D'Start-up Kultur an Indien huet säin Tempo opgehuewen well d'Land den drëttgréissten Start-up Ökosystem op der Welt no den USA a China gouf. Mat ongeféier 44 Firmen, déi am Joer 2021 en Eenhoorn verwandelen, huet Indien elo 83 Start-ups mat dësem Status.
Allerdéngs sinn d'Leit nach ëmmer net zouversiichtlech genuch fir an dës Start-ups ze investéieren. E grousse Grond ass datt Retail Investisseuren net d'Kapazitéit hunn fir dës Firmen ze finanzéieren. Awer, d'Saache ginn elo en Tour.
Tyke invest huet verschidden Investitiounsinstrumenter fir Retail Investisseuren agefouert fir datt se en Deel vun der steigender Start-up Kultur kënne sinn. Zwee vun dësen Instrumenter sinn CSOP (Community Stock Option Pool) an CCD (Compulsory Convertible Debentures).
Ech wäert dës zwou Investitiounsoptioune komplett opbriechen, fir datt Dir net mat hinnen vertraut bleift. Mir wäerten och déi zwee vun dësen Instrumenter vergläichen fir ze kucken wéi eng déi ideal Wiel fir Iech ass.
Wat ass CSOP (Community Stock Option Pool)?
Eng Gemeinschaft Aktieoptiounspool ass eng Optioun ënner där jidderee fäeg ass d'Aktie vun der Firma ze kafen. Et betrëfft all d'finanziell Rechter vum Aktionär, awer enthält keng Stëmmrechter an ass net um Cap Dësch präsent.
E CSOP ass e kontraktuellen Accord tëscht der Firma an dem Investisseur. Et gëtt net als Sécherheet ënner dem Gesellschaftsgesetz behandelt. Et gehéiert ënner der Sektioun vun de Recetten a betrëfft och direkt an indirekte Steieren.
Ähnlech wéi an ESOP (Employee Stock Option Pool), wou eng Firma Equity Aktien u senge Mataarbechter ubitt, CSOP zielt d'Gemeinschaft vun der Firma ze behalen andeems se hinnen Eegekapital ginn.
Et ginn zwou Zorte vu CSOP:
1. Bewäertung Cap
D'Bewäertungskapazitéit vun engem CSOP bedeit déi maximal Bewäertung déi vun enger Investitioun an Eegekapital konvertéiert ka ginn.
Zum Beispill, wann Dir Rs investéiert hutt. 2,00,000 [2 lakhs] an engem Start-up bei enger Bewäertung vu Rs. 2,00,00,000 [2 Crores], da besëtzt Dir 1% vum Eegekapital an der Firma.
Elo, wann d'Firma an déi nächst Finanzéierungsronn geet mat enger Bewäertung vu Rs 4,00,00,000 [4 Crores], hält Dir ëmmer nach 1% vum Eegekapital.
Wéi och ëmmer, wann d'Firma seng Bewäertung an der nächster Ronn erofgeet, loosst eis soen Rs. 1,00,00,000 [1 Crore], Dir wäert elo 2% vum Eegekapital vun der Firma hunn.
2. Remise Cap
Ënnert der Discount Cap kritt en Investisseur d'Eegekapital vun der Firma zu engem reduzéierte Präis.
Zum Beispill, wann Dir Rs.2,00,000 an engem Start-up op engem flaach 30% Remise Cap investéiert hunn, wäert Dir bei engem discounted Bewäertung geprägt ginn, wann de Start-up an déi nächst Ronn vun Finanzement geet.
Wann d'Bewäertung vun der Firma op Rs.2,00,00,000 [2 Crores] wärend der Finanzéierungsronn steet, da wäert Dir mat enger Remise vun 30% geprägt ginn (0.70 × 2,00,00,000 = 1,40,00,000) .
Eventuell wäert Dir elo 1.429% (2,00,00,000 / 1,40,00,000) amplaz 1% (2,00,00,000 / 2,00,00,000) vun der Firma besëtzen.
Wat ass CCD (Compulsory Convertible Obligatiounen)?
