ხართ თუ არა ინვესტორი დაინტერესებული აქციების მოძიებით ინვესტირებისთვის? არ შეგიძლიათ გადაწყვიტოთ აქციები გადაჭარბებულია თუ დაფასებული და გსურთ იცოდეთ, უნდა დაიწყოთ ყიდვა ახლა თუ გვიან? მარტივი შეფასების თანაფარდობა შეიძლება იყოს თქვენი პასუხი.
იმის ნაცვლად, რომ მიიღოთ რჩევა ვინმესგან მხოლოდ იმიტომ, რომ ისინი ცნობილი არიან, თქვენ უნდა ფოკუსირდეთ იმაზე, რომ დაადგინოთ აქცია დაუფასებელია თუ არა. შეიძლება გაინტერესებთ, შესაძლებელია თუ არა ეს. პასუხი არის დიახ!
ამ კონცეფციის გასაგებად, ჯერ მოდით გავარკვიოთ, რა არის დაუფასებელი აქციები და რა არის ძირითადი ფაქტორები, რომლებიც ხელს უწყობენ აქციების გაუფასურებას.
რა არის დაუფასებელი აქცია?
დაუფასებელი აქცია არის ის, რომელიც, თქვენი აზრით, იმაზე მეტი უნდა ღირდეს, ვიდრე ამჟამად არის. თუ ბაზარი დათანხმდება, მაშინ ის ავა. რაც უფრო დაუფასებელია აქცია, მით მეტი მოგება შეგიძლიათ მიიღოთ. მაგრამ რაც უფრო ნაკლებად დარწმუნებული ხართ, რომ ის დაუფასებელია.
დაუფასებელი საფონდო ვაჭრობა მის შინაგან ღირებულებაზე ნაკლებს. შინაგანი ღირებულება, უხეშად რომ ვთქვათ, არის კომპანიის სალიკვიდაციო ღირებულება, პლუს მისი მოსალოდნელი მომავალი მოგება, დისკონტირებული შესაბამისი საპროცენტო განაკვეთით. Warren Buffett აღწერს შინაგან ღირებულებას, როგორც ყველა მომავალი განაწილების ამჟამინდელ ღირებულებას აქციონერებზე.
აქციების ფასი შეიძლება იყოს არასწორად მრავალი მიზეზის გამო, რომელთაგან ზოგი დროებითია და ზოგი არა.
ვნახოთ, რა იწვევს აქციების გაუფასურებას.
აქციების დაფასების მთავარი მიზეზი
აქციები ფასდება სხვადასხვა მიზეზის გამო. აქ მოცემულია რამდენიმე მაგალითი იმისა, თუ როგორ შეიძლება აქცია გაუფასურდეს:
- ბაზრის კრახი
როდესაც საფონდო ბაზარზე ბუმი, ის ხშირად იშლება მალევე. ამას ბუშტად მოიხსენიებენ. როდესაც ინვესტორები ზედმეტად ოპტიმისტურად არიან განწყობილნი აქციების მაღალი ფასების მიმართ, ისინი იწყებენ თავიანთი ქონების გაყიდვას სწრაფი ტემპით. ამ გაყიდვას პანიკური გაყიდვა ჰქვია და ეს იწვევს საბაზრო ფასების დაცემას.
გახსოვთ dot-com ბუშტი?
აქციების ყიდვა, როდესაც ეს მოხდება, გაძლევთ შესაძლებლობას შეიძინოთ აქციები დაბალ ფასად.
- უარყოფითი გაშუქება
გადაჭარბებული ნეგატიური ამბების გაშუქება შედარებით მოკლევადიანი გამოშვების შესახებ იწვევს აქციების ვარდნას.
მაგალითად, დავუშვათ, რომ კომპანიას უჩივის ვინმე, რომელიც აცხადებს, რომ მისმა პროდუქტმა დაავადდა. ის ფაქტი, რომ სასამართლო პროცესი მიმდინარეობს, იწვევს აქციების ვარდნას 200 ლარიდან 100 ლარამდე. აქციონერები კარგავენ ფულის ნახევარს.
მაგრამ თუ კომპანია მოიგებს სარჩელს, აქცია ბრუნდება 200 ლარამდე ან უფრო მეტს.
- ნაკლები ნდობა
აქცია შეიძლება დაუფასებელი იყოს, რადგან საკმარისმა ადამიანმა არ იცის ამის შესახებ, ან იმიტომ, რომ მათ არასწორად გაიგეს ის, რაც იციან. სტარტაპების უმეტესობა თავდაპირველად არ არის შეფასებული, რადგან საკმარისმა ადამიანმა არ იცის მათ შესახებ. მხოლოდ მას შემდეგ, რაც ისინი გახდებიან წარმატებული, ფასი მიაღწევს ღირებულებას.
