A cultura di start-up in India hà pigliatu u so ritmu postu chì u paese hè diventatu u terzu ecosistema di start-up in u mondu dopu à i Stati Uniti è a Cina. Cù circa 44 cumpagnie chì si trasformanu in un unicornu in u 2021, l'India accoglie avà 83 start-up cù stu statutu.
Tuttavia, a ghjente ùn hè ancu abbastanza cunfidenza per investisce in queste start-ups. Un mutivu maiò hè chì l'investituri di vendita ùn anu micca a capacità di finanzià queste cumpagnie. Ma, e cose piglianu una volta avà.
Tyke invest hà introduttu diversi strumenti d'investimentu per l'investitori retail in modu chì ponu esse una parte di a crescente cultura di start-up. Dui di sti strumenti sò CSOP (pool d'opzioni di azioni di a cumunità) e CCD (obbligazioni convertibili obbligatorie).
Scupriteraghju queste duie opzioni d'investimentu cumplettamente in modu chì ùn restate micca familiarizatu cun elli. Avemu ancu paragunà sti dui strumenti per vede quale pò esse a scelta ideale per voi.
Cos'è CSOP (Community Stock Option Pool)?
Un Pool d'Opzioni d'Azzioni di a cumunità hè una opzione sottu à quale qualcunu hè capaci di cumprà l'azzioni di azioni di a cumpagnia. Implica tutti i diritti finanziarii di l'azionista, ma ùn implica micca i diritti di votu è ùn hè micca presente nantu à a tavola di capu.
Un CSOP hè un accordu cuntrattuale trà a cumpagnia è l'investitore. Ùn hè micca trattatu cum'è una sicurità sottu l'attu di cumpagnie. Veni sottu à a seccione di i rivenuti è implica ancu i tassi diretti è indiretti.
Simile à un ESOP (Piscina di Opzioni per l'Impiegati), induve una cumpagnia offre azioni di azioni à i so impiegati, CSOP hà per scopu di mantene a cumunità di a cumpagnia dendu l'equità.
Ci sò dui tipi di CSOP:
1. Valorazione Cap
U capu di valutazione di un CSOP significa a valutazione massima chì pò esse cunvertita da un investimentu in azioni di equità.
Per esempiu, sè avete investitu Rs. 2,00,000 [2 lakhs] in un start-up à una valutazione di Rs. 2,00,00,000 [2 crores], allora avete 1% di l'equità in a cumpagnia.
Avà, se a cumpagnia entra in a prossima volta di finanziamentu cù una valutazione di Rs 4,00,00,000 [4 crores], tenete sempre 1% di l'equità.
Tuttavia, se a cumpagnia diminuisce a so valutazione in a prossima volta, dicemu Rs. 1,00,00,000 [1 crore], avà averete 2% di u patrimoniu di a cumpagnia.
2. Discount Cap
Sottu u tappu di scontu, un investitore acquista l'equità di a cumpagnia à un prezzu ridutta.
Per esempiu, se avete investitu Rs.2,00,000 in un start-up à un pianu di 30% discount cap, vi sarà prezzu à una valutazione scontu quandu u start-up entra in a prossima volta di finanziamentu.
Se a valutazione di a cumpagnia hè di Rs.2,00,00,000 [2 crores] durante a ronda di finanziamentu, allora avete un prezzu di 30% discount (0.70 × 2,00,00,000 = 1,40,00,000) .
Eventualmente, avà averete 1.429% (2,00,00,000 / 1,40,00,000) invece di 1% (2,00,00,000 / 2,00,00,000) di a cumpagnia.
Chì ghjè u CCD (Debentures Convertibili Obligatorie)?
Un Obligatoriu Convertibile Obligatoriu hè un bonu chì deve esse cunvertitu in a forma di azioni di equità à una data specifica. Hè una sicurità hibrida, cum'è ùn hè micca puramente un stock o un bonu.
Una Debenture hè una sicurezza di u debitu à mediu o longu tempu offerta da una cumpagnia per piglià fondi à un tassu d'interessu determinatu.
Questu ùn copre alcuna garanzia, à u cuntrariu di i bonds corporativi, chì sò di qualità d'investimentu. A so sicurità hè emessu solu nantu à a credibilità di a cumpagnia emittente.
In generale, tyke offre quattru varianti di CCD. Sò i seguenti:
1. CCD à a valutazione fissa
Sutta stu tipu d'accordu, l'obligazione hè cumpletamente cunvertita in azioni di equità quandu u cuntrattu scade nantu à una valutazione fissa.
