ዋጋ በዚህ ጅምር ባህል ውስጥ buzzword ነው። ጀማሪዎች 1 ቢሊዮን ዶላር ያለውን ከፍተኛ ክለብ ለመቀላቀል እና የ Unicorns ደረጃ ለማግኘት ይሽቀዳደማሉ።
ነገር ግን፣ ግምገማ በጣም አስቸጋሪ ክስተት ነው እና የኩባንያውን ዋጋ ለመወሰን በርካታ መንገዶች አሉ፣ P/E በጣም ታዋቂው ነው።
የዋጋ-ወደ-ገቢ (P/E) ጥምርታ የኩባንያውን አክሲዮኖች ለመመዘን በብዛት ጥቅም ላይ ከሚውሉት መለኪያዎች ውስጥ አንዱ ነው። የአሁኑን የአክሲዮን ዋጋ በአክሲዮን ገቢ (ኢ.ፒ.ኤስ) በማካፈል የP/E ጥምርታን ማስላት ይችላሉ።
የP/E ጥምርታ ብዙውን ጊዜ በባለሀብቶች ሀ የአክሲዮን ዋጋ ዝቅተኛ ነው። ወይም ከመጠን በላይ ዋጋ ያለው. ነገር ግን፣ በአብዛኛዎቹ ሁኔታዎች፣ የP/E ጥምርታ አንድን አክሲዮን ለመገመት እንደ ገለልተኛ መለኪያ በቂ አይደለም።
እዚህ፣ ለምን የP/E ጥምርታ ጉድለት እንዳለበት እና ኢንቨስተሮች ለምን በዚህ ልኬት ላይ ብቻ መተማመን እንደሌለባቸው ለመዳሰስ ዝርዝር ውይይቶችን አቅርቤያለሁ።
የP/E ውድር ድክመቶች እንደ የዋጋ መለኪያ
እንደ ጥሩ የግምገማ መለኪያ፣ የP/E ጥምርታ በርካታ ድክመቶች አሉት።
እነዚህን ድክመቶች መረዳት በፋይናንስ ውሳኔ አሰጣጥ ውስጥ ስህተቶችን ለማስወገድ አስፈላጊ ነው. ከእነዚህ ድክመቶች መካከል የሚከተሉት ይገኙበታል።
1. ውስን ግምቶች
በመጀመሪያ፣ የP/E ጥምርታ ኢንቨስተሮች አንድን አክሲዮን ለመገምገም ሊጠቀሙባቸው ከሚችሉት ከብዙዎች መካከል አንድ ሜትሪክ ብቻ መሆኑን መረዳት በጣም አስፈላጊ ነው። የP/E ጥምርታ ኢንቨስተሮች ለእያንዳንዱ ገቢ ሩፒ ምን ያህል ለመክፈል ፈቃደኛ እንደሆኑ ያሳያል።
ይሁን እንጂ የኩባንያውን ወይም የኢንደስትሪውን የዕድገት ተስፋ፣ የሂሳብ መዝገብ፣ የገንዘብ ፍሰት፣ ወይም የወደፊት ገቢው ላይ ተጽዕኖ ሊያሳድሩ የሚችሉ ሌሎች ጉዳዮችን ግምት ውስጥ አያስገባም።
ለምሳሌ ከፍተኛ የ P/E ጥምርታ ባለሀብቶች ለወደፊት እድገት ከፍተኛ ተስፋ እንዳላቸው ሊያመለክት ይችላል። ይሁን እንጂ አክሲዮኑ ከመጠን በላይ ዋጋ ያለው እና ባለሀብቶች ለእያንዳንዱ ሩፒ ገቢ በጣም ብዙ እየከፈሉ ነው ማለት ሊሆን ይችላል።
በተቃራኒው ዝቅተኛ የ P/E ጥምርታ አክሲዮኑ ዝቅተኛ ዋጋ እንዳለው ሊያመለክት ይችላል, ነገር ግን ኩባንያው ገቢውን የሚያዳክም ራስ ንፋስ እያጋጠመው ነው.
