Taksado estas la furorvorto en ĉi tiu komenca kulturo. Noventreprenoj kuras por aliĝi al la elita klubo de $ 1 miliardo kaj akiri la statuson de Unikornoj.
Tamen, taksado estas malfacila fenomeno kaj ekzistas multoblaj manieroj por determini la taksadon de firmao, kie P/E estas la plej populara.
La proporcio prezo-al-enspezo (P/E) estas unu el la plej ofte uzataj metrikoj por taksi la akciojn de kompanio. Vi povas kalkuli la P/E-proporcion dividante la nunan akcian prezon per ĝiaj enspezoj per akcio (EPS).
La P/E-proporcio ofte estas uzata de investantoj por determini ĉu a akcioj estas subtaksitaj aŭ trovalorigita. Tamen, en la plej multaj kazoj, la P/E-proporcio ne sufiĉas kiel memstara metriko por taksi akciojn.
Ĉi tie, mi provizis detalajn diskutojn por esplori kial la P/E-proporcio estas misa kaj kial investantoj ne nur fidi ĉi tiun metrikon.
Mankoj de la P/E-proporcio kiel taksado-metriko
Kiel ideala taksa metriko, la P/E-proporcio havas plurajn mankojn.
Kompreni ĉi tiujn malavantaĝojn gravas por eviti erarojn en financa decido. Iuj el ĉi tiuj mankoj inkluzivas la jenajn:
1. Limigitaj Supozoj
Unue, gravas kompreni, ke la P/E-proporcio estas nur unu metriko inter multaj, kiujn investantoj povas uzi por taksi provizon. La P/E-proporcio montras kiom investantoj pretas pagi por ĉiu rupio de enspezo.
Tamen, ĝi ne konsideras la kreskoperspektivojn de la kompanio aŭ ĝia industrio, bilanco, monfluoj aŭ ajnaj aliaj faktoroj, kiuj povas influi ĝiajn estontajn enspezojn.
Ekzemple, alta P/E-proporcio povas indiki, ke investantoj havas altajn atendojn por estonta kresko. Tamen, ĝi ankaŭ povas signifi, ke la akcioj estas supertaksitaj kaj ke investantoj pagas tro multe por ĉiu rupio de enspezo.
Male, malalta P/E-proporcio povas indiki, ke la akcioj estas subtaksitaj, sed ĝi ankaŭ povas signifi, ke la kompanio alfrontas ventojn, kiuj deprimas siajn enspezojn.
2. Misgvida
La P/E-proporcio povas esti misgvida en certaj situacioj. Ekzemple, kompanioj kun negativaj enspezoj povas havi nedifinitan P/E-proporcion ĉar la denominatoro estas negativa.
Ĉi tio povas malfaciligi kompari la taksojn de malsamaj kompanioj. Aldone, la P/E-proporcio povas esti manipulita de kompanioj, kiuj okupiĝas pri kontadaj trukoj aŭ unufojaj eventoj por akceli enspezojn baldaŭ.
Ĉi tiu jardeko, se ne la jarcento, estas de noventreprenoj. Plej multaj noventreprenaj kompanioj estas en perdoj en la komencaj stadioj. En la serĉado de kliento-akiro, merkataj kostoj altiĝas kaj povas konduki al negativaj profitoj.
Ĉi tiuj kompanioj pasigas jarojn por akiri merkatan bazon antaŭ ol ili komencas moneti siajn klientojn. Vi povas preni iujn ajn 10 hazardajn noventreprenojn kaj vi trovos, ke la plej multaj el ili alfrontas perdojn.
Ekzemple, Cred raportis perdojn de ₹1279 kroroj en la Financjaro 2021-22, kun enspezo de ₹442 kroroj. Tamen, ĝi estis taksita je 6.4 miliardoj USD en la internacia merkato. Teknike, P/E-proporcio ne devus permesi taksadon de eĉ ₹1 kun negativaj enspezoj!
Kalkuli la taksadon de tiaj kompanioj uzante la P/E-proporcion ne eblas. Enspezo fariĝas grava komponento por la taksado de tiaj noventreprenoj sed bedaŭrinde, la P/E-proporcio ne konsideras enspezon por taksado.
En tiaj kazoj, aliaj metrikoj eniras por determini la taksadon de tiaj kompanioj.
3. Utila Nur Por Firmaoj en la Sama Industrio
La P/E-proporcio estas utila nur kiam vi komparas kompaniojn kiuj funkcias en la sama industrio. Ekzemple, P/E-proporcio de 15 por servaĵofirmao povas esti konsiderita alta, sed P/E-proporcio de 15 por teknika firmao povas esti konsiderita malalta.
Ĉi tio estas ĉar la kreskperspektivoj de ĉi tiuj du industrioj estas tre malsamaj, kaj investantoj pretas pagi pli por kompanioj kiuj havas pli altan kreskpotencialon. Tial, P/E ne estas tiom efika kiam temas pri kompari kompaniojn de malsamaj industrioj.
