Die Start-up-Kultur in Indien hat an Fahrt gewonnen, da das Land nach den USA und China zum drittgrößten Start-up-Ökosystem der Welt geworden ist. Mit rund 44 Unternehmen, die sich 2021 in ein Unicorn verwandeln, beherbergt Indien nun 83 Start-ups mit diesem Status.
Allerdings trauen sich die Menschen noch nicht genug, um in diese Start-ups zu investieren. Ein Hauptgrund dafür ist, dass Kleinanleger nicht in der Lage sind, diese Unternehmen zu finanzieren. Aber jetzt nehmen die Dinge eine Wendung.
Tyke invest hat verschiedene Anlageinstrumente für Privatanleger eingeführt, damit sie Teil der aufstrebenden Start-up-Kultur sein können. Zwei dieser Instrumente sind CSOP (Community Stock Option Pool) und CCD (Pflichtwandelanleihen).
Ich werde diese beiden Anlageoptionen vollständig aufschlüsseln, damit Sie mit ihnen nicht vertraut bleiben. Wir werden auch diese beiden Instrumente vergleichen, um zu sehen, welches die ideale Wahl für Sie sein kann.
Was ist CSOP (Community Stock Option Pool)?
Ein Gemeinschaftsaktienoptionspool ist eine Option, unter der jeder die Aktien des Unternehmens kaufen kann. Es beinhaltet alle finanziellen Rechte des Aktionärs, beinhaltet jedoch keine Stimmrechte und ist nicht in der Cap-Tabelle enthalten.
Ein CSOP ist eine vertragliche Vereinbarung zwischen dem Unternehmen und dem Investor. Es wird nicht als Wertpapier gemäß dem Gesellschaftsgesetz behandelt. Sie fällt in den Bereich der Einnahmen und beinhaltet auch direkte und indirekte Steuern.
Ähnlich wie bei einem ESOP (Mitarbeiteraktienoptionspool), wo ein Unternehmen seinen Mitarbeitern Aktien anbietet, zielt CSOP darauf ab, die Gemeinschaft des Unternehmens zu erhalten, indem es ihnen Eigenkapital gibt.
Es gibt zwei Arten von CSOP:
1. Bewertungsobergrenze
Die Bewertungsobergrenze eines CSOP bezeichnet die maximale Bewertung, die von einer Investition in Aktien umgewandelt werden kann.
Wenn Sie zum Beispiel Rs investiert haben. 2,00,000 [2 lakhs] in einem Start-up bei einer Bewertung von Rs. 2,00,00,000 [2 crores], dann besitzen Sie 1 % des Eigenkapitals des Unternehmens.
Wenn das Unternehmen nun mit einer Bewertung von Rs 4,00,00,000 [4 crores] in die nächste Finanzierungsrunde geht, halten Sie immer noch 1 % des Eigenkapitals.
Wenn das Unternehmen jedoch seine Bewertung in der nächsten Runde senkt, sagen wir Rs. 1,00,00,000 [1 crore], haben Sie jetzt 2 % des Eigenkapitals des Unternehmens.
2. Rabattobergrenze
Beim Diskont-Cap erwirbt ein Investor das Eigenkapital des Unternehmens zu einem reduzierten Preis.
Wenn Sie beispielsweise Rs. 2,00,000 in ein Start-up mit einer pauschalen Rabattobergrenze von 30 % investiert haben, erhalten Sie einen Preisnachlass, wenn das Start-up in die nächste Finanzierungsrunde eintritt.
Wenn die Bewertung des Unternehmens während der Finanzierungsrunde bei Rs. 2,00,00,000 [2 crores] liegt, erhalten Sie einen Preisnachlass von 30 % (0.70 × 2,00,00,000 = 1,40,00,000). .
Letztendlich werden Sie nun 1.429 % (2,00,00,000/1,40,00,000) statt 1 % (2,00,00,000/2,00,00,000) des Unternehmens besitzen.
Was ist CCD (Compulsory Convertible Debentures)?
Eine Pflichtwandelanleihe ist eine Anleihe, die zu einem bestimmten Zeitpunkt in die Form von Aktien umgewandelt werden soll. Es handelt sich um ein hybrides Wertpapier, da es sich nicht um eine reine Aktie oder Anleihe handelt.