2. አሳሳች
የ P/E ጥምርታ በአንዳንድ ሁኔታዎች አሳሳች ሊሆን ይችላል። ለምሳሌ, አሉታዊ ገቢ ያላቸው ኩባንያዎች ያልተገለፀ P/E ሬሾ ሊኖራቸው ይችላል ምክንያቱም መለያው አሉታዊ ነው.
ይህም የተለያዩ ኩባንያዎችን ዋጋ ማወዳደር አስቸጋሪ ያደርገዋል። በተጨማሪም፣ የP/E ጥምርታ በአጭር ጊዜ ውስጥ ገቢን ለማሳደግ በሂሳብ አያያዝ ጂሚክስ ወይም የአንድ ጊዜ ዝግጅቶች ላይ በሚሳተፉ ኩባንያዎች ሊጠቀም ይችላል።
ይህ አስርት አመት፣ ክፍለ ዘመን ካልሆነ፣ ጅምር ነው። አብዛኛዎቹ ጀማሪ ኩባንያዎች በመጀመሪያ ደረጃዎች ኪሳራ ውስጥ ናቸው። ደንበኛን ለማግኘት በሚደረገው ጥረት የግብይት ወጪዎች ይነሳሉ እና ወደ አሉታዊ ትርፍ ያመራል።
እነዚህ ኩባንያዎች ደንበኞቻቸውን ገቢ መፍጠር ከመጀመራቸው በፊት የገበያ መሠረት በማግኘት ዓመታት ያሳልፋሉ። ማንኛቸውም 10 የዘፈቀደ ጅምሮች መውሰድ ይችላሉ እና አብዛኛዎቹ ኪሳራ እያጋጠሟቸው እንደሆነ ታገኛላችሁ።
ለምሳሌ፣ Cred ኪሳራዎችን ዘግቧል ₹በፋይናንሺያል አመት 1279-2021 22 ክሮነር፣ ከገቢ ጋር ₹442 ክሮነር. ይሁን እንጂ በዓለም አቀፍ ገበያ 6.4 ቢሊዮን ዶላር ዋጋ ተሰጥቷል። በቴክኒክ፣ የP/E ጥምርታ የእኩልነት ግምትን መፍቀድ የለበትም ₹1 ከአሉታዊ ገቢዎች ጋር!
የ P/E ጥምርታን በመጠቀም የእንደዚህ አይነት ኩባንያዎችን ዋጋ ማስላት አይቻልም። ገቢ ለእንደዚህ አይነት ጀማሪዎች ግምገማ አስፈላጊ አካል ይሆናል ነገር ግን በሚያሳዝን ሁኔታ የP/E ጥምርታ ገቢን ለግምገማ ግምት ውስጥ አያስገባም።
በእንደዚህ ዓይነት ሁኔታዎች ውስጥ የኩባንያዎችን ዋጋ ለመወሰን ሌሎች መለኪያዎች ይመጣሉ.
3. በተመሳሳይ ኢንዱስትሪ ውስጥ ላሉ ኩባንያዎች ብቻ ጠቃሚ
የ P/E ጥምርታ ጠቃሚ የሚሆነው በተመሳሳይ ኢንዱስትሪ ውስጥ የሚሰሩ ኩባንያዎችን ሲያወዳድሩ ብቻ ነው። ለምሳሌ ለፍጆታ ኩባንያ 15 የP/E ጥምርታ ከፍተኛ ተደርጎ ሊወሰድ ይችላል፣ነገር ግን የP/E ጥምርታ 15 የቴክኖሎጂ ኩባንያ ዝቅተኛ ተደርጎ ሊወሰድ ይችላል።
ምክንያቱም የእነዚህ ሁለት ኢንዱስትሪዎች የዕድገት ዕድሎች በጣም የተለያዩ ናቸው, እና ባለሀብቶች ከፍተኛ የእድገት አቅም ላላቸው ኩባንያዎች የበለጠ ለመክፈል ፈቃደኞች ናቸው. ስለዚህ, ከተለያዩ ኢንዱስትሪዎች የተውጣጡ ኩባንያዎችን ለማነፃፀር P / E ያን ያህል ውጤታማ አይደለም.
