IPOen bidez startup pribatu asko publiko egiten ikusi dituzu.
Hala ere, enpresaren balorazioa, entitatea oraindik burtsara ateratzeko dagoenean, egoera zaila izan daiteke. Konpainia zerrendatuta ez dagoenez, ezin da enpresaren balioaren ideiarik egin, akzioen prezioa publikoarekiko akzio-partaidetzarekin batera konpainiaren benetako balioa ebaluatzeko tresna gisa erabili ohi baita.
Inbertitzaileei negozioen balioa hobeto ebaluatzen laguntzen dieten metodo kuantitatibo batzuk daude. Zenbat eta urte gehiago izan enpresa batek, orduan eta zehatzagoak izango dira adierazle kuantitatiboak.
Inkubagailuen ikuspegia, inbertitzaileen kezken ulermena eta enpresaren etorkizuneko ibilbide bat markatzeko duten gaitasuna faktore garrantzitsuak dira.
Gehiegizko prezioak erostearen ondorioak
Gehienetan, enpresek beren burua gainbaloratzen dute burtsara ateratzen diren bitartean, hainbat arrazoirengatik (artikulu honen azken zatian aztertuko direnak).
Inbertitzaile gogotsuak garestiak diren IPOak erostera bultzatuta daude, eta, horrela, beren buruari aurre egiteko jarri dira. burtsa eta etorkizunean galera ekonomiko handiak izango ditu.
Merkatuak badu berea garestiak diren akzioak arrastatzeko modua haien benetako kostua zein izan zitekeen (izakin fluffyak neutralizatzea eta, beraz, akzioen prezioa enpresaren jatorrizko balioarekin erlazionagarriagoa den balio batean jartzea).
Zergatik igotzen dira akzioen prezioak gehiegi?
Eskariaren igoerak: Negoziazio-bolumena, denbora-tarte jakin batean zenbat akzio negoziatu ziren adierazten duena, merkatuaren jardueraren zenbatekoa da. Eskari handiko ingurune batek akzioen gainbalorazioa eragin dezake.
Enpresen irabazien aldaketak: Ekonomia nahasian dagoenean, gastu publikoa murrizten da, eta horrek enpresen errentagarritasunaren beherakada eragin dezake. Hori gertatzen bada, baina konpainiaren akzioen prezioa ez bada etekinen maila berrira egokitzen, bere akzioak garestiagotzat jo daitezke.
Fluktuazio Ziklikoak: Baliteke akzioen prezioak aldatzea, industrien izakinek beste zenbaitetan baino hobeto egiten duten ala ezaren arabera.
Gehiegizko prezioak identifikatzeko zortzi metodo
Ezinbesteko ikerketaren osagai gisa, saltzaileek eta finantza babesleek aldian-aldian erabiltzen dituzten zortzi ratio daude:
→ Kostu-sarreren ratioa (P/E)
→Kostuen diru-sarreren ratioa garapenarekiko (partida)
→Betebeharren balio-erlazioa (D/E)
→ Balioaren itzulera (ROE)
→ Errenta etekina
→Une-erlazioa
→ Liburuaren kostuaren arteko erlazioa (P/B)
→ Kostu-sarreren ratioa (P/E)
Kostu-sarreren ratioa (P/E)
Erakunde baten kostu-sarreren ratioa (P/E) bere akzioen balioa kalkulatzeko metodo bat da. Funtsean, zentzuzkoa da Re1 onura lortzeko gastatu beharko zenukeen zenbatekoari. P/E ratio altu batek akzioak gehiegizkoak direla esan dezake.
Ondorioz, oso erabilgarria izan daiteke lehiakideen erakundeen P/E ratioak aztertzea, trukatu nahi dituzun akzioak gehiegizkoak diren ikusteko.
P/E ratioa akzio bakoitzeko merkatu-estimua akzio bakoitzeko errentaren (EPS) bereiztuz zehazten da. EPSa erakundearen prestazio absolutua eman dituen eskaintza kopuruaren arabera banatuz zehazten da.
