Þú hefur séð mörg einkafyrirtæki fara opinberlega í gegnum IPOs.
Hins vegar gæti verðmat fyrirtækisins, þegar einingin á eftir að fara á markað, verið erfið staða. Þar sem félagið er ekki skráð er ekki hægt að fá hugmynd um virði félagsins, þar sem hlutabréfaverð í tengslum við heildarhlutafé almennings er oft notað sem tæki til að meta raunverulegt virði félagsins.
Það eru nokkrar megindlegar aðferðir sem hjálpa fjárfestum að meta verðmæti fyrirtækja betur. Því fleiri rekstrarár sem fyrirtæki hefur haft, því nákvæmari verða magnvísarnir.
Framtíðarsýn útungunarstöðvanna, skilningur þeirra á áhyggjum fjárfesta og geta þeirra til að marka framtíðarstefnu fyrirtækisins eru mikilvægir þættir.
Afleiðingar þess að kaupa of dýr hlutabréf
Oftar en ekki ofmeta fyrirtæki sjálf sig á meðan þau fara á markað af ýmsum ástæðum (sem verður fjallað um í síðari hluta þessarar greinar).
Áhugasamir fjárfestar eru týndir til að kaupa of verðlagðar IPOs og þannig setja þeir sig upp til að takast á við hitann og þungann af hlutabréfamarkaðinn og verða fyrir miklu fjárhagslegu tjóni í framtíðinni.
Markaðurinn hefur sitt eigið leið til að draga of verðlagðar hlutabréf hver raunverulegur kostnaður þeirra kann að hafa verið (hlutleysa dúnkenndar hlutabréf og verðleggja þannig hlutabréfin á verðmæti sem tengist betur upprunalegu virði fyrirtækisins).
Hvers vegna hækkar hlutabréfaverð of hátt?
Krafa toppar: Viðskiptamagn, sem sýnir hversu mörg hlutabréf voru viðskipti á tilteknu tímabili, er magn markaðsvirkni. Mikil eftirspurnarumhverfi gæti leitt til ofmats á hlutabréfum.
Breytingar á hagnaði fyrirtækja: Þegar efnahagslífið er í uppnámi lækka opinber útgjöld sem gæti leitt til samdráttar í arðsemi fyrirtækja. Ef þetta gerist, en hlutabréfaverð fyrirtækisins lagar sig ekki að nýju hagnaðarstigi, geta hlutabréf þess talist of verð.
Sveiflusveiflur: Hlutabréfaverð getur breyst eftir því hvort hlutabréf atvinnugreina ganga betur á sumum ársfjórðungum en hinum.
Átta aðferðir til að bera kennsl á of dýrt hlutabréf
Sem hluti af nauðsynlegu rannsókninni eru átta hlutföll notuð reglulega af söluaðilum og fjárhagslegum bakhjörlum:
→ Kostnaðar-tekjuhlutfall (V/H)
→ Kostnaðarhlutfall af þróun (hlutur)
→ Gildishlutfall skuldbindinga (D/E)
→ Arðsemi (ROE)
→ Tekjuávöxtun
→ Núverandi hlutfall
→ Hlutfall kostnaðar á móti bók (P/B)
→ Kostnaðar-tekjuhlutfall (V/H)
Kostnaðarhlutfall (V/H)
Kostnaðarhlutfall stofnunar (V/H) er aðferð til að meta hlutabréfavirði þess. Í grundvallaratriðum, það er skynsamlegt af upphæðinni sem þú vilt eyða til að gera Re1 í hag. Hátt V/H hlutfall gæti þýtt að hlutabréfin séu ýkt.
Þar af leiðandi gæti verið gagnlegt að greina V/H hlutföll samkeppnisaðila til að sjá hvort hlutabréfin sem þú vonast til að skiptast á séu ýkt.
V/H hlutfallið er ákvarðað með því að aðgreina markaðsvirðingu á hlut með tekjum á hlut (EPS). EPS er ákvarðað með því að deila algerum ávinningi stofnunarinnar með fjölda tilboða sem það hefur gefið.
Verðmæti tekjur og þróunarhlutfall (hlutur)
Hlutfallið tekur mið af V/H hlutfalli í mótsögn við gengisþróun í árlegri EPS. Í því tilviki að fyrirtæki hafi óhagkvæman hagnað og hátt hlutfall, gæti það gefið til kynna að hlutabréf þess séu ýkt.
