ການປະເມີນມູນຄ່າແມ່ນ buzzword ໃນວັດທະນະທໍາການເລີ່ມຕົ້ນນີ້. Startups ກໍາລັງແຂ່ງຂັນເພື່ອເຂົ້າຮ່ວມສະໂມສອນຊັ້ນສູງຂອງ $ 1 ຕື້ແລະໄດ້ຮັບສະຖານະພາບຂອງ Unicorns.
ຢ່າງໃດກໍ່ຕາມ, ການປະເມີນມູນຄ່າແມ່ນປະກົດການທີ່ຫຍຸ້ງຍາກ ແລະມີຫຼາຍວິທີໃນການກໍານົດການປະເມີນມູນຄ່າຂອງບໍລິສັດ, ໂດຍ P/E ເປັນທີ່ນິຍົມທີ່ສຸດ.
ອັດຕາສ່ວນລາຄາຕໍ່ລາຍຮັບ (P/E) ແມ່ນໜຶ່ງໃນຕົວຊີ້ວັດທີ່ໃຊ້ທົ່ວໄປທີ່ສຸດໃນການປະເມີນມູນຄ່າຫຸ້ນຂອງບໍລິສັດ. ທ່ານສາມາດຄິດໄລ່ອັດຕາສ່ວນ P/E ໂດຍການແບ່ງປັນລາຄາຫຼັກຊັບໃນປະຈຸບັນໂດຍລາຍຮັບຂອງຕົນຕໍ່ຫຸ້ນ (EPS).
ອັດຕາສ່ວນ P/E ມັກຈະຖືກນໍາໃຊ້ໂດຍນັກລົງທຶນສໍາລັບການກໍານົດວ່າ a ຫຼັກຊັບແມ່ນລາຄາຖືກ ຫຼືເກີນມູນຄ່າ. ຢ່າງໃດກໍຕາມ, ໃນກໍລະນີຫຼາຍທີ່ສຸດ, ອັດຕາສ່ວນ P / E ແມ່ນບໍ່ພຽງພໍເປັນຕົວຊີ້ວັດແບບດ່ຽວສໍາລັບການປະເມີນມູນຄ່າຫຼັກຊັບ.
ທີ່ນີ້, ຂ້າພະເຈົ້າໄດ້ໃຫ້ການສົນທະນາຢ່າງລະອຽດເພື່ອຄົ້ນຫາວ່າເປັນຫຍັງອັດຕາສ່ວນ P / E ຈຶ່ງມີຂໍ້ບົກພ່ອງແລະເປັນຫຍັງນັກລົງທຶນບໍ່ຄວນອີງໃສ່ພຽງແຕ່ຕົວຊີ້ວັດນີ້.
ຂໍ້ບົກຜ່ອງຂອງອັດຕາສ່ວນ P/E ເປັນຕົວຊີ້ການປະເມີນມູນຄ່າ
ໃນຖານະເປັນຕົວຊີ້ວັດການປະມູນທີ່ເຫມາະສົມ, ອັດຕາສ່ວນ P/E ມີຂໍ້ບົກຜ່ອງຫຼາຍ.
ການເຂົ້າໃຈຂໍ້ບົກຜ່ອງເຫຼົ່ານີ້ແມ່ນສໍາຄັນເພື່ອຫຼີກເວັ້ນການຜິດພາດໃນການຕັດສິນໃຈທາງດ້ານການເງິນ. ບາງຂໍ້ບົກຜ່ອງເຫຼົ່ານີ້ລວມມີ:
1. ສົມມຸດຕິຖານຈໍາກັດ
ທໍາອິດ, ມັນເປັນສິ່ງສໍາຄັນທີ່ຈະເຂົ້າໃຈວ່າອັດຕາສ່ວນ P / E ແມ່ນພຽງແຕ່ຫນຶ່ງ metric ໃນບັນດາຈໍານວນຫຼາຍທີ່ນັກລົງທຶນສາມາດນໍາໃຊ້ເພື່ອປະເມີນຫຼັກຊັບ. ອັດຕາສ່ວນ P/E ສະແດງໃຫ້ເຫັນວ່ານັກລົງທຶນເຕັມໃຈທີ່ຈະຈ່າຍສໍາລັບແຕ່ລະ rupee ຂອງລາຍໄດ້.
ຢ່າງໃດກໍ່ຕາມ, ມັນບໍ່ໄດ້ຄໍານຶງເຖິງຄວາມສົດໃສດ້ານການຂະຫຍາຍຕົວຂອງບໍລິສັດຫຼືອຸດສາຫະກໍາຂອງຕົນ, ໃບດຸ່ນດ່ຽງ, ກະແສເງິນສົດ, ຫຼືປັດໃຈອື່ນໆທີ່ອາດຈະສົ່ງຜົນກະທົບຕໍ່ລາຍໄດ້ໃນອະນາຄົດ.
