooit sulke probleme ondervind nie. Weet hoekom?
Dit is omdat jou makelaar altyd hierdie bestellings aan die markmakers stuur, wat dit onmiddellik by jou koop. Hierdie markmakers voer sulke bestellings in 'n breukdeel van 'n sekonde uit.
Maar die probleem met hierdie proses is die moontlikheid om 'n verlies te ly.
Wat as die markmaker jou aandele koop en voordat dit verkoop word, daal die prys van die aandeel. Dit sal groot verliese vir die groothandelaars veroorsaak. Om te vergoed vir hierdie verlies en die risiko daaraan verbonde, word die kleinhandelbeleggers 'n baie klein bedrag gehef wat bekend staan as 'n bod-vra verspreiding.
'n Verspreiding is bloot die verskil in die pryse van wat die koper betaal om die voorraad te koop en wat die verkoper ontvang om dieselfde voorraad te verkoop. Hierdie verskil is oor die algemeen baie laag.
Hoekom is PFOF in die nuus?
Onlangs, toe die SEC (Securities and Exchange Commission) besluit het om die werk van die makelaars en die markmakers te skerm, het dit gevind dat iets verkeerd in die markte gaan.
Die PFOF wat gebruik word om die likiditeit van die markte en vinnige uitvoering van die transaksies deur die kleinhandelbeleggers te handhaaf, word tot die makelaar se voordeel gebruik.
Die kommissie het gesê dat daar 'n moontlikheid is dat die makelaarsfirmas die bestellings van hul gebruikers na die markmakers stuur wat hulle die meeste PFOF kan betaal eerder as om die beste markmaker vir die kleinbeleggers te kies.
Daar is ook 'n sekerheid dat die makelaars die gebruikers aanmoedig om meer gereeld in volumes te handel, aangesien dit hulle direk sal help om meer kommissies deur PFOF te genereer wat nie in die beste belang van die gebruikers is nie.
Die voordele van PFOF
Dit is nie asof die PFOF net die beleggers of hul belange benadeel nie, maar daar is selfs 'n paar voordele om dit in die aandelemarkte te gebruik.
Eerstens, dit handhaaf die likiditeit van die markte. Die klein makelaars wat nie die kapasiteit het om grootmaatbestellings te hanteer nie, kan hierdie bestellings aan die markmakers deurgee. Hierdeur maak hulle nie net 'n paar winste nie, maar verwyder ook die vertraging in die transaksies.
Deur meer PFOF te hef, moet die makelaars ook tydige belonings of verlaagde tariewe bied om die intense mededinging in die markte die hoof te bied. Dit het van tyd tot tyd verbeterde tariewe aan die beleggers gegee.
Met die toename in Likiditeit as gevolg van die vinnige uitvoering van transaksies, kom die bod-vra verspreiding ook af en bevoordeel uiteindelik die beleggers om hul aandele teen beter pryse te kry.
Die Kritiek
Robinhood, 'n gewilde makelaarsfirma in die VSA, het ongeveer $69 miljoen in 2019 gegenereer, maar die getalle het opgeskiet tot $687 miljoen in die jaar 2020 deur PFOF. Dit wys duidelik hoe die makelaarsfirmas soveel geld deur hierdie praktyk gemaak het.
Alhoewel dit 'n paar voordele inhou, was PFOF nog altyd onder die radar van kontroversies. Baie makelaarsfirmas wat nul-kommissie-transaksies aanbied, stuur dikwels die bestellings van hul gebruikers na die markmakers, wat nie in die belang van die beleggers was nie.
Veral in opsiehandel waar die verspreiding taamlik meer is as normale aandele- of spothandel, het die makelaarsfirmas 'n hoë PFOF-koers gehef. Baie beleggers het selfs berig dat hul gratis transaksies hulle 'n paar pennies gekos het, aangesien hulle nie die beste koers kon kry gedurende die tyd wat hul bestelling uitgevoer is nie.
Nadat die hele werking van die PFOF en die kontroversies rondom die saak ontleed is, is dit reg om te sê dat die makelaarsfirmas hierdie kenmerk inderdaad misbruik het. Begin met die doel om likiditeit te handhaaf en die tyd van die beleggers te bespaar, PFOF het 'n goudmyn vir baie makelaarsfirmas geword.
As ons praat van die onaktiewe beleggers of handelaars wat nie gereeld in die mark handel dryf nie, is dit moontlik dat hulle nie veel deur PFOF geraak word nie. Die gereelde handelaars wat in volume en groot hoeveelhede belê, moet egter hul transaksies en die PFOF-fooie wat by die transaksies betrokke is, noukeurig monitor. Hulle moet ook die roetering van hul ambagte sien en watter markmaker hul bestellings verwerk.
Met die SEC wat verskeie bekommernisse en vrae vir hierdie makelaars na vore bring, sal dit interessant wees om te sien of die VSA sal voortgaan om PFOF in die aandelemarkte te gebruik of dit soos Australië, Kanada en die Verenigde Koninkryk te verbied.
Lewer Kommentaar