Баалоо - бул стартап маданиятындагы сөз. Стартаптар 1 миллиард долларлык элиталык клубга кошулуу жана Unicorns статусун алуу үчүн жарышууда.
Бирок, баалоо татаал көрүнүш жана компаниянын баасын аныктоонун бир нече жолу бар, ал эми P/E эң популярдуу болуп саналат.
Баадан кирешеге (P/E) катышы компаниянын акцияларын баалоо үчүн эң көп колдонулган көрсөткүчтөрдүн бири. Акциянын учурдагы баасын акцияга түшкөн кирешеге (EPS) бөлүү менен P/E катышын эсептей аласыз.
P/E катышы көбүнчө инвесторлор тарабынан а запасы аз бааланган же ашыкча бааланган. Бирок, көпчүлүк учурларда, P/E катышы запасын баалоо үчүн өз алдынча метрика катары жетиштүү эмес.
Бул жерде мен P/E катышы эмне үчүн туура эмес экенин жана эмне үчүн инвесторлор бул көрсөткүчкө гана таянбашы керектигин изилдөө үчүн кеңири талкууларды бердим.
Баалоо метрикасы катары P/E катышынын кемчиликтери
Баалоонун идеалдуу көрсөткүчү катары P/E катышы бир нече кемчиликтерге ээ.
Бул кемчиликтерди түшүнүү финансылык чечимдерди кабыл алууда ката кетирбөө үчүн маанилүү. Бул кемчиликтердин кээ бирлери төмөнкүлөрдү камтыйт:
1. Чектелген божомолдор
Биринчиден, P/E катышы инвесторлор акцияны баалоо үчүн колдоно ала турган көптөгөн адамдардын арасында бир эле көрсөткүч экенин түшүнүү маанилүү. P/E катышы инвесторлор кирешенин ар бир рупиясы үчүн канча төлөөгө даяр экендигин көрсөтөт.
Бирок, ал компаниянын же анын тармагынын өсүү келечегин, балансын, акча агымын же анын келечектеги кирешесине таасир эте турган башка факторлорду эске албайт.
Мисалы, жогорку P / E катышы инвесторлор келечектеги өсүш үчүн жогорку күтүүлөр бар экенин көрсөтүп турат. Бирок, бул акциянын ашыкча бааланганын жана инвесторлор кирешенин ар бир рупиясы үчүн өтө көп төлөп жатканын билдириши мүмкүн.
Тескерисинче, төмөн P / E катышы акциянын бааланбай калганын көрсөтүшү мүмкүн, бирок бул компаниянын кирешесин төмөндөтүп жаткан шамалга туш болуп жатканын да билдириши мүмкүн.
2. адашуу
P/E катышы белгилүү бир жагдайларда адаштыруучу болушу мүмкүн. Мисалы, терс кирешеси бар компаниялар аныкталбаган P / E катышына ээ болушу мүмкүн, анткени бөлүүчү терс.
Бул ар кандай компаниялардын баасын салыштырууну кыйындатат. Кошумчалай кетсек, P/E катышы кыска мөөнөттүү келечекте кирешени жогорулатуу үчүн бухгалтердик трюктарга же бир жолку иш-чараларга катышкан компаниялар тарабынан башкарылышы мүмкүн.
Бул он жылдык, эгер стартаптардын кылымы болбосо. Көпчүлүк стартап компаниялар баштапкы этапта жоготууга учурап жатышат. Кардарларды табууга умтулуу менен маркетинг чыгымдары асмандап, терс пайда алып келиши мүмкүн.
Бул компаниялар кардарларына акча таба баштаганга чейин рыноктук базаны алуу үчүн бир нече жыл сарпташат. Сиз каалаган 10 кокус стартаптарды тандап алсаңыз болот жана алардын көбү жоготууларга учурап жатканын көрөсүз.
Мисалы, Cred жоготууларды билдирди ₹1279-2021-каржы жылында 22 млн. ₹442 млн. Бирок эл аралык рынокто 6.4 миллиард долларга бааланган. Техникалык жактан алганда, P/E катышы бирдей баалоого жол бербеши керек ₹1 терс киреше менен!
Мындай компаниялардын баасын P/E катышын колдонуу менен эсептөө мүмкүн эмес. Киреше мындай стартаптарды баалоо үчүн маанилүү компонент болуп калат, бирок тилекке каршы, P / E катышы баалоо үчүн кирешени эске албайт.
Мындай учурларда, мындай компаниялардын баасын аныктоо үчүн башка көрсөткүчтөр ишке кирет.
3. Бир эле тармактагы компаниялар үчүн гана пайдалуу
P/E катышы бир эле тармакта иштеген компанияларды салыштырганда гана пайдалуу. Мисалы, коммуналдык компания үчүн 15 P / E катышы жогору деп эсептелиши мүмкүн, бирок технологиялык компания үчүн 15 P / E катышы төмөн деп эсептелиши мүмкүн.
Себеби бул эки тармактын өсүү перспективалары бир топ айырмаланып турат жана инвесторлор өсүү потенциалы жогору болгон компаниялар үчүн көбүрөөк төлөөгө даяр. Ошондуктан, ар кандай тармактардагы компанияларды салыштырууга келгенде, P / E анча натыйжалуу эмес.
