Crypto Marketia on ravistellut kaaos viime viikkoina.
Ei, en puhu yleisestä hintojen romahtamisesta. Sen sijaan viittaan ongelmiin, jotka ovat ilmenneet yhdessä kryptoavaruuden segmentissä - DeFissä.
Protokollat epäonnistuvat yksi kerrallaan ja menevät alas. Jotkut ovat lopettaneet nostot. Jotkut eivät ole onnistuneet täyttämään marginaalipyyntöjä. Toiset taas ovat keskeyttäneet juuri ne ominaisuudet, jotka olivat heidän USP:ään.
Lista on pitkä, mutta keskitytään joihinkin tärkeimpiin Celsiuksen, 3AC:n ja Solendin kehitykseen.
Tämä artikkeli on tarkoitettu kaikille, jotka ovat kiinnostuneita ymmärtämään paremmin yrityksen riski- ja tuottorakennetta Salausmarkkinat. Lisäksi se antaa sinulle hyvän käsityksen systemaattisista riskeistä ja siitä, kuinka Crypto ei ole vieläkään irti TradFi-maailmastamme.
1. Määrittele systemaattinen riski?
Systemaattinen riski on riski, jota ei voida pienentää pitämällä hallussaan hyvin hajautettua salkkua. Yksinkertaisimmassa mielessä se on riski, joka kumpuaa järjestelmästä, jossa toimimme.
Siksi se voi vain imeytyä.
Ajattele korkoja, julkisen talouden alijäämää ja arvioita talouskasvusta.
Yhtään yritystä, sektoria tai markkinoita ei voida säästää, jos korot nousevat, finanssipolitiikka supistuu ja talouskasvu hidastuu. Liiketoiminnan yleinen mieliala ja suorituskyky kärsivät.
Tämä puolestaan heijastuu markkinahintoihin osakkeet ja muut varat.
2. Miten systemaattinen riski vaikuttaa kryptoon?
Huolimatta Bitcoin Maxisin ajatuksia herättävistä argumenteista, nykytilanne on se, että talouden terveys vaikuttaa voimakkaasti kryptomarkkinoihin.
Kun inflaatio on huolenaihe, osakkeet ovat lyöneet ja joukkovelkakirjalainojen tuotot nousivat, mikä heijastaa pääoman tuottovaatimuksen kasvua inflaatiokorjatulla perusteella.
Kun rahapolitiikan kiristys on käynnissä, analyytikot odottavat laskutrendin jatkuvan näillä markkinoilla.
Kun katsot Cryptoa, sama tilanne jatkuu. Pääoman hinnannousu, joka on yhä niukempi kohonneiden korkojen vuoksi, on vaikuttanut negatiivisesti markkinoihin.
Takana ovat ajat, jolloin ilmaista rahaa sijoitettiin elvytyssekeistä $ Doge tai pyyhkäisemällä korttiasi CEX:llä pelataksesi $BTC futuurit.
Keskivertoihminen on huolissaan työpaikan turvallisuudesta ja sen seurauksena markkinoilta poissa pysymisestä. Tämän seurauksena likviditeetti on kuivumassa.
3. Trigger-tapahtuma
Avoin kysymys on, olisimmeko päässeet tänne edelleen vai tähän huonoon kuntoon, mutta mikä todella kaatoi kryptomarkkinat heidän päänsä yli oli UST depeg.
Tätä luonnehditaan laukaisevaksi tapahtumaksi – joksikin arvaamattomaksi ja vaikeasti mallinnettavaksi. Yli 40 miljardia dollaria menetettiin UST / Luna -kokeen seurauksena, kun BTC dollarin hinta putosi 40,000 30,000 dollarista alle XNUMX XNUMX dollariin.
Se on nyt hieman noussut 17,700 XNUMX dollarista. Kukaan ei nähnyt tätä tulevan, ja jos joku kokee, että pahin on takanamme, DeFi-sektorilta tulevat uutiset riittävät todistamaan hänen olevan väärässä.
4. Kaaos puhkeaa
4.1. Celsiuksen romahdus
Aikaisemmin tässä kuussa, Celsius-verkko, all-in-one-sovellus, jolla voi käydä kauppaa, lainata, lainata ja panostaa kryptovaluutoilla, ilmoitti keskeyttävänsä kotiutukset vakavasti heikentyneen likviditeettitilanteen vuoksi.
Tämä johti lukuisiin syytöksiin siitä, että he pettäisivät sijoittajiaan (jopa 3 miljardia dollaria). Tiedämme nyt, että syytösten lisäksi epäonnistumiseen on kaksi syytä:
Yli vipuvaikutteiset positiot
Protokolla lainattiin likviditeettiprotokollista käyttämällä asiakkaiden varoja pitääkseen muiden asiakkaiden lainakustannukset alhaisina. Tyypillinen vaihto olisi $WBTC ($BTC:n versio Ethereumin lohkoketjussa) $DAI:ksi.
Tässä ei ole mitään väärää, paitsi että protokolla ei näyttänyt noudattaneen omaisuus-velkamallinnusta tai huomioineen volatiliteetin. Kun kokonaismarkkinat olivat vahvassa uudelleenjäljittämisessä, $DAI-lainan ottamiseen luvatun vakuuden arvo pieneni ja pakotti marginaalipyyntöjä.
