평가는 이 스타트업 문화의 유행어입니다. 스타트업은 1억 달러의 엘리트 클럽에 합류하고 유니콘의 지위를 얻기 위해 경쟁하고 있습니다.
그러나 밸류에이션은 까다로운 현상이며 기업의 밸류에이션을 결정하는 데는 여러 가지 방법이 존재하며 PER이 가장 인기 있는 방법입니다.
주가수익비율(P/E)은 회사의 주식 가치를 평가하는 데 가장 일반적으로 사용되는 지표 중 하나입니다. 현재 주가를 주당순이익(EPS)으로 나누어 P/E 비율을 계산할 수 있습니다.
P/E 비율은 종종 투자자가 다음을 결정하는 데 사용합니다. 주식이 저평가되어 있다 또는 과대 평가. 그러나 대부분의 경우 P/E 비율은 주식 평가를 위한 독립형 지표로 충분하지 않습니다.
여기에서 P/E 비율에 결함이 있는 이유와 투자자가 이 지표에만 의존해서는 안 되는 이유를 자세히 설명했습니다.
밸류에이션 지표로서의 P/E 비율의 단점
이상적인 가치 평가 지표인 P/E 비율에는 몇 가지 단점이 있습니다.
재무 의사 결정에서 실수를 피하려면 이러한 단점을 이해하는 것이 중요합니다. 이러한 단점 중 일부는 다음과 같습니다.
1. 제한된 가정
첫째, P/E 비율은 투자자가 주식을 평가하는 데 사용할 수 있는 많은 지표 중 하나에 불과하다는 점을 이해하는 것이 중요합니다. P/E 비율은 투자자들이 XNUMX루피의 수입에 대해 얼마를 지불할 용의가 있는지 보여줍니다.
그러나 회사 또는 해당 산업의 성장 전망, 대차대조표, 현금 흐름 또는 미래 수익에 영향을 미칠 수 있는 기타 요소는 고려하지 않습니다.
예를 들어 높은 P/E 비율은 투자자들이 미래 성장에 대한 기대치가 높다는 것을 나타낼 수 있습니다. 그러나 그것은 또한 주식이 과대평가되어 있고 투자자들이 XNUMX루피의 수익에 대해 너무 많은 비용을 지불하고 있음을 의미할 수도 있습니다.
반대로 낮은 P/E 비율은 주식이 저평가되었음을 나타낼 수 있지만 회사가 수익을 저하시키는 역풍에 직면하고 있음을 의미할 수도 있습니다.
2. 오도
P/E 비율은 특정 상황에서 오해의 소지가 있을 수 있습니다. 예를 들어 수익이 음수인 회사는 분모가 음수이기 때문에 P/E 비율이 정의되지 않을 수 있습니다.
이로 인해 다른 회사의 가치를 비교하기가 어려울 수 있습니다. 또한 P/E 비율은 단기적으로 이익을 늘리기 위해 회계 기믹이나 일회성 이벤트에 관여하는 회사에 의해 조작될 수 있습니다.
세기는 아니더라도 이번 XNUMX년은 스타트업의 시대입니다. 대부분의 신생 기업은 초기 단계에서 손실을 입습니다. 고객 획득을 추구하는 과정에서 마케팅 비용이 급증하고 마이너스 수익으로 이어질 수 있습니다.
이러한 회사는 고객으로부터 수익 창출을 시작하기 전에 시장 기반을 확보하는 데 수년을 소비합니다. 임의의 10개 스타트업을 선택할 수 있으며 대부분이 손실에 직면해 있음을 알 수 있습니다.
예를 들어, Cred는 ₹1279-2021 회계 연도에 22 크로어, 수익은 ₹442억. 그러나 국제 시장에서 6.4억 달러로 평가되었습니다. 기술적으로 P/E 비율은 ₹마이너스 수입으로 1위!
P/E 비율을 사용하여 그러한 기업의 가치를 계산하는 것은 불가능합니다. 수익은 이러한 신생 기업의 가치 평가에 중요한 요소가 되지만 슬프게도 P/E 비율은 가치 평가를 위한 수익을 고려하지 않습니다.
이러한 경우 해당 회사의 가치를 결정하기 위해 다른 지표가 사용됩니다.
3. 동종업계 기업에게만 유용
P/E 비율은 동일한 산업에서 운영되는 회사를 비교할 때만 유용합니다. 예를 들어 유틸리티 회사의 P/E 비율이 15이면 높은 것으로 간주될 수 있지만 기술 회사의 P/E 비율이 15이면 낮은 것으로 간주될 수 있습니다.
