Ang Crypto Market natay-og sa kagubot sa miaging pipila ka semana.
Dili, wala ako maghisgot bahin sa kinatibuk-ang pagkahagsa sa mga presyo sa tibuuk nga board. Hinuon, gipasabut nako ang mga isyu nga mitumaw sa usa ka bahin sa wanang sa Crypto - DeFi.
Usa-usa, ang mga protocol napakyas ug gipaubos. Ang uban mihunong sa pag-withdraw. Ang uban napakyas sa pagtagbo sa mga tawag sa margin. Samtang ang uban gisuspinde ang mga bahin nga ilang USP.
Taas ang lista, pero tutokan nato ang pipila sa mga dagkong kalamboan kalabot sa Celsius, 3AC & Solend.
Kini nga artikulo alang sa bisan kinsa nga interesado nga mas masabtan ang risgo ug ganti nga istruktura sa Mga merkado sa Crypto. Usab, maghatag kini kanimo usa ka maid-id nga pagsabut sa sistematikong peligro ug kung giunsa ang Crypto wala gihapon nahilayo sa among TradFi nga kalibutan.
1. Define Systematic Risk?
Ang sistematikong risgo usa ka risgo nga dili maminusan pinaagi sa paghupot sa usa ka maayong pagkalainlain nga portfolio. Sa pinakasimple nga kahulugan, kini ang risgo nga naggikan sa sistema diin kita naglihok.
Busa, kini masuhop lamang.
Hunahunaa ang mga rate sa interes, ang depisit sa piskal, ug mga banabana sa pagtubo sa ekonomiya.
Walay lig-on, sektor, o merkado ang maluwas kung ang interes motaas, ang palisiya sa piskal mahimong contractionary ug ang pag-uswag sa ekonomiya mohinay. Ang kinatibuk-ang sentimento sa negosyo ug pasundayag mag-antus.
Kini sa baylo makita sa mga presyo sa merkado sa Stocks ug uban pang mga kabtangan.
2. Giunsa ang Systematic Risk Epekto sa Crypto?
Bisan pa sa makapukaw-sa-hunahuna nga mga argumento nga gibutang sa unahan sa Bitcoin Maxis, ang kahimtang sa dula nga naglungtad karon mao nga ang merkado sa Crypto grabe nga naapektuhan sa kahimsog sa ekonomiya.
Uban sa inflation usa ka kabalaka, ang mga stock mikuha sa usa ka pagbunal, ug ang mga abot sa bono misaka, nga nagpakita sa usa ka pagtaas sa gikinahanglan nga pagbalik sa kapital sa usa ka inflation-adjust nga basehan.
Sa pagpadayon sa paghugot sa kwarta, ang mga analista nagpaabut nga ang bearish trend sa kini nga mga merkado magpadayon.
Kung imong tan-awon ang Crypto, ang parehas nga kahimtang nagpadayon. Ang pagsaka sa gasto sa kapital, nga nahimong nihit tungod sa mas taas nga interest rate, negatibong nakaapekto sa mga merkado.
Wala na ang mga adlaw sa libre nga salapi gikan sa mga tseke sa stimulus nga gipuhunan $ Doge o pag-swipe sa imong card sa usa ka CEX aron makadula sa $BTC kaugmaon.
Ang kasagaran nga indibidwal nabalaka bahin sa kasiguruhan sa trabaho ug ingon usa ka sangputanan, pagpalayo sa mga merkado. Tungod niini, ang liquidity nagkahubas.
3. Ang Trigger nga Hitabo
Kung nakaabut pa ba kami dinhi o sa kini nga dili maayo nga porma usa ka bukas nga pangutana, apan ang tinuud nga nagpunting sa mga merkado sa Crypto sa ilang ulo mao ang UST depeg.
Kini ang gihulagway nga usa ka hinungdan nga panghitabo - usa ka butang nga dili matag-an ug dili dali mamodelo. Kapin sa $40bn ang nawala isip resulta sa eksperimento sa UST/Luna kay ang $BTC nga presyo mius-os gikan sa $40,000 ngadto sa ubos sa $30,000.
