Έχετε δει πολλές ιδιωτικές νεοφυείς επιχειρήσεις να γίνονται δημόσιες μέσω IPO.
Ωστόσο, η αποτίμηση της εταιρείας, όταν η οντότητα δεν έχει ακόμη δημοσιοποιηθεί, θα μπορούσε να είναι μια δύσκολη κατάσταση. Δεδομένου ότι η εταιρεία δεν είναι εισηγμένη στο χρηματιστήριο, δεν μπορεί κανείς να πάρει μια ιδέα για την αξία της εταιρείας, καθώς η τιμή της μετοχής σε συνδυασμό με τη συνολική μετοχή στο κοινό χρησιμοποιείται συχνά ως εργαλείο για την αξιολόγηση της πραγματικής αξίας της εταιρείας.
Υπάρχουν μερικές ποσοτικές μέθοδοι που βοηθούν τους επενδυτές να αξιολογήσουν καλύτερα την αξία των επιχειρήσεων. Όσο περισσότερα χρόνια λειτουργίας είχε μια εταιρεία, τόσο πιο ακριβείς θα είναι οι ποσοτικοί δείκτες.
Το όραμα των θερμοκοιτίδων, η κατανόηση των ανησυχιών των επενδυτών και η ικανότητά τους να χαράξουν μια μελλοντική πορεία για την εταιρεία είναι όλοι σημαντικοί παράγοντες.
Συνέπειες από την αγορά υπερτιμημένων μετοχών
Τις περισσότερες φορές, οι εταιρείες υπερεκτιμούν τον εαυτό τους ενώ εισέρχονται στο χρηματιστήριο για διάφορους λόγους (που θα συζητηθούν στο επόμενο μέρος αυτού του άρθρου).
Οι ενθουσιώδεις επενδυτές δολώνονται στο να αγοράσουν υπερτιμημένες IPO, και έτσι προετοιμάζονται για να αντιμετωπίσουν το μεγαλύτερο βάρος των χρηματιστηριακή αγορά και να υποστούν τεράστιες οικονομικές απώλειες στο μέλλον.
Η αγορά έχει τα δικά της τρόπος να παρασυρθούν οι υπερτιμημένες μετοχές σε τι μπορεί να ήταν το πραγματικό τους κόστος (εξουδετέρωση χνουδωτών αποθεμάτων και, επομένως, τιμολόγηση των αποθεμάτων σε αξία που είναι πιο σχετική με την αρχική αξία της εταιρείας).
Γιατί οι τιμές των μετοχών αυξάνονται πολύ ψηλά;
Αιχμές ζήτησης: Ο όγκος συναλλαγών, ο οποίος αντιπροσωπεύει πόσες μετοχές διαπραγματεύτηκαν κατά τη διάρκεια μιας δεδομένης χρονικής περιόδου, είναι το μέγεθος της δραστηριότητας της αγοράς. Ένα περιβάλλον υψηλής ζήτησης θα μπορούσε να οδηγήσει σε υπερτίμηση των μετοχών.
Αλλαγές στα εταιρικά κέρδη: Όταν η οικονομία βρίσκεται σε αναταραχή, οι δημόσιες δαπάνες μειώνονται, γεγονός που θα μπορούσε να οδηγήσει σε μείωση της κερδοφορίας των επιχειρήσεων. Εάν συμβεί αυτό, αλλά η τιμή της μετοχής της εταιρείας δεν προσαρμοστεί στο νέο επίπεδο κερδών, οι μετοχές της μπορεί να θεωρηθούν υπερτιμημένες.
Κυκλικές διακυμάνσεις: Οι τιμές των μετοχών ενδέχεται να αλλάξουν ανάλογα με το αν τα αποθέματα των βιομηχανιών τα πηγαίνουν καλύτερα σε ορισμένα τρίμηνα από τα υπόλοιπα.