Eine Schuldverschreibung ist entweder eine mittel- oder langfristige Schuldverschreibung, die von einem Unternehmen angeboten wird, um Geld zu einem festgelegten Zinssatz zu leihen.
Im Gegensatz zu Unternehmensanleihen, die ein Investment-Grade-Rating haben, sind keine Sicherheiten abgedeckt. Dieses Wertpapier wird nur auf die Glaubwürdigkeit des ausgebenden Unternehmens ausgestellt.
Generell bietet tyke vier Varianten von CCDs an. Sie sind wie folgt:
1. CCDs zum Festpreis
Bei dieser Art von Vereinbarung wird die Schuldverschreibung vollständig in Aktien umgewandelt, wenn der Vertrag zu einem festen Wert ausläuft.
Während der Ausgabezeit wird das Wandlungsverhältnis der Schuldverschreibung festgelegt. Wenn diese Schuldverschreibungen zu einem vorher festgelegten Datum in Aktien umgewandelt werden, werden diese Inhaber der Schuldverschreibungen automatisch zu Anteilseignern des Unternehmens.
Der auf die Schuldverschreibungen zu zahlende Zinssatz wird nur bis zu ihrer Umwandlung in Eigenkapital gezahlt. Vollständig wandelbare Schuldverschreibungen haben einen niedrigeren Zinssatz als nicht wandelbare Schuldverschreibungen.
Wenn die Unternehmen nicht über ausreichende Erfolgsbilanzen oder Daten verfügen, entscheiden sie sich lieber für die CCDs zu einem festen Wert. Dieser Vorgang erhöht sogar das Eigenkapital des Unternehmens. Daher sind diese Arten von Instrumenten bei Anlegern beliebt.
2. CCDs mit Discount Cap
Wenn eine Pflichtwandelanleihe mit einem Diskont-Cap unterzeichnet wird, bedeutet dies, dass der Investor während der Umwandlungszeit das Eigenkapital des Unternehmens zu einem reduzierten Preis erhält.
Dies geschieht meistens, wenn ein Start-up seinen Wert nicht bestimmen kann und daher dem Investor einen CCD anbietet.
Wenn beispielsweise ein Investor einem Unternehmen Rs. 1,00,000 zu einem ermäßigten Preis von 20 % anbietet, dann wird der Inhaber der Anleihe in der nächsten Runde, wenn das Unternehmen Mittel zu einer Bewertung von Rs. 1,00,00,000 aufbringt, dies tun erhalten seine Anteile zu einem Preis von [Rs.1,00,00,000-20%] Rs. 80,00,000.
Das bedeutet, dass der Anleger zum Zeitpunkt der Wandlung statt 1 % des Eigenkapitals 1.25 % des Eigenkapitals erhält.
3. CCDs mit Bewertungsuntergrenze/-obergrenze
Unter der Bewertungsobergrenze ist ein Investor verpflichtet, das Eigenkapital zum Höchstwert des Unternehmens zu erhalten. Dadurch erhält der Investor auch bei zukünftig sinkender Bewertung des Unternehmens seinen Anteil am Eigenkapital auf die maximale Bewertung.
Sie können sich sogar für CCDs mit Bewertungsuntergrenze entscheiden. Demnach hat der Schuldverschreibungsinhaber Anspruch auf Eigenkapital auf der vorab festgelegten Bewertungsuntergrenze, unabhängig davon, wie stark die Bewertung des Start-ups gesunken ist.
Die Bewertungsuntergrenze soll die Anleger vor extremen Verlusten schützen. Es bietet einen sicheren und zuverlässigen Ausstieg aus ihren Investitionen. Diese Option stellt sicher, dass der Aktienkurs der nächsten Finanzierungsrunde auf den aktuellen Mindestwert festgelegt wird.
4. CCDs mit Rabattobergrenze und Bewertungsobergrenze
Die Anleger haben sogar die Möglichkeit, sich für die Pflichtwandelanleihe sowohl mit Bewertungs- als auch mit Rabattobergrenze zu entscheiden. Die Eigenschaften dieser beiden Kappen kommen auf dem Tisch zusammen.