4. የውጭ ተጽእኖ
የ P/E ጥምርታ ከኩባንያው መሰረታዊ ነገሮች ጋር ሙሉ በሙሉ በማይገናኙ ውጫዊ ሁኔታዎች ሊጎዳ ይችላል። ለምሳሌ፣ የወለድ ተመኖች፣ የገበያ ስሜት ወይም የማክሮ ኢኮኖሚ ሁኔታዎች ለውጦች የኩባንያው ገቢ የተረጋጋ ቢሆንም፣ የአክሲዮን P/E ጥምርታ ላይ ተጽእኖ ሊያሳድር ይችላል።
ይህ የሚያሳየው የP/E ጥምርታ የተጋለጠ እና ብዙ ጊዜ የኩባንያውን እውነተኛ ገፅታ ከመሰረታዊ መሰረቱ እና ከገቢው አንፃር ማሳየት ሲሳነው ነው።
ከ PE ሬሾ የተሻሉ የተሻሉ መንገዶች
ከP/E ጥምርታ ጉድለቶች አንጻር ባለሀብቶች በምትኩ በምን ላይ ሊተማመኑ ይገባል? አንዳንድ ኢንቨስተሮች ሊያስቡባቸው የሚፈልጓቸው መለኪያዎች የዋጋ-ወደ-ሽያጭ ጥምርታ፣ የዋጋ-ወደ-መጽሐፍ ጥምርታ እና ያካትታሉ። ቅናሽ የገንዘብ ፍሰት ትንታኔ.
እነዚህ መለኪያዎች ባለሀብቶች የኩባንያውን መሠረታዊ ነገሮች እንዲረዱ እና የተሻሉ እና የበለጠ መረጃ ያላቸው የኢንቨስትመንት ውሳኔዎችን እንዲያደርጉ ያግዛቸዋል።
የዋጋ-ወደ-ገቢ (PE) ጥምርታ የአንድ ኩባንያ ዋጋን ለመወሰን አንድ ዘዴ ብቻ ነው። እንደ ኢንዱስትሪው, መጠን እና የኩባንያው ደረጃ ላይ በመመስረት ሌሎች የተለያዩ ዘዴዎችን መጠቀም ይቻላል. ከP/E ጥምርታ ውጭ ኩባንያን ዋጋ የሚሰጡበት ሌሎች መንገዶች እዚህ አሉ።
-
የቅናሽ የገንዘብ ፍሰት ትንተና፡- ይህ ዘዴ የኩባንያውን የወደፊት የገንዘብ ፍሰት እቅድ ማውጣት እና ወደ አሁን ዋጋ መቀነስን ያካትታል። የዲሲኤፍ ትንተና በተለምዶ ቋሚ እና ሊገመት የሚችል የገንዘብ ፍሰት ፍሰት ያላቸውን ኩባንያዎች ዋጋ ለመስጠት ያገለግላል።
-
የዋጋ-ከሽያጭ (PS) ጥምርታ፡- ይህ ጥምርታ ከ PE ጥምርታ ጋር ተመሳሳይ ነው። ነገር ግን ገቢን ከመጠቀም ይልቅ የኩባንያውን ገቢ እንደ መነሻ መለኪያ ይጠቀማል። ይህ ሬሾ ብዙ ጊዜ ትርፋማ ላልሆኑ ወይም ወጥነት የሌለው ገቢ ላላቸው ኩባንያዎች ያገለግላል።
-
የድርጅት እሴት-ወደ-EBITDA (EV/EBITDA) ጥምርታ፡- ይህ ሬሾ የኩባንያውን የኢንተርፕራይዝ ዋጋ (የገበያ ካፒታላይዜሽን እና ዕዳ ሲቀነስ ጥሬ ገንዘብ) ከወለድ፣ ከታክስ፣ ከዋጋ ቅነሳ እና ከዋጋ ቅነሳ (EBITDA) በፊት ከሚያገኘው ገቢ ጋር ያወዳድራል። ይህ ሬሾ ብዙ ጊዜ ዕዳ ያለባቸው ወይም በካፒታል-ተኮር ኢንዱስትሪዎች ውስጥ ላሉ ኩባንያዎች ያገለግላል።
-
የክፍፍል ቅናሽ ሞዴል (ዲዲኤም)፦ ይህ ሞዴል የአንድ ኩባንያ የወደፊት የትርፍ ድርሻ አሁን ያለውን ዋጋ ያሰላል። በተለምዶ መደበኛ ትርፍ ለሚከፍሉ ኩባንያዎች ጥቅም ላይ ይውላል.