- ძლიერი კონკურენტები
ძლიერი კონკურენტები (ან ბაზრის ახალი აბიტურიენტები არღვევენ) ინვესტორებს აიძულებენ იფიქრონ, რომ ფირმა საფრთხეშია.
მაგალითად, დავუშვათ, რომ არსებობს ინდუსტრია, რომელშიც მხოლოდ ორი კომპანიაა: A და B. კომპანია A-ს აქვს ორჯერ მეტი შემოსავალი, ვიდრე კომპანია B, მაგრამ კომპანია B-ს აქვს ორჯერ მეტი მოგება შემოსავლის თითო რუპიაზე.
რომელი უფრო გაიყიდება?
ეს დამოკიდებულია იმაზე, თუ როგორ აფასებენ ადამიანები მოგებას და შემოსავალს. ორივე მაჩვენებელია
- ანალიტიკოსების მიერ რეიტინგის შემცირება
როდესაც ანალიტიკოსი ამცირებს აქციას, აქცია ჩვეულებრივ მცირდება. ეს განსაკუთრებით ეხება იმ შემთხვევაში, თუ რეიტინგის შემცირება ხდება კვარტალური მოგების გამოქვეყნებამდე. ანალიტიკოსი ამცირებს მათი ფასის სამიზნე და რეიტინგს აქციაზე, რადგან ისინი მოელიან, რომ კომპანია გამოტოვებს მოგების შეფასებას.
ისინი ძალიან ორიენტირებულნი არიან მოკლევადიან პერსპექტივაზე, არ ითვალისწინებენ კომპანიის გრძელვადიან პოტენციალს ან ზრდის პერსპექტივებს.
ზოგჯერ, კომპანია გამოვა კარგი შემოსავლით, მაგრამ მაინც დაქვეითდება, რადგან მათ არ გაამართლეს მოლოდინი. ხშირად კარგია, რომ საპირისპირო ინვესტორებმა შეიძინონ ხარისხიანი ბიზნესი, როდესაც ეს კომპანიები არ არის დაფასებული.
ეს მხოლოდ რამდენიმე მაგალითია ხშირი გარემოებებისა, რამაც შეიძლება გამოიწვიოს აქციების ღირებულების დაცემა.
მოდით გადავიდეთ დაუფასებელი აქციების იდენტიფიცირების გზებზე.
დაუფასებელი აქციების პოვნის ხუთი გზა
1. შემოსავალი
ნებისმიერი კომპანიის ღირებულება შეიძლება განისაზღვროს მისი შემოსავლის დათვალიერებით.
სწორედ ამიტომ, მოგების სეზონი იწვევს კომპანიების დიდ ცვალებადობას, რადგან ინვესტორები ცდილობენ შეიძინონ უმაღლესი ხარისხის აქციები მიმზიდველ ფასებში. თუ კომპანია ბოლო 15 წლის განმავლობაში ყოველწლიურად 5%-ით ზრდიდა შემოსავალს და ის ახლა ვაჭრობს 20-ჯერ მეტი მოგებით, ის შეიძლება დაფასდეს მისი ისტორიული ზრდის ტემპთან შედარებით.
მეორეს მხრივ, თუ შემოსავალი მცირდება და აქცია კვლავ 20-ჯერ მეტია, ის სავარაუდოდ გადაფასებულია. გირჩევთ შეამოწმოთ კომპანიის P/E თანაფარდობა.
P / E თანაფარდობა: ფასი-მოგების თანაფარდობა (P/E) ერთ-ერთი ყველაზე ხშირად გამოყენებული თანაფარდობაა ინვესტირება რადგან ადვილია გამოთვლა. ეს გვიჩვენებს, თუ რამდენი ინვესტორები მზად არიან დახარჯონ აქციაზე მის მოგებაზე ერთ აქციაზე (EPS).
P/E კოეფიციენტის გამოსათვლელად, თითო აქციის ფასი გაყავით EPS-ზე. მოგება ერთ აქციაზე არის კომპანიის წმინდა მოგება გაყოფილი აქციების მთლიან რაოდენობაზე.
P/E თანაფარდობა = ფასი აქციაზე / მოგება აქციაზე
გაითვალისწინეთ, რომ P/E კოეფიციენტები შეიძლება განსხვავდებოდეს ინდუსტრიის მიხედვით. მიუხედავად იმისა, რომ ერთი ინდუსტრიის P/E კოეფიციენტი უფრო დიდია, ვიდრე მეორე, მარაგი შეიძლება მაინც იყოს დაფასებული.