Οκτώ μέθοδοι για τον προσδιορισμό της υπερτιμημένης μετοχής
Ως στοιχείο της βασικής έρευνας, υπάρχουν οκτώ αναλογίες που χρησιμοποιούνται τακτικά από αντιπροσώπους και χρηματοοικονομικούς υποστηρικτές:
→ Αναλογία κόστους-εσόδων (P/E)
→ Αναλογία εσόδων κόστους προς ανάπτυξη (Στοιχεία συμμετοχής)
→ Αναλογία αξίας υποχρέωσης (D/E)
→ Επιστροφή στην αξία (ROE)
→ Απόδοση εισοδήματος
→ Αναλογία ρεύματος
→ Αναλογία κόστους προς κράτηση (P/B)
→ Αναλογία κόστους-εσόδων (P/E)
Αναλογία κόστους προς έσοδα (P/E)
Ο λόγος κόστους προς εισόδημα ενός οργανισμού (P/E) είναι μια μέθοδος για την εκτίμηση της αξίας των αποθεμάτων του. Βασικά, είναι λογικό το ποσό που θα έπρεπε να ξοδέψετε για να κερδίσετε το Re1. Ένας υψηλός λόγος P/E θα μπορούσε να σημαίνει ότι τα αποθέματα είναι υπερβολικά.
Κατά συνέπεια, μπορεί να είναι πολύ χρήσιμο να αναλύσετε τους δείκτες P/E των υποψηφίων οργανισμών για να δείτε εάν οι μετοχές που ελπίζετε να ανταλλάξετε είναι υπερβολικές.
Ο λόγος P/E προσδιορίζεται διαχωρίζοντας την εκτίμηση της αγοράς ανά μετοχή με το εισόδημα ανά μετοχή (EPS). Το EPS καθορίζεται επιμερίζοντας το απόλυτο όφελος οργάνωσης με τον αριθμό των προσφορών που έχει δώσει.
Αναλογία Αξίας Εισοδήματος προς Ανάπτυξη (Στοιχεία συμμετοχής)
Η αναλογία πονταρίσματος εξετάζει την αναλογία P/E σε αντίθεση με την εξέλιξη των επιτοκίων σε ετήσια EPS. Σε περίπτωση που ένας οργανισμός έχει μη βέλτιστο κέρδος και υψηλό ποσοστό συμμετοχής, θα μπορούσε να σημαίνει ότι το απόθεμά του είναι υπερβολικό.
Αναλογία Αξίας Υποχρέωσης (D/E)
Ο λόγος D/E εκτιμά την υποχρέωση ενός οργανισμού έναντι των πόρων του. Ένας χαμηλότερος δείκτης θα μπορούσε να σημαίνει ότι ο οργανισμός λαμβάνει το μεγαλύτερο μέρος της χρηματοδότησής του από τους επενδυτές του – παρόλα αυτά, αυτό δεν είναι εγγυημένο ότι σημαίνει ότι η μετοχή του είναι υπερβολική.
Για να διατυπωθεί αυτό, η αναλογία D/E ενός οργανισμού θα πρέπει να εκτιμάται συνεχώς έναντι του κανονικού για τους αντιπάλους του. Αυτό συμβαίνει με το σκεπτικό ότι η αναλογία «τυχερή ή ατυχής» βασίζεται στην επιχείρηση. Ο δείκτης D/E προσδιορίζεται με διαχωρισμό των υποχρεώσεων ανά αξία επενδυτή.
Απόδοση ιδίων κεφαλαίων (ROE)
Το ROE εκτιμά το όφελος ενός οργανισμού έναντι της αξίας του. Καθορίζεται διαχωρίζοντας το συνολικό κέρδος με την αξία του συνεργάτη. Ένα χαμηλό ROE θα μπορούσε να είναι ένα πιθανό σημάδι υπερβολικών μετοχών.
Αυτό συμβαίνει με το σκεπτικό ότι θα έδειχνε ότι ο οργανισμός δεν δημιουργεί έναν τόνο αμοιβών σε σύγκριση με το πόση κερδοσκοπία επενδυτών.