Durante u tempu di emissione, u rapportu di cunversione di l'obligazione hè decisu. Quandu queste obbligazioni sò cunvertite in azioni di azioni à a data predeterminata, questi detentori di obbligazioni diventanu automaticamente l'azionisti di a cumpagnia.
U tassu d'interessu pagatu nantu à e obligazioni hè pagatu solu finu à ch'elli sò cunvertiti in equità. L'obbligazioni cumpletamente cunvertibili portanu un tassu d'interessu più bassu cà e obbligazioni non convertibili.
Quandu e cumpagnie ùn anu micca abbastanza traccia o dati, preferiscenu andà per i CCD à una valutazione fissa. Stu prucessu aumenta ancu u capitale di a cumpagnia. Cusì, sti tipi di strumenti sò populari trà i investituri.
2. CCD cù Capu di Discount
Quandu un Obligatoriu Convertibile Obligatoriu hè firmatu à un capu di scontu, significa chì durante u tempu di cunversione, l'investitore riceverà l'equità di a cumpagnia à un prezzu scontu.
Questu succede soprattuttu quandu una start-up ùn hè micca capace di determinà u so valore è, cusì, offre un CCD à l'investitore.
Per esempiu, se un investitore offre una cumpagnia Rs.1,00,000 à un prezzu scontu di 20%, dopu in a prossima volta, se a cumpagnia raccoglie fondi à una valutazione di Rs.1,00,00,000, allura u detentore di l'obligazioni serà. riceve i so azzioni à un prezzu di [Rs.1,00,00,000-20%] Rs. 80,00,000 XNUMX XNUMX.
Questu significa chì invece di riceve 1% di l'equità, l'investitore avarà 1.25% di l'equità in a data di cunversione.
3. CCD Cun Valutazione Pianu / Cap
Un investitore hè rispunsevule per riceve l'equità à a valutazione massima di a cumpagnia sottu à u tappu di valutazione. Per mezu di questu, ancu se a valutazione di a cumpagnia diminuite in u futuru, l'investitore riceverà a so parte di l'equità nantu à a valutazione massima.
Pudete ancu optà per i CCD cù un pianu di valutazione. Sutta questu, u detentore di obbligazioni hè eligibile per riceve l'equità nantu à u pianu di valutazione predeterminatu, ùn importa quantu a valutazione di l'iniziu hè calata.
U pianu di valutazione hè destinatu à prutege l'investituri da soffrenu perdite estreme. Offre una uscita sicura è affidabile nantu à i so investimenti. Questa opzione assicura chì u prezzu di l'azzioni di a prossima volta di finanziamentu hè stabilitu à u valore minimu attuale.
4. CCD cù i dui Capu di Discount & Capu di valutazione
L'investitori anu ancu l'opzione di optà per a Obligazione Convertibile Obligatoria cù un cappucciu di valutazione è un limite di sconto. E caratteristiche di sti dui tappi si riuniscenu nantu à a tavula.
Questu significa chì l'investitore riceve i so azzioni di l'equità in a valutazione massima di a cumpagnia è à un prezzu scontu.
Stu tipu d'investimentu hè cunsideratu benefiziu è menu risicatu per l'investitori, postu chì ottennu i dui vantaghji in u so investimentu.
Perchè CSOP?
Quandu una start-up diventa successu, i prufitti sò enormi guadagnati da i fundatori, investitori è impiegati. A cumunità di a cumpagnia chì stava à fiancu in tuttu u viaghju ùn riceve nunda in ritornu.
Una cumunità hè a parte più integrante di ogni cumpagnia. L'unicu fattore cumuni in u 60% di unicorni di a nazione, indipendentemente da i so domini, hè a so cumunità. Mantene l'utilizatori core di una cumpagnia hè una sfida, è CSOP tratta stu prublema assai bè.
CSOP hà u scopu di purtà un cambiamentu dinamicu in l'industria di start-up, dendu à a cumunità di a cumpagnia una parte ghjusta di i prufitti, cum'è l'investituri. L'offerta di l'equità di a cumpagnia à l'utilizatori ùn solu aumenta u so morale, ma ancu li cresce per aiutà a cumpagnia à cresce più.
CSOP aiuta ancu à riduce assai costi di cummercializazione per i start-ups, postu chì l'utilizatori chì uttenenu l'equità sò automotivati per cultivà a cumpagnia per eventualmente guadagnà boni rendimenti stessi.
Perchè CCD?
Un CCD hè un tipu di debitu chì deve esse cunvertitu in equità in una data specifica o quandu hè necessariu. Dunque, ùn pudemu micca cunsiderà esattamente un debitu. Cumu hè ubligatoriu per u CCD per esse cunvertitu, pò esse chjamatu un strumentu di equità differita.
