Lastatempe, multaj novaĵoj kaj debatoj transprenis la industrion de Share Markets kaj la komuna termino inter ĉiuj ĉi tiuj debatoj estis PFOF.
Se vi ankoraŭ ne scias, tiam PFOF estas en praktiko dum jardekoj kaj vi estis parto de ĝi.
Do, ni komprenu, kion PFOF fakte signifas kaj kial landoj kiel Kanado, Britio kaj Aŭstralio malpermesis ĝiajn praktikojn?
Kio Estas PFOF?
PFOF signifas Pagon por ordofluo.
Estas la kotizoj, kiujn la senkomisionaj kurtaĝaj firmaoj ricevas kontraŭ liverado de siaj mendoj al la merkatfaristoj. Ĉi tio estas ĝenerale farita por konservi la likvidecon de la merkatoj.
Ni komprenu ĉi tion detale.
PFOF eniras kiam konsumanto faras mendon uzante iun ajn komisionon-liberan kurtaĝan firmaon. Nun ĉi tiuj makleristoj sendas ĉi tiujn mendojn al la merkatfaristoj alinome la pograndistoj.
Sed antaŭ ol sendi ĉi tiujn mendojn al la merkatfaristoj, la kurtaĝaj firmaoj pagas tre malgrandan kotizon por alporti ĉi tiujn mendojn al la pograndisto. Do, se vi scivolis, kiel ĉi tiuj nul-komisionaj kurtaĝaj firmaoj faras monon, la respondo estas PFOF.
Ni rompu ĉi tion pli kaj poste komprenu ĝian koncepton.
La jenaj estas la ĉefaj ludantoj, kiuj partoprenas dum komerco en la borso:
- Aĉetanto- Individuo, kiu volas aĉeti akcion de la merkato
- Vendisto - Individuo, kiu volas vendi akcion en la merkato
- Makleristo- Kompanio traktanta la mendojn de la podetalaj investantoj tuj
- Merkataj fabrikistoj- Pograndistoj, kiuj efektivigas pograndajn mendojn ricevitajn de la makleristoj en frakcio de sekundoj.
Do, se vi pensis, ke vi vendas viajn akciojn al alia individuo, tiam vi eraras. Estas la merkatfaristoj kiuj aĉetas aŭ vendas viajn mendojn.
Ĉi tio signifas, ke la mendoj faritaj de la podetalaj investantoj eĉ ne aperas en la publikaj interŝanĝoj. Fakte, ili estas private ekzekutitaj de la merkatfaristoj.
Nun, kiam la makleristoj sendas viajn mendojn al ĉi tiuj merkatfaristoj, ili ŝargas PFOF. La sola celo malantaŭ ĉi tio estas fari rapidajn komercojn kun alta volumo sen ajna interfero.
Kiel ĝi funkcias?
Ni rigardu ekzemplon por kompreni, kie ĉi tiu PFOF venas dum la komercaj kunsidoj kaj kial homoj ŝajnas ne rimarki ĝin.
Supozu, ke vi havas 200 akciojn de aparta akcio, kiun vi volas vendi en la merkatoj. Nun, la ebleco trovi aĉetanton, kiu pretas aĉeti 200 akciojn samtempe, estas tre malalta.
Tamen, vi neniam alfrontis tiajn problemojn. Sciu kial?
Ĉi tio estas ĉar via makleristo ĉiam sendas ĉi tiujn mendojn al la merkatfaristoj, kiuj aĉetas ilin de vi tuj. Ĉi tiuj merkatfaristoj efektivigas tiajn ordojn en frakcio de sekundo.
Sed, la problemo kun ĉi tiu procezo estas la ebleco suferi perdon.
Kio se la merkatisto aĉetas viajn akciojn kaj antaŭ ol vendi ilin, la prezo de la akcio falas. Ĉi tio kaŭzos gravajn perdojn al la pograndistoj. Por kompensi ĉi tiun perdon kaj la riskon implikitan, la podetalaj investantoj estas ŝargitaj tre malgrandan kvanton konatan kiel oferto-demanda disvastiĝo.
Disvastiĝo estas simple la diferenco en la prezoj de tio, kion la aĉetanto pagas por aĉeti la akciojn kaj kion la vendisto ricevas por vendi la samajn akciojn. Ĉi tiu diferenco estas ĝenerale tre malalta.
Kial PFOF Estas En La Novaĵoj?
