Культура стартапаў у Індыі набрала тэмп, бо краіна стала трэцяй па велічыні экасістэмай стартапаў у свеце пасля ЗША і Кітая. З каля 44 кампаній, якія ператварыліся ў аднарога ў 2021 годзе, цяпер у Індыі 83 стартапы з такім статусам.
Аднак людзі ўсё яшчэ недастаткова ўпэўненыя, каб інвеставаць у гэтыя стартапы. Асноўная прычына ў тым, што рознічныя інвестары не маюць магчымасці фінансаваць гэтыя кампаніі. Але цяпер справы ідуць паваротам.
Кампанія Tyke Invest прадставіла розныя інвестыцыйныя інструменты для рознічных інвестараў, каб яны маглі стаць часткай расце культуры стартапаў. Два з гэтых інструментаў CSOP (супольны пул апцыён на акцыі) і CCD (абавязковыя канверсоўныя аблігацыі).
Я цалкам разбяру гэтыя два варыянты інвеставання, каб вы не засталіся з імі незнаёмымі. Мы таксама параўнаем абодва гэтыя інструменты, каб даведацца, які з іх стане ідэальным выбарам для вас.
Што такое CSOP (супольны пул апцыён на акцыі)?
Супольны пул апцыён на акцыі - гэта апцыён, пры якім кожны можа набыць акцыі кампаніі. Ён прадугледжвае ўсе фінансавыя правы акцыянера, але не прадугледжвае права голасу і не прысутнічае ў табліцы капіталаў.
CSOP - гэта кантрактнае пагадненне паміж кампаніяй і інвестарам. Гэта не разглядаецца як каштоўная папера ў адпаведнасці з законам аб кампаніях. Ён уваходзіць у раздзел даходаў, а таксама ўключае прамыя і ўскосныя падаткі.
Падобны на ESOP (пул апцыён на акцыі для супрацоўнікаў), калі кампанія прапануе сваім супрацоўнікам акцыі, CSOP імкнецца захаваць супольнасць кампаніі, даючы ім уласны капітал.
Ёсць два тыпу CSOP:
1. Ацэнка Cap
Абмежаванне ацэнкі CSOP азначае максімальную ацэнку, якую можна пераўтварыць з інвестыцый у акцыі.
Напрыклад, калі вы ўклалі рупій. 2,00,000 2 2,00,00,000 [2 лакхаў] у стартап па ацэнцы рупій. 1 XNUMX XNUMX XNUMX [XNUMX крор], тады вы валодаеце XNUMX% акцый кампаніі.
Цяпер, калі кампанія пяройдзе ў наступны раўнд фінансавання з ацэнкай 4,00,00,000 4 1 XNUMX рупій [XNUMX кроры], вы па-ранейшаму будзеце валодаць XNUMX% капіталу.
Аднак, калі кампанія знізіць сваю ацэнку ў наступным раўндзе, скажам, рупій. 1,00,00,000 1 2 XNUMX [XNUMX крор], цяпер у вас будзе XNUMX% капіталу кампаніі.
2. Зніжка Cap
У рамках абмежавання скідкі інвестар набывае акцыянерны капітал кампаніі па зніжанай цане.
Напрыклад, калі вы ўклалі 2,00,000 30 XNUMX рупій у стартап з фіксаванай скідкай у XNUMX%, вы атрымаеце ацэнку са зніжкай, калі стартап увойдзе ў наступны раунд фінансавання.
Калі падчас раунда фінансавання ацэнка кампаніі складзе 2,00,00,000 2 30 0.70 рупій [2,00,00,000 крор], то вы атрымаеце 1,40,00,000% зніжку (XNUMX × XNUMX XNUMX XNUMX XNUMX = XNUMX XNUMX XNUMX XNUMX) .
У рэшце рэшт вы будзеце валодаць 1.429% (2,00,00,000/1,40,00,000) замест 1% (2,00,00,000/2,00,00,000) кампаніі.
Што такое CCD (абавязковыя канверсоўныя аблігацыі)?
Абавязковая канверсоўная аблігацыя - гэта аблігацыя, якая павінна быць пераўтворана ў форму акцый у вызначаны дзень. Гэта гібрыдная каштоўная папера, паколькі яна не з'яўляецца выключна акцыямі або аблігацыямі.