Gildishlutfall skuldbindinga (D/E)
D/E hlutfallið metur skuldbindingu stofnunar á móti auðlindum sínum. Lægra hlutfall gæti þýtt að stofnunin fái meiri hluta fjármögnunar sinnar frá fjárfestum sínum - þrátt fyrir að það sé ekki tryggt að það gefi til kynna að hlutabréf þess séu ýkt.
Til að útskýra þetta ætti D/E hlutfall stofnunar stöðugt að vera metið á móti eðlilegu fyrir keppinauta sína. Það er á þeim forsendum að „heppilegt eða óheppilegt“ hlutfall byggist á viðskiptum. D/E hlutfallið er ákvarðað með því að aðgreina skuldir eftir virði fjárfesta.
Arðsemi eigin fjár (ROE)
ROE metur ávinning stofnunar á móti verðmæti þess. Það er ákvarðað með því að aðgreina heildarhagnað eftir virði samstarfsaðila. Lág arðsemi gæti verið hugsanleg merki um ýkt hlutabréf.
Það er á þeim forsendum að það myndi sýna að stofnunin er ekki að búa til tonn af launum miðað við hversu miklar vangaveltur fjárfesta.
Hagnaðarávöxtun
Tekjuávöxtunin er í grundvallaratriðum eitthvað andstæð V/H hlutfallinu. Það er ákvarðað með því að aðgreina EPS með því að nota kostnað á hlut, frekar en kostnað á hlut eftir tekjum.
Nokkrir miðlarar telja að hlutabréf séu ýkt á þeim möguleika að eðlilegur fjármögnunarkostnaður sem bandarísk stjórnvöld gefa á meðan þeir fá reiðufé (þekkt sem ávöxtun innlánsstofnana) sé meiri en hagnaðarávöxtunin.
Núverandi hlutfall
Veltufjárhlutfall stofnunar reiknar út getu hennar til að annast skuldbindingar. Það er ákvarðað með því að skipta auðlindum í grundvallaratriðum eftir skuldum.
Hærra viðvarandi hlutfall en 1 gefur venjulega til kynna að hægt sé að standa undir skuldbindingum á fullnægjandi hátt með aðgengilegum úrræðum. Því hærra sem áframhaldandi hlutfall er, því meiri líkur eru á því að gengi hlutabréfa haldi áfram að hækka.
Kostnaðarbókarhlutfall (P/B)
Prófið á raunverulegu virði hlutabréfa liggur sömuleiðis í P/B hlutfalli stofnunarinnar. Þetta hlutfall er notað til að kanna áframhaldandi kostnað viðskiptageirans á móti bókfærðu áliti stofnunarinnar (alger auðlindaskortur, aðskilinn með tilboðum sem gefin eru).
Til að ganga úr skugga um það, skiptið markaðskostnaði við einn hlut með bókfærðu áliti á hlut. Stofn gæti verið ýkt ef P/B hlutfallið er hærra en 1.
Hér er dæmi með samhengi til að draga saman
Hvað er athugavert við IPO Mama Earth:
Nýlega hefur IPO Mama Earth gert mikið af fréttum og margir fjármálagúrúar biðja fjárfesta um að sýna aðgát þar sem hlutabréf eru of hátt verð. Þetta er vegna þess að þeirra reikningsskil eru ekki að réttlæta verðmatið sem þeir hafa verðlagð IPOs á.
Verðmatið sem óskað er eftir er 17 sinnum hærri en tekjur FY23 (H1-FY23 tekjur upp á Rs. 722 cr.) og 26 sinnum tekjur FY22 að verðmæti Rs. 943 kr. Það hefur V/H hlutfall 3400x (miðað við FY22 PAT upp á 14.44 cr og H1-FY23 PAT að verðmæti Rs 3.67 cr 2) og 1700x.
Mamaearth þyrfti að auka hagnað sinn um að minnsta kosti 50 sinnum á þessu V/H hlutfalli til að réttlæta núverandi verðmat. Vegna þessa uppblásna hátekjufjölda, bólan mun springa og fjárfestar verða fyrir verulegu tapi.
Skildu eftir skilaboð