Máte zájem investora najít akcie, do kterých investovat? Nemůžete se rozhodnout, zda je akcie nadhodnocená nebo podhodnocená a chcete vědět, zda začít nakupovat hned nebo později? Odpovědí by mohl být jednoduchý poměr ocenění.
Namísto toho, abyste si nechali poradit od někoho jen proto, že je náhodou slavný, měli byste se místo toho zaměřit na to, abyste sami zjistili, zda je akcie podhodnocená nebo ne. Možná se ptáte, jestli je to vůbec možné. Odpověď je ano!
Abychom porozuměli tomuto konceptu, pojďme nejprve zjistit, co jsou podhodnocené akcie a jaké jsou hlavní faktory, které přispívají k tomu, že se akcie stávají podhodnocenými.
Co je podhodnocená akcie?
Podhodnocená akcie je taková, o které se domníváte, že by měla mít větší hodnotu, než je v současnosti. Pokud s vámi bude trh souhlasit, bude stoupat. Čím více je akcie podhodnocena, tím větší zisk můžete dosáhnout. Ale tím méně si jsi jistý, že je to podhodnocené.
Podhodnocený akciové obchody nižší, než je jeho vnitřní hodnota. Vnitřní hodnota je, zhruba řečeno, likvidační hodnota společnosti plus její očekávané budoucí zisky diskontované vhodnou úrokovou sazbou. Warren Buffett popisuje vnitřní hodnotu jako současnou hodnotu všech budoucích rozdělení akcionářům.
Akcie může být špatně oceněna z mnoha důvodů, z nichž některé jsou dočasné a některé nikoli.
Podívejme se, co způsobuje podhodnocování akcií.
Hlavní důvod, proč se akcie stávají podhodnocenými
Akcie jsou podhodnoceny z různých důvodů. Zde je několik příkladů toho, jak se akcie mohou stát podhodnocenými:
- Krach trhu
Když burza cenných papírů boom, často brzy poté praskne. To se nazývá bublina. Když se investoři stanou příliš optimistickými ohledně vysokých cen akcií, začnou rychle prodávat své držby. Tento prodej se nazývá panický prodej a způsobuje propad tržních cen.
Pamatujete si na dot-com bublinu?
Nákup akcií, když k tomu dojde, vám poskytne příležitost k nákupu akcií za nižší cenu.
- Negativní pokrytí
Nadměrné negativní zprávy o relativně krátkodobé emisi vedou akcie k propadu.
Předpokládejme například, že společnost bude žalována někým, kdo tvrdí, že z jejího produktu je nemocná. Skutečnost, že probíhá soudní řízení, způsobuje pokles akcií z 200 Rs na 100 Rs. Akcionáři přijdou o polovinu svých peněz.
Ale pokud společnost vyhraje soudní spor, akcie se vrátí na 200 Rs nebo ještě více.
- Menší sebevědomí
Akcie mohou být podhodnocené, protože o nich neví dostatek lidí nebo protože špatně pochopili, co vědí. Většina startupů je zpočátku podhodnocena, protože o nich neví dost lidí. Teprve poté, co se stanou úspěšnými, se cena vyrovná hodnotě.
- Silní konkurenti
Silní konkurenti (nebo převratní noví účastníci trhu) způsobují, že investoři věří, že firma je v nebezpečí.
Předpokládejme například, že existuje odvětví, ve kterém jsou pouze dvě společnosti: A a B. Společnost A má dvakrát vyšší výnos než společnost B, ale společnost B má dvakrát vyšší zisk na rupii výnosu.
Která se prodá za více?
Záleží na tom, jak lidé hodnotí zisky vs. Oba jsou indikátory
- Snížení podle analytiků
Když analytik sníží hodnocení akcie, akcie obvykle klesá. To platí zejména v případě, že snížení ratingu přijde před zveřejněním čtvrtletních zisků. Analytik sníží svůj cenový cíl a rating akcie, protože očekává, že společnost nedosáhne odhadů zisku.