Аблігацыя - гэта сярэднетэрміновая або доўгатэрміновая пазыковая каштоўная папера, якую прапануе кампанія для пазыкі сродкаў пад вызначаную працэнтную стаўку.
Гэта не распаўсюджваецца на заклад, у адрозненне ад карпаратыўных аблігацый, якія маюць інвестыцыйны ўзровень. Яго каштоўная папера выдаецца толькі на падставе даверу да кампаніі-эмітэнта.
Як правіла, tyke прапануе чатыры варыянты ПЗС. Яны наступныя:
1. ПЗС па фіксаванай ацэнцы
Згодна з гэтым тыпам пагаднення, даўгавыя абавязацельствы цалкам канвертуюцца ў долі, калі кантракт мінае па фіксаванай ацэнцы.
Падчас выпуску вызначаецца каэфіцыент канверсіі аблігацыі. Калі гэтыя даўгавыя абавязацельствы ператвараюцца ў акцыі ў загадзя вызначаны дзень, гэтыя ўладальнікі даўгавых абавязацельстваў аўтаматычна становяцца акцыянерамі кампаніі.
Працэнтная стаўка, якая выплачваецца па даўгавых абавязацельствах, выплачваецца толькі да таго часу, пакуль яны не будуць ператвораны ў капітал. Цалкам канверсоўныя аблігацыі маюць больш нізкую працэнтную стаўку, чым неканверсоўныя аблігацыі.
Калі кампаніі не маюць дастатковых паслужных спісаў або даных, яны аддаюць перавагу выкарыстоўваць CCD па фіксаванай ацэнцы. Гэты працэс нават павялічвае ўласны капітал кампаніі. Такім чынам, гэтыя тыпы інструментаў папулярныя сярод інвестараў.
2. CCD са зніжкай
Калі абавязковае канверсоўнае аблігацыйнае абавязацельства падпісваецца з абмежаваннем скідкі, гэта азначае, што падчас канверсіі інвестар атрымае акцыянерны капітал кампаніі па зніжанай цане.
Гэта адбываецца ў асноўным, калі стартап не можа вызначыць сваю каштоўнасць і, такім чынам, прапануе CCD інвестару.
Напрыклад, калі інвестар прапануе кампаніі 1,00,000 20 1,00,00,000 рупій па зніжанай цане ў 1,00,00,000%, то ў наступным раўндзе, калі кампанія збірае сродкі па ацэнцы 20 80,00,000 XNUMX XNUMX рупій, уладальнік аблігацый будзе атрымаць свае акцыі па цане [XNUMX-XNUMX%] рупій. XNUMX XNUMX XNUMX.
Гэта азначае, што замест атрымання 1% уласнага капіталу інвестар будзе мець 1.25% уласнага капіталу на дату пераўтварэння.
3. ПЗС з мінімальнай ацэнкай/кап
Інвестар абавязаны атрымаць капітал па максімальнай ацэнцы кампаніі ў адпаведнасці з абмежаваннем ацэнкі. Дзякуючы гэтаму, нават калі ацэнка кампаніі ў будучыні знізіцца, інвестар атрымае сваю долю ўласнага капіталу па максімальнай ацэнцы.
Вы нават можаце выбраць CCD з мінімальнай ацэнкай. Згодна з гэтым, уладальнік аблігацый мае права на атрыманне ўласнага капіталу на загадзя вызначанай мінімальнай ацэнцы незалежна ад таго, наколькі знізілася ацэнка стартапа.
Ніжняя адзнака прызначана для абароны інвестараў ад вялікіх страт. Гэта забяспечвае бяспечны і надзейны выхад на іх інвестыцыі. Гэты параметр гарантуе, што цана акцый наступнага раунда фінансавання будзе ўстаноўлена на цяперашнім мінімальным кошце.
4. CCD з абмежаваннем скідкі і ацэнкай
У інвестараў нават ёсць магчымасць выбраць абавязковыя канверсоўныя аблігацыі з абмежаваннем ацэнкі і скідкай. Характарыстыкі абедзвюх гэтых шапак аб'ядноўваюцца на стале.
