Se konsa, ou te tande yon anpil nan jagon mache ki pral dire ou yon lavi.
Move nouvèl la se ke ou pral koute plis nan li kòm nouvo mo, akwonim, ak fraz yo frape ak fè wout yo nan literati finansye.
Gen kèk pral fè sans, ak lòt moun pa tèlman. Sepandan, e mwen ka garanti w sa a, yon fwa ou tande fraz "DCF valyasyon modèl," ou pral rete nan yon sans de mèvèy ak tranble.
Kisa li ye? Pou ki sa li itilize?
Kouman yo itilize li pou sa li itilize pou?
Pozitif yo? Negatif yo?
Oke, mwen isit la pou ede.
Pòs sa a se pou nenpòt moun ki vle konprann DCF epi ki pa kite sezi pwochen fwa yo tande yon moun di sa sou televizyon oswa nan yon rasanbleman sosyal.
Pi bon toujou, lè mwen fini ak sa a, mwen espere ke kèk nan nou pral gen konfyans ase yo jete fraz sa a alantou ak son tankou yon gourou finans.
Pare? Bon. Ann ale.
1. Ki sa ki DCF?
DCF la vle di Flux lajan rabè. Teknik evaliasyon pwopriete sa a bati sou teyori son ke yon $ nan koule lajan kach jodi a se pi chè pase yon $ nan koule lajan kach nan lavni.
Retounen nan lè ou te yon timoun ak tonton ou ki soti nan vil la te vin vizite epi yo ofri ou yon chwa paske li pa t 'pote bwat chokola san devwa ou anvi a.
Pran yon bòdwo $ 1 jodi a oswa tann pou l 'ale nan pwochen fwa a epi jwenn ou de bwat chokola.
Ou pral peze plis pase sa ou ka jwenn jodi a pase sa ou ka jwenn nan lavni. Se konsa, chwa ou se pwan sou bòdwo $ sa a.
Repons ou isit la gide pa sètitid nan prezan an ak ensètitid nan tan kap vini an. Apre yo tout, pèsonn pa konnen ki lè tonton an pral vizite ankò, epi pa gen okenn garanti ke li pral sonje pote yon bwat chokola, kite pou kont li de, pwochen fwa li vini.
Epitou, petèt mwen pa ta renmen chokola pwochen fwa li vini paske m ap antre nan adolesan mwen epi mwen vle okipe bati sis pake sa a?
Kèlkeswa rezon an, nou gen yon fondasyon lojik ak rasyonèl pou travay avèk isit la. Flux lajan kach jodi a pi chè pase koule lajan kach nan tan kap vini an.
2. Kisa Rabè a ye nan DCF?
Bote finans se ke pa gen plas pou filozofi sof si li ka matematikman atikile. Granmèt Finans yo (yo te premye akademik yo) te deba sou fason pou modèl koule lajan kach rabè pandan plizyè ane. Teyori a dominan, apre anpil deliberasyon, santre sou nosyon pri opòtinite.
Mwen gen $ jodi a ke mwen kapab envesti epi jwenn $1.1 yon ane pita. Si sa a se yon bon afè ta depann de ki lòt bagay mwen ka fè ak $ jodi a.
Di mwen ka envesti li yon lòt kote epi jwenn $1.2 yon ane pita. Natirèlman, mwen pral ankadre premye opòtinite a nan yon kontèks dezyèm lan. Nan ka sa a, pwochen pi bon opòtinite ki disponib la gen yon pi gwo to potansyèl de retou epi mwen pa pral envesti nan premye a.
Pou pale akademik, faktè rabè a se to obligatwa nan retounen nan envestisman an ke yo evalye. Sa a ta ka retounen jeneral sou mache a, to a san risk, to a san risk plis kèk prim ekite, oswa nenpòt lòt referans apwopriye. Li pral varye selon sitiyasyon an.
3. Kisa DCF ka itilize pou valè?
DCF gen anpil aplikasyon nan mond reyèl la nan esfè evaliasyon pwopriete. Men sa yo enkli men se pa sa sèlman:
- Pwojè Appraisal
- Valyasyon konpayi
- Envestisman Appraisal
- Valyasyon Imobilye
- Desizyon Lwaye vs Achte
- Restriktirasyon & Evalyasyon Dèt Detrès
4. DCF – Chwazi Egzanp – Evalyasyon Envestisman
4.1. Envestisman Evalyasyon
Ann sipoze ke yon analis prezante ak mezi sa yo
- Aktyèl Pri Aksyon - $ 50 pou chak aksyon
- Dividann ane pase a – $5 pou chak aksyon
- Pousantaj Kwasans nan Dividann - 12% annum
- mwayèn Stock Market Retounen Fon Endèks - 10%
Prezante ak sa ki pi wo a, yo mande analis la antreprann yon evaliasyon pwopriete ki baze sou DCF pou evalye envestisman an pou yon peryòd kenbe 5 ane ak pri aksyon an $80 pou chak aksyon.
