Baru-baru ini, banyak berita dan perdebatan mengambil alih industri Pasar Saham dan istilah umum di antara semua perdebatan ini adalah PFOF.
Jika Anda belum tahu, maka PFOF telah dipraktekkan selama beberapa dekade dan Anda telah menjadi bagian darinya.
Jadi, mari kita pahami apa sebenarnya arti PFOF dan mengapa negara-negara seperti Kanada, Inggris, dan Australia telah melarang praktiknya?
Apa itu PFOF?
PFOF berarti Pembayaran untuk aliran pesanan.
Ini adalah biaya yang diterima oleh perusahaan pialang bebas komisi sebagai imbalan untuk mengirimkan pesanan mereka ke pembuat pasar. Hal ini umumnya dilakukan untuk menjaga likuiditas pasar.
Mari kita memahami ini secara rinci.
PFOF ikut bermain ketika konsumen melakukan pemesanan menggunakan perusahaan pialang bebas komisi. Sekarang, para pialang ini mengirimkan pesanan tersebut ke pembuat pasar alias grosir.
Namun, sebelum mengirimkan pesanan ini ke pembuat pasar, perusahaan pialang membebankan biaya yang sangat kecil untuk membawa pesanan ini ke pedagang grosir. Jadi, jika Anda bertanya-tanya bagaimana perusahaan pialang tanpa komisi ini menghasilkan uang, jawabannya adalah PFOF.
Mari kita uraikan ini lebih jauh dan kemudian memahami konsepnya.
Berikut ini adalah pemain utama yang berpartisipasi selama perdagangan di: pasar saham:
- Pembeli- Seorang individu yang ingin membeli saham dari pasar
- Penjual- Seorang individu yang ingin menjual saham di pasar
- Broker- Perusahaan yang memproses pesanan investor ritel secara instan
- Pembuat Pasar- Pedagang grosir yang mengeksekusi pesanan massal yang diterima dari pialang dalam sepersekian detik.
Jadi, jika Anda berpikir bahwa Anda menjual saham Anda kepada orang lain, maka Anda salah. Pembuat pasarlah yang membeli atau menjual pesanan Anda.
Ini berarti bahwa pesanan yang dilakukan oleh investor ritel bahkan tidak muncul di bursa publik. Bahkan, mereka dieksekusi secara pribadi oleh pembuat pasar.
Sekarang, ketika pialang mengirim pesanan Anda ke pembuat pasar ini, mereka mengenakan biaya PFOF. Satu-satunya tujuan di balik ini adalah untuk melakukan perdagangan cepat dengan volume tinggi tanpa gangguan apa pun.
Bagaimana Apakah Ini Bekerja?
Mari kita lihat contoh untuk memahami di mana PFOF ini masuk selama sesi perdagangan dan mengapa orang tampaknya tidak menyadarinya.
Asumsikan Anda memiliki 200 lembar saham tertentu yang ingin Anda jual di pasar. Kini, kemungkinan menemukan pembeli yang bersedia membeli 200 saham sekaligus sangat kecil.
Namun, Anda tidak pernah menghadapi masalah seperti itu. Tahu kenapa?
Ini karena broker Anda selalu mengirimkan pesanan ini ke pembuat pasar, yang langsung membelinya dari Anda. Pembuat pasar ini mengeksekusi pesanan seperti itu dalam sepersekian detik.
Tapi, masalah dengan proses ini adalah kemungkinan menderita kerugian.
Bagaimana jika pembuat pasar membeli saham Anda dan sebelum menjualnya, harga sahamnya turun. Hal ini akan menyebabkan kerugian besar bagi pedagang grosir. Untuk mengkompensasi kerugian ini dan risiko yang terlibat, investor ritel dikenakan jumlah yang sangat kecil yang dikenal sebagai bid-ask spread.
Spread hanyalah perbedaan harga dari apa yang pembeli bayar untuk membeli saham dan apa yang diterima penjual untuk menjual saham yang sama. Perbedaan ini umumnya sangat rendah.
Mengapa PFOF Di Berita?