Гэта азначае, што інвестар атрымлівае свае долі ў капітале як па максімальнай ацэнцы кампаніі, так і па зніжанай цане.
Гэты тып інвестыцый лічыцца выгадным і менш рызыкоўным для інвестараў, паколькі яны атрымліваюць абодва перавагі ў сваіх інвестыцыях.
Чаму CSOP?
Калі стартап становіцца паспяховым, заснавальнікі, інвестары і супрацоўнікі атрымліваюць велізарны прыбытак. Супольнасць кампаніі, якая была на іх баку на працягу ўсяго шляху, не атрымлівае нічога ўзамен.
Супольнасць - гэта самая неад'емная частка любой кампаніі. Адзіным агульным фактарам у 60% аднарогаў нацыі, незалежна ад іх даменаў, з'яўляецца іх супольнасць. Утрымаць асноўных карыстальнікаў кампаніі - складаная задача, і CSOP вельмі добра спраўляецца з гэтай праблемай.
CSOP імкнецца ўнесці дынамічныя змены ў галіну стартапаў, даючы супольнасці кампаніі справядлівую долю прыбытку, як і інвестарам. Прапанова ўласнага капіталу кампаніі карыстальнікам не толькі павышае іх маральны дух, але і спрыяе далейшаму росту кампаніі.
CSOP нават дапамагае скараціць шмат выдаткаў на маркетынг для стартапаў, паколькі карыстальнікі, якія атрымліваюць акцыянерны капітал, самі матываваныя развіваць кампанію, каб у канчатковым выніку самі атрымаць добры прыбытак.
Чаму CCD?
CCD - гэта тып запазычанасці, які павінен быць пераўтвораны ў капітал у вызначаны дзень або калі гэта неабходна. Такім чынам, мы не можам лічыць гэта дакладна абавязкам. Паколькі CCD з'яўляецца абавязковым для пераўтварэння, яго можна назваць інструментам адкладзенага капіталу.
Стартапы аддаюць перавагу CCD, паколькі ён мае розныя перавагі ў капітале і адкладае яго выпуск. З пункту гледжання эмітэнта, ён мае некалькі падатковых пераваг. Ён таксама мае лепшую цану на ўласны капітал і заснаваны на кошту кампаніі ў будучыні.
ІП-інвестар таксама атрымлівае гарантаваную працэнтную стаўку з патэнцыялам павелічэння кошту падчас канверсіі, у той час як прамы капітал не абяцае фіксаванай прыбытковасці. Зараз, з фіксаванай прыбытковасцю і патэнцыялам росту, CCD значна больш пераважная, чым прывілеяваная акцыя, якая мае дарагія выдаткі на абслугоўванне. Гэта таму, што дывідэнды не абкладаюцца падаткам.
Правы ўладальніка CSOP
Ёсць шмат правоў, якія атрымлівае ўладальнік CSOP, і шмат правоў, якіх ён не атрымлівае. Давайце зірнем на іх коратка.
1. Табліца без шапкі
CSOP, як ужо абмяркоўвалася, - гэта фінансавыя кантракты, якія складаюцца ў форме даходу. Вось чаму іх няма на стале шапкі.
2. Без права голасу
У адрозненне ад звычайных інвестараў кампаніі, уладальнікі CSOP не карыстаюцца правам голасу на сходах кампаніі. Яны могуць удзельнічаць толькі ў тым выпадку, калі гаворка ідзе пра ўласныя інвестыцыі.
3. Інвестыцыі, якія абкладаюцца падаткам
Гэтыя інвестыцыі ў CSOP ўваходзяць у даход для стартапаў, і таму яны абкладаюцца падаткам у руках кампаніі. Ён можа падпадаць як пад прамыя, так і ўскосныя падаткі.
4. Абавязковы варыянт выкліку
Калі кампанія дасягнула былога множніка ацэнкі (як мы абмяркоўвалі ў прыведзеных вышэй прыкладах), у які трымальнікі CSOP інвеставалі, усе ўладальнікі CSOP павінны прыняць адыход.
