क्या आप एक निवेशक हैं जो निवेश करने के लिए स्टॉक ढूंढने में रुचि रखते हैं? यह तय नहीं कर पा रहे हैं कि स्टॉक ओवरवैल्यूड है या अंडरवैल्यूड और जानना चाहते हैं कि आपको अभी खरीदारी शुरू करनी चाहिए या बाद में? एक साधारण मूल्यांकन अनुपात आपका उत्तर हो सकता है।
किसी से केवल इसलिए सलाह लेने के बजाय कि वह प्रसिद्ध है, आपको स्वयं यह निर्धारित करने की कोशिश पर ध्यान केंद्रित करना चाहिए कि किसी स्टॉक का मूल्यांकन कम है या नहीं। आप सोच रहे होंगे कि क्या ऐसा भी संभव है. उत्तर है, हाँ!
इस अवधारणा को समझने के लिए, आइए सबसे पहले यह पता लगाएं कि कम मूल्य वाले स्टॉक क्या हैं, और वे मुख्य कारक क्या हैं जो किसी स्टॉक को कम मूल्य वाले बनने में योगदान करते हैं।
क्या क्या एक कम मूल्यांकित स्टॉक है?
एक कम मूल्यांकित स्टॉक वह है जिसके बारे में आप मानते हैं कि इसका मूल्य वर्तमान से अधिक होना चाहिए। अगर बाजार आपसे सहमत है तो चढ़ेगा. किसी स्टॉक का मूल्यांकन जितना अधिक होगा, आप उतना अधिक लाभ कमा सकते हैं। लेकिन आप इस बात को लेकर कम आश्वस्त हैं कि इसका मूल्यांकन कम किया गया है।
एक कम मूल्यांकित स्टॉक ट्रेड इसके आंतरिक मूल्य से कम पर। आंतरिक मूल्य, मोटे तौर पर, एक कंपनी का परिसमापन मूल्य और उसकी अपेक्षित भविष्य की कमाई है, जिस पर उचित ब्याज दर से छूट दी जाती है। वॉरेन बफेट शेयरधारकों को भविष्य के सभी वितरणों के वर्तमान मूल्य के रूप में आंतरिक मूल्य का वर्णन करता है।
किसी शेयर की कीमत कई कारणों से गलत लगाई जा सकती है, जिनमें से कुछ अस्थायी हैं और कुछ नहीं।
आइए देखें कि किन कारणों से स्टॉक का मूल्य कम हो जाता है।
स्टॉक का कम मूल्यांकित होने का मुख्य कारण
विभिन्न कारणों से शेयरों का मूल्यांकन कम हो जाता है। यहां कुछ उदाहरण दिए गए हैं कि कैसे किसी स्टॉक का मूल्यांकन कम हो सकता है:
- बाजार में दुर्घटना
जब स्टॉक बाजार तेजी के बाद अक्सर यह जल्द ही खत्म हो जाता है। इसे बुलबुला कहा जाता है। जब निवेशक ऊंची शेयर कीमतों को लेकर बहुत अधिक आशावादी हो जाते हैं, तो वे अपनी हिस्सेदारी तेजी से बेचना शुरू कर देते हैं। इस बिक्री को पैनिक सेलिंग कहा जाता है, और इससे बाजार की कीमतें गिर जाती हैं।
क्या आपको डॉट-कॉम बबल याद है?
ऐसा होने पर शेयर ख़रीदना, आपको कम कीमत पर स्टॉक ख़रीदने का अवसर प्रदान करता है।
- नकारात्मक कवरेज
अपेक्षाकृत अल्पकालिक मुद्दे की अत्यधिक नकारात्मक समाचार रिपोर्टिंग से स्टॉक में गिरावट आती है।
उदाहरण के लिए, मान लीजिए कि किसी कंपनी पर किसी ऐसे व्यक्ति द्वारा मुकदमा दायर किया जाता है जो दावा करता है कि उसके उत्पाद ने उन्हें बीमार बना दिया है। तथ्य यह है कि मुकदमा लंबित होने के कारण स्टॉक 200 रुपये से गिरकर 100 रुपये हो गया है। शेयरधारकों को अपना आधा पैसा खोना पड़ता है।
लेकिन अगर कंपनी मुकदमा जीत जाती है, तो स्टॉक वापस 200 रुपये या उससे भी अधिक हो जाता है।
- कम आत्मविश्वास
किसी स्टॉक का मूल्यांकन इसलिए कम किया जा सकता है क्योंकि उसके बारे में पर्याप्त लोग नहीं जानते हैं, या क्योंकि वे जो जानते हैं उसे उन्होंने गलत समझा है। अधिकांश स्टार्टअप को शुरू में कम महत्व दिया जाता है क्योंकि पर्याप्त लोग उनके बारे में नहीं जानते हैं। उनके सफल होने के बाद ही कीमत मूल्य के बराबर पहुंचती है।
- मजबूत प्रतिस्पर्धी
मजबूत प्रतिस्पर्धी (या विघटनकारी नए बाजार में प्रवेश करने वाले) निवेशकों को यह विश्वास दिलाते हैं कि कंपनी खतरे में है।
उदाहरण के लिए, मान लीजिए कि एक उद्योग है जिसमें केवल दो कंपनियां हैं: ए और बी। कंपनी ए का राजस्व कंपनी बी से दोगुना है, लेकिन कंपनी बी का राजस्व प्रति रुपये के राजस्व से दोगुना है।
कौन सा अधिक दाम पर बिकेगा?
