Դուք տեսել եք, որ շատ մասնավոր ստարտափներ, որոնք հրապարակային են դառնում IPO-ների միջոցով:
Այնուամենայնիվ, ընկերության գնահատումը, երբ կազմակերպությունը դեռ պետք է հրապարակվի, կարող է բարդ իրավիճակ լինել: Քանի որ ընկերությունը ցուցակված չէ, չի կարելի պատկերացում կազմել ընկերության արժեքի մասին, քանի որ բաժնետոմսերի գինը հանրության հետ ընդհանուր սեփական կապիտալի բաժնեմասի հետ միասին հաճախ օգտագործվում է որպես ընկերության իրական արժեքը գնահատելու գործիք:
Կան մի քանի քանակական մեթոդներ, որոնք օգնում են ներդրողներին ավելի լավ գնահատել բիզնեսի արժեքը: Որքան շատ լինի ընկերության գործունեության տարիները, այնքան ավելի ճշգրիտ կլինեն քանակական ցուցանիշները։
Ինկուբատորների տեսլականը, ներդրողների մտահոգությունների մասին նրանց ըմբռնումը և ընկերության ապագա ընթացքը գծելու նրանց կարողությունը բոլորը կարևոր գործոններ են:
Գնահատված բաժնետոմսերի գնման հետևանքները
Ավելի հաճախ, քան ոչ, ընկերությունները գերագնահատում են իրենց, մինչդեռ հրապարակվում են մի քանի պատճառներով (որոնք կքննարկվեն այս հոդվածի հետագա մասում):
Էնտուզիաստ ներդրողները խայծ են գնում գերարժեք IPO-ներ գնելու համար, և այդպիսով նրանք պատրաստվում են դիմակայել ծանրաբեռնվածությանը: ֆոնդային բորսա և ապագայում կրել հսկայական ֆինանսական կորուստներ:
Շուկան ունի իր սեփականը գերարժեք բաժնետոմսերը քաշելու միջոց որքան կարող էր լինել դրանց իրական արժեքը (փափուկ պաշարների չեզոքացում և այդպիսով բաժնետոմսերի գնագոյացում այնպիսի արժեքով, որն ավելի համապատասխան է ընկերության սկզբնական արժեքին):
Ինչու են արժեթղթերի գները չափազանց բարձր աճում:
Պահանջարկի աճեր. Առևտրի ծավալը, որը ներկայացնում է, թե քանի բաժնետոմս է վաճառվել տվյալ ժամանակահատվածում, շուկայական ակտիվության ծավալն է: Բարձր պահանջարկ ունեցող միջավայրը կարող է հանգեցնել բաժնետոմսերի գերարժևորման:
Կորպորատիվ շահույթի փոփոխություններ. Երբ տնտեսությունը ցնցումների մեջ է, պետական ծախսերը նվազում են, ինչը կարող է հանգեցնել կորպորատիվ շահութաբերության անկման: Եթե դա տեղի ունենա, բայց ընկերության բաժնետոմսերի գինը չհարմարվի նոր շահույթի մակարդակին, նրա բաժնետոմսերը կարող են համարվել գերարժեք:
Ցիկլային տատանումներ. Բաժնետոմսերի գները կարող են փոխվել՝ կախված նրանից, թե արդյունաբերության բաժնետոմսերը որոշ եռամսյակներում ավելի լավ են աշխատում, քան մնացածը:
Գերագնացած բաժնետոմսերը բացահայտելու ութ մեթոդ
Որպես հիմնական հետաքննության բաղադրիչ, կան ութ գործակիցներ, որոնք պարբերաբար օգտագործվում են դիլերների և ֆինանսական աջակցողների կողմից.
→ Ծախս-եկամուտ հարաբերակցություն (P/E)
→ Ծախսերի եկամտի հարաբերակցությունը զարգացմանը (ցից)
→ Պարտավորության արժեքի հարաբերակցությունը (D/E)
→ Արժեքի վերադարձ (ROE)
→Եկամուտի եկամտաբերություն
→ Ընթացիկ հարաբերակցություն
→ Ծախս-գրքի հարաբերակցություն (P/B)
→ Ծախս-եկամուտ հարաբերակցություն (P/E)
Ծախսերի և եկամուտների հարաբերակցությունը (P/E)
Կազմակերպության ծախսերի և եկամուտների հարաբերակցությունը (P/E) իր բաժնետոմսերի արժեքը գնահատելու մեթոդ է: Ըստ էության, իմաստ ունի այն գումարը, որը դուք պետք է ծախսեք Re1-ին օգուտ ստանալու համար: Բարձր P/E հարաբերակցությունը կարող է նշանակել, որ պաշարները չափազանցված են:
Հետևաբար, շատ լավ կարող է օգտակար լինել վերլուծել հավակնորդ կազմակերպությունների P/E հարաբերակցությունները՝ տեսնելու, թե արդյոք այն բաժնետոմսերը, որոնք դուք ցանկանում եք փոխանակել, չափազանցված են:
P/E հարաբերակցությունը որոշվում է մեկ բաժնետոմսի շուկայական գնահատականը բաժանելով մեկ բաժնետոմսի եկամուտով (EPS): EPS-ը որոշվում է կազմակերպության բացարձակ օգուտը բաժանելով իր կողմից տրված առաջարկների քանակով:
Արժեքի եկամուտը դեպի զարգացում հարաբերակցություն (փայ)