Baru-baru ini, ketika SEC (Securities and Exchange Commission) memutuskan untuk menyaring kerja para pialang dan pembuat pasar, ia menemukan sesuatu yang salah terjadi di pasar.
PFOF yang digunakan untuk menjaga likuiditas pasar dan eksekusi cepat perdagangan oleh investor ritel digunakan untuk keuntungan broker.
Komisi menyatakan bahwa mungkin ada kemungkinan bahwa perusahaan pialang mengarahkan pesanan pengguna mereka ke pembuat pasar yang dapat membayar mereka PFOF paling banyak daripada memilih pembuat pasar terbaik untuk investor ritel.
Ada juga kepastian bahwa pialang mendorong pengguna untuk berdagang lebih sering dalam volume karena secara langsung akan membantu mereka menghasilkan lebih banyak komisi melalui PFOF yang bukan demi kepentingan terbaik pengguna.
Manfaat PFOF
Bukannya PFOF hanya merugikan investor atau kepentingannya saja, tapi bahkan ada beberapa keuntungan menggunakannya di pasar saham.
Pertama, menjaga likuiditas pasar. Pialang kecil yang tidak memiliki kapasitas untuk menangani pesanan massal dapat meneruskan pesanan ini ke pembuat pasar. Melalui ini, mereka tidak hanya menghasilkan beberapa keuntungan tetapi juga menghilangkan penundaan dalam transaksi.
Dengan membebankan lebih banyak PFOF, pialang juga harus menawarkan imbalan tepat waktu atau menurunkan tarif untuk menghadapi persaingan yang ketat di pasar. Ini telah memberikan tingkat yang lebih baik kepada investor dari waktu ke waktu.
Dengan peningkatan Likuiditas karena eksekusi perdagangan yang cepat, spread bid-ask juga turun dan pada akhirnya menguntungkan investor untuk mendapatkan saham mereka dengan harga yang lebih baik.
Kritik
Robinhood, perusahaan pialang populer di AS, menghasilkan sekitar $69 juta pada 2019, tetapi jumlahnya melonjak hingga $687 juta pada tahun 2020 melalui PFOF. Ini menunjukkan dengan jelas bagaimana perusahaan pialang menghasilkan begitu banyak uang melalui praktik ini.
Meskipun memiliki beberapa manfaat, PFOF selalu berada di bawah radar kontroversi. Banyak perusahaan pialang yang menawarkan perdagangan tanpa komisi sering mengarahkan pesanan pengguna mereka ke pembuat pasar, yang tidak sesuai dengan kepentingan investor.
Khususnya dalam perdagangan opsi di mana spreadnya lebih dari ekuitas normal atau perdagangan spot, perusahaan pialang membebankan tingkat PFOF yang tinggi. Banyak investor bahkan melaporkan bahwa perdagangan bebas mereka menghabiskan beberapa sen karena mereka tidak dapat memperoleh tingkat terbaik selama pesanan mereka dieksekusi.
Setelah menganalisis seluruh operasi PFOF dan kontroversi seputar masalah ini, benar untuk mengatakan bahwa perusahaan pialang memang menyalahgunakan fitur ini. Dimulai dengan tujuan menjaga likuiditas dan menghemat waktu investor, PFOF telah menjadi tambang emas bagi banyak perusahaan pialang.
Berbicara tentang investor atau pedagang yang tidak aktif yang tidak sering berdagang di pasar, mungkin mereka tidak terlalu terpengaruh oleh PFOF. Namun, pedagang yang sering berinvestasi dalam volume dan jumlah besar harus memantau dengan cermat perdagangan mereka dan biaya PFOF yang terlibat dalam transaksi. Mereka juga harus melihat rute perdagangan mereka dan pembuat pasar mana yang memproses pesanan mereka.
Dengan SEC mengemukakan berbagai kekhawatiran dan pertanyaan untuk pialang ini, akan menarik untuk melihat apakah AS akan terus menggunakan PFOF di pasar saham atau melarangnya seperti Australia, Kanada, dan Inggris.
Tinggalkan Balasan