Eng obligatoresch konvertibel Obligatioun ass eng Obligatioun déi an d'Form vun Aktien op engem spezifizéierten Datum ëmgewandelt soll ginn. Et ass eng Hybrid Sécherheet, well et net reng eng Aktie oder eng Obligatioun ass.
Eng Obligatioun ass entweder eng mëttel- oder laangfristeg Scholdesécherheet ugebuede vun enger Firma fir Fongen zu engem bestëmmten Zënssaz ze léinen.
Dëst deckt keng Sécherheet, am Géigesaz zu Firmenobligatiounen, déi vun Investitiounsgrad sinn. D'Sécherheet gëtt nëmmen op der Kredibilitéit vun der Emissiounsfirma ausgestallt.
Allgemeng bitt Tyke véier Varianten vu CCDs. Si sinn wéi follegt:
1. CCDs bei fixer Bewäertung
Ënnert dëser Aart vun Ofkommes gëtt d'Obligatioun komplett an d'Aktien ëmgewandelt wann de Kontrakt op enger fixer Bewäertung ofleeft.
Wärend der Emissiounszäit gëtt de Konversiounsverhältnis vun der Obligatioun decidéiert. Wann dës Obligatiounen um virausbestëmmten Datum an Equity Aktien ëmgewandelt ginn, ginn dës Obligatiounen automatesch d'Aktionäre vun der Firma.
Den Zënssaz, deen op de Obligatiounen bezuelt gëtt, gëtt nëmme bezuelt bis se an Eegekapital ëmgewandelt ginn. Voll konvertibel Obligatiounen droen e méi nidderegen Zënssaz wéi Net-konvertéierbar Obligatiounen.
Wann d'Firmen net genuch Streckrekorder oder Daten hunn, gi se léiwer fir d'CCDs mat enger fixer Bewäertung. Dëse Prozess erhéicht souguer d'Eegekapital vun der Firma. Sou sinn dës Zorte vun Instrumenter populär ënnert Investisseuren.
2. CCDs Mat Remise Cap
Wann eng obligatoresch konvertibel Obligatioun mat enger Discount Cap ënnerschriwwe gëtt, heescht et datt während der Konversiounszäit den Investor d'Eegekapital vun der Firma zu engem reduzéierte Präis kritt.
Dëst geschitt meeschtens wann e Start-up net fäeg ass säi Wäert ze bestëmmen an dofir den Investisseur eng CCD bitt.
Zum Beispill, wann en Investisseur eng Firma Rs.1,00,000 bei engem reduzéierte Präis vun 20% offréiert, dann an der nächster Ronn, wann d'Firma Fongen bei enger Bewäertung vu Rs.1,00,00,000 sammelt, da wäert de Obligatiounshalter kréien seng Aktien zu engem Präis vun [Rs.1,00,00,000-20%] Rs. 80,00,000.
Dëst bedeit datt amplaz 1% vum Eegekapital ze kréien, den Investisseur 1.25% vum Eegekapital um Datum vun der Konversioun huet.
3. CCDs Mat Bewäertung Floor / Cap
En Investisseur ass haftbar fir d'Eegekapital bei der maximaler Bewäertung vun der Firma ënner der Bewäertungskapp ze kréien. Duerch dëst, och wann d'Bewäertung vun der Firma an Zukunft erofgeet, kritt den Investisseur säin Deel vum Eegekapital op der maximaler Bewäertung.
Dir kënnt souguer fir CCDs mat engem Bewäertungsbuedem wielen. Ënnert dësem ass de Obligatiounshalter berechtegt Eegekapital op der virbestëmmter Bewäertungsfläch ze kréien egal wéi vill d'Bewäertung vum Startup erofgaang ass.
De Bewäertungsbuedem ass geduecht fir Investisseuren ze schützen virun extremen Verloschter. Et gëtt eng sécher an zouverlässeg Sortie op hir Investitiounen. Dës Optioun garantéiert datt den Aktiepräis vun der nächster Finanzéierungsronn op den aktuelle Mindestwäert gesat gëtt.
4. CCDs Mat Béid Remise Cap & Bewäertung Cap
D'Investisseuren hu souguer d'Optioun fir déi obligatoresch Konvertibel Obligatioun mat béide Bewäertungskapp wéi och Remisekapp ze wielen. D'Features vu béide Mutzen kommen op den Dësch zesummen.
