Η κουλτούρα των start-ups στην Ινδία έχει ανεβάσει ρυθμούς καθώς η χώρα έχει γίνει το τρίτο μεγαλύτερο οικοσύστημα start-up στον κόσμο μετά τις ΗΠΑ και την Κίνα. Με περίπου 44 εταιρείες να μετατρέπονται σε μονόκερο το 2021, η Ινδία στεγάζει τώρα 83 νεοφυείς επιχειρήσεις με αυτό το καθεστώς.
Ωστόσο, οι άνθρωποι εξακολουθούν να μην έχουν αρκετή αυτοπεποίθηση για να επενδύσουν σε αυτές τις νεοφυείς επιχειρήσεις. Ένας σημαντικός λόγος είναι ότι οι μικροεπενδυτές δεν έχουν την ικανότητα να χρηματοδοτήσουν αυτές τις εταιρείες. Όμως, τα πράγματα παίρνουν τροπή τώρα.
Η Tyke invest έχει εισαγάγει διάφορα επενδυτικά μέσα για ιδιώτες επενδυτές, ώστε να μπορούν να συμμετέχουν στην ανερχόμενη κουλτούρα των start-up. Δύο από αυτά τα όργανα είναι CSOP (Community Stock Option Pool) και CCD (Υποχρεωτικά Μετατρέψιμα Χρεόγραφα).
Θα αναλύσω πλήρως αυτές τις δύο επενδυτικές επιλογές, ώστε να μην σας είναι άγνωστες. Θα συγκρίνουμε επίσης και τα δύο αυτά όργανα για να δούμε ποιο μπορεί να είναι η ιδανική επιλογή για εσάς.
Τι είναι το CSOP (Community Stock Option Pool);
Μια κοινοτική ομάδα δικαιωμάτων προαίρεσης μετοχών είναι μια επιλογή βάσει της οποίας οποιοσδήποτε μπορεί να αγοράσει τις μετοχές της εταιρείας. Περιλαμβάνει όλα τα οικονομικά δικαιώματα του μετόχου, αλλά δεν συνεπάγεται δικαιώματα ψήφου και δεν είναι παρόν στο τραπέζι.
Το CSOP είναι μια συμβατική συμφωνία μεταξύ της εταιρείας και του επενδυτή. Δεν αντιμετωπίζεται ως ασφάλεια βάσει του νόμου των εταιρειών. Εμπίπτει στην ενότητα των εσόδων και περιλαμβάνει επίσης άμεσους και έμμεσους φόρους.
Παρόμοια με μια ESOP (Συμμετοχή δικαιωμάτων προαίρεσης μετοχών υπαλλήλων), όπου μια εταιρεία προσφέρει μετοχές στους υπαλλήλους της, η CSOP στοχεύει να διατηρήσει την κοινότητα της εταιρείας παρέχοντάς τους ίδια κεφάλαια.
Υπάρχουν δύο τύποι CSOP:
1. Κεφάλαιο αποτίμησης
Το ανώτατο όριο αποτίμησης ενός CSOP σημαίνει τη μέγιστη αποτίμηση που μπορεί να μετατραπεί από επένδυση σε μετοχές.
Για παράδειγμα, εάν έχετε επενδύσει Rs. 2,00,000 [2 lakhs] σε μια εκκίνηση σε αξία Rs. 2,00,00,000 [2 crores], τότε κατέχετε το 1% των ιδίων κεφαλαίων της εταιρείας.
Τώρα, εάν η εταιρεία εισέλθει στον επόμενο γύρο χρηματοδότησης με αποτίμηση 4,00,00,000 [4 crores] Rs, θα εξακολουθείτε να κατέχετε το 1% των ιδίων κεφαλαίων.
Ωστόσο, εάν η εταιρεία μειώσει την αποτίμησή της στον επόμενο γύρο, ας πούμε Rs. 1,00,00,000 [1 crore], θα έχετε πλέον το 2% των ιδίων κεφαλαίων της εταιρείας.