ຕົວຢ່າງ, ອັດຕາສ່ວນ P/E ສູງອາດຈະຊີ້ໃຫ້ເຫັນວ່ານັກລົງທຶນມີຄວາມຄາດຫວັງສູງສໍາລັບການເຕີບໂຕໃນອະນາຄົດ. ຢ່າງໃດກໍ່ຕາມ, ມັນຍັງອາດຈະຫມາຍຄວາມວ່າຫຼັກຊັບແມ່ນມີມູນຄ່າເກີນແລະນັກລົງທຶນຈ່າຍຫຼາຍເກີນໄປສໍາລັບແຕ່ລະຮູເບີນຂອງລາຍໄດ້.
ໃນທາງກົງກັນຂ້າມ, ອັດຕາສ່ວນ P / E ຕ່ໍາອາດຈະຊີ້ໃຫ້ເຫັນວ່າຫຼັກຊັບແມ່ນຕໍ່າກວ່າ, ແຕ່ມັນກໍ່ອາດຈະຫມາຍຄວາມວ່າບໍລິສັດກໍາລັງປະເຊີນກັບບັນຫາທີ່ກໍາລັງຕົກຕໍ່າລົງໃນລາຍໄດ້.
2. ເຂົ້າໃຈຜິດ
ອັດຕາສ່ວນ P/E ສາມາດເຂົ້າໃຈຜິດໃນບາງສະຖານະການ. ຕົວຢ່າງ, ບໍລິສັດທີ່ມີລາຍໄດ້ທາງລົບອາດມີອັດຕາສ່ວນ P/E ທີ່ບໍ່ໄດ້ກໍານົດເນື່ອງຈາກຕົວຫານເປັນຄ່າລົບ.
ນີ້ສາມາດເຮັດໃຫ້ມັນຍາກທີ່ຈະປຽບທຽບການປະເມີນມູນຄ່າຂອງບໍລິສັດທີ່ແຕກຕ່າງກັນ. ນອກຈາກນັ້ນ, ອັດຕາສ່ວນ P / E ສາມາດຖືກຫມູນໃຊ້ໂດຍບໍລິສັດທີ່ດໍາເນີນການບັນຊີ gimmicks ຫຼືເຫດການຫນຶ່ງຄັ້ງເພື່ອເພີ່ມລາຍໄດ້ໃນໄລຍະສັ້ນ.
ທົດສະວັດນີ້, ຖ້າບໍ່ແມ່ນສະຕະວັດ, ແມ່ນການເລີ່ມຕົ້ນ. ບໍລິສັດເລີ່ມຕົ້ນສ່ວນໃຫຍ່ແມ່ນຢູ່ໃນການສູນເສຍໃນໄລຍະເບື້ອງຕົ້ນ. ໃນການສະແຫວງຫາການຊື້ຂອງລູກຄ້າ, ຄ່າໃຊ້ຈ່າຍໃນການຕະຫຼາດເພີ່ມຂຶ້ນ skyrocket ແລະສາມາດນໍາໄປສູ່ຜົນກໍາໄລທາງລົບ.
ບໍລິສັດເຫຼົ່ານີ້ໃຊ້ເວລາຫຼາຍປີທີ່ໄດ້ຮັບຖານຕະຫຼາດກ່ອນທີ່ເຂົາເຈົ້າຈະເລີ່ມຕົ້ນການສ້າງລາຍໄດ້ລູກຄ້າຂອງເຂົາເຈົ້າ. ທ່ານສາມາດເລືອກເອົາເຖິງ 10 ການເລີ່ມຕົ້ນແບບສຸ່ມແລະທ່ານຈະເຫັນວ່າພວກເຂົາສ່ວນໃຫຍ່ກໍາລັງປະເຊີນກັບການສູນເສຍ.
ສໍາລັບຕົວຢ່າງ, Cred ລາຍງານການສູນເສຍຂອງ ₹1279 crore ໃນປີການເງິນ 2021-22, ມີລາຍຮັບຂອງ ₹442 ຕື້. ຢ່າງໃດກໍຕາມ, ມັນມີມູນຄ່າ $ 6.4 ຕື້ໃນຕະຫຼາດສາກົນ. ທາງດ້ານເຕັກນິກ, ອັດຕາສ່ວນ P/E ບໍ່ຄວນອະນຸຍາດໃຫ້ມີການປະເມີນມູນຄ່າຄູ່ ₹1 ມີລາຍໄດ້ຕິດລົບ!
