Стартиращата култура в Индия набра темпото си, тъй като страната се превърна в третата по големина стартираща екосистема в света след САЩ и Китай. С около 44 компании, превърнали се в еднорог през 2021 г., в Индия вече има 83 стартиращи компании с този статут.
Хората обаче все още не са достатъчно уверени, за да инвестират в тези стартиращи компании. Основна причина е, че инвеститорите на дребно нямат капацитета да финансират тези компании. Но сега нещата се обръщат.
Tyke invest въведе различни инструменти за инвестиране за инвеститори на дребно, така че те да могат да бъдат част от нарастващата култура на стартиране. Два от тези инструменти са CSOP (Community Stock Option Pool) намлява CCD (задължителни конвертируеми облигации).
Ще разделя напълно тези две опции за инвестиране, за да не останете непознати с тях. Ще сравним и двата инструмента, за да видим кой може да бъде идеалният избор за вас.
Какво е CSOP (Community Stock Option Pool)?
Пулът от опции за акции на общността е опция, при която всеки може да закупи акциите на компанията. Той включва всички финансови права на акционера, но не включва никакви права на глас и не присъства в таблицата на капитала.
CSOP е договорно споразумение между компанията и инвеститора. Не се третира като обезпечение по Закона за дружествата. Той попада в раздела на приходите и също така включва преки и косвени данъци.
Подобно на ESOP (пул опции за акции на служители), когато една компания предлага акции на своите служители, CSOP има за цел да задържи общността на компанията, като им предостави собствен капитал.
Има два вида CSOP:
1. Оценка на кап
Таванът за оценка на CSOP означава максималната оценка, която може да бъде преобразувана от инвестиция в дялови дялове.
Например, ако сте инвестирали Rs. 2,00,000 2 2,00,00,000 [2 лакха] в стартиращ бизнес при оценка от Rs. 1 [XNUMX крора], тогава вие притежавате XNUMX% от собствения капитал в компанията.
Сега, ако компанията влезе в следващия кръг на финансиране с оценка от 4,00,00,000 4 1 XNUMX рупии [XNUMX крори], вие все още ще държите XNUMX% от собствения капитал.
Въпреки това, ако компанията намали оценката си в следващия кръг, да речем Rs. 1,00,00,000 [1 крора], сега ще имате 2% от капитала на компанията.
2. Капачка за отстъпка
При тавана на отстъпката инвеститорът придобива капитала на компанията на намалена цена.
Например, ако сте инвестирали 2,00,000 30 XNUMX рупии в стартиращ бизнес при фиксиран таван от XNUMX% отстъпка, ще бъдете оценени с намалена оценка, когато стартиращият бизнес влезе в следващия кръг на финансиране.
Ако оценката на компанията е Rs.2,00,00,000 [2 крори] по време на кръга на финансиране, тогава ще бъдете оценени с 30% отстъпка (0.70×2,00,00,000=1,40,00,000) .
В крайна сметка сега ще притежавате 1.429% (2,00,00,000/1,40,00,000) вместо 1% (2,00,00,000/2,00,00,000) от компанията.
Какво е CCD (задължителни конвертируеми облигации)?
Задължителните конвертируеми облигации са облигации, които трябва да бъдат конвертирани под формата на акции на определена дата. Това е хибридна ценна книга, тъй като не е чисто акция или облигация.
Облигацията е средносрочна или дългосрочна дългова ценна книга, предлагана от компания за заемане на средства при определен лихвен процент.
Това не покрива никакви обезпечения, за разлика от корпоративните облигации, които са с инвестиционен клас. Тази ценна книга се издава само въз основа на надеждността на компанията емитент.
Като цяло tyke предлага четири варианта на CCD. Те са както следва:
1. CCD с фиксирана оценка
Съгласно този вид споразумение облигацията се преобразува изцяло в акции, когато договорът изтече при фиксирана оценка.