यह इस पर निर्भर करता है कि लोग मुनाफ़े बनाम राजस्व को किस प्रकार महत्व देते हैं। दोनों सूचक हैं
- विश्लेषकों द्वारा डाउनग्रेड
जब कोई विश्लेषक किसी स्टॉक को डाउनग्रेड करता है, तो स्टॉक आमतौर पर नीचे चला जाता है। यह विशेष रूप से सच है यदि डाउनग्रेड तिमाही आय जारी होने से पहले आता है। एक विश्लेषक किसी स्टॉक पर अपना मूल्य लक्ष्य और रेटिंग कम कर देता है क्योंकि उन्हें उम्मीद होती है कि कंपनी कमाई के अनुमान से चूक जाएगी।
वे कंपनी की दीर्घकालिक क्षमता या विकास की संभावनाओं को ध्यान में न रखते हुए, अल्पावधि पर बहुत अधिक ध्यान केंद्रित करते हैं।
कभी-कभी, कोई कंपनी अच्छी कमाई के साथ सामने आती है लेकिन फिर भी उसे डाउनग्रेड कर दिया जाता है क्योंकि वह उम्मीदों पर खरी नहीं उतरती। जब इन कंपनियों का मूल्यांकन कम होता है तो विपरीत निवेशकों के लिए गुणवत्ता वाले व्यवसायों में खरीदारी करना अक्सर अच्छा काम करता है।
ये लगातार परिस्थितियों के कुछ उदाहरण हैं जिनके कारण किसी शेयर का मूल्य गिर सकता है।
आइए कम मूल्य वाले स्टॉक की पहचान करने के तरीकों पर आगे बढ़ें।
कम मूल्य वाले स्टॉक खोजने के पांच तरीके
1. कमाई
किसी भी कंपनी की वैल्यू उसकी कमाई देखकर तय की जा सकती है।
यही कारण है कि कमाई का मौसम कंपनियों के लिए इतनी अस्थिरता पैदा करता है, क्योंकि निवेशक आकर्षक कीमतों पर उच्चतम गुणवत्ता वाले स्टॉक खरीदने का प्रयास करते हैं। यदि कोई कंपनी पिछले 15 वर्षों में सालाना 5% की दर से आय बढ़ा रही है, और अब यह 20 गुना आय पर कारोबार कर रही है, तो इसकी ऐतिहासिक विकास दर की तुलना में इसका मूल्यांकन कम किया जा सकता है।
दूसरी ओर, यदि कमाई घट रही है और स्टॉक अभी भी कमाई के 20 गुना पर कारोबार कर रहा है, तो संभवतः इसका मूल्य अधिक है। मैं आपको कंपनी का पी/ई अनुपात जांचने की सलाह दूंगा।
पी / ई अनुपात: मूल्य-से-आय (पी/ई) अनुपात सबसे अधिक उपयोग किए जाने वाले अनुपातों में से एक है निवेश करना क्योंकि इसकी गणना करना आसान है. यह दर्शाता है कि निवेशक किसी शेयर पर उसकी प्रति शेयर आय (ईपीएस) के सापेक्ष कितना खर्च करने को तैयार हैं।
पी/ई अनुपात की गणना करने के लिए, प्रति शेयर कीमत को ईपीएस से विभाजित करें। प्रति शेयर आय कंपनी के शुद्ध लाभ को शेयरों की कुल संख्या से विभाजित किया जाता है।
पी/ई अनुपात = प्रति शेयर मूल्य/प्रति शेयर आय
ध्यान रखें कि पी/ई अनुपात उद्योग के आधार पर भिन्न हो सकता है। भले ही एक उद्योग का पी/ई अनुपात दूसरे से बड़ा हो, फिर भी स्टॉक का मूल्यांकन कम हो सकता है।
किसी कंपनी का पी/ई अनुपात उद्योग और कंपनी के विकास के चरण पर निर्भर करता है। उदाहरण के लिए, प्रौद्योगिकी फर्मों जैसी अत्यधिक नवोन्मेषी कंपनियों का पी/ई आमतौर पर उच्च होता है क्योंकि वे अनुसंधान और विकास में भारी निवेश करती हैं; जैसे-जैसे ये कंपनियाँ परिपक्व होती हैं, उनका पी/ई कम हो जाता है।