I start-ups preferanu u CCD perchè hà parechji vantaghji in l'equità è diferisce a so emissione. Da u puntu di vista di un emittente, hà parechji vantaghji fiscali. Hè ancu pussede un prezzu megliu nantu à l'equità, è hè basatu annantu à u valore di a cumpagnia in u futuru.
Un investitore PE riceve ancu una tarifa d'interessu garantita cù u putenziale di un valore aumentatu durante a cunversione, mentri l'equità diretta ùn prumette micca un rendimentu fissu. Avà, cù i ritorni fissi è u putenziale di un upside, un CCD hè assai più preferibile cà una parte di preferenza chì hà costu di serviziu caru. Questu hè chì i dividendi ùn sò micca imponibili.
I diritti di un detentore di CSOP
Ci sò parechji diritti chì un titularu di CSOP riceve è parechji chì ùn hà micca. Fighjemu un ochju à elli brevemente.
1. No Cap Table
I CSOP, cum'è digià discutitu, sò cuntratti finanziarii chì sò in forma di rivenuti. Hè per quessa ch'elli ùn sò micca prisenti nantu à a tavula di capu.
2. Nisun drittu di votu
A cuntrariu di l'investitori normali di a cumpagnia, i titulari di CSOP ùn anu micca u dirittu di votu in e riunioni di a cumpagnia. Puderanu participà solu se a materia implica i so propiu investimenti.
3. Investimenti Taxable
Questi investimenti CSOP sò sottumessi à i rivenuti per i start-ups, è cusì sò imponibili in e mani di a cumpagnia. Pò esse sottumessi à l'impositu direttu o indirettu.
4. Ubligatoriu Call Option
Se a cumpagnia hà righjuntu l'anzianu multiplu di valutazione (cum'è avemu discututu in l'esempii sopra) à quale i titulari di CSOP anu investitu, tutti i titulari di CSOP sò tenuti à accettà a partenza.
5. Investisce direttamente
Ùn ci hè micca un SPV (Special Purpose Vehicle) implicatu in u trasportu di l'investimentu. Questu significa chì a persona pò investisce direttamente in a cumpagnia firmendu l'accordu CSOP firmatu da u fundatore di a cumpagnia è l'investitore.
6. infurmazione limitata
Ci hè una restrizzione per sparta l'infurmazioni è e dati finanziarii di a cumpagnia cù l'investituri CSOP. L'investituri ricevenu infurmazioni assai limitati per mezu di a cumpagnia, cum'è hè digià citatu interamente in l'accordu.
I diritti di un detentore di CCD
Un detentore di CCD hè eligibile per guadagnà interessi, ma ci sò parechje cose chì ùn hè micca eligibile per fà mentre tene u statutu di u detentore di obligazione. Fighjemu questi diritti:
1. Nisun drittu di votu
I detentori di Obligazioni ùn anu micca diritti di votu in l'operazioni di a cumpagnia, postu chì ùn sò micca l'azionisti di a cumpagnia. Questu hè ancu perchè una obligazione hè una sicurità hibrida è micca un bonu o un stock.
2. No Cap Table
I CCD ùn sò micca cunsiderati u capitale sociale di a cumpagnia finu à ch'elli sò cunvertiti in equità. Cusì, ogni participante cù un CCD ùn truverete micca un locu nantu à a tavola di capu.
3. Cunversione In Equità
U dirittu primariu di u detentore di l'obbligazioni hè di cunvertisce ubligatoriamente in capitali à una data specifica cù effetti immediati.
4. Taxable
Una obligazione hè cunsiderata cum'è un redditu di guadagnu di capitale è hè dunque imponibile da a lege. Un investitore deve mencionà e so obligazioni in u so ITR è pagà l'obbligatoriu fiscale di redditu.
Vantaggi di un detentore di CSOP
Ci sò parechji benefici implicati per i titulari di CSOP. Fighjemu un ochju à elli:
1. Accessu faciule à u crescente Start-Ups
Questa opzione hè specificamente curata cum'è un cuntrattu finanziariu chì hè utilizzatu da e cumpagnie in crescita chì anu digià riunitu fondi da i principali VC è istituzioni.
2. Low Risk
U risicu implicatu hè comparativamente più bassu di l'investituri di a cumpagnia, postu chì i titulari di CSOP anu una clausula di uscita in forma di una compra di cash. Questu hè fatta per l'utilizatori chì cercanu ritorni liquidi rapidi.
3. Efficiente
CSOP hè un accordu cortu è faciule chì ùn implica micca assai termini per a negoziazione. Questu rende l'accordu abbastanza senza fastidiu è rapidu.