2. Έκπτωση Κεφ
Κάτω από το ανώτατο όριο έκπτωσης, ένας επενδυτής αποκτά τα ίδια κεφάλαια της εταιρείας σε μειωμένη τιμή.
Για παράδειγμα, εάν έχετε επενδύσει 2,00,000 Rs. σε μια εκκίνηση με σταθερό ανώτατο όριο έκπτωσης 30%, θα τιμολογηθείτε με έκπτωση όταν η εκκίνηση εισέλθει στον επόμενο γύρο χρηματοδότησης.
Εάν η αποτίμηση της εταιρείας είναι 2,00,00,000 [2 crores] Rs. .
Τελικά, θα κατέχετε πλέον το 1.429% (2,00,00,000/1,40,00,000) αντί για το 1% (2,00,00,000/2,00,00,000) της εταιρείας.
Τι είναι τα CCD (Υποχρεωτικά Μετατρέψιμα Χρεόγραφα);
Ένα υποχρεωτικό μετατρέψιμο χρεόγραφο είναι ένα ομόλογο που πρέπει να μετατραπεί σε μορφή μετοχών σε μια καθορισμένη ημερομηνία. Είναι ένας υβριδικός τίτλος, καθώς δεν είναι αμιγώς μετοχή ή ομόλογο.
Ομόλογος είναι είτε μεσοπρόθεσμος είτε μακροπρόθεσμος χρεωστικός τίτλος που προσφέρεται από μια εταιρεία για να δανειστεί κεφάλαια με καθορισμένο επιτόκιο.
Αυτό δεν καλύπτει καμία εξασφάλιση, σε αντίθεση με τα εταιρικά ομόλογα, τα οποία είναι επενδυτικής ποιότητας. Η ασφάλεια του εκδίδεται μόνο με βάση την αξιοπιστία της εκδότριας εταιρείας.
Γενικά, το tyke προσφέρει τέσσερις παραλλαγές CCD. Είναι οι εξής:
1. CCD σε σταθερή αποτίμηση
Σύμφωνα με αυτό το είδος συμφωνίας, το ομόλογο μετατρέπεται πλήρως σε μετοχές όταν η σύμβαση λήγει σε σταθερή αποτίμηση.
Κατά τη διάρκεια του χρόνου έκδοσης, αποφασίζεται η αναλογία μετατροπής του ομολόγου. Όταν αυτά τα ομόλογα μετατρέπονται σε μετοχές την προκαθορισμένη ημερομηνία, αυτοί οι κάτοχοι ομολόγων γίνονται αυτόματα μέτοχοι της εταιρείας.
Το επιτόκιο που καταβάλλεται για τα ομόλογα καταβάλλεται μόνο έως ότου μετατραπούν σε ίδια κεφάλαια. Τα πλήρως μετατρέψιμα χρεόγραφα έχουν χαμηλότερο επιτόκιο από τα μη μετατρέψιμα ομόλογα.
Όταν οι εταιρείες δεν έχουν επαρκή ιστορικά στοιχεία ή δεδομένα, προτιμούν να αναζητούν τα CCD σε μια σταθερή αποτίμηση. Αυτή η διαδικασία αυξάνει ακόμη και το ίδιο κεφάλαιο της εταιρείας. Έτσι, αυτοί οι τύποι μέσων είναι δημοφιλής μεταξύ των επενδυτών.
2. CCD με καπάκι έκπτωσης
Όταν ένα Υποχρεωτικό Μετατρέψιμο Χρεόγραφο υπογράφεται με ανώτατο όριο έκπτωσης, σημαίνει ότι κατά τη διάρκεια της μετατροπής, ο επενδυτής θα λάβει τα ίδια κεφάλαια της εταιρείας σε προεξοφλημένη τιμή.