ການຄິດໄລ່ການປະເມີນມູນຄ່າຂອງບໍລິສັດດັ່ງກ່າວໂດຍໃຊ້ອັດຕາສ່ວນ P/E ແມ່ນເປັນໄປບໍ່ໄດ້. ລາຍໄດ້ກາຍເປັນອົງປະກອບທີ່ສໍາຄັນສໍາລັບການປະເມີນມູນຄ່າການເລີ່ມຕົ້ນດັ່ງກ່າວແຕ່ຫນ້າເສົ້າໃຈ, ອັດຕາສ່ວນ P / E ບໍ່ໄດ້ພິຈາລະນາລາຍໄດ້ສໍາລັບການປະເມີນມູນຄ່າ.
ໃນກໍລະນີດັ່ງກ່າວ, metrics ອື່ນໆເຂົ້າມາມີບົດບາດສໍາລັບການກໍານົດມູນຄ່າຂອງບໍລິສັດດັ່ງກ່າວ.
3. ທີ່ເປັນປະໂຫຍດພຽງແຕ່ສໍາລັບບໍລິສັດໃນອຸດສາຫະກໍາດຽວກັນ
ອັດຕາສ່ວນ P/E ແມ່ນເປັນປະໂຫຍດພຽງແຕ່ເມື່ອທ່ານກໍາລັງປຽບທຽບບໍລິສັດທີ່ດໍາເນີນການໃນອຸດສາຫະກໍາດຽວກັນ. ຕົວຢ່າງ, ອັດຕາສ່ວນ P/E ຂອງ 15 ສໍາລັບບໍລິສັດຜົນປະໂຫຍດອາດຈະຖືວ່າສູງ, ແຕ່ອັດຕາສ່ວນ P/E ຂອງ 15 ສໍາລັບບໍລິສັດເຕັກໂນໂລຢີອາດຈະຖືວ່າຕໍ່າ.
ນີ້ແມ່ນຍ້ອນວ່າຄວາມສົດໃສດ້ານການຂະຫຍາຍຕົວຂອງສອງອຸດສາຫະກໍານີ້ແມ່ນແຕກຕ່າງກັນຢ່າງຫຼວງຫຼາຍ, ແລະນັກລົງທຶນເຕັມໃຈທີ່ຈະຈ່າຍເງິນຫຼາຍສໍາລັບບໍລິສັດທີ່ມີທ່າແຮງການຂະຫຍາຍຕົວທີ່ສູງຂຶ້ນ. ດັ່ງນັ້ນ, P/E ແມ່ນບໍ່ມີປະສິດທິພາບຫຼາຍເມື່ອເວົ້າເຖິງການປຽບທຽບບໍລິສັດຈາກອຸດສາຫະກໍາຕ່າງໆ.
4. ຜົນກະທົບພາຍນອກ
ອັດຕາສ່ວນ P/E ສາມາດໄດ້ຮັບຜົນກະທົບຈາກປັດໃຈພາຍນອກທີ່ບໍ່ກ່ຽວຂ້ອງຢ່າງສົມບູນກັບພື້ນຖານພື້ນຖານຂອງບໍລິສັດ. ຕົວຢ່າງ, ການປ່ຽນແປງອັດຕາດອກເບ້ຍ, ຄວາມຮູ້ສຶກຂອງຕະຫຼາດ, ຫຼືເງື່ອນໄຂເສດຖະກິດມະຫາພາກສາມາດສົ່ງຜົນກະທົບຕໍ່ອັດຕາສ່ວນ P / E ຂອງຫຼັກຊັບ, ເຖິງແມ່ນວ່າລາຍໄດ້ຂອງບໍລິສັດຈະມີຄວາມຫມັ້ນຄົງ.
ນີ້ສະແດງວ່າອັດຕາສ່ວນ P/E ມີຄວາມສ່ຽງແລະມັກຈະບໍ່ສາມາດພັນລະນາພາບທີ່ແທ້ຈິງຂອງບໍລິສັດໃນແງ່ຂອງພື້ນຖານແລະລາຍໄດ້.