Vantaggi di un titularu CCD
Ci sò parechji vantaghji per u titularu CCD di una start-up. Eccu alcuni di elli:
1. Ritorni fissi
Unu di i benefizii primari di i detentori di l'obligazioni hè chì ottenenu ritorni fissi nantu à i so investimenti in forma di interessi. Questa tarifa ùn hè micca affettata da l'alti è i bassi di a cumpagnia.
2. No Concerns Riguardu à A Management
Siccomu l'obligazioni sò securità hibrida è micca capitali di capitale, ùn interferiscenu micca in a gestione di a cumpagnia. Sò solu preoccupati di i so ritornu.
3. Fonte di ingressu stabile
Questu hè un investimentu induve ottene un ingressu stabile da u tempu à u tempu. Questu hè qualcosa raru in u settore di l'investimentu, ma questu hè a natura di i Debentures. Anu pagatu un tassu fissu d'interessu cum'è specificatu durante l'accordu.
4. Ecunomicu
Hè assai ecunomicu per i start-ups, postu chì u tassu d'interessu bassu li dà un vantaghju in u mantenimentu di e so finanze senza avè da dà immediatamente assai equità.
5. Investimentu sicuru
A cuntrariu di l'investimentu direttu, i CCD sò una opzione d'investimentu più sicura. Cù u tassu fissu di ritornu è u pagamentu primu in l'eventu di a liquidazione di a cumpagnia, offre un risicu assai bassu. Cusì, e persone chì ùn piacenu micca piglià grandi risichi ponu optà per un CCD.
L'investimenti CSOP è CCD sò ideali per e cumpagnie in crescita è e start-ups. Tyke offre sti strumenti finanziarii attraversu e so piattaforme à tutti i so utilizatori. In ogni casu, sceglie unu di elli cum'è l'ultimu vincitore hè un tema diversu chì dipende da l'usu è a capacità di l'investitore.
Pudete andà per CSOP se ti piace à piglià un saltu di fede è avè piena fiducia in a cumpagnia. Mentre chì, se vulete andà in un latu più sicuru, pudete optà per CCD.
Un CSOP hà u putenziale di dà enormi ritorni à u futuru se a cumpagnia riesce, postu chì furnisce l'equità diretta in a cumpagnia à un tappu di valutazione. Parlendu di CCD, avete una fonte stabile di ingressu in forma di interessi, chì hè un puntu più per e persone chì cercanu di fà soldi regularmente.
Parlendu di a gestione, ùn site micca eligibile per votu in riunioni o operazioni di a cumpagnia sia in investimenti CSOP sia CCD. Tuttavia, cum'è u vostru CCD hè cunvertitu in azioni di azioni in u futuru, diventate un azionista di a cumpagnia è avete u dirittu di votu.
In generale, sti dui strumenti sò assai benefizii per i start-ups, postu chì attrae l'investitori retail di u paese à invistisce in elli senza piglià alcuna capitale maiò in a cumpagnia. Cù boni ritorni è una corsa liscia di a cumpagnia, pò esse una situazione win-win per l'utilizatori chì investenu sia attraversu un CSOP o CCD.
Chì pensate di queste duie opzioni d'investimentu introdutte da TykeInvest?
Fatemi cunnosce i vostri pinsamenti in a sezione di cumenti sottu.
Vishal Z
Pudete spiegà "4. Opzione di Chjama Obligatoria" sezione in un pocu di più dettagliu induve una persona di fondu non finanziariu pò capisce facilmente (forse cù un esempiu)?
Serà un grande aiutu. Grazie.
Pawan
Di sicuru Vishal. Lasciami dà un esempiu simplice per sfondà per voi.
Assumimu chì un investitore vende una opzione di call cù un prezzu di strike di $ 15 chì scade a settimana prossima per un dollaru è a cumpagnia hè attualmente cummerciale à $ 13, l'opzione vale un dollaru. In questu casu, u scrittore riceve una prima di $ 100 postu chì una opzione di equità comprende 100 opzioni per cuntrattu. Questu mostra chì l'investitore hè bearish nantu à u stock è crede chì u prezzu falà. L'investitore s'aspittava chì a chjama à scade senza valore.
In ogni casu, suppone chì u ghjornu prima di l'opzione scade, l'impresa annuncia chì hè acquistatu una altra cumpagnia è u prezzu di l'azzioni cresce à $ 20. In u risultatu, assai detentori d'opzioni di call eseguite e so opzioni di compra. Questu indica chì u venditore di l'opzione di call hè obligatu à furnisce 100 azzioni di l'azzioni di a cumpagnia à $ 15 per parte chì risulta in una "Opzione di Call Obligatoria".
Akshay Shah
U CSOP hè permessu in India?