4. Тышкы эффект
P/E катышына компаниянын негизги негиздери менен таптакыр байланышпаган тышкы факторлор таасир этиши мүмкүн. Мисалы, пайыздык чендердин өзгөрүшү, рыноктун маанайы же макроэкономикалык шарттардын бардыгы компаниянын кирешеси туруктуу болсо дагы, акциянын P/E катышына таасир этиши мүмкүн.
Бул P/E катышы аялуу экенин жана көп учурда анын негиздери жана кирешелери боюнча компаниянын чыныгы сүрөтүн чагылдыра албай турганын көрсөтөт.
PE катышына караганда баалоонун жакшы жолдору
P/E катышынын кемчиликтерин эске алып, инвесторлор анын ордуна эмнеге таянышы керек? Инвесторлор карап көргүсү келген кээ бир көрсөткүчтөргө баа-сатуу катышы, баанын-китепке катышы жана дисконттолгон акча агымы талдоо.
Бул көрсөткүчтөр инвесторлорго компаниянын негизги негиздерин түшүнүүгө жана жакшыраак жана негизделген инвестициялык чечимдерди кабыл алууга жардам берет.
Баа-а-пайда (PE) катышы компаниянын баасын аныктоо үчүн бир гана ыкмасы болуп саналат. Компаниянын тармагына, көлөмүнө жана стадиясына жараша ар кандай башка ыкмалар колдонулушу мүмкүн. Бул жерде P/E катышынан тышкары компанияны баалоонун башка жолдору бар:
-
Дисконттолгон акча агымын талдоо (DCF): Бул ыкма компаниянын келечектеги акча агымын болжолдоону жана аларды азыркы наркына чейин дисконттоону камтыйт. DCF анализи, адатта, ырааттуу жана болжолдуу акча агымы бар компанияларды баалоо үчүн колдонулат.
-
Баа-сатуу (PS) катышы: Бул катыш PE катышына окшош. Бирок, кирешени эмес, компаниянын кирешесин базалык өлчөм катары колдонот. Бул катыш көбүнчө али кирешелүү эмес же туруктуу кирешеси жок компаниялар үчүн колдонулат.
-
Ишкананын наркынан EBITDAга (EV/EBITDA) катышы: Бул катыш компаниянын ишкананын наркын (рыноктук капиталдаштыруу плюс карыз минус накталай акча) пайыздарды, салыктарды, амортизацияны жана амортизацияны (EBITDA) чейинки кирешесине салыштырат. Бул катыш көбүнчө карызы көп же капиталды көп талап кылган тармактарда иштеген компаниялар үчүн колдонулат.
-
Дивиденддердин арзандатуу модели (DDM): Бул модель компаниянын келечектеги дивиденддердин учурдагы наркын эсептейт. Бул, адатта, үзгүлтүксүз дивиденддерди төлөп турган компаниялар үчүн колдонулат.
-
Салыштырылган компаниянын анализи (CCA): Бул ыкма компанияны өз тармагындагы окшош компаниялар менен салыштырып, анын баасын аныктайт. Бул талдоо, адатта, ар кандай каржылык катыштарды жана PE катышы, PS катышы жана EV / EBITDA сыяктуу эселени карайт.
Ар бир баалоо ыкмасы өзүнүн күчтүү жана алсыз жактарына ээ жана эч бир ыкма идеалдуу эмес. Ошондуктан, бир нече баалоо ыкмаларын карап чыгуу жана компания үчүн адилеттүү баа берүү үчүн аларды айкалыштырып колдонуу маанилүү.
Дукат
Баа-пайдага катышы акцияларды баалоо үчүн абдан белгилүү метрика болуп саналат, ал эми көпчүлүк учурларда ылайыктуу болушу мүмкүн эмес. P/E катышы инвесторлор тарабынан а баалоо үчүн колдонулган көптөгөн куралдардын бири гана компаниянын каржылык ден соолук жана келечек, жана анын чектөөлөрү бар.
P/E катышы маанисиз болушу мүмкүн болгон кээ бир себептерге анын бухгалтердик эсеп практикасы менен оңой башкарылышы, компаниянын өсүү келечегин эске албагандыгы жана бир жолку окуялар менен бурмаланышы мүмкүн экендиги кирет.
Инвесторлор компаниянын наркынын так сүрөтүн алуу үчүн бир нече баалоо көрсөткүчтөрүн айкалыштырып колдонушу керек жана перспективалар.
Компаниянын баалоосунун так сүрөтүн алуу жана эки же андан көп компаниялардын ортосундагы салыштырууну жеңилдетүү үчүн бирдиктүү көз карашты кабыл алуу жана бир бирине таянуунун ордуна бир нече көрсөткүчтөрдү колдонуу маанилүү.
Ар бир метриканын өзүнүн божомолдору жана кемчиликтери бар. Бир нече көрсөткүчтөрдү эске алуу сиз компаниянын учурдагы абалын так сүрөткө алууга кепилдик берет.
Таштап Жооп