По време на емитирането се определя коефициентът на преобразуване на облигацията. Когато тези облигации се конвертират в акции на предварително определената дата, тези притежатели на облигации автоматично стават акционери на компанията.
Лихвеният процент, който се плаща върху облигациите, се изплаща само докато не бъдат превърнати в собствен капитал. Напълно конвертируемите облигации имат по-нисък лихвен процент от неконвертируемите облигации.
Когато компаниите нямат достатъчно досиета или данни, те предпочитат да използват CCD на фиксирана оценка. Този процес дори увеличава собствения капитал на компанията. Поради това тези видове инструменти са популярни сред инвеститорите.
2. CCD с капачка за отстъпка
Когато Задължително конвертируем облигационен дълг е подписан при таван за отстъпка, това означава, че по време на преобразуването инвеститорът ще получи собствения капитал на компанията на намалена цена.
Това се случва най-вече, когато стартираща компания не е в състояние да определи своята стойност и по този начин предлага CCD на инвеститора.
Например, ако инвеститор предложи на компания Rs.1,00,000 на намалена цена от 20%, тогава в следващия кръг, ако компанията набере средства при оценка от Rs.1,00,00,000, тогава притежателят на облигация ще получи акциите си на цена от [1,00,00,000-20%] рупии. 80,00,000 XNUMX XNUMX.
Това означава, че вместо да получи 1% от собствения капитал, инвеститорът ще има 1.25% от собствения капитал на датата на конвертиране.
3. CCD с долна/капачка за оценка
Инвеститорът е длъжен да получи собствения капитал при максималната оценка на компанията под тавана за оценка. Чрез това, дори ако оценката на компанията се понижи в бъдеще, инвеститорът ще получи своя дял от собствения капитал при максималната оценка.
Можете дори да изберете CCD с долна стойност. Съгласно това притежателят на облигации има право да получи дялово участие на предварително определения праг на оценка, без значение колко е намаляла оценката на стартиращото предприятие.
Подът на оценка има за цел да предпази инвеститорите от понасяне на екстремни загуби. Той осигурява безопасен и надежден изход от техните инвестиции. Тази опция гарантира, че цената на акциите на следващия кръг на финансиране е зададена на настоящата минимална стойност.
4. CCD с горна граница за отстъпка и горна граница за оценка
Инвеститорите дори имат възможност да изберат задължителни конвертируеми облигации както с таван на оценката, така и с таван на отстъпката. Характеристиките на двете капачки се събират на масата.
Това означава, че инвеститорът получава дяловете си както при максималната оценка на компанията, така и при намалена цена.
Този вид инвестиция се счита за изгодна и по-малко рискова за инвеститорите, тъй като те получават и двете предимства в своята инвестиция.
Защо CSOP?
Когато едно стартиране стане успешно, печалбите се печелят изключително много от основателите, инвеститорите и служителите. Общността на компанията, която беше на тяхна страна по време на пътуването, не получава нищо в замяна.
Общността е най-неразделната част от всяка компания. Единственият общ фактор в 60% еднорози на нацията, независимо от техните домейни, е нейната общност. Задържането на основните потребители на една компания е предизвикателство и CSOP се справя много добре с този проблем.
CSOP има за цел да внесе динамична промяна в стартиращата индустрия, като даде на общността на компанията справедлив дял от печалбите, точно както на инвеститорите. Предлагането на собствен капитал на компанията на потребителите не само повишава техния морал, но и ги насърчава да помогнат на компанията да расте по-нататък.
CSOP дори помага за намаляване на много разходи за маркетинг за стартиращи фирми, тъй като потребителите, които получават собствения капитал, са самомотивирани да разрастват компанията, за да спечелят в крайна сметка сами добра възвръщаемост.
Защо CCD?
CCD е вид дълг, който трябва да бъде преобразуван в собствен капитал на определена дата или когато е необходимо. Така че не можем да го считаме точно за дълг. Тъй като е задължително CCD да бъде преобразуван, той може да се нарече отсрочен капиталов инструмент.