4. Ekstera Efekto
La P/E-proporcio povas esti tuŝita de eksteraj faktoroj, kiuj tute ne rilatas al la subestaj bazoj de la kompanio. Ekzemple, ŝanĝoj en interezoprocentoj, merkata sento aŭ makroekonomiaj kondiĉoj povas ĉiuj influi la P/E-proporcion de akcioj, eĉ se la enspezo de la firmao estas stabilaj.
Ĉi tio montras, ke la P/E-proporcio estas vundebla kaj ofte malsukcesas prezenti la veran bildon de la kompanio laŭ ĝiaj bazaĵoj kaj enspezoj.
Pli bonaj Vojoj por Taksado Ol PE Proporcio
Konsiderante la difektojn de la P/E-proporcio, al kio investantoj devus fidi anstataŭe? Iuj el la metrikoj, kiujn investantoj eble volas konsideri, inkluzivas la prezon-al-venda rilatumo, prezo-al-libro-proporcion, kaj rabatita monfluo analizo.
Ĉi tiuj metrikoj povas helpi investantojn kompreni la subestajn bazaĵojn de kompanio kaj fari pli bonajn kaj pli informitajn investajn decidojn.
La proporcio de prezo-al-enspezo (PE) estas nur unu metodo por determini la taksadon de firmao. Vario de aliaj metodoj povas esti uzataj depende de la industrio, grandeco kaj stadio de la kompanio. Jen kelkaj aliaj manieroj taksi kompanion krom la P/E-proporcio:
-
Rabatita monfluo (DCF) analizo: Ĉi tiu metodo implikas projekcii la estontajn monfluojn de firmao kaj rabati ilin reen al ilia nuna valoro. DCF-analizo estas ofte uzata por taksi kompaniojn, kiuj havas konsekvencan kaj antaŭvideblan monfluon.
-
Prezo-al-vendo (PS) rilatumo: Ĉi tiu proporcio estas simila al la PE-proporcio. Tamen, anstataŭ uzi enspezojn, ĝi uzas la enspezon de la firmao kiel la bazan mezuron. Ĉi tiu proporcio ofte estas uzata por kompanioj, kiuj ankoraŭ ne estas enspeziga aŭ havas malkonsekvencan enspezon.
-
Entreprena valoro-al-EBITDA (EV/EBITDA) rilatumo: Ĉi tiu proporcio komparas la entreprenan valoron de firmao (merkatkapitaligo kaj plie ŝuldo minus kontantmono) al ĝiaj gajnoj antaŭ interezo, impostoj, depreco kaj amortizo (EBITDA). Ĉi tiu proporcio ofte estas uzata por kompanioj, kiuj havas multe da ŝuldo aŭ estas en kapitalintensaj industrioj.
-
Dividenda rabato-modelo (DDM): Ĉi tiu modelo kalkulas la nunan valoron de la estontaj dividendoj de firmao. Ĝi estas ofte uzata por kompanioj, kiuj pagas regulajn dividendojn.
-
Komparebla kompania analizo (CCA): Ĉi tiu metodo komparas kompanion kun similaj kompanioj en ĝia industrio por determini ĝian valoron. Ĉi tiu analizo kutime rigardas diversajn financajn proporciojn kaj multoblojn kiel PE-proporcion, PS-proporcion kaj EV/EBITDA.
Ĉiu taksa metodo havas siajn fortojn kaj malfortojn kaj neniu metodo estas perfekta. Tial gravas konsideri multoblajn taksadmetodojn kaj uzi ilin en kombinaĵo por alveni al justa taksado por firmao.
La Pordejo
Dum la prezo-al-enspeza rilatumo estas tre fama metriko por taksi akciojn, ĝi eble ne taŭgas en la plej multaj kazoj. La P/E-proporcio estas nur unu el multaj iloj uzataj de investantoj por taksi a financa de firmao sano kaj perspektivoj, kaj ĝi havas siajn limojn.
Iuj el la kialoj, kial la P/E-proporcio eble ne havas sencon, inkluzivas la fakton, ke ĝi povas esti facile manipulita per kontadaj praktikoj, ĝi ne konsideras la kreskoperspektivojn de kompanio, kaj ĝi povas esti distordita de unufojaj eventoj.
Investantoj devas uzi multoblajn taksajn metrikojn en kombinaĵo por akiri pli precizan bildon de la valoro de kompanio kaj perspektivoj.
Por akiri klaran bildon de la taksado de firmao kaj por faciligi la komparon inter du aŭ pli da kompanioj, estas grave preni holistikan vidon kaj uzi plurajn metrikojn anstataŭ fidi je unu sola.
Ĉiu metriko havas siajn proprajn supozojn kaj mankojn. Konsideri plurajn metrikojn certigos, ke vi ricevos klaran bildon pri la nuna pozicio de la kompanio.
Lasi Respondon