L'évaluation est le mot à la mode dans cette culture startup. Les startups font la course pour rejoindre le club d'élite du milliard de dollars et obtenir le statut de Licornes.
Cependant, l'évaluation est un phénomène délicat et il existe plusieurs façons de déterminer l'évaluation d'une entreprise, le P/E étant le plus populaire.
Le ratio cours/bénéfices (P/E) est l'une des mesures les plus couramment utilisées pour évaluer les actions d'une entreprise. Vous pouvez calculer le ratio P/E en divisant le cours actuel de l'action par son bénéfice par action (EPS).
Le ratio P/E est souvent utilisé par les investisseurs pour déterminer si un le stock est sous-évalué ou surévalué. Cependant, dans la plupart des cas, le ratio P/E n'est pas suffisant en tant que mesure autonome pour évaluer une action.
Ici, j'ai fourni des discussions détaillées pour explorer pourquoi le ratio P / E est défectueux et pourquoi les investisseurs ne devraient pas se fier uniquement à cette mesure.
Lacunes du ratio P/E en tant que mesure d'évaluation
En tant que mesure de valorisation idéale, le ratio P/E présente plusieurs lacunes.
Comprendre ces inconvénients est important pour éviter les erreurs dans la prise de décision financière. Certaines de ces lacunes comprennent les suivantes :
1. Hypothèses limitées
Tout d'abord, il est important de comprendre que le ratio P/E n'est qu'une mesure parmi tant d'autres que les investisseurs peuvent utiliser pour évaluer une action. Le ratio P/E montre combien les investisseurs sont prêts à payer pour chaque roupie de bénéfices.
Cependant, il ne prend pas en compte les perspectives de croissance de l'entreprise ou de son secteur, son bilan, ses flux de trésorerie ou tout autre facteur susceptible d'avoir une incidence sur ses bénéfices futurs.
Par exemple, un ratio P/E élevé peut indiquer que les investisseurs ont des attentes élevées en matière de croissance future. Cependant, cela peut également signifier que l'action est surévaluée et que les investisseurs paient trop cher pour chaque roupie de bénéfice.
À l'inverse, un faible ratio P/E peut indiquer que l'action est sous-évaluée, mais cela peut également signifier que l'entreprise fait face à des vents contraires qui font baisser ses bénéfices.
2. Trompeur
Le ratio P/E peut être trompeur dans certaines situations. Par exemple, les entreprises dont les bénéfices sont négatifs peuvent avoir un ratio P/E indéfini parce que le dénominateur est négatif.
Cela peut rendre difficile la comparaison des valorisations de différentes entreprises. De plus, le ratio P/E peut être manipulé par les entreprises qui se livrent à des gadgets comptables ou à des événements ponctuels pour augmenter les bénéfices à court terme.
Cette décennie, sinon le siècle, est celle des startups. La plupart des entreprises en démarrage sont en perte dans les premières étapes. Dans la poursuite de l'acquisition de clients, les coûts de marketing montent en flèche et peuvent entraîner des bénéfices négatifs.
Ces entreprises passent des années à acquérir une base de marché avant de commencer à monétiser leurs clients. Vous pouvez sélectionner 10 startups au hasard et vous constaterez que la plupart d'entre elles subissent des pertes.
Par exemple, Cred a signalé des pertes de ₹1279 crores au cours de l'exercice 2021-22, avec des revenus de ₹442 millions de roupies. Cependant, il a été évalué à 6.4 milliards de dollars sur le marché international. Techniquement, le ratio P/E ne devrait pas permettre une valorisation même ₹1 avec des gains négatifs !
Il n'est pas possible de calculer la valorisation de ces sociétés à l'aide du ratio P/E. Les revenus deviennent un élément important pour l'évaluation de ces startups, mais malheureusement, le ratio P / E ne tient pas compte des revenus pour l'évaluation.
Dans de tels cas, d'autres paramètres entrent en jeu pour déterminer l'évaluation de ces sociétés.
3. Utile uniquement pour les entreprises du même secteur
Le ratio P/E n'est utile que lorsque vous comparez des entreprises qui opèrent dans le même secteur. Par exemple, un ratio P/E de 15 pour une entreprise de services publics peut être considéré comme élevé, mais un ratio P/E de 15 pour une entreprise technologique peut être considéré comme faible.
En effet, les perspectives de croissance de ces deux industries sont très différentes et les investisseurs sont prêts à payer plus pour des entreprises qui ont un potentiel de croissance plus élevé. Par conséquent, le P/E n'est pas si efficace lorsqu'il s'agit de comparer des entreprises de différents secteurs.