Balioa errenta eta garapen ratioa (partida)
Partaidetza-ratioak P/E ratioari begiratzen dio, urteko EPS-en tasaren garapenarekin alderatuta. Erakunde batek irabazi ezin hobea eta Stake ratio altua badu, bere stocka gehiegizkoa dela esan dezake.
Betebeharren balio-ratioa (D/E)
D/E ratioak erakunde batek bere baliabideekiko duen betebeharra estimatzen du. Ratio baxuago batek erakundeak bere finantzaketaren zatirik handiena inbertitzaileengandik lortzen duela esan dezake; hala ere, horrek ez du bermatzen bere akzioak gehiegizkoak direnik.
Hau finkatzeko, erakunde baten D/E ratioa etengabe estimatu behar da bere arerioen normalaren aurka. Hori dela eta, "zoritxarreko edo zoritxarreko" ratioa negozioan oinarritzen da. D/E ratioa pasiboak inbertitzaileen balioaren arabera bereiziz zehazten da.
Ondarearen errentagarritasuna (ROE)
ROE-k erakunde baten onura estimatzen du bere balioaren aldean. Irabazi orokorra bazkidearen balioaren arabera bereiziz zehazten da. ROE baxua akzio gehiegizkoen marka potentziala izan liteke.
Hori dela eta, erakundeak ez duela soldata asko sortzen erakutsiko luke inbertitzaileen espekulazioarekin alderatuta.
Irabazien Etekina
Errenta etekina, funtsean, P/E ratioaren aurkako zerbait da. EPS bereiztuz zehazten da akzio bakoitzeko kostua erabiliz, eta ez akzioko kostua errentaren arabera.
Agente gutxi batzuen ustez, akzioak gehiegizkoak dira AEBetako gobernuak dirua eskuratzen duen bitartean ematen duen finantzaketa kostu normala irabazien etekina baino handiagoa den kasuetan.
Uneko ratioa
Erakunde baten egungo ratioak betebeharrak zaintzeko duen gaitasuna kalkulatzen du. Funtsean baliabideak pasiboen arabera banatzean zehazten da.
1 baino handiagoa den ratio etengabeak, normalean, baliabide eskuragarrien bidez pasiboak modu egokian estali daitezkeela esan nahi du. Zenbat eta handiagoa izan etengabeko ratioa, orduan eta handiagoa izango da akzioen prezioak igotzen jarraitzeko probabilitatea.
Kostuen liburuaren ratioa (P/B)
Akzio baten benetako balioaren proba, era berean, erakundearen P/B ratioan dago. Ratio hau enpresa-sektorearen etengabeko kostua erakundearen liburu-estimuaren aldean aztertzeko erabiltzen da (baliabide absolutuak pasibo laburrak, emandako eskaintzek bereizita).
Hori egiaztatzeko, zatitu akzio baten merkatuko kostua akzio bakoitzeko liburu-estimuaren arabera. Stock bat gehiegizkoa izan daiteke P/B ratioa 1 baino handiagoa bada.
Hona hemen Laburtzeko Testuingurua duen Adibide bat
Zer dago gaizki Mama Earth-en IPOarekin:
Berriki, Mama Earth-en IPO-k albiste asko egin ditu eta finantza-guru askok kontuz ibiltzeko eskatzen diete inbertitzaileei, akzioen prezioa gehiegizkoa baita. Hau da euren finantza egoerak ez dira justifikatzen IPOak prezioa duten balorazioa.
Eskatzen den balorazioa FY17ko diru-sarrerak baino 23 aldiz handiagoak dira (H1-FY23 Rs. 722 cr.) eta Rs balio duten FY26ko diru-sarreren 22 aldiz. 943 kr. 3400x-ko P/E ratioa du (22 cr-ko FY14.44 PAT eta 1 cr 23 balio duen H3.67-FY2 PAT-en oinarrituta) eta 1700x.
Mamaearth-ek bere irabaziak gutxienez 50 aldiz handitu beharko lituzke P/E ratio honetan bere egungo balorazioa justifikatzeko. Diru-sarrera handien multiplo haunditu hau dela eta, burbuila lehertuko da eta inbertitzaileek galera handiak izango lituzkete.
Utzi erantzun bat