هزت الفوضى سوق العملات المشفرة في الأسابيع القليلة الماضية.
لا ، أنا لا أتحدث عن الانهيار العام في الأسعار في جميع المجالات. بدلاً من ذلك ، أشير إلى المشكلات التي ظهرت في جزء واحد من مساحة التشفير - DeFi.
واحدًا تلو الآخر ، البروتوكولات تفشل وتختفي. توقف البعض عن عمليات السحب. فشل البعض في تلبية طلبات الهامش. في حين قام آخرون بتعليق الميزات ذاتها التي كانت USP الخاص بهم.
القائمة طويلة ، لكن دعنا نركز على بعض التطورات الرئيسية فيما يتعلق بالدرجات المئوية ، 3AC & Solend.
هذه المقالة مخصصة لأي شخص مهتم بفهم هيكل المخاطر والمكافآت بشكل أفضل أسواق تشفير. أيضًا ، سيمنحك فهمًا عميقًا للمخاطر المنهجية وكيف أن Crypto لا تزال غير منفصلة عن عالم TradFi الخاص بنا.
1. تحديد المخاطر المنهجية؟
المخاطر المنهجية هي مخاطر لا يمكن تخفيفها عن طريق الاحتفاظ بمحفظة متنوعة بشكل جيد. بأبسط معانيها ، فإن الخطر ينبع من النظام الذي نعمل فيه.
ومن ثم ، لا يمكن امتصاصه إلا.
فكر في أسعار الفائدة والعجز المالي وتقديرات النمو الاقتصادي.
لا يمكن إنقاذ أي شركة أو قطاع أو سوق إذا ارتفعت أسعار الفائدة ، وأصبحت السياسة المالية انكماشية وتباطأ النمو الاقتصادي. سوف يتأثر أداء وأداء الأعمال بشكل عام.
وهذا بدوره سينعكس على أسعار السوق لـ الأسهم وأصول أخرى.
2. كيف تؤثر المخاطر المنهجية على التشفير؟
على الرغم من الحجج المثيرة للتفكير التي طرحتها Bitcoin Maxis ، فإن حالة اللعب الموجودة اليوم هي أن سوق العملات المشفرة يتأثر بشدة بصحة الاقتصاد.
مع القلق من التضخم ، تعرضت الأسهم للضرب ، وزادت عائدات السندات ، مما يعكس زيادة في العائد المطلوب على رأس المال على أساس معدل التضخم.
مع التشديد النقدي الجاري ، يتوقع المحللون استمرار الاتجاه الهبوطي في هذه الأسواق.
عندما تنظر إلى Crypto ، يستمر نفس الموقف. أثر ارتفاع تكلفة رأس المال ، التي أصبحت نادرة بشكل متزايد بسبب ارتفاع أسعار الفائدة ، سلبًا على الأسواق.
لقد ولت أيام الأموال المجانية من الشيكات التحفيزية التي يتم الاستثمار فيها $ دوجي أو تمرير بطاقتك على CEX للعب في العقود الآجلة لـ BTC $.
يشعر الفرد العادي بالقلق بشأن الأمن الوظيفي ونتيجة لذلك ، يبتعد عن الأسواق. وبالتالي ، فإن السيولة آخذة في النضوب.
3. الحدث الزناد
ما إذا كنا سنصل إلى هنا أو في هذا الوضع السيئ هو سؤال مفتوح ، ولكن ما الذي قلب أسواق Crypto حقًا فوق رؤوسهم هو تصحيح UST.
هذا هو ما يوصف بأنه حدث مثير - شيء لا يمكن التنبؤ به ولا يمكن تصميمه بسهولة. خسر أكثر من 40 مليار دولار نتيجة لتجربة الخزانات الأرضية / لونا حيث انخفض سعر البيتكوين من 40,000 ألف دولار إلى أقل من 30,000 ألف دولار.
وهو الآن مرتفع بشكل هامشي عن قاعه البالغ 17,700 دولار. لم يتوقع أحد أن هذا قادم ، وإذا شعر أي شخص أن الأسوأ وراءنا ، فإن الأخبار الواردة من قطاع DeFi كافية لإثبات خطأهم.
4. تفجر الفوضى
4.1 كارثة مئوية
مسبقا في هذا الشهر، شبكة مئوية، وهو تطبيق الكل في واحد للتداول والاقتراض والإقراض وحصة العملة المشفرة ، أعلن أنه كان يوقف عمليات السحب مؤقتًا في ضوء ظروف السيولة المتناقصة بشدة.
أدى ذلك إلى موجة من الاتهامات الموجهة إليهم بالاحتيال على مستثمريهم (تصل إلى 3 مليارات دولار أمريكي). ما نعرفه الآن هو أنه بخلاف الاتهامات ، هناك سببان للفشل:
على المناصب ذات الرافعة المالية
اقترض البروتوكول من بروتوكولات السيولة باستخدام أموال العملاء للحفاظ على انخفاض تكاليف الاقتراض للعملاء الآخرين. سيكون المقايضة النموذجية هو $ WBTC (إصدار $ BTC على Ethereum blockchain) مقابل $ DAI.
لا حرج في هذا باستثناء أن البروتوكول يبدو أنه لم يتبع نمذجة الأصول والمسؤولية أو أخذ في الاعتبار التقلبات. مع تراجع السوق بشكل عام ، تضاءلت قيمة الضمان الذي تم التعهد به لتلقي قرض DAI بالدولار الأمريكي ونداءات الهامش الإجبارية.