5. Прамое інвеставанне
Няма SPV (Special Purpose Vehicle), які ўдзельнічае ў пераносе інвестыцый. Гэта азначае, што чалавек можа непасрэдна інвеставаць у кампанію, падпісаўшы пагадненне CSOP, падпісанае заснавальнікам кампаніі і інвестарам.
6. Абмежаваная інфармацыя
Існуе абмежаванне на абмен інфармацыяй і фінансавымі дадзенымі кампаніі з інвестарамі CSOP. Інвестары атрымліваюць вельмі абмежаваную інфармацыю праз кампанію, бо гэта ўжо цалкам згадваецца ў пагадненні.
Правы ўладальніка CCD
Уладальнік CCD мае права атрымліваць працэнты, але ёсць шмат рэчаў, якія ён не мае права рабіць, захоўваючы статус уладальніка аблігацый. Давайце паглядзім на гэтыя правы:
1. Без права голасу
Уладальнікі аблігацый не маюць права голасу ў дзейнасці кампаніі, паколькі яны не з'яўляюцца акцыянерамі кампаніі. Гэта яшчэ і таму, што аблігацыя - гэта гібрыдная каштоўная папера, а не аблігацыя або акцыя.
2. Табліца без шапкі
CCD не лічацца акцыянерным капіталам кампаніі, пакуль яны не будуць пераўтвораны ў акцыянерны капітал. Такім чынам, любы ўдзельнік з ПЗС не знойдзе месца на століку.
3. Канвертацыя ў капітал
Асноўнае права ўладальніка даўгавых абавязацельстваў заключаецца ў тым, што яны будуць абавязкова пераўтвораны ў акцыянерны капітал у вызначаны дзень з неадкладным эфектам.
4. Абкладаецца падаткам
Аблігацыя лічыцца даходам ад прыросту капіталу і, такім чынам, абкладаецца падаткам па законе. Інвестар павінен адзначыць свае даўгавыя абавязацельствы ў сваім ITR і заплаціць абавязковую суму падатак на прыбытак.
Перавагі ўладальніка CSOP
Для ўладальнікаў CSOP ёсць некалькі пераваг. Давайце паглядзім на іх:
1. Лёгкі доступ да растучых стартапаў
Гэтая опцыя спецыяльна падрыхтавана як фінансавы кантракт, які выкарыстоўваецца растучымі кампаніямі, якія ўжо прыцягнулі сродкі ад вядучых венчурных капіталаў і арганізацый.
2. Нізкі рызыка
Рызыка параўнальна ніжэйшая, чым у інвестараў кампаніі, паколькі трымальнікі CSOP маюць пункт аб выхадзе ў выглядзе выкупу наяўнымі. Гэта зроблена для карыстальнікаў, якія шукаюць хуткі вяртанне вадкасці.
3. Эфектыўны
CSOP - гэта кароткае і лёгкае пагадненне, якое не прадугледжвае шмат умоў для перамоваў. Гэта робіць пагадненне даволі простым і хуткім.
Перавагі трымальніка CCD
Ёсць шмат пераваг для трымальніка CCD стартапа. Вось некалькі з іх:
1. Фіксаваны вяртанне
Адной з асноўных пераваг уладальнікаў аблігацый з'яўляецца тое, што яны атрымліваюць фіксаваную прыбытковасць ад сваіх інвестыцый у выглядзе працэнтаў. На гэты паказчык не ўплываюць максімумы і мінімумы кампаніі.
2. Ніякіх клопатаў адносна кіравання
Паколькі аблігацыі з'яўляюцца гібрыднай каштоўнай паперай, а не акцыянерным капіталам, яны не ўмешваюцца ў кіраванне кампаніяй. Яны проста занепакоеныя сваёй аддачай.
3. Крыніца стабільнага даходу
Гэта інвестыцыі, дзе вы час ад часу атрымліваеце стабільны прыбытак. Гэта рэдкасць у інвестыцыйным сектары, але такая прырода даўгавых абавязацельстваў. Ім плацяць фіксаваную працэнтную стаўку, вызначаную ў пагадненні.
4. Эканамічны
Гэта вельмі эканамічна для пачаткоўцаў, паколькі нізкая працэнтная стаўка дае ім перавагу ў падтрыманні сваіх фінансаў без неабходнасці неадкладна аддаваць вялікую частку капіталу.