Dëst bedeit datt den Investisseur seng Aktien an der maximaler Bewäertung vun der Firma kritt an zu engem reduzéierte Präis.
Dës Zort vun Investitioun gëtt als profitabel a manner riskant fir d'Investisseuren ugesinn well se souwuel d'Virdeeler an hirer Investitioun kréien.
Firwat CSOP?
Wann e Start-up erfollegräich gëtt, ginn d'Beneficer enorm vun de Grënner, Investisseuren a Mataarbechter verdéngt. D'Communautéit vun der Firma, déi während der Rees op hirer Säit stoungen, kritt näischt zréck.
Eng Gemeinschaft ass den integralensten Deel vun all Firma. Deen eenzegen gemeinsame Faktor an de 60% Eenhoorn vun der Natioun, onofhängeg vun hiren Domainen, ass seng Gemeinschaft. D'Kärbenotzer vun enger Firma behalen ass eng Erausfuerderung, an CSOP behandelt dëse Problem ganz gutt.
CSOP zielt fir eng dynamesch Ännerung an der Start-up Industrie ze bréngen andeems d'Gemeinschaft vun der Firma e fairen Deel vun de Gewënn gëtt, grad wéi d'Investisseuren. Eegekapital vun der Gesellschaft un d'Benotzer ubidden erhéicht net nëmmen hir Moral, mee dréit se och op fir d'Firma weider ze wuessen.
CSOP hëlleft souguer vill Käschte fir Marketing fir Start-ups ze reduzéieren, well d'Benotzer d'Eegekapital kréien selbstmotivéiert fir d'Firma ze wuessen fir schlussendlech gutt Rendementer selwer ze verdéngen.
Firwat CCD?
Eng CCD ass eng Zort Schold déi op engem spezifizéierten Datum an Eegekapital ëmgewandelt muss ginn oder wann et néideg ass. Also, mir kënnen et net genau eng Schold betruechten. Well et obligatoresch ass fir den CCD ëmgewandelt ze ginn, kann et als en deferred Equity Instrument bezeechent ginn.
Start-ups léiwer CCD well et verschidde Virdeeler am Eegekapital huet a seng Emissioun ofstellt. Aus der Siicht vun engem Emittent huet et verschidde steierlech Virdeeler. Et huet och besser Präisser op Eegekapital, a baséiert op de Wäert vun der Firma an Zukunft.
E PE Investisseur kritt och e garantéierten Zënssaz mat dem Potenzial vun engem erhéichte Wäert wärend der Konversioun, wärend direkt Equity keng fixe Rendement versprécht. Elo, mat de fixe Rendementer an dem Potenzial vun engem Upside, ass eng CCD vill méi léiwer wéi e Präferenzdeel deen deier Servicekäschte huet. Dëst ass well Dividenden net besteierbar sinn.
Rechter vun engem CSOP Holder
Et gi vill Rechter déi e CSOP Titulaire kritt a vill déi hien net. Loosst eis se kuerz kucken.
1. Nee Cap Table
CSOPs, wéi scho diskutéiert, si finanziell Kontrakter déi a Form vu Recetten sinn. Dofir sinn se net um Kappdësch präsent.
2. Nee Wahlrecht
Am Géigesaz zu den normalen Investisseuren vun der Gesellschaft, genéissen d'CSOP-Inhaber keng Stëmmrecht an de Versammlungen vun der Firma. Si kënnen nëmme matmaachen, wann et ëm hir eege Investitioune geet.
3. Besteierbar Investitiounen
Dës CSOP Investitioune kommen ënner Einnahmen fir d'Start-ups, an dofir si se besteierbar an den Hänn vun der Firma. Et kann entweder ënner direkter Steier oder indirekter Steier kommen.
4. Obligatoresch Opruff Optioun
Wann d'Firma déi fréier Bewäertungsmultiple erreecht huet (wéi mir an den uewe genannte Beispiller diskutéiert hunn) bei deenen d'CSOP-Inhaber investéiert hunn, sinn all CSOP-Inhaber verlaangt den Depart ze akzeptéieren.