Lastatempe, kiam la SEC (Komisiono pri Valorpaperoj) decidis ekzameni la funkciadon de la makleristoj kaj la merkatfaristoj, ĝi trovis ke io malbona iras en la merkatoj.
La PFOF, kiu estas uzata por konservi la likvidecon de la merkatoj kaj rapidan ekzekuton de la komercoj de la podetalaj investantoj, estas uzata por la profito de la makleristo.
La komisiono deklaris, ke povas esti ebleco, ke la kurtaj kompanioj sendas la mendojn de siaj uzantoj al la merkatfaristoj, kiuj povas pagi al ili la plej grandan parton de PFOF ol elekti la plej bonan merkatfariston por la podetalaj investantoj.
Ankaŭ estas certeco, ke la makleristoj instigas la uzantojn komerci pli ofte en volumoj, ĉar ĝi rekte helpos ilin generi pli da komisionoj per PFOF, kio ne estas en la plej bonaj avantaĝoj de la uzantoj.
La Avantaĝoj de PFOF
Ne estas kiel la PFOF nur damaĝas la investantojn aŭ iliajn interesojn, sed estas eĉ iuj avantaĝoj uzi ĝin en la borsmerkatoj.
Unue, ĝi konservas la likvidecon de la merkatoj. La malgrandaj makleristoj, kiuj ne havas la kapablon pritrakti pograndajn mendojn, povas transdoni ĉi tiujn mendojn al la merkatfaristoj. Per ĉi tio, ili ne nur faras iujn profitojn, sed ankaŭ forigas la malfruon en la transakcioj.
Ŝargante pli da PFOF, la makleristoj ankaŭ devas proponi ĝustatempajn rekompencojn aŭ malaltigitajn tarifojn por alfronti la intensan konkuradon en la merkatoj. Ĉi tio donis plibonigitajn tarifojn al la investantoj de tempo al tempo.
Kun la pliiĝo de Likvideco pro la rapida ekzekuto de komercoj, la disvastigo de oferto-peto ankaŭ malaltiĝas kaj eventuale profitigas la investantojn akiri siajn akciojn je pli bonaj prezoj.
La Kritiko
Robinhood, populara kurtaĝa firmao en Usono, generis ĉirkaŭ $ 69 milionojn en 2019, sed la nombroj pafiĝis ĝis $ 687 milionoj en la jaro 2020 per PFOF. Ĉi tio klare montras, kiel la kurtaj kompanioj gajnis tiom da mono per ĉi tiu praktiko.
Kvankam ĝi havas kelkajn avantaĝojn, PFOF ĉiam estis sub la radaro de polemikoj. Multaj kurtaĝfirmaoj proponantaj nul-komisiojn komercojn ofte direktas la mendojn de siaj uzantoj al la merkatfaristoj, kio ne estis en la intereso de la investantoj.
Precipe en elektokomerco, kie la disvastiĝo estas sufiĉe pli ol normala egaleco aŭ spotkomerco, la kurtaĝaj firmaoj ŝargis altan indicon de PFOF. Multaj investantoj eĉ raportis, ke iliaj senpagaj komercoj kostis al ili kelkajn pencojn, ĉar ili ne povis akiri la plej bonan tarifon dum la tempo, kiam ilia ordo estis plenumita.
Post analizo de la tuta funkciado de la PFOF kaj la polemikoj ĉirkaŭ la afero, estas ĝuste diri, ke la kurtaj kompanioj ja misuzis ĉi tiun funkcion. Komencante kun la celo konservi likvidecon kaj ŝpari la tempon de la investantoj, PFOF fariĝis orminejo por multaj kurtaĝaj firmaoj.
Parolante pri la neaktivaj investantoj aŭ komercistoj, kiuj ne ofte komercas en la merkato, eblas, ke ili ne multe tuŝas PFOF. Tamen, la oftaj komercistoj, kiuj investas en volumo kaj grandaj kvantoj, devas mallarĝe kontroli siajn komercojn kaj la PFOF-kotizojn implikitajn en la transakcioj. Ili ankaŭ devus vidi la vojigon de siaj komercoj kaj kiu merkatisto prilaboras siajn mendojn.
Kun la SEC prezentanta diversajn zorgojn kaj demandojn por ĉi tiuj makleristoj, estos interese vidi ĉu Usono daŭre uzos PFOF en la borsmerkatoj aŭ malpermesos ĝin kiel Aŭstralio, Kanado kaj Britio.
Lasi Respondon