Αυτό συμβαίνει κυρίως όταν μια νεοσύστατη επιχείρηση δεν είναι σε θέση να προσδιορίσει την αξία της και, ως εκ τούτου, προσφέρει ένα CCD στον επενδυτή.
Για παράδειγμα, εάν ένας επενδυτής προσφέρει σε μια εταιρεία Rs.1,00,000 σε μειωμένη τιμή 20%, τότε στον επόμενο γύρο, εάν η εταιρεία συγκεντρώσει κεφάλαια με αποτίμηση Rs.1,00,00,000, τότε ο κάτοχος ομολογιού θα να λάβει τις μετοχές του σε τιμή [1,00,00,000-20%] Rs. 80,00,000.
Αυτό σημαίνει ότι αντί να λάβει το 1% των ιδίων κεφαλαίων, ο επενδυτής θα έχει το 1.25% των ιδίων κεφαλαίων την ημερομηνία της μετατροπής.
3. CCD με Όροφο/Κεφ. Αποτίμησης
Ένας επενδυτής είναι υπόχρεος να λάβει τα ίδια κεφάλαια στη μέγιστη αποτίμηση της εταιρείας κάτω από το ανώτατο όριο αποτίμησης. Μέσω αυτού, ακόμη και αν η αποτίμηση της εταιρείας μειωθεί στο μέλλον, ο επενδυτής θα λάβει το μερίδιό του στα ίδια κεφάλαια επί της μέγιστης αποτίμησης.
Μπορείτε ακόμη και να επιλέξετε CCD με κατώτατο όριο αποτίμησης. Σύμφωνα με αυτό, ο κάτοχος ομολογιού είναι επιλέξιμος να λάβει ίδια κεφάλαια στο προκαθορισμένο κατώτατο όριο αποτίμησης, ανεξάρτητα από το πόσο έχει μειωθεί η αποτίμηση της εκκίνησης.
Το κατώτατο όριο αποτίμησης έχει σκοπό να προστατεύσει τους επενδυτές από ακραίες ζημίες. Παρέχει μια ασφαλή και αξιόπιστη έξοδο στις επενδύσεις τους. Αυτή η επιλογή διασφαλίζει ότι η τιμή της μετοχής του επόμενου γύρου χρηματοδότησης καθορίζεται στην παρούσα ελάχιστη αξία.
4. CCDs με καπάκι έκπτωσης και καπάκι αποτίμησης
Οι επενδυτές έχουν ακόμη και τη δυνατότητα να επιλέξουν το Υποχρεωτικό Μετατρέψιμο Ομόλογο τόσο με ανώτατο όριο αποτίμησης όσο και με ανώτατο όριο έκπτωσης. Τα χαρακτηριστικά και των δύο αυτών καλυμμάτων ενώνονται στο τραπέζι.
Αυτό σημαίνει ότι ο επενδυτής παίρνει τις μετοχές του τόσο στη μέγιστη αποτίμηση της εταιρείας όσο και σε προεξοφλημένη τιμή.
Αυτός ο τύπος επένδυσης θεωρείται επωφελής και λιγότερο επικίνδυνος για τους επενδυτές καθώς έχουν και τα δύο πλεονεκτήματα στην επένδυσή τους.
Γιατί CSOP;
Όταν μια startup γίνεται επιτυχημένη, τα κέρδη κερδίζονται σε τεράστιο βαθμό από τους ιδρυτές, τους επενδυτές και τους εργαζόμενους. Η κοινότητα της παρέας που στάθηκε στο πλευρό τους σε όλο το ταξίδι δεν παίρνει τίποτα σε αντάλλαγμα.
Μια κοινότητα είναι το πιο αναπόσπαστο μέρος κάθε εταιρείας. Ο μόνος κοινός παράγοντας στο 60% των μονόκερων του έθνους, ανεξάρτητα από τον τομέα τους, είναι η κοινότητά του. Η διατήρηση των βασικών χρηστών μιας εταιρείας είναι μια πρόκληση και το CSOP αντιμετωπίζει αυτό το πρόβλημα πολύ όμορφα.
