İnvestisiya etmək üçün səhm tapmaqda maraqlısınız? Səhmlərin həddən artıq və ya aşağı qiymətləndirildiyinə qərar verə bilmirsiniz və indi və ya daha sonra almağa başlamalı olduğunuzu bilmək istəyirsiniz? Sadə bir qiymətləndirmə nisbəti cavabınız ola bilər.
Sadəcə məşhur olduğu üçün kimsədən məsləhət almaq əvəzinə, bir səhmin dəyərsiz olub-olmadığını özünüz müəyyənləşdirməyə çalışmalısınız. Bunun mümkün olub-olmadığını düşünə bilərsiniz. Cavab bəli!
Bu konsepsiyanı başa düşmək üçün əvvəlcə dəyərsizləşmiş səhmlərin nə olduğunu və bir səhmin dəyərsizləşməsinə səbəb olan əsas amillərin nə olduğunu anlayaq.
Hansı az qiymətləndirilmiş bir səhmdir?
Qiymətləndirilməmiş bir səhm, indi olduğundan daha dəyərli olması lazım olduğuna inandığınız bir səhmdir. Bazar sizinlə razılaşarsa, o zaman qalxacaq. Səhm nə qədər dəyərsizdirsə, bir o qədər çox qazanc əldə edə bilərsiniz. Ancaq bunun lazımınca qiymətləndirilmədiyinə nə qədər az əmin olursan.
Az qiymətləndirilmiş səhm ticarəti öz dəyərindən azdır. Daxili dəyər, təxmini desək, şirkətin ləğvetmə dəyəri və müvafiq faiz dərəcəsi ilə diskont edilmiş gözlənilən gələcək mənfəətidir. Warren Buffett daxili dəyəri səhmdarlara gələcək bütün paylanmaların cari dəyəri kimi təsvir edir.
Səhm bir çox səbəblərə görə yanlış qiymətləndirilə bilər, bəziləri müvəqqəti, bəziləri isə deyil.
Gəlin görək səhmlərin dəyərsizləşməsinə nə səbəb olur.
Səhmlərin Qiymətləndirilməməsinin Əsas Səbəbi
Səhmlər müxtəlif səbəblərdən aşağı qiymətləndirilir. Bir səhmin necə dəyərsizləşə biləcəyinə dair bir neçə nümunə:
- Bazar qəzası
Zaman fond bazarı bumlar, tez-tez tezliklə çökür. Buna baloncuk deyilir. İnvestorlar yüksək səhm qiymətləri ilə bağlı həddən artıq optimist olduqda, öz səhmlərini sürətlə satmağa başlayırlar. Bu satış çaxnaşma satışı adlanır və bazar qiymətlərinin aşağı düşməsinə səbəb olur.
Dot-com qabarcığını xatırlayırsınız?
Səhmlərin alınması, bu baş verdikdə, sizə səhmləri daha aşağı qiymətə almaq imkanı verir.
- Mənfi əhatə
Nisbətən qısamüddətli məsələ ilə bağlı həddindən artıq mənfi xəbərlər səhmin aşağı düşməsinə səbəb olur.
Məsələn, tutaq ki, bir şirkət məhsulunun onları xəstələndirdiyini iddia edən biri tərəfindən məhkəməyə verilir. Gözləyən bir məhkəmə prosesinin olması səhmin 200 rupidən 100 rupiyə düşməsinə səbəb olur. Səhmdarlar pullarının yarısını itirirlər.
Lakin şirkət məhkəmədə qalib gələrsə, səhm 200 Rs və ya daha çox dəyərə qayıdır.
- Daha az güvən
Səhm az qiymətləndirilə bilər, çünki kifayət qədər insan onun haqqında bilmir və ya bildiklərini səhv başa düşür. Başlanğıcların əksəriyyəti ilkin olaraq lazımi səviyyədə qiymətləndirilmir, çünki onlar haqqında kifayət qədər insan bilmir. Yalnız uğur qazandıqdan sonra qiymət dəyərinə çatır.
- Güclü rəqiblər
Güclü rəqiblər (və ya dağıdıcı yeni bazar iştirakçıları) investorların firmanın təhlükədə olduğuna inanmalarına səbəb olur.
Məsələn, fərz edək ki, içərisində cəmi iki şirkət var: A və B. A şirkətinin B şirkətindən iki dəfə çox gəliri var, lakin B şirkətinin hər Rupi gəlirindən iki dəfə çox gəliri var.
Hansı daha çox satılacaq?
Bu, insanların gəlirlərə qarşı mənfəəti necə qiymətləndirməsindən asılıdır. Hər ikisi göstəricidir
- Analitiklər tərəfindən endirmələr
Analitik bir səhmin reytinqini aşağı saldıqda, səhm adətən aşağı düşür. Bu, xüsusilə aşağı reytinq rüblük mənfəətin buraxılmasından əvvəl baş verərsə doğrudur. Analitik, şirkətin mənfəət təxminlərini qaçıracağını gözlədiyi üçün qiymət hədəfini və səhm üzrə reytinqini aşağı salır.