Kini karon gamay ra gikan sa ubos nga $17,700. Walay usa nga nakakita niini nga pag-abot, ug kung adunay mibati nga ang pinakagrabe anaa sa luyo namo, ang mga balita nga gikan sa sektor sa DeFi igo na aron pamatud-an nga sila sayup.
4. Mibuto ang Kagubot
4.1. Ang Celsius Debacle
Sa sayo pa ning bulan, Network sa Celsius, usa ka all-in-one nga app sa pagbaligya, paghulam, pagpahulam ug pag-stake sa cryptocurrency nagpahibalo nga kini nagpahunong sa mga withdrawal tungod sa grabe nga pagkunhod sa mga kondisyon sa liquidity.
Kini misangpot sa nagkadaiya nga mga akusasyon bahin sa ilang pagpangilad sa ilang mga tigpamuhunan (hangtod sa US$ 3 Bilyon). Ang nahibal-an namon karon mao nga lapas sa mga akusasyon, adunay duha ka hinungdan sa kapakyasan:
Labaw sa leverage nga mga posisyon
Ang protocol nga gihulam gikan sa mga protocol sa liquidity gamit ang mga pondo sa kostumer aron mapadayon nga mubu ang gasto sa paghulam alang sa ubang mga kostumer. Ang kasagarang swap mao ang $WBTC (ang bersyon sa $BTC sa Ethereum blockchain) sa $DAI.
Wala’y sayup niini gawas nga ang protocol ingon og wala’y gisunod nga pagmodelo sa asset-liability o gikonsiderar ang pagkasunud. Uban sa kinatibuk-ang merkado sa usa ka lig-on nga pag-atras, ang kantidad sa collateral nga misaad sa pagkuha sa $DAI loan mikunhod ug gipugos margin calls.
Uban sa protocol gikan sa usa ka lab-as nga dagan sa salapi nga gihatag sa dili maayo nga sistematiko ug kahimtang sa merkado ug dili makahimo sa pagtawag sa maayo sa mga pahulam nga gihimo ngadto sa mga nangutang (nga halos dili na kaayo ulo sa tubig sa ilang kaugalingon kung wala pa ma-liquidate), wala silay laing kapilian gawas sa paghunong sa mga withdrawal ug pagsuhid sa pagkabangkaruta.
Pagkaladlad sa stETH
steTH usa ka produkto ni LIDO Staking nga nagtugot kanimo nga makakuha og staking rewards sa imong $ETH holdings nga walay gikinahanglan nga staking infrastructure.
Kini sa panguna usa ka produkto nga gigikanan ug gitugotan ang mga tigpamuhunan nga makakuha og 8% nga abot sa kini nga staking pool kung itandi sa 4.2% nga pagbalik sa staking nga kasagarang makuha sa usa pinaagi sa pag-staking sa $ETH.
Kini ang gisiguro ni Lido nga isalig ang gamit ang $ETH nga mga deposito (batok diin ang stETH gi-isyu) sa dugang nga liquidity provision services sa OTC ug DEX nga mga merkado.
Ang kahupayan mao nga ang matag stETH matubos sa usa ka 1: 1 nga ratio kung ang Ethereum 2.0 ilunsad (stETH mahimong ibaylo sa DEX nga mga merkado sa interim) ug busa ang Celsius nagbaligya niini sa mga kustomer niini.
Bisan pa, tungod sa dili maayo nga kahimtang sa merkado ug ang pagdali sa kaluwasan, ang peg sa Mga DEX nabuak & nahubas ang pagkatubig nga nagpaingon sa Celsius, ug ang mga kostumer niini, nagkupot sa usa ka butang nga gamay ra sa kantidad niini ug dili mabaligya - labing menos dili dayon.