Стартиращите предприятия предпочитат CCD, тъй като има различни предимства в капитала и отлага издаването му. От гледна точка на емитента, той има няколко данъчни предимства. Той също така притежава по-добро ценообразуване на собствения капитал и се основава на стойността на компанията в бъдеще.
PE инвеститорът също получава гарантиран лихвен процент с потенциал за повишена стойност по време на преобразуването, докато директният капитал не обещава фиксирана възвръщаемост. Сега, с фиксираната възвръщаемост и потенциала за повишение, CCD е много по-предпочитан от преференциалната акция, която има скъпи разходи за обслужване. Това е така, защото дивидентите не се облагат.
Права на притежателя на CSOP
Има много права, които притежателят на CSOP получава, и много, които не получава. Нека да ги разгледаме накратко.
1. Без горна маса
CSOP, както вече беше обсъдено, са финансови договори, които са под формата на приходи. Ето защо те не присъстват на таблицата с шапки.
2. Без право на глас
За разлика от нормалните инвеститори на компанията, притежателите на CSOP не се ползват с никакви права на глас в събранията на компанията. Те могат да участват само ако въпросът включва техни собствени инвестиции.
3. Облагаеми инвестиции
Тези CSOP инвестиции влизат в приходите за стартиращите фирми и следователно са облагаеми в ръцете на компанията. Може да се облага с пряк или косвен данък.
4. Задължителна опция за повикване
Ако компанията е достигнала предишната множествена оценка (както обсъдихме в горните примери), при която притежателите на CSOP са инвестирали, всички притежатели на CSOP са длъжни да приемат отклонението.
5. Директно инвестиране
Няма SPV (специално предназначено превозно средство), участващо в пренасянето на инвестицията. Това означава, че лицето може директно да инвестира в компанията, като подпише споразумението за CSOP, подписано от основателя на компанията и инвеститора.
6. Ограничена информация
Съществува ограничение за споделяне на информацията и финансовите данни на компанията с инвеститорите в CSOP. Инвеститорите получават много ограничена информация чрез компанията, тъй като тя вече е упомената изцяло в споразумението.
Права на притежателя на CCD
Притежателят на CCD има право да печели лихви, но има много неща, които той няма право да прави, докато притежава статуса на притежателя на облигация. Нека да разгледаме тези права:
1. Без право на глас
Притежателите на облигации нямат право на глас в дейността на компанията, тъй като те не са акционери на компанията. Това е така, защото облигацията е хибридна ценна книга, а не облигация или акция.
2. Без горна маса
CCDs не се считат за акционерен капитал на компанията, докато не бъдат преобразувани в собствен капитал. По този начин всеки участник с CCD няма да намери място на таблицата с шапки.
3. Превръщане в собствен капитал
Основното право на притежателя на облигации е те да бъдат принудително преобразувани в собствен капитал на определена дата с незабавен ефект.
4. Облагаеми
Облигацията се счита за доход от капиталова печалба и следователно се облага по закон. Инвеститорът трябва да посочи облигациите си в своя ITR и да плати задължителното данък общ доход.
Предимства на притежателя на CSOP
Има множество предимства за притежателите на CSOP. Нека да ги разгледаме:
1. Лесен достъп до развиващи се стартиращи предприятия
Тази опция е специално подготвена като финансов договор, който се използва от разрастващите се компании, които вече са събрали средства от най-добрите VC и институции.
2. Нисък риск
Включеният риск е сравнително по-нисък от този на инвеститорите в компанията, тъй като притежателите на CSOP имат клауза за напускане под формата на изкупуване в брой. Това е направено за потребители, които търсят бързо връщане на течности.
3. Ефективен
CSOP е кратко и лесно споразумение, което не включва много условия за преговори. Това прави споразумението доста безпроблемно и бързо.
