તમે ઘણા પ્રાઇવેટ સ્ટાર્ટઅપ્સને IPO દ્વારા જાહેરમાં જતા જોયા છે.
જો કે, કંપનીનું મૂલ્યાંકન, જ્યારે એન્ટિટી હજુ જાહેર થવાની બાકી હોય, ત્યારે મુશ્કેલ પરિસ્થિતિ હોઈ શકે છે. કંપની લિસ્ટેડ ન હોવાથી, કંપનીની કિંમતનો કોઈ ખ્યાલ મેળવી શકતો નથી, કારણ કે લોકો સાથેના કુલ ઈક્વિટી શેર સાથે શેરની કિંમતનો ઉપયોગ કંપનીની વાસ્તવિક કિંમતનું મૂલ્યાંકન કરવા માટેના સાધન તરીકે થાય છે.
કેટલીક માત્રાત્મક પદ્ધતિઓ છે જે રોકાણકારોને વ્યવસાયના મૂલ્યનું વધુ સારી રીતે મૂલ્યાંકન કરવામાં મદદ કરે છે. કંપનીના કાર્યકારી વર્ષો જેટલા વધુ હશે, તેટલા જથ્થાત્મક સૂચકાંકો વધુ સચોટ હશે.
ઇન્ક્યુબેટર્સનું વિઝન, રોકાણકારોની ચિંતાઓ અંગેની તેમની સમજ અને કંપની માટે ભાવિ અભ્યાસક્રમ તૈયાર કરવાની તેમની ક્ષમતા આ બધાં મહત્ત્વનાં પરિબળો છે.
વધુ કિંમતના સ્ટોક્સ ખરીદવાની અસરો
ઘણી વાર નહીં, કંપનીઓ ઘણા કારણોને લીધે જાહેરમાં જઈને પોતાની જાતને વધુ પડતી ગણે છે (જેની ચર્ચા આ લેખના પછીના ભાગમાં કરવામાં આવશે).
ઉત્સાહી રોકાણકારોને વધુ પડતી કિંમતના IPO ખરીદવા માટે પ્રલોભિત કરવામાં આવે છે, અને આ રીતે તેઓ પોતાની જાતને નિર્ધારિત કરે છે. શેરબજારમાં અને ભવિષ્યમાં મોટું નાણાકીય નુકસાન ઉઠાવવું પડશે.
બજારનું પોતાનું છે વધુ પડતા ભાવવાળા શેરોને ખેંચવાની રીત તેમની વાસ્તવિક કિંમત કેટલી હોઈ શકે છે (ફ્ફી સ્ટોક્સને બેઅસર કરવા અને આ રીતે કંપનીના મૂળ મૂલ્ય સાથે વધુ સંબંધિત હોય તેવા મૂલ્ય પર શેરોની કિંમત નક્કી કરવી).
શા માટે સ્ટોકની કિંમતો ખૂબ ઊંચી છે?
ડિમાન્ડ સ્પાઇક્સ: ટ્રેડિંગ વોલ્યુમ, જે દર્શાવે છે કે આપેલ સમયગાળા દરમિયાન કેટલા શેરોનું ટ્રેડિંગ થયું હતું, તે બજારની પ્રવૃત્તિનું પ્રમાણ છે. ઉચ્ચ માંગનું વાતાવરણ સ્ટોક ઓવરવેલ્યુએશનમાં પરિણમી શકે છે.
કોર્પોરેટ કમાણીમાં ફેરફાર: જ્યારે અર્થવ્યવસ્થા ગરબડમાં હોય છે, ત્યારે જાહેર ખર્ચમાં ઘટાડો થાય છે, જેના પરિણામે કોર્પોરેટ નફાકારકતામાં ઘટાડો થઈ શકે છે. જો આવું થાય, પરંતુ કંપનીના શેરની કિંમત નવા નફાના સ્તર સાથે સમાયોજિત થતી નથી, તો તેના શેરની કિંમત વધુ પડતી ગણાશે.
ચક્રીય વધઘટ: બાકીના કરતાં અમુક ક્વાર્ટરમાં ઇન્ડસ્ટ્રીઝના સ્ટોક્સ વધુ સારું કરે છે કે કેમ તેના આધારે સ્ટોકના ભાવ બદલાઈ શકે છે.