2। लाभांश
स्टॉक को महत्व देने का दूसरा तरीका लाभांश के माध्यम से है। लाभांश इंगित करता है कि किसी कंपनी के पास निवेशकों को अपने मुनाफे का कुछ हिस्सा नियमित रूप से भुगतान करने के लिए पर्याप्त नकदी प्रवाह है। जो कंपनियां नियमित लाभांश का भुगतान करती हैं, वे अक्सर उन कंपनियों की तुलना में अधिक परिपक्व और स्थिर होती हैं जो ऐसा नहीं करती हैं और कम जोखिम भरा निवेश हो सकता है।
लाभांश उपज मापती है कि स्टॉक में निवेश किए गए प्रत्येक डॉलर के लिए आपको कितनी आय मिलती है। इसकी गणना वार्षिक लाभांश को प्रति शेयर मूल्य से विभाजित करके और उन्हें प्रतिशत के रूप में व्यक्त करके की जाती है। लाभांश उपज जितनी अधिक होगी, आप उतना ही अधिक धन अर्जित करेंगे।
लाभांश उपज = प्रति शेयर वार्षिक लाभांश / प्रति शेयर बाजार मूल्य
इसीलिए उच्च-लाभांश वाले शेयरों को अक्सर "मूल्य" स्टॉक माना जाता है। वे आम तौर पर परिपक्व, स्थिर कंपनियां होती हैं जो समय के साथ लगातार नकदी प्रवाह उत्पन्न करती हैं।
लाभांश आपको कमाने की अनुमति भी देते हैं क्योंकि आप अपनी सस्ती कंपनियों के अधिक होने का इंतजार करते हैं। आपको वह कंपनी चुननी चाहिए जो नियमित भुगतान करती हो लाभांश.
3. मूल्य-से-पुस्तक मूल्य अनुपात
प्राइस-टू-बुक (पी/बी) एक निवेश मूल्यांकन अनुपात है जो किसी कंपनी की शुद्ध संपत्ति मूल्य की तुलना उसके बाजार पूंजीकरण से करता है। कभी-कभी, इस मीट्रिक को "बाज़ार-से-पुस्तक" अनुपात के रूप में भी जाना जाता है। पी/बी का उपयोग कंपनियों की एक दूसरे के साथ या समय के साथ एक ही कंपनी के भीतर तुलना करने के लिए किया जा सकता है।
पी/बी अनुपात की गणना मौजूदा स्टॉक मूल्य को प्रति शेयर बुक वैल्यू से विभाजित करके की जाती है।
पी/बी अनुपात = प्रति शेयर बाजार मूल्य / प्रति शेयर बुक वैल्यू
आप बैलेंस शीट पर प्रति शेयर बुक वैल्यू पा सकते हैं। यह फर्म की संपत्ति और देनदारियों पर आधारित है।
यदि पी/बी अनुपात 1 से कम है, तो इसका मतलब है कि आप इस कंपनी की सभी संपत्तियां उनके मार्केट कैप द्वारा बताई गई कीमत से कम पैसे में खरीद सकते हैं। दूसरे शब्दों में कहें तो इस कंपनी की संपत्ति और बिजनेस खरीदने पर आपको छूट मिल रही है।
यदि किसी स्टॉक का मूल्य-से-पुस्तक अनुपात 1 से अधिक है, तो इसका मतलब है कि आप कंपनी के मूल्य से अधिक भुगतान कर रहे हैं।
पी/बी अनुपात विकास शेयरों के लिए उपयुक्त नहीं है। यह मूल्य वाले शेयरों के लिए बेहतर उपयुक्त है, जिनमें अक्सर कोई कमाई नहीं होती है या छोटी हानि होती है, लेकिन जो अभी भी दिलचस्प निवेश हो सकते हैं।
4. ऋण-इक्विटी अनुपात
किसी कंपनी के वित्तीय उत्तोलन को मापने के लिए ऋण-इक्विटी अनुपात का उपयोग किया जाता है। इसकी गणना दीर्घकालिक ऋण को शेयरधारकों की इक्विटी से विभाजित करके की जाती है। अनुपात जितना अधिक होगा, कंपनी उतनी ही अधिक उत्तोलनशील होगी।