Příliš se zaměřují na krátkodobý horizont a neberou v úvahu dlouhodobý potenciál společnosti nebo vyhlídky růstu.
Někdy společnost vyjde s dobrými zisky, ale přesto bude snížena, protože nepřekonala očekávání. Pro protistranné investory často dobře funguje nákup kvalitních podniků, když jsou tyto společnosti podhodnoceny.
To je jen několik příkladů častých okolností, které mohou způsobit pokles hodnoty akcie.
Přejděme ke způsobům identifikace podhodnocené akcie.
Pět způsobů, jak najít podhodnocené akcie
1. Výdělky
Hodnotu každé společnosti lze určit pohledem na její příjmy.
To je důvod, proč výsledková sezóna podněcuje společnosti tolik volatility, protože investoři se snaží nakupovat akcie nejvyšší kvality za atraktivní ceny. Pokud společnost za posledních 15 let rostla zisky o 5 % ročně a nyní se obchoduje za 20násobek zisku, může být ve srovnání s jejím historickým tempem růstu podhodnocená.
Na druhou stranu, pokud zisky klesaly a akcie se stále obchodují za 20násobek zisku, jsou pravděpodobně nadhodnocené. Doporučil bych vám zkontrolovat poměr P/E společnosti.
Poměr P / E: Poměr ceny a zisku (P/E) je jedním z nejčastěji používaných poměrů v investování protože se to snadno počítá. Ukazuje, kolik jsou investoři ochotni utratit za akcie v poměru k jejich zisku na akcii (EPS).
Chcete-li vypočítat poměr P/E, vydělte cenu za akcii EPS. Zisk na akcii je čistý zisk společnosti dělený celkovým počtem akcií.
Poměr P/E = cena za akcii / zisk na akcii
Mějte na paměti, že poměry P/E se mohou lišit v závislosti na odvětví. I když je poměr P/E v jednom odvětví větší než v jiném, akcie mohou být stále podhodnocené.
Poměr P/E společnosti závisí na odvětví a na stupni rozvoje společnosti. Například vysoce inovativní společnosti, jako jsou technologické firmy, mají obvykle vysoké P/E, protože investují značné prostředky do výzkumu a vývoje; jak tyto společnosti dospívají, jejich P/E klesají.
2. Dividendy
Dalším způsobem, jak zhodnotit akcie, jsou dividendy. Dividenda znamená, že společnost má dostatek peněžních toků na to, aby pravidelně vyplácela část svých zisků investorům. Společnosti, které vyplácejí pravidelné dividendy, jsou často vyspělejší a stabilnější než ty, které je nevyplácejí, a mohou být méně rizikovými investicemi.
Dividendový výnos měří, jaký příjem získáte za každý dolar investovaný do akcie. Vypočítá se tak, že se roční dividendy vydělí cenou za akcii a vyjádří se v procentech. Čím větší dividendový výnos, tím více peněz vyděláte.
Dividendový výnos = roční dividenda na akcii / tržní hodnota na akcii
Proto jsou akcie s vysokou dividendou často považovány za „hodnotové“ akcie. Jsou to obvykle vyspělé, stabilní společnosti, které v průběhu času vytvářejí konzistentní peněžní toky.
Dividendy vám také umožňují vydělávat, když čekáte, až se vaše levné společnosti stanou předraženými. Měli byste si vybrat společnost, která pravidelně platí dividendy.
3. Poměr ceny a hodnoty knihy
Price-to-book (P/B) je ukazatel ocenění investice, který porovnává hodnotu čistých aktiv společnosti s její tržní kapitalizací. Někdy je tato metrika známá také jako poměr „trh-k-kniha“. P/B lze použít k porovnání společností mezi sebou navzájem nebo v rámci jedné společnosti v průběhu času.