વધુ કિંમતવાળા સ્ટોકને ઓળખવા માટેની આઠ પદ્ધતિઓ
આવશ્યક તપાસના ઘટક તરીકે, ડીલરો અને નાણાકીય સમર્થકો દ્વારા નિયમિતપણે ઉપયોગમાં લેવાતા આઠ ગુણોત્તર છે:
→ ખર્ચ-આવક ગુણોત્તર (P/E)
→ વિકાસ માટે આવકનો ખર્ચ ગુણોત્તર (હિસ્સો)
→ જવાબદારી મૂલ્ય ગુણોત્તર (D/E)
→ મૂલ્ય પર વળતર (ROE)
→ આવક ઉપજ
→વર્તમાન ગુણોત્તર
→ કોસ્ટ-ટુ-બુક રેશિયો (P/B)
→ ખર્ચ-આવક ગુણોત્તર (P/E)
ખર્ચ-થી-આવક ગુણોત્તર (P/E)
સંસ્થાનો ખર્ચ-થી-આવક ગુણોત્તર (P/E) એ તેના સ્ટોકની કિંમતનો અંદાજ કાઢવાની પદ્ધતિ છે. મૂળભૂત રીતે, તે તમને લાભમાં Re1 બનાવવા માટે ખર્ચવા માટેની રકમનો ખ્યાલ આપે છે. ઊંચા P/E રેશિયોનો અર્થ એવો થઈ શકે છે કે શેરો અતિશયોક્તિપૂર્ણ છે.
પરિણામે, તમે જે શેરોના વિનિમયની આશા રાખી રહ્યાં છો તે અતિશયોક્તિપૂર્ણ છે કે કેમ તે જોવા માટે દાવેદાર સંસ્થાઓના P/E રેશિયોનું વિશ્લેષણ કરવું તે ખૂબ જ ઉપયોગી થઈ શકે છે.
P/E રેશિયો શેર દીઠ આવક (EPS) દ્વારા શેર દીઠ બજાર સન્માનને અલગ કરીને નક્કી કરવામાં આવે છે. EPS એ આપેલી ઑફર્સની સંખ્યા દ્વારા સંપૂર્ણ સંસ્થાના લાભને વિભાજિત કરીને નક્કી કરવામાં આવે છે.
વેલ્યુ ઇન્કમ ટુ ડેવલપમેન્ટ રેશિયો (હિસ્સો)
વાર્ષિક EPS માં દર વિકાસ સાથે વિપરીત P/E રેશિયો પર હિસ્સો ગુણોત્તર વધુ નજીવો લે છે. એવી ઘટનામાં કે કોઈ સંસ્થાનો સબઓપ્ટિમલ નફો અને ઊંચો હિસ્સો ગુણોત્તર હોય, તો તે સૂચિત કરી શકે છે કે તેનો સ્ટોક અતિશયોક્તિપૂર્ણ છે.
ઓબ્લિગેશન વેલ્યુ રેશિયો (D/E)
D/E રેશિયો તેના સંસાધનો સામે સંસ્થાની જવાબદારીનો અંદાજ કાઢે છે. નીચા ગુણોત્તરનો અર્થ એ થઈ શકે છે કે સંસ્થા તેના રોકાણકારો પાસેથી તેના ધિરાણનો મોટો હિસ્સો મેળવે છે - તેમ છતાં, તેનો સ્ટોક અતિશયોક્તિપૂર્ણ છે તે સૂચિત કરવાની ખાતરી આપી શકાતી નથી.
આને સ્પષ્ટ કરવા માટે, સંસ્થાના D/E ગુણોત્તરને તેના પ્રતિસ્પર્ધીઓ માટે સામાન્ય કરતાં સતત અનુમાનિત કરવું જોઈએ. તે એ આધાર પર છે કે 'સદનસીબ કે કમનસીબ' ગુણોત્તર વ્યવસાય પર આધાર રાખે છે. ડી/ઇ રેશિયો રોકાણકારના મૂલ્ય દ્વારા જવાબદારીઓને અલગ કરીને નક્કી કરવામાં આવે છે.
ઇક્વિટી પર વળતર (ROE)
ROE તેના મૂલ્ય સામે સંસ્થાના લાભનો અંદાજ કાઢે છે. તે ભાગીદાર મૂલ્ય દ્વારા એકંદર લાભને અલગ કરીને નક્કી કરવામાં આવે છે. નીચા ROE એ અતિશયોક્તિપૂર્ણ શેરનું સંભવિત ચિહ્ન હોઈ શકે છે.