이 두 산업의 성장 전망이 크게 다르기 때문에 투자자들은 성장 잠재력이 더 높은 회사에 더 많은 비용을 지불할 의향이 있기 때문입니다. 따라서 P/E는 다른 산업의 회사를 비교할 때 그다지 효과적이지 않습니다.
4. 외부 효과
P/E 비율은 회사의 기본 펀더멘탈과 전혀 관련이 없는 외부 요인의 영향을 받을 수 있습니다. 예를 들어 금리, 시장 정서 또는 거시 경제 상황의 변화는 회사의 수익이 안정적일지라도 모두 주식의 P/E 비율에 영향을 미칠 수 있습니다.
이것은 P/E 비율이 취약하고 펀더멘털과 수익 측면에서 회사의 진정한 모습을 묘사하지 못하는 경우가 많다는 것을 나타냅니다.
PE 비율보다 더 나은 평가 방법
P/E 비율의 결함을 감안할 때 투자자는 대신 무엇에 의존해야 합니까? 투자자가 고려할 수 있는 몇 가지 메트릭에는 가격 대비 판매 비율, 가격 대비 장부가 비율 및 할인 된 현금 흐름 분석.
이러한 지표는 투자자가 회사의 기본 펀더멘털을 이해하고 더 나은 정보에 입각한 투자 결정을 내리는 데 도움이 될 수 있습니다.
가격 대비 수익(PE) 비율은 회사의 가치를 결정하는 한 가지 방법일 뿐입니다. 그 외 기업의 업종, 규모, 단계에 따라 다양한 방법을 사용할 수 있습니다. 다음은 P/E 비율과 별개로 회사를 평가하는 몇 가지 다른 방법입니다.
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할인된 현금 흐름(DCF) 분석: 이 방법은 회사의 미래 현금 흐름을 예상하고 이를 현재 가치로 다시 할인하는 것과 관련됩니다. DCF 분석은 일반적으로 일관되고 예측 가능한 현금 흐름이 있는 회사의 가치를 평가하는 데 사용됩니다.
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가격 대비 판매(PS) 비율: 이 비율은 PE 비율과 유사합니다. 그러나 수익을 사용하는 대신 회사의 수익을 기준 측정값으로 사용합니다. 이 비율은 아직 수익성이 없거나 일정하지 않은 수익을 내는 회사에 자주 사용됩니다.
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기업 가치 대 EBITDA(EV/EBITDA) 비율: 이 비율은 회사의 기업가치(시가총액 + 부채 - 현금)를 이자, 세금, 감가상각비 차감 전 이익(EBITDA)과 비교합니다. 이 비율은 부채가 많거나 자본 집약적 산업에 종사하는 회사에 자주 사용됩니다.
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배당금 할인 모델(DDM): 이 모델은 회사의 미래 배당금의 현재 가치를 계산합니다. 정기적으로 배당금을 지급하는 회사에 일반적으로 사용됩니다.
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유사 기업 분석(CCA): 이 방법은 회사를 업계의 유사한 회사와 비교하여 가치를 결정합니다. 이 분석은 일반적으로 PE 비율, PS 비율 및 EV/EBITDA와 같은 다양한 재무 비율 및 배수를 살펴봅니다.
각 평가 방법에는 강점과 약점이 있으며 어떤 방법도 완벽하지 않습니다. 따라서 여러 평가 방법을 고려하고 회사에 대한 공정한 평가에 도달하기 위해 조합하여 사용하는 것이 중요합니다.
테이크 아웃
주가수익비율은 주식 가치를 평가하는 매우 유명한 지표이지만 대부분의 경우 적합하지 않을 수 있습니다. P/E 비율은 투자자가 기업을 평가하기 위해 사용하는 많은 도구 중 하나일 뿐입니다. 회사의 재정 건강과 전망, 그리고 그것의 한계가 있습니다.
P/E 비율이 타당하지 않을 수 있는 몇 가지 이유는 회계 관행에 의해 쉽게 조작될 수 있고 회사의 성장 전망을 고려하지 않으며 일회성 이벤트로 인해 왜곡될 수 있다는 사실을 포함합니다.
투자자는 회사의 가치를 보다 정확하게 파악하기 위해 여러 평가 지표를 조합하여 사용해야 합니다. 그리고 전망.
회사의 평가를 명확하게 파악하고 두 개 이상의 회사 간의 비교를 용이하게 하려면 하나의 지표에 의존하는 대신 전체적인 관점을 취하고 여러 지표를 사용하는 것이 중요합니다.
각 메트릭에는 고유한 가정과 단점이 있습니다. 여러 메트릭을 고려하면 회사의 현재 위치를 명확하게 파악할 수 있습니다.
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