კომპანიის P/E თანაფარდობა დამოკიდებულია ინდუსტრიაზე და კომპანიის განვითარების სტადიაზე. მაგალითად, მაღალი ინოვაციური კომპანიები, როგორიცაა ტექნოლოგიური ფირმები, როგორც წესი, აქვთ მაღალი P/E, რადგან ისინი დიდ ინვესტიციას ახდენენ კვლევასა და განვითარებაში; როგორც ეს კომპანიები მწიფდებიან, მათი P/E მცირდება.
2. დივიდენდები
აქციების შეფასების კიდევ ერთი გზაა დივიდენდები. დივიდენდი მიუთითებს, რომ კომპანიას აქვს საკმარისი ფულადი ნაკადი, რათა რეგულარულად გადაუხადოს თავისი მოგების ნაწილი ინვესტორებს. კომპანიები, რომლებიც იხდიან რეგულარულ დივიდენდებს, ხშირად უფრო სექსუალურები და სტაბილურები არიან, ვიდრე ისინი, რომლებიც არ იხდიან და შეიძლება იყოს ნაკლებად სარისკო ინვესტიციები.
დივიდენდის სარგებელი ზომავს რამდენ შემოსავალს მიიღებთ აქციაში ინვესტირებულ თითოეულ დოლარზე. იგი გამოითვლება წლიური დივიდენდების გაყოფით აქციის ფასზე და პროცენტულად გამოხატვით. რაც უფრო დიდია დივიდენდის შემოსავალი, მით მეტ ფულს გამოიმუშავებთ.
დივიდენდის სარგებელი = წლიური დივიდენდები თითო აქციაზე / საბაზრო ღირებულება თითო აქციაზე
სწორედ ამიტომ მაღალი დივიდენდის აქციები ხშირად განიხილება "ღირებულების" აქციებად. ისინი, როგორც წესი, სექსუალურ, სტაბილურ კომპანიებს წარმოადგენენ, რომლებიც აწარმოებენ თანმიმდევრულ ფულად ნაკადებს დროთა განმავლობაში.
დივიდენდები ასევე საშუალებას გაძლევთ მიიღოთ შოვნა, როდესაც ელოდებით თქვენი იაფი კომპანიების ზედმეტ ფასს. თქვენ უნდა აირჩიოთ კომპანია, რომელიც რეგულარულად იხდის დივიდენდები.
3. ფასი წიგნის ღირებულების თანაფარდობა
ფასი-წიგნში (P/B) არის ინვესტიციის შეფასების თანაფარდობა, რომელიც ადარებს კომპანიის წმინდა აქტივების ღირებულებას მის საბაზრო კაპიტალიზაციასთან. ზოგჯერ, ეს მეტრიკა ასევე ცნობილია, როგორც "ბაზრობა-წიგნის თანაფარდობა". P/B შეიძლება გამოყენებულ იქნას კომპანიების ერთმანეთთან შესადარებლად, ან ერთი კომპანიის ფარგლებში დროთა განმავლობაში.
P/B კოეფიციენტი გამოითვლება აქციების მიმდინარე ფასის გაყოფით მის საბალანსო ღირებულებაზე ერთ აქციაზე.
P/B თანაფარდობა = საბაზრო ფასი თითო აქციაზე / Book Value თითო აქციაზე
თქვენ შეგიძლიათ იპოვოთ საბალანსო ღირებულება თითო აქციაზე ბალანსზე. იგი ეფუძნება ფირმის აქტივებსა და ვალდებულებებს.
თუ P/B კოეფიციენტი 1-ზე დაბალია, მაშინ ეს ნიშნავს, რომ თქვენ შეგიძლიათ შეიძინოთ ამ კომპანიის ყველა აქტივი იმაზე ნაკლებ ფულზე, ვიდრე მათი საბაზრო კაპიტალი ამბობს, რომ ღირს. სხვა სიტყვებით რომ ვთქვათ, თქვენ იღებთ ფასდაკლებას ამ კომპანიის აქტივებისა და ბიზნესის შესაძენად.
თუ აქციების ფასი-წიგნის თანაფარდობა 1-ზე მეტია, ეს ნიშნავს, რომ თქვენ იხდით იმაზე მეტს, ვიდრე კომპანიის ღირებულებაა.
P/B თანაფარდობა არ არის კარგად მორგებული მზარდი აქციებისთვის. ის უკეთესად შეეფერება აქციებს, რომლებსაც ხშირად არ აქვთ შემოსავალი ან მცირე ზარალი, მაგრამ მაინც საინტერესო ინვესტიციებია.
4. ვალის კაპიტალის თანაფარდობა
ვალის კაპიტალის თანაფარდობა გამოიყენება კომპანიის ფინანსური ბერკეტების გასაზომად. ის გამოითვლება გრძელვადიანი ვალის აქციონერთა კაპიტალზე გაყოფით. რაც უფრო მაღალია კოეფიციენტი, მით უფრო მეტი ბერკეტი აქვს კომპანიას.