તે એ આધાર પર છે કે તે બતાવશે કે સંસ્થા કેટલી રોકાણકારોની અટકળોની તુલનામાં એક ટન પગારનું નિર્માણ કરી રહી નથી.
નફો ઉપજ
આવક ઉપજ એ મૂળભૂત રીતે P/E રેશિયોની વિરુદ્ધ કંઈક છે. તે આવક દ્વારા શેર દીઠ ખર્ચને બદલે શેર દીઠ ખર્ચનો ઉપયોગ કરીને EPSને અલગ કરીને નક્કી કરવામાં આવે છે.
કેટલાક બ્રોકરો એવું માને છે કે યુએસ સરકાર રોકડ (ડિપોઝીટરી યીલ્ડ તરીકે ઓળખાય છે) મેળવતી વખતે જે સામાન્ય ધિરાણ ખર્ચ આપે છે તે નફાની ઉપજ કરતાં વધુ હોય છે.
વર્તમાન દર
સંસ્થાનો વર્તમાન ગુણોત્તર તેની જવાબદારીઓની કાળજી લેવાની ક્ષમતાની ગણતરી કરે છે. તે મૂળભૂત રીતે જવાબદારીઓ દ્વારા સંસાધનોના વિભાજન દ્વારા નક્કી કરવામાં આવે છે.
1 કરતા વધારે ચાલુ રેશિયો સામાન્ય રીતે સૂચવે છે કે જવાબદારીઓને સુલભ સંસાધનો દ્વારા સંતોષકારક રીતે આવરી લેવામાં આવી શકે છે. ચાલુ રેશિયો જેટલો ઊંચો હશે, શેરના ભાવમાં સતત વધારો થવાની સંભાવના વધારે છે.
કોસ્ટ બુક રેશિયો (P/B)
શેરની વાસ્તવિક કિંમતની અજમાયશ એ જ રીતે સંસ્થાના P/B રેશિયોમાં રહેલ છે. આ ગુણોત્તરનો ઉપયોગ સંસ્થાના બુક એસ્ટીમ (સંપૂર્ણ સંસાધનો ટૂંકી જવાબદારીઓ, આપેલ ઓફર દ્વારા અલગ કરાયેલ) સામે ચાલી રહેલા વ્યવસાય ક્ષેત્રના ખર્ચના સર્વેક્ષણ માટે થાય છે.
તેની ખાતરી કરવા માટે, શેર દીઠ બુક એસ્ટીમ દ્વારા એક શેરની બજાર કિંમતનું વિભાજન કરો. જો P/B ગુણોત્તર 1 કરતા વધારે હોય તો સ્ટોક અતિશયોક્તિપૂર્ણ હોઈ શકે છે.
સારાંશ માટે સંદર્ભ સાથેનું એક ઉદાહરણ અહીં છે
મામા અર્થના IPO સાથે શું ખોટું છે:
તાજેતરમાં, મામા અર્થના IPOએ ઘણા સમાચારો બનાવ્યા છે અને ઘણા નાણાકીય ગુરુઓ રોકાણકારોને શેરની કિંમત વધારે હોવાથી સાવચેત રહેવા માટે કહી રહ્યા છે. આ કારણ છે કે તેમના નાણાકીય નિવેદનો જે મૂલ્યાંકન પર તેઓએ IPO ની કિંમત નક્કી કરી છે તેને યોગ્ય ઠેરવતા નથી.
જે મૂલ્યાંકનની વિનંતી કરવામાં આવી રહી છે તે FY17ની આવકના 23 ગણી છે (H1-FY23ની આવક રૂ. 722 કરોડ.) અને FY26 ની 22 ગણી આવક રૂ. 943 કરોડ તેનો P/E રેશિયો 3400x છે (22 કરોડના FY14.44 PAT અને H1-FY23 PAT ની કિંમત 3.67 cr 2 પર આધારિત) અને 1700x.
મામાઅર્થને તેના વર્તમાન મૂલ્યાંકનને ન્યાયી ઠેરવવા માટે આ P/E રેશિયોમાં તેના નફામાં ઓછામાં ઓછો 50 ગણો વધારો કરવાની જરૂર પડશે. આ ફુગાવેલ ઊંચી આવક બહુવિધને કારણે, બબલ ફાટી જશે અને રોકાણકારોને નોંધપાત્ર નુકસાન થશે.
એક જવાબ છોડો