مع خروج البروتوكول من تدفق نقدي جديد نظرًا للظروف النظامية والسوقية المعاكسة وعدم القدرة على استدعاء الخير للقروض المقدمة للمقترضين (الذين بالكاد يتجهون فوق الماء بأنفسهم إذا لم يتم تصفيتهم بالفعل) ، لم يكن لديهم خيار آخر سوى إيقاف عمليات السحب و استكشاف الإفلاس.
التعرض ل stETH
ستيث هو نتاج التوقيع المساحي ليدو مما يسمح لك بربح مكافآت Staking على ممتلكاتك من ETH بالدولار الأمريكي بدون البنية التحتية اللازمة للتخزين.
إنه منتج مشتق في المقام الأول ويسمح للمستثمرين بكسب 8٪ عوائد على مجموعة Staking هذه مقارنة بعائد الـ Staking 4.2٪ الذي سيحصل عليه المرء عادةً عن طريق Staking $ ETH.
هذا مكفول من قبل Lido عمادا استخدام ودائع ETH بالدولار الأمريكي (التي تم إصدار stETH مقابلها) في خدمات توفير السيولة الإضافية في أسواق OTC و DEX.
كانت الراحة هي أنه سيتم استرداد كل stETH بنسبة 1: 1 عند إطلاق Ethereum 2.0 (يمكن تبديل stETH في أسواق DEX في غضون ذلك) وبالتالي قامت Celsius بتسويق هذا على نطاق واسع لعملائها.
ومع ذلك ، نظرًا لظروف السوق المعاكسة والاندفاع إلى الأمان ، فإن ربط العملة DEXs كسرت السيولة وجفت السيولة مما أدى إلى الحصول على درجة مئوية ، وعملائها ، الذين يمتلكون شيئًا أقل من قيمته وغير قابل للتداول - على الأقل ليس على الفور.
4.2 بعض القلق في 3AC
3AC، باختصار لـ Three Arrows Capital ، هو صندوق تحوط تشفير مقره في سنغافورة. كما هو الحال مع أي هيكل لصناديق التحوط ، كان لدى الشركة مستثمرون ونشرت كميات كبيرة من الرافعة المالية لتوليد عوائد كبيرة.
كانت الأمور على ما يرام حتى انهيار UST / Luna.
اعتمادًا على من تقرأ ، تكبدت الشركة خسارة تتراوح بين 200 و 450 مليون دولار من هذا المركز الواحد. ومن ناحية أخرى ، تقدر شركة Messari.io أنها تبلغ 560 مليون دولار (علاوة على انخفاض بنسبة 60٪ في 27 أصلًا آخر).
يبدو أن الشركة نجت من حدث الزناد ، لكنها تُركت ضعيفة بشكل لا يصدق.
أدى استمرار التصحيح الهبوطي للسوق بشكل عام إلى تصفية مراكز الرافعة المالية. في الوقت الحالي ، يحاولون بيع كل شيء لإغلاق مراكزهم الرافعة (بما في ذلك بيع مجموعة NFT الخاصة بهم).
4.3 Solend Upend
سولند هو بروتوكول زراعة الغلة على بلوكتشين Solana والذي يسمح للمستخدمين بإيداع وإقراض واستعارة العملات المشفرة. كان البروتوكول في الأخبار منذ أن ظهر أن أ الاستلقاء تحت أشعة الشمس الحوت لديه 21mn SOL موقف تحت التهديد بالتصفية.
كان قلقهم هو أن الحوت المذكور كان غالبية ممتلكات البروتوكول SOL.
هذا أمر مهم لأنه ، مع انخفاض السعر ولمس نقطة التصفية ، كان القلق هو أن المقرضين سوف يندفعون لتصفية مركز SOL بالدولار الأمريكي ، مما قد يؤدي إلى استنزاف Solend من 95 ٪ من ودائع SOL بالدولار وربما يتسبب في انهيار سلسلة Solana blockchain بأكملها .
تم تجنب الكارثة حيث استجاب الحوت المجهول أخيرًا للنداءات العامة للمساعدة على Twitter من خلال البروتوكول. ثم شرع في تعديل وضعه في مختلف الأسواق الأخرى.
ومع ذلك ، كان من المضحك رؤية Solend ، في الساعات التي سبقت بدء الاتصال مع الحوت ، وهي تتحرك لاقتراح الاستيلاء على الحساب - وهو أمر يتعارض مع روح DeFi!
5. دروس في إدارة المخاطر
Crypto هو سوق عالي المخاطر ، ولكن الحقيقة هي أن جميع الأسواق لديها مخاطرها الخاصة ومقايضات العائد.
ما هي السمة المميزة لـ Crypto & DeFi أنه لا يزال قيد التنفيذ وبدون أي تنظيم ، هناك فرصة كبيرة لأن يندفع المبتكرون بمنتجاتهم إلى السوق ويرتكبون أخطاء باهظة الثمن.
هذا ليس لإعفائهم من المسؤولية ، ولكن لجعلك مسؤولاً. حماية رأس المال الخاص بك هو مسؤوليتك في المقام الأول. الدروس ، كمستثمرين تجزئة ، يجب أن تأخذها من هذه التطورات هي:
- قم بأبحاثك الخاصة
- تجنب الرافعة المالية
- إذا كان هناك شيء أفضل من أن يكون صحيحًا ، فعادة ما يكون كذلك
- زراعة الغلات أمر صعب ، لذا لا تتدلى منه إلا إذا كان لديك الخبرة
- يعني التخزين المقفل Staking المؤمَّن - لا توجد طريقة للخروج منه مبكرًا
حظًا سعيدًا وابقَ آمنًا!
اترك تعليق