Το CSOP στοχεύει να φέρει μια δυναμική αλλαγή στον κλάδο των start-up, δίνοντας στην κοινότητα της εταιρείας ένα δίκαιο μερίδιο των κερδών, όπως και οι επενδυτές. Η προσφορά ιδίων κεφαλαίων της εταιρείας στους χρήστες όχι μόνο τονώνει το ηθικό τους, αλλά και τους ευδοκιμεί για να βοηθήσει την εταιρεία να αναπτυχθεί περαιτέρω.
Το CSOP βοηθά ακόμη και στην περικοπή πολλών δαπανών για το μάρκετινγκ για τις νεοσύστατες επιχειρήσεις, καθώς οι χρήστες που παίρνουν τα ίδια κεφάλαια παρακινούνται από μόνοι τους να αναπτύξουν την εταιρεία ώστε να κερδίσουν τελικά οι ίδιοι καλές αποδόσεις.
Γιατί CCD;
Το CCD είναι ένας τύπος χρέους που πρέπει να μετατραπεί σε ίδια κεφάλαια σε μια καθορισμένη ημερομηνία ή όταν χρειάζεται. Άρα, δεν μπορούμε να το θεωρήσουμε ακριβώς χρέος. Καθώς είναι υποχρεωτικό για το CCD να μετατραπεί, μπορεί να ονομαστεί αναβαλλόμενος μετοχικός τίτλος.
Οι νεοφυείς επιχειρήσεις προτιμούν το CCD καθώς έχει διάφορα πλεονεκτήματα στα ίδια κεφάλαια και αναβάλλει την έκδοσή του. Από την πλευρά ενός εκδότη, έχει αρκετά φορολογικά πλεονεκτήματα. Διαθέτει επίσης καλύτερη τιμολόγηση στα ίδια κεφάλαια και βασίζεται στην αξία της εταιρείας στο μέλλον.
Ένας επενδυτής PE λαμβάνει επίσης ένα εγγυημένο επιτόκιο με δυνατότητα αυξημένης αξίας κατά τη μετατροπή, ενώ τα άμεσα ίδια κεφάλαια δεν υπόσχονται σταθερές αποδόσεις. Τώρα, με τις σταθερές αποδόσεις και τη δυνατότητα ανόδου, ένα CCD είναι πολύ πιο προτιμότερο από ένα προνομιακό μερίδιο που έχει ακριβό κόστος υπηρεσιών. Αυτό συμβαίνει γιατί τα μερίσματα δεν φορολογούνται.
Δικαιώματα κατόχου CSOP
Υπάρχουν πολλά δικαιώματα που παίρνει ένας κάτοχος CSOP και πολλά όχι. Ας τους ρίξουμε μια ματιά εν συντομία.
1. Πίνακας χωρίς καπάκι
Τα CSOP, όπως έχει ήδη συζητηθεί, είναι χρηματοοικονομικές συμβάσεις που έχουν τη μορφή εσόδων. Αυτός είναι ο λόγος που δεν υπάρχουν στο τραπέζι του καπακιού.
2. Χωρίς δικαιώματα ψήφου
Σε αντίθεση με τους κανονικούς επενδυτές της εταιρείας, οι κάτοχοι CSOP δεν απολαμβάνουν κανένα δικαίωμα ψήφου στις συνελεύσεις της εταιρείας. Μπορούν να συμμετάσχουν μόνο εάν το θέμα αφορά δικές τους επενδύσεις.
3. Φορολογητέα Επενδύσεις
Αυτές οι επενδύσεις CSOP εμπίπτουν στα έσοδα για τις νεοσύστατες επιχειρήσεις και επομένως φορολογούνται στα χέρια της εταιρείας. Μπορεί να υπάγεται είτε σε άμεσο είτε σε έμμεσο φόρο.