Poměr P/B se vypočítá vydělením aktuální ceny akcií jejich účetní hodnotou na akcii.
Poměr P/B = Tržní cena na akcii / Účetní hodnota na akcii
Účetní hodnotu na akcii najdete v rozvaze. Vychází z aktiv a pasiv firmy.
Pokud je poměr P/B nižší než 1, znamená to, že byste mohli koupit všechna aktiva této společnosti za méně peněz, než kolik říká jejich tržní kapitalizace. Jinými slovy, získáváte slevu za nákup majetku a podnikání této společnosti.
Pokud je poměr ceny a knihy akcie větší než 1, znamená to, že platíte více, než je hodnota společnosti.
Poměr P/B není příliš vhodný pro růstové akcie. Je vhodnější pro hodnotové akcie, které často nemají žádné zisky ani malé ztráty, ale přesto mohou být zajímavou investicí.
4. Poměr dluhu k vlastnímu kapitálu
Poměr dluhu k vlastnímu kapitálu se používá k měření finanční páky společnosti. Vypočítá se vydělením dlouhodobého dluhu vlastním kapitálem. Čím vyšší je poměr, tím je společnost více zadlužená.
D/E poměr = celkové dluhy / celkový vlastní kapitál
Zda je akcie podhodnocená či nikoli, můžete zkontrolovat tak, že zkontrolujete poměr dluhu k vlastnímu kapitálu a porovnáte jej s průměrným poměrem dluhu k vlastnímu kapitálu v odvětví. Důvod, proč rád porovnávám svou společnost s ostatními v jejím oboru, je ten, že každé odvětví má jiné „normy“, pokud jde o půjčování peněz. Existují také různé daňové výhody podle toho, jaký typ podnikání máte.
Je to jedno z nejdůležitějších čísel, na které je třeba se dívat při oceňování společnosti. Pokud máte zisky 1 milion rupií a dluhy 2 miliony rupií, není to dobré, i když máte zisky 1 milion rupií.
Důvod, proč se mnozí investoři chtějí dívat na toto číslo, je ten, že by rádi koupili společnosti, které budou schopny splatit jejich dluh. Když tedy investujete do společnosti, zajistíte, aby společnost měla dostatek peněz, aby mohla splácet svůj dluh.
5. Návratnost vlastního kapitálu
Návratnost vlastního kapitálu neboli ROE měří, jak efektivně management využívá investorský kapitál. Takto to spočítáte:
ROE = Čistý zisk / Vlastní kapitál
Společnost je obvykle podhodnocena, pokud je její návratnost vlastního kapitálu vyšší než míra jejího růstu. Pokud jste hodnotový investor, nejsnadnějším způsobem, jak posoudit, zda je trh podhodnocený či nikoli, je zkontrolovat průměrnou návratnost vlastního kapitálu na trhu. Pokud je vyšší než dlouhodobé tempo růstu, pak je podhodnocené.
Když se podíváte na data od roku 2000 do současnosti, průměrná návratnost vlastního kapitálu indických akcií byla asi 14 %. Můžete také vidět, že toto číslo v čase kolísá – někdy je vyšší a jindy nižší. Kdykoli se dostane pod 10 %, trh se krátkodobě dostane do problémů. V letech 2001, 2008 a 2020, kdy toto číslo kleslo pod 10 %, jsme měli medvědího trhu krátce na to.
Závěrečná slova
Trh je extrémně těžký být úspěšným investorem. Nejdůležitější je si uvědomit, že hodnotu společnosti určuje mnoho faktorů.
To je důvod, proč je před nákupem akcií neuvěřitelně důležité provést důkladný průzkum a mít silný portfolio, které umožňuje držet akcie, i když jejich hodnota klesá. Číst Nástroje pro průzkum akciového trhu v Indii k fundamentální analýze jakékoli akcie na indických trzích.
Doufám, že se vám výše uvedený článek líbil a přeji vám hodně štěstí na burze.
Napsat komentář