ملاحظات - كان لدى مجموعة Adani ماض مظلل للغاية. تم الكشف عن هذا مؤخرًا في تحقيق أجرته شركة Hindenburg Research - وهي شركة تركز على البيع على المكشوف. تستطيع اقرأ تقرير التحقيق الكامل هنا، وأنا أوصي بشدة أن تفعل ذلك إذا كنت قد استثمرت في أي من شركات مجموعة Adani.
وهذا ازداد سوءا، وقراءة الجديد التحقيق الذي أجرته FT هنا.
بدأ Gautam Adani رحلته في عائلة Jain صغيرة في أحمد آباد. في أوائل العشرينات من عمره ، تابع غوتام أداني درجة البكالوريوس في التجارة من جامعة غوجارات.
ومع ذلك ، فقد ترك تعليمه الجامعي في سنته الثانية وقرر التركيز على أعمال أخيه.
شكلت عائلة تاتاس وبيرلاس قصة نمو الهند بعد الاستقلال ، لكن مجموعة Adani أصبحت مرادفًا لتكوين الثروة في القرن الحادي والعشرين.
من المتوقع أن تبلغ ثروة Gautam Adani الصافية 114 مليار دولار ، وهو حاليًا رابع أغنى شخص في العالم. تبلغ القيمة السوقية لشركاته السبع المدرجة حوالي 197.49 مليار دولار (19 يوليو 2022).
توسع جماعة العدني
صعود مجموعة Adani ليس ظاهرة يوم واحد. دعونا نرى صعود مجموعة Adani خطوة بخطوة ، من البداية وحتى الآن ، وما هي خططهم للتوسع في المستقبل:
بدأت رحلة Gautam Adani عندما اتصل به شقيقه الأكبر Mansukhbhai Adani من مومباي في عام 1981.
عمل غوتام أداني ، في ذلك الوقت ، لدى الأخوين ماهيندرا في فرز الألماس منذ عام 1978. عيّنه مانسوكبهاي أداني في مصنعه للبلاستيك للإشراف على العملية. وهكذا ، أصبح مشروع البلاستيك بوابة للإمبراطورية المستقبلية لمجموعة Adani.
في البداية ، واجه عمله العديد من الصعوبات ، إلى حد كبير نقص الحبيبات البلاستيكية. للتغلب على هذا النقص ، طلب 20 طنًا من PVC كل شهر لإبعاد رأس شركته عن الماء.
ومع ذلك ، فقد جاءت صفقة من شركة IPCL المنتجة الوحيدة في الهند ، والتي لم تكن تزود البلاستيك بكفاءة في الوقت المحدد.
تغلب Gautam Adani على هذه الصعوبة مع الحبيبات البلاستيكية من خلال استيراد الحبيبات البلاستيكية عبر ميناء Kandla في عام 1988.
طبقاً لأحد ضباط الجمارك العداني:
"أثناء تقلبات أسعار سوق الحبيبات البلاستيكية ، عندما لم تتمكن بيوت الأعمال الأخرى من الوفاء باتفاقها ، كان غوتام أداني الشخص الوحيد الذي أوفى بوعده".
مجموعة Adani في أواخر الثمانينيات وأوائل التسعينيات.
بعد فترة وجيزة من حل النقص في البلاستيك ، جمع Adani خطاب التفويض من صانع بلاستيك صغير وبدأ في تقديم طلبات PVC بكميات كبيرة ؛ وبعد مرور بعض الوقت ، تعاونت Adani Group مع شركة Gujarat State Export Corporation لتوسيع أعمال المجموعة.
نظرًا لأنه كان يوفر المدخلات للشركات الصغيرة ويدمج جميع الطلبات في إطار GSEC ، فقد ألغى Gautam Adani متطلبات خطاب التفويض.
من خلال الاستيراد ، اعتاد Adani تمرير منتجات GSEC حسب طلبهم ، وكان يبيع المنتجات المتبقية بربح كبير لعملاء آخرين.
سرعان ما تم منحه رخصة استيراد من قبل حكومة ولاية غوجارات بسقف 12 كرور خطاب تفويض.
خلال هذه المرحلة ، نمت أعمال مجموعة Adani بوتيرة سريعة. بين عامي 1988 و 1992 ، زاد حجم واردات شركة Adani من 100 طن متري إلى 40,000 طن متري.
علاوة على ذلك ، بدأت شركة Adani في استيراد السلع البترولية والكيماويات جنبًا إلى جنب مع حبيبات PVC. مع مرور الوقت ، توسعت مجموعة Adani في تصدير المنتجات ، وسرعان ما ظهرت مجموعة Adani باعتبارها بيت التجارة النجمي ، مما قلل من الحاجة إلى الضمانات المصرفية.