4. Effet externe
Le ratio P/E peut être affecté par des facteurs externes totalement indépendants des fondamentaux sous-jacents de l'entreprise. Par exemple, les variations des taux d'intérêt, le sentiment du marché ou les conditions macroéconomiques peuvent tous avoir un impact sur le ratio P/E d'une action, même si les bénéfices de l'entreprise sont stables.
Cela montre que le ratio P / E est vulnérable et ne parvient souvent pas à dépeindre la véritable image de l'entreprise en termes de fondamentaux et de bénéfices.
De meilleures façons d'évaluer que le ratio PE
Compte tenu des défauts du ratio P/E, sur quoi les investisseurs devraient-ils plutôt se fier ? Certaines des mesures que les investisseurs peuvent vouloir prendre en compte comprennent le ratio cours/ventes, le ratio cours/valeur comptable et flux de trésorerie actualisé analyse.
Ces mesures peuvent aider les investisseurs à comprendre les fondamentaux sous-jacents d'une entreprise et à prendre des décisions d'investissement meilleures et plus éclairées.
Le ratio cours/bénéfices (PE) n'est qu'une méthode parmi d'autres pour déterminer la valorisation d'une entreprise. Une variété d'autres méthodes peuvent être utilisées en fonction de l'industrie, de la taille et de l'étape de l'entreprise. Voici quelques autres façons de valoriser une entreprise en dehors du ratio P/E :
-
Analyse des flux de trésorerie actualisés (DCF) : Cette méthode consiste à projeter les flux de trésorerie futurs d'une entreprise et à les actualiser à leur valeur actuelle. L'analyse DCF est couramment utilisée pour évaluer les entreprises qui ont un flux de trésorerie constant et prévisible.
-
Rapport prix/ventes (PS) : Ce rapport est similaire au rapport PE. Cependant, au lieu d'utiliser les bénéfices, il utilise les revenus de l'entreprise comme mesure de base. Ce ratio est souvent utilisé pour les entreprises qui ne sont pas encore rentables ou qui ont des bénéfices incohérents.
-
Ratio valeur d'entreprise/EBITDA (EV/EBITDA) : Ce ratio compare la valeur d'entreprise d'une entreprise (capitalisation boursière plus dette moins trésorerie) à son bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement (EBITDA). Ce ratio est souvent utilisé pour les entreprises qui ont beaucoup de dettes ou qui font partie d'industries à forte intensité de capital.
-
Modèle d'actualisation des dividendes (DDM) : Ce modèle calcule la valeur actuelle des dividendes futurs d'une entreprise. Il est couramment utilisé pour les entreprises qui versent des dividendes réguliers.
-
Analyse des sociétés comparables (CCA) : Cette méthode compare une entreprise à des entreprises similaires de son secteur pour déterminer sa valeur. Cette analyse examine généralement divers ratios et multiples financiers tels que le ratio PE, le ratio PS et l'EV/EBITDA.
Chaque méthode d'évaluation a ses forces et ses faiblesses et aucune méthode n'est parfaite. Par conséquent, il est important d'envisager plusieurs méthodes d'évaluation et de les utiliser en combinaison pour arriver à une évaluation juste pour une entreprise.
La emporter
Bien que le ratio cours/bénéfices soit une mesure très réputée pour évaluer les actions, il peut ne pas convenir dans la plupart des cas. Le ratio P/E n'est qu'un des nombreux outils utilisés par les investisseurs pour évaluer un financier de l'entreprise la santé et les perspectives, et elle a ses limites.
Certaines des raisons pour lesquelles le ratio P/E peut ne pas avoir de sens incluent le fait qu'il peut être facilement manipulé par les pratiques comptables, qu'il ne tient pas compte des perspectives de croissance d'une entreprise et qu'il peut être faussé par des événements ponctuels.
Les investisseurs doivent utiliser plusieurs mesures d'évaluation en combinaison pour obtenir une image plus précise de la valeur d'une entreprise et perspectives.
Pour obtenir une image claire de l'évaluation d'une entreprise et pour faciliter la comparaison entre deux ou plusieurs entreprises, il est important d'avoir une vision globale et d'utiliser plusieurs mesures au lieu de se fier à une seule.
Chaque métrique a ses propres hypothèses et lacunes. La prise en compte de plusieurs mesures vous assurera d'avoir une image claire de la position actuelle de l'entreprise.
Soyez sympa! Laissez un commentaire