Das bedeutet, dass der Investor seine Aktienanteile sowohl in der maximalen Bewertung des Unternehmens als auch zu einem vergünstigten Preis erhält.
Diese Art der Investition wird für die Anleger als vorteilhaft und weniger riskant angesehen, da sie beide Vorteile in ihrer Investition erhalten.
Warum CSOP?
Wenn ein Start-up erfolgreich wird, werden die Gewinne von den Gründern, Investoren und Mitarbeitern enorm verdient. Die Community des Unternehmens, die ihnen während der gesamten Reise zur Seite stand, bekommt nichts zurück.
Eine Community ist der wichtigste Bestandteil eines jeden Unternehmens. Die einzige Gemeinsamkeit der 60 % Einhörner der Nation, unabhängig von ihren Domänen, ist ihre Gemeinschaft. Die Kernbenutzer eines Unternehmens zu halten, ist eine Herausforderung, und CSOP geht sehr gut mit diesem Problem um.
CSOP zielt darauf ab, einen dynamischen Wandel in der Start-up-Branche herbeizuführen, indem die Community des Unternehmens ebenso wie die Investoren einen fairen Anteil an den Gewinnen erhält. Das Anbieten von Eigenkapital des Unternehmens an die Benutzer stärkt nicht nur ihre Moral, sondern spornt sie auch an, dem Unternehmen beim weiteren Wachstum zu helfen.
CSOP hilft sogar dabei, viele Marketingkosten für Start-ups zu senken, da die Benutzer, die das Eigenkapital erhalten, selbst motiviert sind, das Unternehmen auszubauen, um schließlich selbst gute Renditen zu erzielen.
Warum CCD?
Ein CCD ist eine Art Fremdkapital, das an einem bestimmten Datum oder bei Bedarf in Eigenkapital umgewandelt werden muss. Wir können es also nicht genau als Schuld betrachten. Da der CCD zwingend umgewandelt werden muss, kann er als aufgeschobenes Eigenkapitalinstrument bezeichnet werden.
Start-ups bevorzugen CCD, da es verschiedene Eigenkapitalvorteile bietet und seine Ausgabe aufschiebt. Aus Sicht eines Emittenten hat es mehrere steuerliche Vorteile. Es verfügt auch über eine bessere Eigenkapitalbewertung und orientiert sich am zukünftigen Wert des Unternehmens.
Ein PE-Anleger erhält zudem eine garantierte Verzinsung mit Wertsteigerungspotenzial bei der Wandlung, während direktes Eigenkapital keine festen Renditen verspricht. Angesichts der festen Renditen und des Aufwärtspotenzials ist eine CCD weitaus besser als eine Vorzugsaktie mit teuren Servicekosten. Dies liegt daran, dass Dividenden nicht steuerpflichtig sind.
Rechte eines CSOP-Inhabers
Es gibt viele Rechte, die ein CSOP-Inhaber erhält, und viele, die er nicht hat. Schauen wir sie uns kurz an.
1. Keine Cap-Tabelle
CSOPs sind, wie bereits erwähnt, Finanzkontrakte in Form von Einnahmen. Aus diesem Grund sind sie nicht auf der Cap-Tabelle vorhanden.
2. Kein Stimmrecht
Im Gegensatz zu den normalen Investoren des Unternehmens genießen die CSOP-Inhaber kein Stimmrecht in den Versammlungen des Unternehmens. Sie können sich nur beteiligen, wenn es sich um eigene Investitionen handelt.
3. Steuerpflichtige Investitionen
Diese CSOP-Investitionen fallen für die Start-ups unter die Einnahmen und sind daher in den Händen des Unternehmens steuerpflichtig. Sie kann entweder unter direkte oder indirekte Steuern fallen.
4. Obligatorische Kaufoption
Wenn das Unternehmen den früheren Bewertungsmultiplikator erreicht hat (wie wir in den obigen Beispielen besprochen haben), zu dem die CSOP-Inhaber investiert haben, müssen alle CSOP-Inhaber den Austritt akzeptieren.