5. Бяспечныя інвестыцыі
У адрозненне ад прамых інвестыцый, CCD з'яўляюцца больш бяспечным варыянтам інвестыцый. Дзякуючы фіксаванай стаўцы прыбытку і першачарговай аплаце ў выпадку ліквідацыі кампаніі, яны прапануюць вельмі нізкі рызыка. Такім чынам, людзі, якія не любяць рызыкаваць, могуць выбраць CCD.
І CSOP, і CCD інвестыцыі ідэальна падыходзяць для кампаній, якія растуць, і для стартапаў. Tyke прапануе гэтыя фінансавыя інструменты праз свае платформы ўсім сваім карыстальнікам. Аднак выбар любога з іх у якасці канчатковага пераможцы - гэта розная тэма, якая залежыць ад выкарыстання і здольнасці інвестара.
Вы можаце пайсці на CSOP, калі хочаце зрабіць рывок веры і цалкам давяраеце кампаніі. У той час як, калі вы хочаце перайсці на больш бяспечны бок, вы можаце выбраць CCD.
CSOP мае патэнцыял, каб даць велізарную аддачу ў будучыні, калі кампанія даб'ецца поспеху, паколькі забяспечвае прамую долю ў кампаніі пры максімальнай ацэнцы. Калі казаць пра CCD, вы атрымліваеце стабільную крыніцу даходу ў выглядзе працэнтаў, што з'яўляецца плюсам для людзей, якія хочуць рэгулярна зарабляць грошы.
Калі казаць пра кіраўніцтва, то вы не маеце права галасаваць на пасяджэннях кампаніі або ў аперацыях як у CSOP, так і ў CCD. Аднак калі ваш CCD у будучыні будзе ператвораны ў акцыі, вы станеце акцыянерам кампаніі і атрымаеце права голасу.
У цэлым, абодва гэтыя інструменты вельмі карысныя для стартапаў, паколькі яны прыцягваюць рознічных інвестараў краіны інвеставаць у іх, не прымаючы буйнога капіталу кампаніі. Пры добрай прыбытковасці і бесперабойнай працы кампаніі гэта можа стаць бяспройгрышнай сітуацыяй для карыстальнікаў, якія інвестуюць праз CSOP або CCD.
Што вы думаеце пра гэтыя два варыянты інвестыцый, прадстаўленыя TykeInvest?
Дайце мне ведаць вашыя думкі ў раздзеле каментарыяў ніжэй.
Вішаль З
Ці можаце вы растлумачыць «4. Варыянт абавязковага выкліку» больш падрабязна, дзе чалавек з нефінансавым вопытам можа лёгка зразумець гэта (магчыма, з прыкладам)?
Гэта будзе вялікая дапамога. Дзякуй.
Павал
Вядома Вішаль. Дазвольце мне прывесці просты прыклад, каб разабраць гэта для вас.
Давайце выкажам здагадку, што інвестар прадае апцыён колл з цаной выканання ў 15 долараў, тэрмін дзеяння якога заканчваецца на наступным тыдні, за долар, а кампанія зараз гандлюецца па цане 13 долараў, апцыён каштуе адзін долар. У гэтым выпадку аўтар атрымлівае прэмію ў памеры 100 долараў, паколькі апцыён на долю ўключае 100 апцыён на кантракт. Гэта паказвае, што інвестар мядзведжы на акцыі і лічыць, што цана ўпадзе. Інвестар чакае, што тэрмін дзеяння выкліку скончыцца бескарысным.
Аднак выкажам здагадку, што за дзень да заканчэння тэрміну апцыёна фірма абвяшчае, што набывае іншую кампанію, і кошт акцый падымаецца да 20 долараў. У выніку многія ўладальнікі апцыёна колл выконваюць свае апцыёны на куплю. Гэта азначае, што прадавец колл-апцыёна абавязаны паставіць 100 акцый кампаніі па цане 15 долараў за акцыю, што прыводзіць да «абавязковага колл-апцыёна».
Акшай Шах
Ці дазволены CSOP у Індыі?