Onlar şirkətin uzunmüddətli potensialını və ya inkişaf perspektivlərini nəzərə almadan qısamüddətli perspektivə çox diqqət yetirirlər.
Bəzən şirkət yaxşı qazancla çıxacaq, lakin gözləntiləri aşmadığı üçün reytinqi aşağı salınacaq. Əksər investorlar üçün bu şirkətlər lazımi səviyyədə qiymətləndirilməyəndə keyfiyyətli biznesə alışmaq çox vaxt yaxşı nəticə verir.
Bunlar səhmin dəyərdən düşməsinə səbəb ola biləcək tez-tez halların bir neçə nümunəsidir.
Gəlin dəyərdən düşmüş səhmin müəyyən edilməsi yollarına keçək.
Qiymətləndirilməmiş səhmləri tapmağın beş yolu
1. Qazanc
İstənilən şirkətin dəyərini onun qazancına baxmaqla müəyyən etmək olar.
Buna görə qazanc mövsümü şirkətlər üçün çox dəyişkənliyə səbəb olur, çünki investorlar ən yüksək keyfiyyətli səhmləri cəlbedici qiymətlərlə almağa çalışırlar. Əgər şirkət son 15 ildə qazancını hər il 5% artırıbsa və indi 20 qat qazanc üçün ticarət edirsə, onun tarixi artım tempi ilə müqayisədə o, aşağı qiymətləndirilə bilər.
Digər tərəfdən, əgər qazanclar azalıbsa və səhm hələ də 20 dəfə qazancla ticarət edirsə, çox güman ki, həddindən artıq qiymətləndirilib. Mən sizə şirkətin P/E nisbətini yoxlamağı tövsiyə edərdim.
P / E nisbəti: Qiymət-qazanc nisbəti (P/E) ən çox istifadə edilən nisbətlərdən biridir. investisiya çünki hesablamaq asandır. Bu, investorların səhmə düşən mənfəətinə (EPS) nisbətdə bir səhmə nə qədər pul xərcləməyə hazır olduqlarını göstərir.
P/E nisbətini hesablamaq üçün səhm başına qiyməti EPS-ə bölün. Səhm üzrə mənfəət şirkətin xalis mənfəətinin səhmlərin ümumi sayına bölünməsidir.
P/E nisbəti = Səhm başına qiymət / Səhm üzrə mənfəət
Nəzərə alın ki, P/E nisbətləri sənayedən asılı olaraq dəyişə bilər. Bir sənayenin P/E nisbəti digərindən daha böyük olsa da, səhm hələ də aşağı qiymətləndirilə bilər.
Şirkətin P/E nisbəti sənayedən və şirkətin inkişaf mərhələsindən asılıdır. Məsələn, texnologiya firmaları kimi yüksək innovativ şirkətlər tədqiqat və inkişafa böyük sərmayə qoyduqları üçün adətən yüksək P/E-lərə malikdirlər; bu şirkətlər yetkinləşdikcə, onların P/E aşağı düşür.
2. Dividendlər
Səhmləri qiymətləndirməyin başqa bir yolu dividendlərdir. Dividend, şirkətin mənfəətinin bir hissəsini investorlara müntəzəm olaraq ödəmək üçün kifayət qədər pul axını olduğunu göstərir. Müntəzəm dividendlər ödəyən şirkətlər, olmayanlara nisbətən daha yetkin və sabitdir və daha az riskli investisiyalar ola bilər.
Dividend gəliri bir səhmə yatırılan hər dollar üçün nə qədər gəlir əldə etdiyinizi ölçür. İllik dividendləri bir səhmin qiymətinə bölmək və faizlə ifadə etməklə hesablanır. Dividend gəliri nə qədər çox olarsa, bir o qədər çox pul qazanacaqsınız.
Dividend gəliri = Səhm üzrə illik dividendlər / Səhm üzrə bazar dəyəri
Buna görə yüksək dividendli səhmlər çox vaxt “dəyərli” səhmlər hesab olunur. Onlar adətən zamanla ardıcıl pul vəsaitlərinin hərəkəti istehsal edən yetkin, sabit şirkətlərdir.
Dividendlər həm də ucuz şirkətlərinizin həddən artıq bahalaşmasını gözlədiyiniz zaman qazanmağa imkan verir. Daimi ödəniş edən şirkəti seçməlisiniz dividendlər.
3. Qiymətin Kitab Dəyəri nisbəti
Qiymət-kitab (P/B) şirkətin xalis aktiv dəyərini onun bazar kapitallaşması ilə müqayisə edən investisiya qiymətləndirmə əmsalıdır. Bəzən bu metrik “bazardan kitaba” nisbəti kimi də tanınır. P/B şirkətləri bir-biri ilə və ya zamanla bir şirkət daxilində müqayisə etmək üçün istifadə edilə bilər.