ວິທີທີ່ດີກວ່າສໍາລັບການປະເມີນມູນຄ່າຫຼາຍກ່ວາອັດຕາສ່ວນ PE
ເນື່ອງຈາກຂໍ້ບົກພ່ອງຂອງອັດຕາສ່ວນ P / E, ນັກລົງທຶນຄວນອີງໃສ່ຫຍັງແທນ? ບາງຕົວຊີ້ບອກທີ່ນັກລົງທຶນອາດຈະຕ້ອງການພິຈາລະນາປະກອບມີອັດຕາສ່ວນລາຄາຕໍ່ການຂາຍ, ອັດຕາສ່ວນລາຄາຕໍ່ປຶ້ມ, ແລະ. ສ່ວນຫຼຸດກະແສເງິນສົດ ການວິເຄາະ.
metrics ເຫຼົ່ານີ້ສາມາດຊ່ວຍໃຫ້ນັກລົງທຶນເຂົ້າໃຈພື້ນຖານຂອງບໍລິສັດແລະເຮັດການຕັດສິນໃຈລົງທຶນທີ່ດີກວ່າແລະມີຂໍ້ມູນຫຼາຍຂຶ້ນ.
ອັດຕາສ່ວນລາຄາຕໍ່ລາຍຮັບ (PE) ແມ່ນພຽງແຕ່ວິທີການຫນຶ່ງສໍາລັບການກໍານົດມູນຄ່າຂອງບໍລິສັດ. ຄວາມຫລາກຫລາຍຂອງວິທີການອື່ນໆສາມາດນໍາໃຊ້ໄດ້ໂດຍອີງຕາມອຸດສາຫະກໍາ, ຂະຫນາດ, ແລະຂັ້ນຕອນຂອງບໍລິສັດ. ນີ້ແມ່ນບາງວິທີອື່ນທີ່ຈະໃຫ້ຄ່າບໍລິສັດນອກຈາກອັດຕາສ່ວນ P/E:
-
ການວິເຄາະກະແສເງິນສົດສ່ວນຫຼຸດ (DCF): ວິທີການນີ້ກ່ຽວຂ້ອງກັບການຄາດຄະເນກະແສເງິນສົດໃນອະນາຄົດຂອງບໍລິສັດແລະສ່ວນຫຼຸດໃຫ້ເຂົາເຈົ້າກັບຄືນສູ່ມູນຄ່າປະຈຸບັນຂອງພວກເຂົາ. ການວິເຄາະ DCF ແມ່ນໃຊ້ທົ່ວໄປເພື່ອປະເມີນມູນຄ່າຂອງບໍລິສັດທີ່ມີກະແສເງິນສົດທີ່ສອດຄ່ອງແລະຄາດເດົາໄດ້.
-
ອັດຕາສ່ວນລາຄາຕໍ່ການຂາຍ (PS): ອັດຕາສ່ວນນີ້ແມ່ນຄ້າຍຄືກັນກັບອັດຕາສ່ວນ PE. ຢ່າງໃດກໍ່ຕາມ, ແທນທີ່ຈະໃຊ້ລາຍໄດ້, ມັນໃຊ້ລາຍໄດ້ຂອງບໍລິສັດເປັນມາດຕະການພື້ນຖານ. ອັດຕາສ່ວນນີ້ມັກຈະຖືກນໍາໃຊ້ສໍາລັບບໍລິສັດທີ່ຍັງບໍ່ທັນໄດ້ກໍາໄລຫຼືມີລາຍໄດ້ບໍ່ສອດຄ່ອງ.
-
ອັດຕາສ່ວນມູນຄ່າວິສາຫະກິດຕໍ່ EBITDA (EV/EBITDA): ອັດຕາສ່ວນນີ້ປຽບທຽບມູນຄ່າວິສາຫະກິດຂອງບໍລິສັດ (ມູນຄ່າຕະຫຼາດບວກກັບໜີ້ສິນລົບເປັນເງິນສົດ) ກັບລາຍຮັບກ່ອນດອກເບ້ຍ, ອາກອນ, ຄ່າເສື່ອມລາຄາ, ແລະການຕັດຂາຍ (EBITDA). ອັດຕາສ່ວນນີ້ມັກຈະຖືກນໍາໃຊ້ສໍາລັບບໍລິສັດທີ່ມີຫນີ້ສິນຫຼາຍຫຼືຢູ່ໃນອຸດສາຫະກໍາທີ່ມີທຶນຫຼາຍ.
-
ຮູບແບບສ່ວນຫຼຸດເງິນປັນຜົນ (DDM): ຮູບແບບນີ້ຄິດໄລ່ມູນຄ່າປັດຈຸບັນຂອງເງິນປັນຜົນຂອງບໍລິສັດໃນອະນາຄົດ. ມັນຖືກນໍາໃຊ້ທົ່ວໄປສໍາລັບບໍລິສັດທີ່ຈ່າຍເງິນປັນຜົນປົກກະຕິ.