D/E თანაფარდობა = მთლიანი დავალიანება / მთლიანი კაპიტალი
თქვენ შეგიძლიათ შეამოწმოთ, არის თუ არა აქციები დაფასებული, თუ არა მისი ვალის კაპიტალთან თანაფარდობის შემოწმებით და ინდუსტრიის საშუალო ვალის კაპიტალის თანაფარდობასთან შედარებით. მიზეზი, რის გამოც მე მომწონს ჩემი კომპანიის სხვებთან შედარება მის ინდუსტრიაში არის ის, რომ ყველა ინდუსტრიას აქვს განსხვავებული „ნორმები“, როდესაც საქმე ეხება ფულის სესხებას. ასევე არის სხვადასხვა საგადასახადო შეღავათები იმის მიხედვით, თუ რა ტიპის ბიზნესი გაქვთ.
ეს არის ერთ-ერთი ყველაზე მნიშვნელოვანი რიცხვი, რომელსაც ყურადღება უნდა მიაქციოთ კომპანიის შეფასებისას. თუ თქვენ გაქვთ 1 მილიარდი რუპი მოგება და 2 მილიარდი რუპი ვალი, ეს არ არის კარგი, მიუხედავად იმისა, რომ თქვენ გაქვთ 1 მილიონი რუბლი მოგება.
მიზეზი, რის გამოც ბევრ ინვესტორს სურს ამ რიცხვის დათვალიერება არის ის, რომ მათ სურთ შეიძინონ კომპანიები, რომლებიც შეძლებენ თავიანთი დავალიანების დაფარვას. ასე რომ, როდესაც თქვენ ინვესტირებას ახორციელებთ კომპანიაში, თქვენ აპირებთ დარწმუნდეთ, რომ კომპანიას აქვს საკმარისი ფული შემოსული, რათა მან შეძლოს თავისი დავალიანების მომსახურება.
5. უკუგება კაპიტალზე
კაპიტალის ანაზღაურება, ანუ ROE, ზომავს რამდენად ეფექტურად იყენებს მენეჯმენტი ინვესტორთა კაპიტალს. ასე გამოთვალეთ:
ROE = წმინდა შემოსავალი / აქციონერთა კაპიტალი
კომპანია, როგორც წესი, არ არის შეფასებული, თუ მისი კაპიტალის ანაზღაურება უფრო მაღალია, ვიდრე მისი ზრდის ტემპი. თუ თქვენ ხართ ღირებულების ინვესტორი, უმარტივესი გზა იმის დასადგენად, არის თუ არა ბაზარი დაფასებული თუ არა, არის ბაზრის კაპიტალის საშუალო ანაზღაურების შემოწმება. თუ ის უფრო მაღალია, ვიდრე გრძელვადიანი ზრდის ტემპი, მაშინ ის არ არის შეფასებული.
თუ გადავხედავთ მონაცემებს 2000 წლიდან დღემდე, ინდური აქციების კაპიტალის საშუალო ანაზღაურება იყო დაახლოებით 14%. თქვენ ასევე შეგიძლიათ ნახოთ, რომ ეს რიცხვი იცვლება დროთა განმავლობაში - ხან უფრო მაღალია და ხან უფრო დაბალი. როდესაც ის 10%-ზე დაბლა დგება, მოკლევადიან პერსპექტივაში ბაზარი უჭირს. 2001, 2008 და 2020 წლებში, როდესაც ეს რიცხვი 10%-ზე დაბლა დაეცა, ჩვენ გვქონდა დათვი ბაზარზე ცოტა ხნის შემდეგ.
საბოლოო სიტყვები
ბაზარი ძალიან რთულია იყო წარმატებული ინვესტორი. ყველაზე მნიშვნელოვანი ის არის, რომ ბევრი ფაქტორი განსაზღვრავს კომპანიის ღირებულებას.
სწორედ ამიტომ, აქციის ყიდვამდე, წარმოუდგენლად მნიშვნელოვანია თქვენი კვლევა საფუძვლიანად ჩაატაროთ და გქონდეთ ძლიერი პორტფელი რომ საშუალებას გაძლევთ შეინარჩუნოთ აქციები მაშინაც კი, როდესაც ისინი ღირებულებას ეცემა. წაიკითხეთ საფონდო ბაზრის კვლევის ინსტრუმენტები ინდოეთში ფუნდამენტურად გააანალიზოს ნებისმიერი აქცია ინდოეთის ბაზრებზე.
ვიმედოვნებ, რომ მოგეწონათ ზემოთ მოცემული სტატია და გისურვებთ წარმატებებს საფონდო ბირჟაზე.
დატოვე პასუხი