Предимства на държача на CCD
Има много предимства за притежателя на CCD от стартиращо предприятие. Ето няколко от тях:
1. Фиксирани връщания
Едно от основните предимства на притежателите на облигации е, че те получават фиксирана възвръщаемост на своите инвестиции под формата на лихви. Този процент не се влияе от върховете и спадовете на компанията.
2. Без притеснения по отношение на управлението
Тъй като облигациите са хибридна ценна книга, а не собствен капитал, те не се намесват в управлението на компанията. Те просто са загрижени за възвръщаемостта си.
3. Стабилен източник на доходи
Това е инвестиция, при която получавате стабилен доход от време на време. Това е нещо рядко в инвестиционния сектор, но това е естеството на облигациите. Те получават фиксирана лихва, както е посочено по време на споразумението.
4. Икономичен
Това е много икономично за стартиращите фирми, тъй като ниският лихвен процент им дава предимство при поддържане на финансите им, без да се налага незабавно да отделят много собствен капитал.
5. Сигурна инвестиция
За разлика от директните инвестиции, CCD са по-сигурен вариант за инвестиция. С фиксиран процент на възвръщаемост и първостепенно плащане в случай на ликвидация на компанията, те предлагат много нисък риск. Така хората, които не обичат да поемат големи рискове, могат да изберат CCD.
Както инвестициите в CSOP, така и в CCD са идеални за разрастващи се компании и стартиращи фирми. Tyke предлага тези финансови инструменти чрез своите платформи на всички свои потребители. Въпреки това, изборът на който и да е от тях като краен победител е различна тема, която зависи от употребата и капацитета на инвеститора.
Можете да изберете CSOP, ако искате да правите скок на вярата и имате пълно доверие в компанията. Докато, ако искате да отидете на по-безопасна страна, можете да изберете CCD.
CSOP има потенциала да даде огромна възвращаемост в бъдеще, ако компанията успее, тъй като осигурява директен капитал в компанията при таван на оценката. Говорейки за CCD, вие получавате стабилен източник на доходи под формата на лихви, което е плюс за хората, които искат да правят пари редовно.
Говорейки за управлението, вие нямате право да гласувате на срещи или операции на компанията както в CSOP, така и в CCD инвестиции. Въпреки това, тъй като вашият CCD се преобразува в дялови акции в бъдеще, вие ставате акционер на компанията и имате право на глас.
Като цяло и двата инструмента са много полезни за стартиращите фирми, тъй като привличат инвеститорите на дребно в страната да инвестират в тях, без да вземат голям капитал в компанията. С добра възвръщаемост и гладко управление на компанията, това може да бъде печеливша ситуация за потребителите, инвестиращи или чрез CSOP, или CCD.
Какво мислите за тези две инвестиционни опции, въведени от TykeInvest?
Кажете ми вашите мисли в раздела за коментари по-долу.
Вишал З
Можете ли да обясните „4. Задължителна опция за обаждане“ с малко повече подробности, където човек с нефинансово минало може лесно да го разбере (може би с пример)?
Ще бъде голяма помощ. Благодаря ти.
Pawan
Разбира се Вишал. Нека дам един прост пример, за да го разбия за вас.
Да предположим, че инвеститор продава кол опция със страйк цена от $15, която изтича следващата седмица за долар и компанията в момента се търгува на $13, опцията струва един долар. В този случай писателят получава премия от $100, тъй като опцията за капитал включва 100 опции на договор. Това показва, че инвеститорът е настроен мечешки за акциите и вярва, че цената ще падне. Инвеститорът очаква обаждането да изтече безполезно.
Да предположим обаче, че в деня преди изтичането на опцията фирмата обявява, че придобива друга компания и цената на акциите се повишава до $20. В резултат на това много притежатели на кол опции изпълняват своите опции за покупка. Това показва, че продавачът на кол опции е длъжен да достави 100 акции от акциите на компанията по $15 на акция, което води до „Задължителна кол опция“.
Акшай Шах
Разрешено ли е CSOP в Индия?