-
ተመጣጣኝ የኩባንያ ትንተና (CCA)፡- ይህ ዘዴ አንድን ኩባንያ ዋጋውን ለመወሰን በኢንዱስትሪው ውስጥ ካሉ ተመሳሳይ ኩባንያዎች ጋር ያወዳድራል. ይህ ትንተና እንደ PE ሬሾ፣ PS ratio እና EV/EBITDA ያሉ የተለያዩ የፋይናንስ ሬሾዎችን እና ብዜቶችን ይመለከታል።
እያንዳንዱ የግምገማ ዘዴ ጥንካሬዎች እና ድክመቶች አሉት እና የትኛውም ዘዴ ፍጹም አይደለም. ስለዚህ, ብዙ የግምገማ ዘዴዎችን ግምት ውስጥ ማስገባት እና ለኩባንያው ፍትሃዊ ዋጋ ለመድረስ በጥምረት መጠቀም አስፈላጊ ነው.
Takeaway
የዋጋ-ወደ-ገቢ ጥምርታ አክሲዮኖችን ለመለካት በጣም የታወቀ መለኪያ ቢሆንም፣ በአብዛኛዎቹ ሁኔታዎች ተስማሚ ላይሆን ይችላል። የP/E ጥምርታ ባለሀብቶች ለመገምገም ከሚጠቀሙባቸው በርካታ መሳሪያዎች ውስጥ አንዱ ብቻ ነው። የኩባንያው የፋይናንስ ጤና እና ተስፋዎች, እና እሱ ውስንነቶች አሉት.
የP/E ጥምርታ ትርጉም የማይሰጥባቸው አንዳንድ ምክንያቶች በቀላሉ በሂሳብ አያያዝ ዘዴዎች መመራት እንደሚቻል፣ የኩባንያውን የዕድገት ተስፋ ያላገናዘበ እና በአንድ ጊዜ ክስተቶች ሊዛባ የሚችል ነው።
ባለሀብቶች የኩባንያውን ዋጋ የበለጠ ትክክለኛ መረጃ ለማግኘት ብዙ የግምገማ መለኪያዎችን በአንድ ላይ መጠቀም አለባቸው እና ተስፋዎች.
የኩባንያውን ግምት ግልጽ ለማድረግ እና በሁለት ወይም ከዚያ በላይ ኩባንያዎች መካከል ያለውን ንፅፅር ለማመቻቸት በአንድ ላይ ከመተማመን ይልቅ አጠቃላይ እይታን መውሰድ እና ብዙ መለኪያዎችን መጠቀም አስፈላጊ ነው።
እያንዳንዱ መለኪያ የራሱ ግምቶች እና ድክመቶች አሉት. ብዙ መለኪያዎችን ግምት ውስጥ ማስገባት የኩባንያውን ወቅታዊ አቋም ግልጽ የሆነ ምስል ማግኘትዎን ያረጋግጣል.
መልስ ይስጡ