P/B nisbəti cari səhm qiymətini onun səhm üzrə balans dəyərinə bölmək yolu ilə hesablanır.
P/B nisbəti = Səhm üçün bazar qiyməti / Səhm üçün kitab dəyəri
Bir səhmin balans dəyərini balans hesabatında tapa bilərsiniz. O, firmanın aktiv və öhdəliklərinə əsaslanır.
Əgər P/B nisbəti 1-dən aşağıdırsa, bu o deməkdir ki, siz bu şirkətin bütün aktivlərini onların bazar kapitalının dəyərindən daha az pula ala bilərsiniz. Başqa sözlə, siz bu şirkətin aktivlərini və biznesini almaq üçün endirim əldə edirsiniz.
Bir səhmin qiymət-kitab nisbəti 1-dən böyükdürsə, bu, şirkətin dəyərindən daha çox ödədiyiniz deməkdir.
P/B nisbəti artım ehtiyatları üçün yaxşı uyğun deyil. Çox vaxt qazancı və ya kiçik itkisi olmayan, lakin yenə də maraqlı investisiyalar ola bilən səhmləri qiymətləndirmək üçün daha uyğundur.
4. Borcun kapitala nisbəti
Borc və kapital nisbəti şirkətin maliyyə leverecini ölçmək üçün istifadə olunur. Uzunmüddətli borcun səhmdarların kapitalına bölünməsi ilə hesablanır. Nisbət nə qədər yüksək olarsa, şirkət bir o qədər leveredli olur.
D/E nisbəti = Ümumi borclar / Ümumi kapital
Borc-kapital nisbətini yoxlamaq və onu sənayenin orta borc-kapital nisbəti ilə müqayisə etməklə səhmin aşağı qiymətləndirilib-qiymətləndirilmədiyini yoxlaya bilərsiniz. Şirkətimi öz sənayesindəki digər şirkətlərlə müqayisə etməyi xoşlamağımın səbəbi odur ki, hər bir sənayedə borc pul götürməyə gəldikdə fərqli “normalar” var. Fərqlilər də var vergi güzəştləri hansı biznes növündən asılı olaraq.
Bir şirkəti qiymətləndirərkən baxılması lazım olan ən vacib rəqəmlərdən biridir. Rs 1 Crore mənfəət və Rs 2 Crore borcunuz varsa, 1 Crore Rs mənfəətiniz olsa da, bu yaxşı deyil.
Bir çox investorun bu rəqəmə baxmaq istəməsinin səbəbi, borclarını ödəyə biləcək şirkətləri almaq istəmələridir. Beləliklə, bir şirkətə sərmayə qoyduğunuzda əmin olacaqsınız ki, şirkətin kifayət qədər pulu var ki, o, öz borcuna xidmət edə bilsin.
5. Kapitalın gəlirliliyi
Kapitalın gəlirliliyi və ya ROE rəhbərliyin investor kapitalını nə dərəcədə effektiv yerləşdirdiyini ölçür. Bunu belə hesablayırsınız:
ROE = Xalis gəlir / Səhmdar kapitalı
Əgər kapitalın gəlirliliyi artım tempindən yüksəkdirsə, şirkət adətən aşağı qiymətləndirilir. Əgər siz dəyərli bir investorsunuzsa, bazarın qiymətləndirilmədiyini və ya qiymətləndirilmədiyini mühakimə etməyin ən asan yolu bazarın kapitalının orta gəlirliliyini yoxlamaqdır. Əgər o, uzunmüddətli artım tempindən yüksəkdirsə, o, lazımi səviyyədə qiymətləndirilməyib.
2000-ci ildən indiyədək olan məlumatlara baxsanız, Hindistan səhmləri üçün kapitalın orta gəlirliliyi təxminən 14% olmuşdur. Bu rəqəmin zamanla dəyişdiyini də görə bilərsiniz – bəzən daha yüksək, bəzən isə aşağı olur. Nə vaxt 10%-dən aşağı düşərsə, bazar qısa müddətdə problemə düşür. 2001, 2008 və 2020-ci illərdə bu rəqəm 10%-dən aşağı düşərkən bizdə bear market bundan az sonra.
Final Words
Bazar uğurlu investor olmaq üçün çox çətindir. Anlamaq lazım olan ən vacib şey odur ki, bir çox amillər şirkətin dəyərini müəyyənləşdirir.
Buna görə də, bir səhm almadan əvvəl, araşdırmanızı hərtərəfli etməniz və güclü bir portfel ki hətta dəyər itirən səhmləri saxlamağa imkan verir. Oxuyun Hindistanda Birja Tədqiqat Vasitələri Hindistan bazarlarında hər hansı bir səhmi əsaslı şəkildə təhlil etmək.
Ümid edirəm ki, yuxarıdakı məqalədən zövq aldınız və birjada sizə uğurlar arzulayıram.
Cavab yaz