5. Direkt investieren
An der Fortführung der Investition ist kein SPV (Special Purpose Vehicle) beteiligt. Dies bedeutet, dass die Person direkt in das Unternehmen investieren kann, indem sie die vom Unternehmensgründer und dem Investor unterzeichnete CSOP-Vereinbarung unterzeichnet.
6. Begrenzte Informationen
Es gibt eine Einschränkung für die Weitergabe der Informationen und Finanzdaten des Unternehmens an die CSOP-Investoren. Die Investoren erhalten nur sehr begrenzte Informationen durch das Unternehmen, da dies bereits vollständig in der Vereinbarung erwähnt wird.
Rechte eines CCD-Inhabers
Ein CCD-Inhaber ist berechtigt, Zinsen zu verdienen, aber es gibt viele Dinge, zu denen er nicht berechtigt ist, während er den Status eines Schuldverschreibungsinhabers innehat. Werfen wir einen Blick auf diese Rechte:
1. Kein Stimmrecht
Die Schuldverschreibungsinhaber haben keine Stimmrechte im Betrieb des Unternehmens, da sie nicht die Anteilseigner des Unternehmens sind. Dies liegt auch daran, dass eine Schuldverschreibung ein hybrides Wertpapier und keine Anleihe oder Aktie ist.
2. Keine Cap-Tabelle
CCDs gelten nicht als Aktienkapital des Unternehmens, bis sie in Eigenkapital umgewandelt werden. Somit findet jeder Teilnehmer mit einem CCD keinen Platz auf der Cap-Tabelle.
3. Umwandlung in Eigenkapital
Das primäre Recht der Schuldverschreibungsinhaber besteht darin, dass sie zu einem bestimmten Zeitpunkt mit sofortiger Wirkung zwangsweise in Eigenkapital umgewandelt werden.
4. Steuerpflichtig
Eine Schuldverschreibung gilt als Kapitalgewinneinkommen und ist daher gesetzlich steuerpflichtig. Ein Investor muss seine Schuldverschreibungen in seinem ITR erwähnen und die obligatorische Zahlung leisten Einkommenssteuer.
Vorteile eines CSOP-Inhabers
Es gibt mehrere Vorteile für die CSOP-Inhaber. Lassen Sie uns einen Blick auf sie werfen:
1. Einfacher Zugang zu wachsenden Start-ups
Diese Option wird speziell als Finanzvertrag kuratiert, der von wachsenden Unternehmen genutzt wird, die bereits Gelder von den besten VCs und Institutionen gesammelt haben.
2. Geringes Risiko
Das damit verbundene Risiko ist vergleichsweise geringer als das der Investoren des Unternehmens, da die CSOP-Inhaber eine Ausstiegsklausel in Form eines Cash-Buyouts haben. Dies ist für Benutzer gedacht, die eine schnelle Flüssigkeitsrückgabe suchen.
3. Effizient
CSOP ist eine kurze und einfache Vereinbarung, die nicht viele Verhandlungsbedingungen beinhaltet. Dies macht die Vereinbarung ziemlich stressfrei und schnell.
Vorteile eines CCD-Halters
Für den CCD-Inhaber eines Start-ups ergeben sich viele Vorteile. Hier sind einige davon:
1. Feste Renditen
Einer der Hauptvorteile von Schuldverschreibungsinhabern besteht darin, dass sie feste Renditen auf ihre Investitionen in Form von Zinsen erhalten. Diese Rate wird nicht von den Höhen und Tiefen des Unternehmens beeinflusst.
2. Keine Bedenken bezüglich des Managements
Da es sich bei den Schuldverschreibungen um hybride Wertpapiere und nicht um Eigenkapital handelt, greifen sie nicht in die Führung des Unternehmens ein. Sie sind nur mit ihrer Rendite besorgt.
3. Stabile Einkommensquelle
Dies ist eine Investition, bei der Sie von Zeit zu Zeit ein stabiles Einkommen erzielen. Dies ist im Investmentsektor etwas Seltenes, aber dies liegt in der Natur der Schuldverschreibungen. Sie erhalten einen festen Zinssatz, der während der Vereinbarung festgelegt wurde.