4. Υποχρεωτική Επιλογή Κλήσης
Εάν η εταιρεία έχει φτάσει στο προηγούμενο πολλαπλάσιο αποτίμησης (όπως συζητήσαμε στα παραπάνω παραδείγματα) στο οποίο επένδυσαν οι κάτοχοι CSOP, όλοι οι κάτοχοι CSOP πρέπει να αποδεχτούν την αναχώρηση.
5. Άμεση επένδυση
Δεν υπάρχει SPV (όχημα ειδικού σκοπού) που εμπλέκεται στη μεταφορά της επένδυσης. Αυτό σημαίνει ότι το άτομο μπορεί να επενδύσει απευθείας στην εταιρεία υπογράφοντας τη συμφωνία CSOP που υπογράφεται από τον ιδρυτή της εταιρείας και τον επενδυτή.
6. Περιορισμένες πληροφορίες
Υπάρχει περιορισμός στην κοινοποίηση των πληροφοριών και των οικονομικών στοιχείων της εταιρείας με τους επενδυτές CSOP. Οι επενδυτές λαμβάνουν πολύ περιορισμένες πληροφορίες μέσω της εταιρείας, όπως ήδη αναφέρεται εξ ολοκλήρου στη συμφωνία.
Δικαιώματα κατόχου CCD
Ένας κάτοχος CCD μπορεί να κερδίσει τόκους, αλλά υπάρχουν πολλά πράγματα που δεν δικαιούται να κάνει ενώ κατέχει την ιδιότητα του κατόχου ομολογιού. Ας ρίξουμε μια ματιά σε αυτά τα δικαιώματα:
1. Χωρίς δικαιώματα ψήφου
Οι κάτοχοι ομολογιών δεν έχουν δικαίωμα ψήφου στις εργασίες της εταιρείας, καθώς δεν είναι μέτοχοι της εταιρείας. Αυτό συμβαίνει επίσης επειδή ένα ομόλογο είναι ένα υβριδικό τίτλο και όχι ένα ομόλογο ή μια μετοχή.
2. Πίνακας χωρίς καπάκι
Τα CCD δεν θεωρούνται το μετοχικό κεφάλαιο της εταιρείας μέχρι να μετατραπούν σε ίδια κεφάλαια. Έτσι, οποιοσδήποτε συμμετέχων με CCD δεν θα βρει σημείο στο τραπέζι του καπακιού.
3. Μετατροπή σε Ίδια Κεφάλαια
Το πρωταρχικό δικαίωμα του κατόχου ομολογιού είναι ότι μετατρέπονται υποχρεωτικά σε μετοχικό κεφάλαιο σε καθορισμένη ημερομηνία με άμεσες επιπτώσεις.
4. Φορολογητέα
Ένα ομόλογο θεωρείται εισόδημα υπεραξίας και, επομένως, φορολογείται από το νόμο. Ένας επενδυτής πρέπει να αναφέρει τα ομόλογά του στο ITR του και να πληρώσει το υποχρεωτικό φόρος εισοδήματος.
Οφέλη ενός κατόχου CSOP
Υπάρχουν πολλαπλά οφέλη για τους κατόχους CSOP. Ας τους ρίξουμε μια ματιά:
1. Εύκολη πρόσβαση σε αναπτυσσόμενες νεοφυείς επιχειρήσεις
Αυτή η επιλογή επιμελείται ειδικά ως χρηματοοικονομική σύμβαση που χρησιμοποιείται από τις αναπτυσσόμενες εταιρείες που έχουν ήδη συγκεντρώσει κεφάλαια από τα κορυφαία VC και ιδρύματα.