4.2. Ang uban nabalaka sa 3AC
3BC, mubo alang sa Three Arrows Capital, usa ka crypto hedge fund nga nakabase sa Singapore. Sama sa bisan unsang istruktura sa hedge fund, ang Kompanya adunay mga tigpamuhunan ug nag-deploy og daghang kantidad sa leverage aron makamugna og daghang mga pagbalik.
Ang mga butang hunky-dory hangtod nahugno ang UST/Luna.
Depende kung kinsa ang imong gibasa, ang Kompanya nag-antus sa $200mn hangtod $450mn nga kapildihan gikan niining usa ka posisyon. Ang Messari.io sa laing bahin gibanabana nga kini $560mn (ibabaw sa 60% nga drawdown sa 27 ka ubang mga kabtangan).
Morag naluwas ang Kompanya sa trigger nga panghitabo, apan gipasagdan nga huyang kaayo.
Ang pagpadayon sa paubos nga pag-atras sa kinatibuk-ang merkado misangpot sa mga leveraged nga posisyon niini nga na-liquidate. Sa pagkakaron, naningkamot sila nga ibaligya ang tanan aron isira ang ilang mga levered nga posisyon (lakip ang pagbaligya sa ilang koleksyon sa NFT).
4.3. Ang Solend Upend
Pagsulbad mao ang usa ka yield farming protocol sa Solana blockchain nga nagtugot sa mga tiggamit sa pagdeposito, pagpahulam ug paghulam sa cryptocurrency. Ang protocol naa sa balita sukad nga migawas nga a Solana Ang balyena adunay $21mn nga posisyon sa SOL ubos sa hulga sa likidasyon.
Ang ilang gikabalak-an mao nga ang maong balyena mao ang mayoriya sa $SOL holding sa protocol.
Mahinungdanon kini tungod kay, sa pagtidlom sa presyo ug paghikap sa punto sa paglikida, ang gikabalak-an mao nga ang mga nagpahulam magdali sa pag-liquidate sa posisyon sa $SOL, nga mahimo’g makahurot sa Solend sa 95% sa mga deposito sa $SOL ug posible nga hinungdan sa pagkaguba sa tibuuk nga blockchain sa Solana. .
Ang katalagman nalikayan tungod kay ang wala mailhi nga balyena sa katapusan mitubag sa mga tawag sa publiko alang sa tabang sa Twitter pinaagi sa protocol. Gipadayon niya ang pag-adjust sa iyang posisyon sa lainlaing mga merkado.
Bisan pa, kataw-anan nga makita si Solend, sa mga oras sa wala pa matukod ang kontak sa balyena, nga naglihok aron isugyot ang pagkuha sa account - usa ka butang nga supak sa kaayo nga pamatasan sa DeFi!
5. Mga Leksyon sa Risk Management
Ang Crypto usa ka high-risk nga merkado, apan ang kamatuoran mao nga ang tanan nga mga merkado adunay ilang kaugalingon nga risgo ug pagbalik sa trade-off.
Unsa ang lahi nga bahin sa Crypto & DeFi mao nga kini usa pa ka trabaho nga nagpadayon ug wala’y regulasyon, adunay matag higayon nga ang mga innovator magdali sa ilang produkto sa merkado ug makahimo og mahal nga mga sayup.
Dili kini aron wagtangon sila sa responsibilidad, apan aron mahimo kang tulubagon. Ang pagpanalipod sa imong kapital sa panguna imong responsibilidad. Ang mga leksyon, isip retail investors, nga angay nimong kuhaon gikan niini nga mga kalamboan mao ang:
- Paghimo sa imong kaugalingon nga pagsiksik
- Likayi ang leverage
- Kung ang usa ka butang maayo kaayo aron mahimong tinuod, kini kasagaran
- Pag-ani sa uma lisud, busa ayaw pagbitay niini gawas kung ikaw adunay kahanas
- Ang naka-lock nga staking nagpasabut nga naka-lock nga staking - wala’y paagi nga makalingkawas ka niini og sayo
Good luck & Magpabilin nga Luwas!
Leave sa usa ka Reply