4. Wirtschaftlich
Für die Start-ups ist es sehr wirtschaftlich, da sie durch die niedrigen Zinsen einen Vorteil bei der Aufrechterhaltung ihrer Finanzen haben, ohne gleich viel Eigenkapital abgeben zu müssen.
5. Sichere Investition
Im Gegensatz zu Direktinvestitionen sind CCDs eine sicherere Anlageoption. Mit der festen Verzinsung und der vorrangigen Auszahlung im Falle einer Unternehmensauflösung bieten sie ein sehr geringes Risiko. Wer also kein großes Risiko eingehen möchte, kann sich für ein CCD entscheiden.
Sowohl CSOP- als auch CCD-Investitionen sind idealerweise für die wachsenden Unternehmen und die Start-ups vorhanden. Tyke bietet diese Finanzinstrumente über seine Plattformen allen seinen Nutzern an. Die Wahl eines von ihnen als endgültigen Gewinner ist jedoch ein variierendes Thema, das von der Verwendung und der Kapazität des Investors abhängt.
Sie können sich für CSOP entscheiden, wenn Sie gerne Vertrauen wagen und volles Vertrauen in das Unternehmen haben. Wenn Sie hingegen auf Nummer sicher gehen möchten, können Sie sich für CCD entscheiden.
Ein CSOP hat das Potenzial, enorme Renditen für die Zukunft zu erzielen, wenn das Unternehmen erfolgreich ist, da es direktes Eigenkapital des Unternehmens mit einer Bewertungsobergrenze bereitstellt. Wenn Sie über CCD sprechen, erhalten Sie eine stabile Einnahmequelle in Form von Zinsen, was ein Pluspunkt für diejenigen ist, die regelmäßig etwas Geld verdienen möchten.
Apropos Management: Sie sind weder bei CSOP- noch bei CCD-Investitionen in den Sitzungen oder Betriebsabläufen des Unternehmens stimmberechtigt. Wenn Ihr CCD jedoch in Zukunft in Aktien umgewandelt wird, werden Sie Aktionär des Unternehmens und haben das Stimmrecht.
Insgesamt sind diese beiden Instrumente für die Start-ups sehr vorteilhaft, da sie die Kleinanleger des Landes anziehen, in sie zu investieren, ohne größere Anteile am Unternehmen zu übernehmen. Mit guten Renditen und einem reibungslosen Betrieb des Unternehmens kann es eine Win-Win-Situation für die Benutzer sein, die entweder über ein CSOP oder CCD investieren.
Was halten Sie von diesen beiden von TykeInvest eingeführten Anlagemöglichkeiten?
Teilen Sie mir Ihre Gedanken im Kommentarbereich unten mit.
Vishal Z
Können Sie „4. Obligatorische Kaufoption“ etwas detaillierter, wo eine Person ohne finanziellen Hintergrund es leicht verstehen kann (vielleicht mit einem Beispiel)?
Es wird eine große Hilfe sein. Vielen Dank.
Pawan
Klar Vishal. Lassen Sie mich ein einfaches Beispiel geben, um es für Sie aufzuschlüsseln.
Nehmen wir an, ein Investor verkauft eine Call-Option mit einem Ausübungspreis von 15 $, die nächste Woche ausläuft, für einen Dollar und das Unternehmen handelt derzeit bei 13 $, dann ist die Option einen Dollar wert. In diesem Fall erhält der Schreiber eine Prämie von 100 $, da eine Aktienoption 100 Optionen pro Kontrakt umfasst. Dies zeigt, dass der Investor die Aktie negativ bewertet und glaubt, dass der Kurs fallen wird. Der Investor erwartet, dass der Call wertlos verfällt.
Angenommen, das Unternehmen gibt am Tag vor Ablauf der Option bekannt, dass es ein anderes Unternehmen übernimmt, und der Aktienkurs steigt auf 20 US-Dollar. Infolgedessen führen viele Inhaber von Call-Optionen ihre Kaufoptionen aus. Dies bedeutet, dass der Verkäufer der Call-Option verpflichtet ist, 100 Aktien des Unternehmens zu einem Preis von 15 $ pro Aktie zu liefern, was zu einer „obligatorischen Call-Option“ führt.
Akshay Shaha
Ist CSOP in Indien erlaubt?