nòt:
- Yo montre envestisman inisyal la kòm yon ekoulman pwodiksyon, pakonsekan parantèz negatif yo;
- Dividann an se aflu lajan kach epi li ogmante chak ane pa 12% - to kwasans lan;
- Faktè rabè a kalkile lè l sèvi avèk fòmil 1/(1+r)^n, kote r se 10% mache dechanj la. fon endèks retounen ak n se peryòd la (Ane 1 = 1; Ane 2 = 2 elatriye);
- NPV la vle di Valè Net Prezan epi li se yon somasyon koule lajan kach rabè soti nan Ane 0 rive nan Ane 5;
- Si NPV a pozitif, envestisman an rekòmande. Si li te negatif, desizyon an envestisman ta te refize opòtinite a. Lojikman, envestisè a ta pi bon pou envesti nan fon total endèks mache dechanj la olye.
4.2. Valyasyon konpayi
Menm konsèp la ka aplike nan evaliasyon pwopriete konpayi tou. Isit la, an n sipoze ke nou prezante ak enfòmasyon sa yo:
- Aktyèl Pri Aksyon - $ 50 pou chak aksyon
- Dividann ane pase a – $5 pou chak aksyon
- Pousantaj Kwasans nan Dividann - 3% annum
- Mwayèn Retounen Fon Endèks Stock Market - 10%
- Kantite total aksyon - 1,000,000
- Aktyèl kapitalizasyon mache - $ 50,000,000
Pou bay valè yon konpayi, nou pral itilize Gordon Growth Model (yo rele tou Dividend Discount Model), yon varyasyon DCF.
Sa a reprezante pa ekwasyon an = P0 = D0*(1+g) / (rg)
Ki kote:
- P0 = Pri jodi a
- D0 = Dividann ane pase a
- g = To kwasans
- r = Pousantaj Retounen Obligatwa
Pwensonaj nimewo nou yo nan;
- P0 = $5 (1+0.03) / (0.10-0.03)
- P0 = $73.57
Jan nou ka dedui, jis valè aksyon sa a se $75.57, epi li sou-evalyasyon kounye a.
Valyasyon Konpayi an ta dwe $75,570,000 (Pri Aksyon * Kantite Aksyon Eksepsyonèl).
5. Analiz kritik DCF kòm yon teknik valyasyon
5.1. Avantaj
- Analiz detaye & ki kapab enkòpore detay ki pi granulaire;
- Pèmèt jenere evaliasyon pwopriete ak desizyon endepandan de konparab nan mache a;
- Pèmèt yon moun kouri sansiblite nan faktè kle (kwasans GDP, to dechanj, enflasyon, elatriye) ak mezire ki jan yo afekte evaliasyon pwopriete.
5.2. Dezavantaj yo
- Sipoze koule lajan kach rive nan fen peryòd la, ki se pa ka a, kòm koule lajan kach yo ka renouvlab. Menm nan ka dividann, yon konpayi ka anonse jiska 4 dividann nan yon ane kalandriye epi li ka anonse dividann espesyal anplis de sa;
- Pwojeksyon koule lajan kach, to kwasans ak faktè rabè yo itilize yo se sèlman estimasyon ki ka oswa pa ka konkretize. Kidonk, yo dwe pran anpil prekosyon pou evite “fatra nan; fatra soti" pwoblèm;
konklizyon
Kòm ou ka wè, DCF se yon zouti pwisan pou rezon evaliasyon pwopriete. Pèsonèlman, sa mwen renmen sou metòd sa a kòm konpare ak lòt moun se lojik ki soutni li.
Wi, gen kèk dezavantaj ak metòd sa a se pa yon modèl definitif pa nenpòt vle di.
Se jisteman pou rezon sa a ke analis konte sou modèl evaliasyon pwopriete miltip nan pratik, ak Lè sa a, konpare ak pran mwayèn kòm pi bon estimasyon. Sa yo te di, si w ap chèche pou detay, sa a se opsyon ki pi bon yo deyò.
Bon chans montre konesans ou fèk akeri sou sijè a.
Si w gen nenpòt kesyon oswa ou vle konnen plis, voye demann ou an sou chanèl FinChamps la, epi mwen pral plis ke oblije ede.
Kite yon Reply