مجموعة Adani في أواخر التسعينيات
مجموعة Adani ، جنبًا إلى جنب مع EXIM Business ، توسعت في أعمال البنية التحتية في أواخر التسعينيات. قرر الدخول في مشروع الموانئ والمصانع أيضًا. وبالتالي ، أصبح ميناء موندرا أول مشروع مالي له.
لكن مجموعة Adani بدأت في مواجهة انتقادات سياسية بشأن مشروعه المينائي من سياسيين مؤثرين مثل جورج فرنانديز. في وقت لاحق بدأوا في مواجهة خسائر فادحة بسبب مشاريعهم المتأخرة في كاندلا وميناء مومباي.
قرر Adani تحويل Mundra إلى ميناء أسير خاص لحل مشكلة التأخير.
مجموعة عداني وميناء موندرا
تمت إصلاحات غاز البترول المسال في الهند في عام 1991. قررت حكومة ولاية غوجارات في عام 1994 إدارة الموانئ الجديدة كمشروع مشترك بين الشركات الحكومية والخاصة. قررت على قائمة 10 موانئ ، بما في ذلك اسم ميناء موندرا.
نظرًا للأهمية الاقتصادية لميناء موندرا ، أعلنت حكومة ولاية غوجارات عن الاستعانة بمصادر خارجية إدارية لميناء موندرا ، وفي عام 1995 ، تم منح العقد لمجموعة Adani. عُرف أن أول سفينة رست في ميناء موندرا في عام 1998.
بين عامي 1998 و 2002 ، توسعت شركة Adani في أعمال محطة توليد الطاقة بالفحم والحرارة ولكنها لم تحقق الكثير. لم يكن نمو ميناء Mundra بين هذه السنوات الأربع شيئًا غير عادي ، وحتى Gautam Adani ادعى أن قراره بالاستيلاء على ميناء Mundra قد أدى إلى نتائج عكسية.
المجموعة الصاعدة Adani.
جاءت لحظة تغيير المصير لمجموعة Adani Group عندما اتخذ ميناء Kandla في عام 2000 قرارًا مدمرًا من خلال رفض عرض أحد أكبر مشغلي الموانئ P&O Ports Australia.
بعد هذا الدعم ، عرضت P&O Ports هذه الصفقة على مجموعة Adani من خلال غرس حقوق الملكية في مجموعة Adani. بدأ نمو ميناء موندرا في رؤية ارتفاعات جديدة بعد ذلك الاستثمارات. يعد ميناء موندرا الآن أحد الأبقار النقدية الرئيسية لمجموعة Adani.
حققت موانئ العدني والمناطق الحصرية الخاصة هامش تشغيل بنسبة 71٪ لأكثر من عقد من الزمان. اختار Citibank مجموعة Adani لتطوير محطة غير الغاز الطبيعي المسال في ميناء Hazira. بعد استلام العطاء في عام 2009 ، بدأ البناء في عام 2010. بدأ الميناء تشغيله في عام 2012.
خطط Gautam Adani لاحقًا لإنشاء محطة طاقة في Mundra بسعة 5,000 ميجاوات لتوليد الطاقة. اليوم ، تبلغ قدرة توليد الطاقة الجماعية لمحطات الطاقة الحرارية لمجموعة Adani 4640 ميجاوات.
زاد حجم مبيعاته بشكل مثير للإعجاب من 3300 كرور في عام 2000 إلى 47,000 كرور في عام 2013.
توسع مجموعة Adani في السوق الدولية.
بدأ التوسع في مجموعة Adani بين عامي 2009 و 2012 ، عندما استحوذت مجموعة Adani أيضًا على مناجم الفحم في Abbot Point Portaur ، كوينزلاند ، أستراليا.
من خلال رؤية مبادرة مجموعة Adani هذه ، استثمرت Warburg 110 ملايين دولار في موانئ Adani والمناطق الاقتصادية الخاصة الحصرية في Adani. استثمرت شركة توتال الفرنسية أيضًا ما قيمته 2.5 مليار دولار في Adani Greens.
مجموعة Adani في الوقت الحاضر
مجموعة Adani هي بالفعل رائدة قطاع البنية التحتية في الهند وتشارك في قطاعات متعددة.
بدأت مجموعة Adani ، التي تدير أعمالها حول الفحم منذ حوالي عقدين من الزمن ، في رؤية مستقبل مجموعة Adani خارج الوقود الأحفوري من خلال القيام باستثمارات كبيرة في قطاع البنية التحتية والمناجم والموانئ ومحطات الطاقة والمطارات ومراكز البيانات ، والتصنيع الدفاعي.
اليوم ، تلعب هذه الاستثمارات الهامة لمجموعة Adani دورًا حاسمًا في طموحات الهند على المدى الطويل. خلال فترة الوباء ، أضافت الوحدات المركزية الست المدرجة في مجموعة Adani 79 مليار دولار في قيمتها.