-
ການວິເຄາະບໍລິສັດປຽບທຽບ (CCA): ວິທີການນີ້ປຽບທຽບບໍລິສັດກັບບໍລິສັດທີ່ຄ້າຍຄືກັນໃນອຸດສາຫະກໍາຂອງຕົນເພື່ອກໍານົດມູນຄ່າຂອງມັນ. ການວິເຄາະນີ້ໂດຍທົ່ວໄປແລ້ວຈະເບິ່ງອັດຕາສ່ວນທາງດ້ານການເງິນຕ່າງໆ ແລະຕົວຄູນເຊັ່ນ: ອັດຕາສ່ວນ PE, ອັດຕາສ່ວນ PS, ແລະ EV/EBITDA.
ແຕ່ລະວິທີປະເມີນລາຄາມີຈຸດແຂງ ແລະຈຸດອ່ອນ ແລະບໍ່ມີວິທີໃດດີເລີດ. ດັ່ງນັ້ນ, ມັນເປັນສິ່ງສໍາຄັນທີ່ຈະພິຈາລະນາວິທີການປະເມີນມູນຄ່າຫຼາຍແລະນໍາໃຊ້ພວກມັນປະສົມປະສານເພື່ອບັນລຸມູນຄ່າທີ່ຍຸດຕິທໍາສໍາລັບບໍລິສັດ.
The Takeaway
ໃນຂະນະທີ່ອັດຕາສ່ວນລາຄາຕໍ່ລາຍໄດ້ແມ່ນຕົວຊີ້ວັດທີ່ມີຊື່ສຽງຫຼາຍສໍາລັບການປະເມີນມູນຄ່າຫຼັກຊັບ, ມັນອາດຈະບໍ່ເຫມາະສົມໃນກໍລະນີຫຼາຍທີ່ສຸດ. ອັດຕາສ່ວນ P/E ແມ່ນພຽງແຕ່ຫນຶ່ງໃນເຄື່ອງມືຈໍານວນຫຼາຍທີ່ໃຊ້ໂດຍນັກລົງທຶນເພື່ອປະເມີນ a ທາງດ້ານການເງິນຂອງບໍລິສັດ ສຸຂະພາບແລະຄວາມສົດໃສດ້ານ, ແລະມັນມີຂໍ້ຈໍາກັດຂອງມັນ.
ບາງເຫດຜົນວ່າເປັນຫຍັງອັດຕາສ່ວນ P / E ອາດຈະບໍ່ມີຄວາມຫມາຍລວມເຖິງຄວາມຈິງທີ່ວ່າມັນສາມາດຖືກຈັດການໄດ້ງ່າຍໂດຍການປະຕິບັດການບັນຊີ, ມັນບໍ່ໄດ້ຄໍານຶງເຖິງຄວາມສົດໃສດ້ານການຂະຫຍາຍຕົວຂອງບໍລິສັດ, ແລະມັນສາມາດຖືກ skewed ໂດຍເຫດການຄັ້ງດຽວ.
ນັກລົງທຶນຄວນໃຊ້ຕົວວັດແທກການປະເມີນມູນຄ່າຫຼາຍອັນປະສົມປະສານກັນເພື່ອໃຫ້ໄດ້ຮູບພາບທີ່ຖືກຕ້ອງກວ່າຂອງມູນຄ່າຂອງບໍລິສັດ ແລະຄວາມສົດໃສດ້ານ.
ເພື່ອໃຫ້ໄດ້ຮູບພາບທີ່ຊັດເຈນກ່ຽວກັບການປະເມີນມູນຄ່າຂອງບໍລິສັດແລະເພື່ອອໍານວຍຄວາມສະດວກໃນການປຽບທຽບລະຫວ່າງສອງບໍລິສັດຫຼືຫຼາຍກວ່ານັ້ນ, ມັນເປັນສິ່ງສໍາຄັນທີ່ຈະເບິ່ງແບບລວມໆແລະນໍາໃຊ້ຕົວຊີ້ບອກຫຼາຍແທນທີ່ຈະອີງໃສ່ຫນຶ່ງດຽວ.
ແຕ່ລະ metric ມີສົມມຸດຕິຖານຂອງຕົນເອງແລະຂໍ້ບົກຜ່ອງ. ການພິຈາລະນາການວັດແທກຫຼາຍຈະຮັບປະກັນວ່າທ່ານໄດ້ຮັບຮູບພາບທີ່ຊັດເຈນກ່ຽວກັບຕໍາແຫນ່ງຂອງບໍລິສັດໃນປະຈຸບັນ.
ອອກຈາກ Reply ເປັນ