2. Χαμηλός κίνδυνος
Ο κίνδυνος που εμπεριέχεται είναι συγκριτικά χαμηλότερος από τους επενδυτές της εταιρείας, καθώς οι κάτοχοι CSOP έχουν ρήτρα εξόδου με τη μορφή εξαγοράς μετρητών. Αυτό είναι φτιαγμένο για χρήστες που αναζητούν γρήγορες επιστροφές υγρών.
3. Αποτελεσματική
Το CSOP είναι μια σύντομη και εύκολη συμφωνία που δεν περιλαμβάνει πολλούς όρους για διαπραγμάτευση. Αυτό καθιστά τη συμφωνία αρκετά απρόσκοπτη και γρήγορη.
Πλεονεκτήματα ενός κατόχου CCD
Υπάρχουν πολλά οφέλη για τον κάτοχο CCD μιας εκκίνησης. Εδώ είναι μερικά από αυτά:
1. Σταθερές επιστροφές
Ένα από τα κύρια οφέλη των κατόχων χρεογράφων είναι ότι λαμβάνουν σταθερές αποδόσεις από τις επενδύσεις τους με τη μορφή τόκων. Αυτό το ποσοστό δεν επηρεάζεται από τα υψηλά και τα χαμηλά της εταιρείας.
2. Καμία ανησυχία σχετικά με τη διοίκηση
Καθώς τα ομόλογα είναι υβριδικά χρεόγραφα και όχι μετοχικό κεφάλαιο, δεν παρεμβαίνουν στη διαχείριση της εταιρείας. Απλώς ασχολούνται με τις επιστροφές τους.
3. Σταθερή Πηγή Εισοδήματος
Αυτή είναι μια επένδυση όπου έχετε σταθερό εισόδημα από καιρό σε καιρό. Αυτό είναι κάτι σπάνιο στον επενδυτικό τομέα, αλλά αυτή είναι η φύση των Χρεογράφων. Τους καταβάλλεται ένα σταθερό επιτόκιο όπως ορίζεται στη συμφωνία.
4. Οικονομικό
Είναι πολύ οικονομικό για τις νεοσύστατες επιχειρήσεις, καθώς το χαμηλό επιτόκιο τους δίνει ένα πλεονέκτημα στη διατήρηση των οικονομικών τους χωρίς να χρειάζεται να χαρίσουν αμέσως πολλά ίδια κεφάλαια.
5. Ασφαλής επένδυση
Σε αντίθεση με τις άμεσες επενδύσεις, τα CCD είναι μια ασφαλέστερη επενδυτική επιλογή. Με το σταθερό ποσοστό απόδοσης και κυρίως την πληρωμή σε περίπτωση διάλυσης της εταιρείας, προσφέρουν πολύ χαμηλό κίνδυνο. Έτσι, τα άτομα που δεν τους αρέσει να παίρνουν μεγάλα ρίσκα μπορούν να επιλέξουν ένα CCD.
Τόσο οι επενδύσεις CSOP όσο και οι επενδύσεις CCD είναι ιδανικά παρούσες για τις αναπτυσσόμενες εταιρείες και τις νεοφυείς επιχειρήσεις. Η Tyke προσφέρει αυτά τα χρηματοοικονομικά μέσα μέσω των πλατφορμών της σε όλους τους χρήστες της. Ωστόσο, η επιλογή ενός από αυτά ως ο τελικός νικητής είναι ένα διαφορετικό θέμα που εξαρτάται από τη χρήση και την ικανότητα του επενδυτή.
Μπορείτε να πάτε για CSOP αν σας αρέσει να κάνετε ένα άλμα πίστης και να έχετε πλήρη εμπιστοσύνη στην εταιρεία. Ενώ, εάν θέλετε να πάτε σε μια πιο ασφαλή πλευρά, τότε μπορείτε να επιλέξετε CCD.