في هذه الفترة ، وسعت نطاق وصولها الدولي حتى عام 2020. كما استثمرت مجموعة Adani في عملاق النفط الفرنسي Total SE و Warburg Pincus LLC. هو فقط بجوار مجموعة تاتا وصناعات ريلاينس من حيث القيمة.
ما التالي لمجموعة Adani؟
استهدفت مجموعة Adani إضافة ما يصل إلى ثمانية أضعاف نمو الأسهم إلى الشركات التابعة لها بحلول عام 2025. من خلال التوسع في قطاعات مهمة أخرى ، اكتسبت مجموعة Adani أيضًا الحركة الجوية لسبعة مطارات وطنية ودولية في الهند ، وهو ربع من مراقبة حركة المرور في الهند.
علاوة على ذلك ، قررت زيادة قدرتها ثمانية أضعاف لتوليد الطاقة الكهربائية المتجددة للهند. وهي تتماشى بشكل وثيق مع التزام الهند بأن تصبح دولة محايدة للكربون بحلول عام 2070.
وقعت مجموعة Adani اتفاقًا مع Edgeconnex لتطوير مراكز البيانات في جميع أنحاء الهند وخططت لدخول قطاع الدفاع ، حيث خططت حكومة الهند أيضًا للحد من تصدير الأسلحة الأجنبية. يمكننا القول أن المصلحة المستقبلية لحكومة الهند ومجموعة Adani متماشية للغاية.
الديون المتصاعدة لمجموعة Adani
أدى التوسع المذهل لمجموعة Adani في السنوات الخمس الماضية إلى ارتفاع أسعار أسهم كل شركة من شركاتهم بمعدل مجنون. إذا رأيت ، فقد ارتفعت أسعار أسهم Adani Power بنسبة 800 بالمائة ، وشركة Adani Enterprise بنسبة 2400 بالمائة ، وشركة Adani Greens بنسبة 5000 بالمائة المذهلة.
لكن قلة قليلة من الناس يعرفون أن مجموعة Adani لا تجلس على جبل الربح ، لكن جبل الديون حيث ارتفعت ديون مجموعة Adani بنسبة 40٪ لتصل إلى 2.21 كرور في السنة المالية 22 وفقًا لـ Moneycontrol.
جمعت مجموعة Adani ديونًا مذهلة بلغت 2.2 تريليون روبية هندية. وفقًا لقضايا الائتمان ، بين عامي 2006-07 ، بلغت إيرادات مجموعة Adani 16,953،4,353 كرور روبية مقابل الدين البالغ 2012،13 كرور روبية ، ولكن في 47,352-81,122 ، بلغت إيراداتها XNUMX كرور روبية مقابل دين XNUMX،XNUMX كرور.
حتى اليوم ، يقدر إجمالي ديون مجموعة العداني بحوالي 20 مليار دولار. هناك أيضًا إجماع على أنه إذا قمنا بتقييم الإيرادات السنوية لمجموعة Adani من خلال استبعاد Adani Wilmer ، فستكون 14.2 مليار دولار فقط ، وستكون قيمة الأرباح المجمعة لشركات مجموعة Adani 1.4 مليار دولار فقط.
الأوليغارشية والسياسة
وفقًا لنيلانجان موخوبادهياي ، الذي كتب السيرة الذاتية لناريندرا مودي بعنوان "ناريندرا مودي - الرجل ، الأوقات". عرف غوتام أداني وناريندرا مودي بعضهما البعض منذ عام 2003. وفقًا لتقارير عديدة ، في عام 2003 ، عندما رفض معهد التأمين القانوني الاستثمار. في ولاية غوجارات رداً على أعمال الشغب ، استثمرت مجموعة Gautam Adani 1500 كرور في مشاريع مختلفة في ولاية غوجارات.
في الولايات المتحدة ، رفض منتدى وارتن الهند الاقتصادي دعوة ناريندرا مودي. كما سحبت شركة Adani Group ، التي كانت الراعي الرئيسي للحدث الرئيسي ، رعايتها الأولية دون الإدلاء بأي تصريح. أبلغت CAG حالتين حيث منحت حكومة ولاية غوجارات مزايا غير مستحقة لمجموعة Adani.
في المقام الأول ، بين عامي 2006 و 09 ، باع بترول ولاية غوجارات الغاز إلى مجموعة Adani بأسعار منخفضة. وبذلك ، حققت Adani Group ربحًا قدره 70.5 كرور روبية. في الحالة الثانية ، استعادت Gujarat Urja Vikas Nigam عقوبة 79.8 كرور فقط مقابل 240 كرور حسب تقدير CAG.
شهدت مجموعة Adani أيضًا المقاطعة العالمية خلال "حركة Stop Adani" عندما شاركت مجموعة Adani في مشروع Carmichael المثير للجدل للفحم والسكك الحديدية والميناء في أستراليا.