5. Direkt investéieren
Et gëtt kee SPV (Special Purpose Vehicle) involvéiert fir d'Investitioun weiderzedroen. Dëst bedeit datt d'Persoun direkt an d'Firma investéiere kann andeems se den CSOP-Accord ënnerschriwwen vum Grënner vun der Firma an dem Investisseur ënnerschriwwen hunn.
6. Limitéiert Informatiounen
Et gëtt eng Restriktioun fir d'Informatioun an d'finanziell Donnéeën vun der Firma mat den CSOP Investisseuren ze deelen. D'Investisseure kréien duerch d'Firma ganz limitéiert Informatioun, wéi se scho ganz am Accord ernimmt gëtt.
Rechter vun engem CCD Holder
En CCD Titulaire ass berechtegt Interessen ze verdéngen, awer et gi vill Saachen déi hien net berechtegt ass ze maachen wärend de Statut vum Obligatiounshalter hält. Loosst eis dës Rechter kucken:
1. Nee Wahlrecht
D'Obligatiounshalter hu keng Stëmmrechter an den Operatiounen vun der Firma, well se net d'Actionnairen vun der Firma sinn. Dëst ass och well eng Obligatioun eng Hybridsécherheet ass an net eng Obligatioun oder eng Aktie.
2. Nee Cap Table
CCDs ginn net als Aktiekapital vun der Firma ugesinn bis se an Eegekapital ëmgewandelt ginn. Sou wäert all Participant mat enger CCD keng Plaz um Cap Dësch fannen.
3. Konversioun an Equity
Dat primär Recht vum Obligatiounshalter ass datt se obligatoresch an Eegekapital ëmgewandelt ginn op engem spezifizéierten Datum mat direkten Effekter.
4. Besteierbar
Eng Obligatioun gëtt als Kapitalgewënn Akommes ugesinn an ass also duerch Gesetz besteierbar. En Investisseur muss hir Obligatiounen an hirer ITR ernimmen an déi obligatoresch bezuelen Akommessteier.
Virdeeler vun engem CSOP Holder
Et gi verschidde Virdeeler involvéiert fir d'CSOP Halter. Loosst eis se kucken:
1. Einfach Zougang zu wuessen Start-Ups
Dës Optioun ass speziell als Finanzkontrakt curéiert, dee vun de wuessende Firmen benotzt gëtt, déi scho Fongen vun den Top VCs an Institutiounen gesammelt hunn.
2. Niddereg Risiko
De Risiko involvéiert ass vergläichbar manner wéi d'Investisseuren vun der Firma, well d'CSOP Inhaber eng Austrëttsklausel a Form vun engem Cash Buyout hunn. Dëst ass fir Benotzer gemaach déi no schnelle flëssege Retour sichen.
3. Effizient
CSOP ass e kuerzen an einfachen Accord deen net vill Konditioune fir Verhandlunge involvéiert. Dëst mécht den Accord zimmlech ouni Problem a séier.
Virdeeler vun engem CCD Holder
Et gi vill Virdeeler fir den CCD Titulaire vun engem Start-up. Hei sinn e puer vun hinnen:
1. Fixed Returns
Ee vun de primäre Virdeeler vun Obligatiounshalter ass datt se fixe Rendementer op hir Investitiounen a Form vun Interesse kréien. Dësen Taux gëtt net vun den Héichten an Tiefen vun der Firma beaflosst.
2. Keng Suergen iwwer d'Gestioun
Well d'Obligatiounen hybrid Sécherheet sinn an net Eegekapital, stéieren se net an d'Gestioun vun der Firma. Si si just besuergt iwwer hir Retouren.
3. Stabil Akommes Quell
Dëst ass eng Investitioun wou Dir vun Zäit zu Zäit e stabilt Akommes kritt. Dëst ass eppes selten am Investitiounssecteur, awer dëst ass d'Natur vun de Obligatiounen. Si kréien e fixen Zënssaz bezuelt wéi während dem Accord spezifizéiert.
4. Wirtschaftlech
Et ass ganz ekonomesch fir d'Start-ups, well de nidderegen Zënssaz hinnen e Virdeel gëtt fir hir Finanzen z'erhalen ouni direkt vill Eegekapital ewechzeginn.