Ένας CSOP έχει τη δυνατότητα να αποδώσει τεράστιες αποδόσεις στο μέλλον, εάν η εταιρεία πετύχει, καθώς παρέχει άμεσα ίδια κεφάλαια στην εταιρεία με ανώτατο όριο αποτίμησης. Μιλώντας για το CCD, έχετε μια σταθερή πηγή εισοδήματος με τη μορφή συμφερόντων, κάτι που είναι ένα θετικό σημείο για τους ανθρώπους που θέλουν να κερδίζουν χρήματα τακτικά.
Μιλώντας για τη διαχείριση, δεν έχετε δικαίωμα ψήφου στις συνεδριάσεις ή τις δραστηριότητες της εταιρείας τόσο στις επενδύσεις CSOP όσο και στις επενδύσεις CCD. Ωστόσο, καθώς το CCD σας μετατρέπεται σε μετοχές στο μέλλον, γίνεστε μέτοχος της εταιρείας και έχετε δικαίωμα ψήφου.
Συνολικά, και τα δύο αυτά μέσα είναι πολύ ωφέλιμα για τις νεοσύστατες επιχειρήσεις, καθώς προσελκύουν τους ιδιώτες επενδυτές της χώρας να επενδύσουν σε αυτές χωρίς να λάβουν κανένα σημαντικό κεφάλαιο στην εταιρεία. Με καλές αποδόσεις και ομαλή λειτουργία της εταιρείας, μπορεί να είναι μια win-win κατάσταση για τους χρήστες που επενδύουν είτε μέσω CSOP είτε μέσω CCD.
Τι πιστεύετε για αυτές τις δύο επενδυτικές επιλογές που εισήγαγε η TykeInvest;
Πείτε μου τις σκέψεις σας στην παρακάτω ενότητα σχολίων.
Βισάλ Ζ
Μπορείτε να εξηγήσετε «4. Υποχρεωτική Επιλογή Κλήσης» με περισσότερες λεπτομέρειες, όπου ένα άτομο με μη χρηματοοικονομικό υπόβαθρο μπορεί εύκολα να το καταλάβει (ίσως με ένα παράδειγμα);
Θα είναι μεγάλη βοήθεια. Ευχαριστώ.
Ανεμο
Σίγουρα ο Βισάλ. Επιτρέψτε μου να δώσω ένα απλό παράδειγμα για να σας το αναλύσω.
Ας υποθέσουμε ότι ένας επενδυτής πουλά ένα δικαίωμα αγοράς με τιμή εξάσκησης 15 $ που λήγει την επόμενη εβδομάδα για ένα δολάριο και η εταιρεία διαπραγματεύεται επί του παρόντος στα 13 $, η επιλογή αξίζει ένα δολάριο. Σε αυτήν την περίπτωση, ο συγγραφέας λαμβάνει ένα ασφάλιστρο 100 $, καθώς ένα δικαίωμα μετοχικού κεφαλαίου περιλαμβάνει 100 επιλογές ανά συμβόλαιο. Αυτό δείχνει ότι ο επενδυτής είναι αρνητικός για τη μετοχή και πιστεύει ότι η τιμή θα πέσει. Ο επενδυτής αναμένει ότι η κλήση θα λήξει χωρίς αξία.
Ωστόσο, ας υποθέσουμε ότι την ημέρα πριν από τη λήξη του δικαιώματος, η εταιρεία ανακοινώνει ότι εξαγοράζει μια άλλη εταιρεία και η τιμή της μετοχής αυξάνεται στα $20. Ως αποτέλεσμα, πολλοί κάτοχοι δικαιωμάτων προαίρεσης εκτελούν τις επιλογές αγοράς τους. Αυτό υποδηλώνει ότι ο πωλητής δικαιωμάτων προαίρεσης καλείται να παραδώσει 100 μετοχές της μετοχής της εταιρείας στα 15 $ ανά μετοχή, με αποτέλεσμα ένα "Υποχρεωτικό Option Call".
Ακσάι Σαχ
Επιτρέπεται το CSOP στην Ινδία;