هل ارتفاع الديون يضر بمجموعة العدني؟
كانت شركة Adani الشركة الوحيدة المدرجة في سوق الأوراق المالية في البداية قبل عام 2008. من عام 2008 فصاعدًا ، بدأت مجموعة Adani في تجنيد شركاتها ، والآن هناك سبع شركات مدرجة:
Adani Wilmar ، Adani Enterprises ، Adani Ports and SEZ ، Adani Transport ، Adani Green Energy ، Adani Gas.
وفقًا لمتطلبات الشركة ، قامت مجموعة Adani بتنسيق إطار عمل معقد لـ تدفق مالي. في 2015-16 ، اشترت شركة Adani Properties ، وهي شركة تابعة لشركة Adani Enterprises ، نسبة 9.05 في المائة من حصص Adani ، كما تعلم أن هاتين الشركتين تعملان بالكامل في أعمال مختلفة.
في 2017-18 ، خرجت عقارات العدني من ناقل الحركة العداني.
حيث كان هناك قفزة هائلة في مخزون أسعار ناقل الحركة العدني بين سنة الشراء وسنة الخروج. بين هذه الفترات ، كما في يونيو 2015 ، كان سعر سهم مجموعة Adani 27.6 روبية ، والتي قفزت إلى 126 روبية في عام 2017.
إذا استثمرت مجموعة Adani مائة كرور روبية في عام 2015 ، فقد أصبحت 400 كرور روبية في عام 2017. وتبقى هذه الأموال داخل الشركة عندما تحتاجها مجموعة Adani ؛ يمكنهم بيع حصصهم لتنفيذ مشروعهم الإنشائي.
ثانيًا ، بين عامي 2013 و 18 ، عانت شركة Adani Power من تدفقها النقدي. كان ذلك لأنه أثناء بناء مشروع الطاقة في موندرا ، كان من المتوقع الحصول على إمدادات الفحم الرخيصة من إندونيسيا.
عندما رفعت إندونيسيا سعر تصدير الفحم ، ادعت شركة Adani Power Mundra أن تكلفة الفحم قد ارتفعت بشكل كبير لدرجة أنها لم تعد قادرة على توفير الطاقة الموسعة بالمعدلات الفعلية.
لذلك خلال هذه الفترة ، تُظهر التقارير السنوية للشركة عدة حالات قدمت فيها شركات Adani قروضًا مباشرة إلى Adani Power وبشكل غير مباشر من خلال شركات تابعة مثل Infra India أو Kutch Power Generator.
لذا ، فإن هذا التعقيد الكامل للتبديل والجمع هو رؤية مجموعة Adani طويلة المدى في خطوتين فقط. شراء حقوق ملكية في شركة المجموعة لتوليد التدفق النقدي ، وفي المستقبل ، استخدام أهلية قرض شركة أخرى مستقرة من شركة Adani Group لتوجيه التدفق النقدي إلى الشركة المتعثرة عند الحاجة.
يتم تطبيق هذه الطريقة على شركات مختلفة من مجموعة Adani التي تغطي سبع شركات مختلفة لديها آلاف المليارات من الاستثمارات.
من خلال هذه الخطوة ، يمكن لمجموعة Adani Group أن تحقق نموًا سريعًا في أسهمها ، وعندما تصل هذه الأخبار إلى دور الإعلام ، فإنها تعلن عن ارتفاع سعر سهم مجموعة Adani.
يمكن أن تكسب المزيد من الأسهم من خلال الاستثمار الشعبي في الشركات التابعة لمجموعة Adani.
وفي الختام
ترك الصعود المذهل لمجموعة Adani Group في العقود القليلة الماضية بصمة عميقة على الاقتصاد الهندي. تمتلك Adani Group اليوم حصة متزايدة من سوق محطات الطاقة الشمسية المتجددة في الهند ، ونقل الطاقة ، وسوق توزيع الغاز الحضري في الهند.
غوتام أداني ، المعروف أيضًا باسم روكفلر مودي ، ازداد صافي ثروته في ظل حكومة مودي بنسبة 230٪. حيث تركز الحكومة أكثر على تحرير وحدات المعاينة الأولية الحكومية.
في السنوات القليلة الماضية ، فاز أيضًا بأكثر من 26 مليار دولار في المناقصات الحكومية ومشاريع البنية التحتية في جميع أنحاء البلاد ، وفقًا لفاينانشيال تايمز.
ولكن بعد ذلك سيكون من المثير للاهتمام أن نرى كيف أن Adani Group ، التي تجلس حاليًا على جبل الديون ، ستمشي على خط رفيع جدًا من الديون المتزايدة وتحافظ على الشركة في نمو مستقر.
اترك تعليق