Խաղադրույքների հարաբերակցությունը համեմատվում է P/E հարաբերակցության վրա՝ ի տարբերություն տարեկան EPS-ի տոկոսադրույքի զարգացման: Այն դեպքում, երբ կազմակերպությունն ունի ոչ օպտիմալ շահույթ և բաժնետոմսերի բարձր գործակից, դա կարող է ենթադրել, որ նրա բաժնետոմսերը չափազանցված են:
Պարտավորության արժեքի հարաբերակցություն (D/E)
D/E հարաբերակցությունը գնահատում է կազմակերպության պարտավորությունը իր ռեսուրսների նկատմամբ: Ավելի ցածր հարաբերակցությունը կարող է ենթադրել, որ կազմակերպությունն իր ֆինանսավորման մեծ մասը ստանում է իր ներդրողներից, սակայն դա երաշխավորված չէ, որ ենթադրում է, որ նրա բաժնետոմսերը չափազանցված են:
Դա պարզելու համար կազմակերպության D/E հարաբերակցությունը պետք է մշտապես գնահատվի իր մրցակիցների համար նորմալի համեմատ: Դա այն հիմքով է, որ «բախտավոր կամ դժբախտ» հարաբերակցությունը հիմնված է բիզնեսի վրա: D/E հարաբերակցությունը որոշվում է` բաժանելով պարտավորությունները ներդրողի արժեքով:
Սեփական կապիտալի եկամտաբերություն (ROE)
ROE-ն գնահատում է կազմակերպության օգուտը դրա արժեքի համեմատ: Այն որոշվում է ընդհանուր շահույթը բաժանելով գործընկերոջ արժեքով: Ցածր ROE-ն կարող է լինել չափազանցված բաժնետոմսերի հավանական նշան:
Դա այն հիմքով, որ ցույց կտա, որ կազմակերպությունը չի ստեղծում տոննա վարձատրություն ներդրողների շահարկումների համեմատ:
Շահույթի եկամտաբերություն
Եկամտի եկամտաբերությունը սկզբունքորեն հակասում է P/E հարաբերակցությանը: Այն որոշվում է EPS-ի տարանջատմամբ՝ օգտագործելով մեկ բաժնետոմսի արժեքը, այլ ոչ թե մեկ բաժնետոմսի արժեքը ըստ եկամտի:
Մի քանի բրոքերներ կարծում են, որ բաժնետոմսերը չափազանցված են այն դեպքում, երբ ԱՄՆ կառավարությունը տալիս է կանխիկ գումար (հայտնի է որպես դեպոզիտարիայի եկամտաբերություն) ֆինանսավորման նորմալ ծախսերը ավելի մեծ, քան շահույթի եկամտաբերությունը:
Ընթացիկ հարաբերակցությունը
Կազմակերպության ընթացիկ հարաբերակցությունը հաշվարկում է պարտավորությունները հոգալու նրա կարողությունը: Այն որոշվում է հիմնականում ռեսուրսները ըստ պարտավորությունների բաժանելով:
1-ից բարձր շարունակական հարաբերակցությունը սովորաբար ենթադրում է, որ պարտավորությունները կարող են բավարար չափով ծածկվել մատչելի ռեսուրսներով: Որքան բարձր է ընթացիկ հարաբերակցությունը, այնքան մեծ է բաժնետոմսի գնի շարունակական աճի հավանականությունը:
Ծախսերի գրքի հարաբերակցությունը (P/B)
Բաժնետոմսի փաստացի արժեքի փորձարկումը նույնպես կայանում է կազմակերպության P/B հարաբերակցության մեջ: Այս հարաբերակցությունը օգտագործվում է ընթացիկ բիզնես հատվածի արժեքը հետազոտելու համար կազմակերպության գրքային գնահատականի համեմատ (բացարձակ ռեսուրսների կարճ պարտավորություններ՝ առանձնացված առաջարկներով):
Դա պարզելու համար մեկ բաժնետոմսի շուկայական արժեքը բաժանեք մեկ բաժնետոմսի արժեքով: Պաշարը կարող է չափազանցվել, եթե P/B հարաբերակցությունը 1-ից բարձր է:
Ահա ամփոփման համատեքստով օրինակ
Ինչն է սխալ Mama Earth-ի IPO-ի հետ.
Վերջերս Mama Earth-ի IPO-ն շատ նորություններ է առաջացրել, և շատ ֆինանսական գուրուներ ներդրողներին խնդրում են զգուշանալ, քանի որ բաժնետոմսերը գերարժեք են: Դա պայմանավորված է նրանով, որ նրանց ֆինանսական հաշվետվությունները չեն արդարացնում այն գնահատումը, որով նրանք գնահատել են IPO-ները:
Հայցվող գնահատումը 17 անգամ գերազանցում է FY23 եկամուտները (H1-FY23 եկամուտները 722 Cr.) և 26 անգամ գերազանցում է FY22-ի եկամուտները Rs. 943 կր. Այն ունի P/E հարաբերակցությունը 3400x (հիմնված FY22 PAT 14.44 cr և H1-FY23 PAT 3.67 cr 2 արժողությամբ Rs) և 1700x:
Mamaearth-ին անհրաժեշտ կլինի առնվազն 50 անգամ ավելացնել իր շահույթը այս P/E հարաբերակցությամբ, որպեսզի հիմնավորի իր ընթացիկ գնահատումը: Այս ուռճացված Բարձր եկամուտների բազմակի պատճառով, փուչիկը կպայթի, և ներդրողները զգալի կորուստներ կունենան։
Թողնել գրառում