Απόδοση Κέρδους
Η απόδοση του εισοδήματος είναι ουσιαστικά κάτι αντίθετο με τον δείκτη P/E. Καθορίζεται διαχωρίζοντας το EPS χρησιμοποιώντας το κόστος ανά μετοχή και όχι το κόστος ανά μετοχή με βάση το εισόδημα.
Μερικοί χρηματιστές πιστεύουν ότι οι μετοχές είναι υπερβολικές στην περίπτωση που το κανονικό κόστος χρηματοδότησης που δίνει η κυβέρνηση των ΗΠΑ ενώ η λήψη μετρητών (γνωστή ως απόδοση καταθετηρίου) είναι μεγαλύτερη από την απόδοση κέρδους.
Τρέχουσα αναλογία
Η τρέχουσα αναλογία ενός οργανισμού υπολογίζει την ικανότητά του να φροντίζει τις υποχρεώσεις του. Καθορίζεται βασικά με την κατανομή των πόρων ανά υποχρεώσεις.
Ένας συνεχιζόμενος λόγος υψηλότερος από 1 υποδηλώνει συνήθως ότι οι υποχρεώσεις μπορούν να καλυφθούν ικανοποιητικά από τους προσβάσιμους πόρους. Όσο υψηλότερος είναι ο συνεχιζόμενος δείκτης, τόσο μεγαλύτερη είναι η πιθανότητα η τιμή της μετοχής να συνεχίσει να αυξάνεται.
Αναλογία βιβλίου κόστους (P/B)
Η δοκιμή της πραγματικής αξίας μιας μετοχής έγκειται επίσης στην αναλογία P/B του οργανισμού. Αυτή η αναλογία χρησιμοποιείται για την έρευνα του τρέχοντος κόστους του επιχειρηματικού τομέα έναντι της λογιστικής εκτίμησης του οργανισμού (απόλυτες βραχυπρόθεσμες υποχρεώσεις πόρων, διαχωρισμένες με τις προσφορές που δίνονται).
Για να το διαπιστώσετε, κατανείμετε το αγοραίο κόστος μιας μετοχής με τη λογιστική αξία ανά μετοχή. Ένα απόθεμα θα μπορούσε να είναι υπερβολικό εάν ο λόγος P/B είναι υψηλότερος από 1.
Ακολουθεί ένα παράδειγμα με πλαίσιο για σύνοψη
Τι συμβαίνει με την IPO της Mama Earth:
Πρόσφατα, η IPO της Mama Earth έχει κάνει πολλά νέα και πολλοί οικονομικοί γκουρού ζητούν από τους επενδυτές να είναι προσεκτικοί καθώς η μετοχή είναι υπερτιμημένη. Αυτό συμβαίνει γιατί τους οικονομικές δηλώσεις δεν δικαιολογούν την αποτίμηση στην οποία έχουν τιμολογήσει τις IPO.
Η αποτίμηση που ζητείται είναι 17 φορές μεγαλύτερη από τα έσοδα του έτους 23 (έσοδα 1ου-23ου εξαμήνου 722 εκατ. Rs.) και 26 φορές τα έσοδα του FY22 αξίας Rs. 943 κρ. Έχει αναλογία P/E 3400x (βάσει του FY22 PAT 14.44 cr και H1-FY23 PAT αξίας Rs 3.67 cr 2) και 1700x.
Η Mamaearth θα χρειαστεί να αυξήσει τα κέρδη της κατά τουλάχιστον 50 φορές σε αυτήν την αναλογία P/E για να δικαιολογήσει την τρέχουσα αποτίμησή της. Λόγω αυτού του διογκωμένου πολλαπλού υψηλών εσόδων, η φούσκα θα σκάσει και οι επενδυτές θα υποστούν σημαντικές απώλειες.
Αφήστε μια απάντηση