Kun protokolla oli poissa uudesta käteisvirrasta epäsuotuisten systemaattisten ja markkinaolosuhteiden vuoksi eivätkä kyenneet maksamaan lainaa lainaajille (jotka ovat tuskin pään yläpuolella, elleivät jo olleet jo selvitettyinä), heillä ei ollut muuta vaihtoehtoa kuin lopettaa kotiutukset ja tutkia konkurssia.
Altistuminen stETH:lle
STETH on tuote LIDO Staking jonka avulla voit ansaita panospalkkioita $ETH-omistuksistasi ilman tarvittavaa panostusinfrastruktuuria.
Se on ensisijaisesti johdannaistuote, ja sen avulla sijoittajat voivat ansaita 8 % tuottoa tästä panospoolista verrattuna 4.2 %:n panostuottoon, jonka tavallisesti saisi panostamalla $ETH.
Tämän takaa Lido staking käyttämällä $ETH-talletuksia (joita vastaan stETH lasketaan liikkeeseen) lisälikviditeetin tarjonnassa OTC- ja DEX-markkinoilla.
Mukavuus oli, että jokainen stETH lunastettiin suhteessa 1:1, kun Ethereum 2.0 lanseerattiin (stETH voidaan vaihtaa DEX-markkinoilla sillä välin), ja siksi Celsius markkinoi sitä laajasti asiakkailleen.
Epäsuotuisten markkinaolosuhteiden ja kiireen turvallisuuden vuoksi naula kuitenkin kiinni DEXit hajosi ja likviditeetti kuivui, mikä johti Celsiukseen ja sen asiakkaisiin, joilla oli hallussaan jotain, joka oli sen arvoa pienempi ja jota ei voida käydä kauppaa – ainakaan ei heti.
4.2. Jotain huolta 3AC:ssä
3AC, lyhenne sanoista Three Arrows Capital, on Singaporesta peräisin oleva krypto-hedge-rahasto. Kuten missä tahansa hedge-rahastorakenteessa, yhtiöllä oli sijoittajia ja se käytti suuria määriä vipuvaikutusta saadakseen huomattavan tuoton.
Asiat olivat hulluja UST/Lunan romahdukseen asti.
Riippuen siitä, ketä luet, Yhtiö kärsi 200–450 miljoonan dollarin tappiota tästä yhdestä positiosta. Messari.io puolestaan arvioi sen olevan 560 miljoonaa dollaria (60 muun omaisuuden 27 prosentin noston lisäksi).
Näytti siltä, että Yritys selviytyi laukaisutapahtumasta, mutta jäi uskomattoman heikoksi.
Kokonaismarkkinoiden laskun jatkuminen johti sen vipuvaikutteisten positioiden realisointiin. Tällä hetkellä he yrittävät myydä kaiken sulkeakseen vipuasemansa (mukaan lukien NFT-kokoelmansa myyminen).
4.3. Solend Upend
Solend on Solana-lohkoketjun tuottoviljelyprotokolla, jonka avulla käyttäjät voivat tallettaa, lainata ja lainata kryptovaluuttoja. Protokolla on ollut uutisissa siitä lähtien, kun kävi ilmi, että a Solana Whalella on 21 miljoonan dollarin SOL-asema selvitystilan uhatessa.
Heidän huolensa oli, että mainittu valas oli suurin osa pöytäkirjan $SOL-omistuksesta.
Tämä on merkittävää, koska hinnan laskun ja likvidaatiopisteen koskettaessa huolenaiheena oli, että lainanantajat ryntäisivät likvidoimaan $SOL-aseman, mikä saattaa tyhjentää Solendilta 95 % sen $SOL-talletuksista ja mahdollisesti aiheuttaa koko Solanan lohkoketjun hajoamisen. .
Katastrofilta vältyttiin, kun anonyymi valas vastasi vihdoin julkisiin avunpyyntöihin Twitterissä protokollan mukaan. Tämän jälkeen hän sopeutti asemaansa useilla muilla markkinoilla.
Oli kuitenkin koomista nähdä, kuinka Solend muutama tunti ennen yhteydenottoa valaan kanssa ryhtyi ehdottamaan tilin haltuunottoa – mikä on vastoin DeFin eetosta!
5. Riskienhallinnan oppitunteja
Krypto on korkean riskin markkinat, mutta tosiasia on, että kaikilla markkinoilla on omat riskinsä ja tuottonsa kompromissinsa.
Crypto & DeFin erottuva piirre on, että se on vielä keskeneräinen ja ilman sääntelyä on kaikki mahdollisuudet, että innovaattorit ryntäävät tuotteensa markkinoille ja tekevät kalliita virheitä.
Tällä ei pyritä vapauttamaan heitä vastuusta, vaan saamaan sinut vastuuseen. Pääoman suojaaminen on ensisijaisesti sinun vastuullasi. Yksityissijoittajina sinun tulee ottaa tästä kehityksestä seuraavat opetukset:
- Tee oma tutkimus
- Vältä vipuvaikutusta
- Jos jokin on liian hyvää ollakseen totta, se yleensä on sitä
- Sato viljely on hankala, joten älä heiluttele sen kanssa, ellei sinulla ole asiantuntemusta
- Lukittu panostus tarkoittaa lukittua panosta – et pääse pois siitä aikaisin
Onnea & Pysy turvassa!
Jätä vastaus