5. Sécher Investitioun
Am Géigesaz zu direkten Investitioune sinn CCDs eng méi sécher Investitiounsoptioun. Mat dem fixen Taux vum Rendement a virun allem Bezuelung am Fall vun der Opléisung vun der Firma, bidden se e ganz klenge Risiko. Dofir kënne Leit, déi net gär grouss Risiken huelen, fir eng CCD wielen.
Béid CSOP an CCD Investitiounen sinn ideal präsent fir déi wuessend Firmen an d'Start-ups. Tyke bitt dës finanziell Instrumenter duerch seng Plattformen un all seng Benotzer. Wéi och ëmmer, ee vun hinnen als den ultimative Gewënner ze wielen ass e variéiert Thema dat hänkt vun der Notzung an der Kapazitéit vum Investisseur of.
Dir kënnt op CSOP goen wann Dir gär e Sprong vum Glawen maacht a vollt Vertrauen an d'Firma hutt. Wou, wann Dir op eng méi sécher Säit wëllt goen, da kënnt Dir fir CCD wielen.
E CSOP huet d'Potenzial fir enorm Rendementer an d'Zukunft ze ginn, wann d'Firma geléngt, well et direkt Eegekapital an der Gesellschaft mat enger Bewäertungskapp gëtt. Wann Dir iwwer CCD schwätzt, kritt Dir eng stabil Akommesquell a Form vun Interessen, wat e Pluspunkt ass fir déi Leit, déi regelméisseg Sue wëllen verdéngen.
Schwätzen iwwer d'Gestioun, Dir sidd net berechtegt ze wielen an der Firma Reuniounen oder Operatiounen souwuel CSOP an CCD Investitiounen. Wéi och ëmmer, wéi Är CCD an Zukunft an Equity Aktien ëmgewandelt gëtt, gitt Dir Aktionär vun der Firma an hutt d'Recht ze wielen.
Insgesamt si béid vun dësen Instrumenter ganz gutt fir d'Start-ups well et d'Retail Investisseuren vum Land unzitt fir an hinnen ze investéieren ouni gréisser Eegekapital an der Firma ze huelen. Mat gudde Rendement an engem glat Laf vun der Firma, kann et eng win-win Situatioun fir d'Benotzer ginn entweder duerch eng CSOP oder CCD investéieren.
Wat mengt Dir iwwer dës zwou Investitiounsoptiounen, déi vum TykeInvest agefouert goufen?
Loosst mech Är Gedanken an der Kommentarsektioun hei drënner wëssen.
Vishal Z
Kënnt Dir erklären "4. Obligatoresch Call Option" Sektioun an e puer méi detailléiert, wou eng net-finanziell Hannergrond Persoun kann et einfach verstoen (vläicht mat engem Beispill)?
Et wäert eng grouss Hëllef sinn. Merci.
Pawan
Natierlech Vishal. Loosst mech en einfacht Beispill ginn fir et fir Iech ze briechen.
Loosst eis unhuelen datt en Investisseur eng Call-Optioun verkeeft mat engem Streikpräis vun $ 15, deen d'nächst Woch fir en Dollar ofleeft an d'Firma am Moment op $ 13 handelt, d'Optioun ass en Dollar wäert. An dësem Fall kritt de Schrëftsteller eng $ 100 Prime well eng Equity Optioun enthält 100 Optiounen pro Kontrakt. Dëst weist datt den Investisseur bearish op der Aktie ass a mengt datt de Präis wäert falen. Den Investisseur erwaart datt den Uruff wäertlos ass.
Wéi och ëmmer, ugeholl datt den Dag ier d'Optioun ofleeft, d'Firma annoncéiert datt se eng aner Firma kaaft an den Aktiepräis op $ 20 eropgeet. Als Resultat hunn vill Calloptiounshalter hir Kafoptiounen ausgefouert. Dëst weist datt den Uruffoptiounsverkeefer erfuerderlech ass 100 Aktien vun der Firma op $ 15 pro Aktie ze liwweren, wat zu enger "obligatoresch Call Option" resultéiert.
Akshay Shah
Ass CSOP an Indien erlaabt?