डी/ई अनुपात = कुल ऋण/कुल इक्विटी
आप इसके ऋण-से-इक्विटी अनुपात की जांच करके और उद्योग के औसत ऋण-से-इक्विटी अनुपात के साथ तुलना करके यह जांच सकते हैं कि स्टॉक का मूल्यांकन कम है या नहीं। मुझे अपनी कंपनी की उसके उद्योग में अन्य लोगों के साथ तुलना करने का कारण यह है कि जब पैसे उधार लेने की बात आती है तो हर उद्योग के अलग-अलग "मानदंड" होते हैं। अलग-अलग भी हैं कर लाभ यह इस बात पर निर्भर करता है कि आपका व्यवसाय किस प्रकार का है।
किसी कंपनी का मूल्यांकन करते समय यह सबसे महत्वपूर्ण संख्याओं में से एक है। यदि आपके पास लाभ में 1 करोड़ रुपये और कर्ज में 2 करोड़ रुपये है, तो यह अच्छा नहीं है, भले ही आपके पास लाभ में 1 करोड़ रुपये हो।
कई निवेशक इस संख्या को इसलिए देखना चाहते हैं क्योंकि वे ऐसी कंपनियां खरीदना चाहेंगे जो उनका कर्ज चुकाने में सक्षम हों। इसलिए, जब आप किसी कंपनी में निवेश करते हैं, तो आप यह सुनिश्चित करेंगे कि कंपनी के पास पर्याप्त पैसा आ रहा है, ताकि वह अपना कर्ज चुका सके।
5. इक्विटी पर रिटर्न
इक्विटी पर रिटर्न, या आरओई, मापता है कि प्रबंधन निवेशक की पूंजी को कितने प्रभावी ढंग से तैनात करता है। आप इसकी गणना इस प्रकार करें:
आरओई = शुद्ध आय / शेयरधारक इक्विटी
यदि किसी कंपनी का इक्विटी पर रिटर्न उसकी विकास दर से अधिक है तो उसे आमतौर पर कम आंका जाता है। यदि आप एक मूल्य निवेशक हैं, तो यह निर्धारित करने का सबसे आसान तरीका है कि बाजार का मूल्यांकन कम है या नहीं, बाजार की इक्विटी पर औसत रिटर्न की जांच करना है। यदि यह दीर्घकालिक विकास दर से अधिक है, तो इसका मूल्यांकन कम किया गया है।
2000 से अब तक के आंकड़ों पर नजर डालें तो भारतीय शेयरों में इक्विटी पर औसत रिटर्न करीब 14 फीसदी रहा है। आप यह भी देख सकते हैं कि यह संख्या समय के साथ बदलती रहती है - कभी यह अधिक होती है और कभी कम होती है। जब भी यह 10% से कम हो जाता है, तो अल्पावधि में बाजार मुश्किल में पड़ जाता है। 2001, 2008 और 2020 में, जब यह संख्या 10% से नीचे गिर गई, तो हमारे पास एक था भालू बाजार उसके तुरंत बाद।
अंतिम शब्द
एक सफल निवेशक बनने के लिए बाजार बेहद कठिन है। समझने वाली सबसे महत्वपूर्ण बात यह है कि कई कारक किसी कंपनी का मूल्य निर्धारित करते हैं।
यही कारण है कि, किसी स्टॉक को खरीदने से पहले, पूरी तरह से शोध करना और एक मजबूत स्टॉक रखना अविश्वसनीय रूप से महत्वपूर्ण है पोर्टफोलियो वह यह आपको शेयरों को तब भी अपने पास रखने की अनुमति देता है, जब उनके मूल्य में गिरावट आ रही हो। पढ़ना भारत में स्टॉक मार्केट अनुसंधान उपकरण भारतीय बाज़ारों में किसी भी स्टॉक का मौलिक विश्लेषण करने के लिए।
मुझे आशा है कि आपको उपरोक्त लेख पसंद आया होगा, और मैं आपको शेयर बाज़ार में शुभकामनाएँ देता हूँ।
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