Per pastarąsias kelias savaites Kripto rinką sukrėtė chaosas.
Ne, aš nekalbu apie bendrą kainų kritimą. Vietoj to, kalbu apie problemas, iškilusias viename kriptovaliutų erdvės segmente – DeFi.
Vienas po kito protokolai žlunga ir blogėja. Kai kurie sustabdė išėmimą. Kai kuriems nepavyko įvykdyti įmokos reikalavimų. Tuo tarpu kiti sustabdė tas pačias funkcijas, kurios buvo jų USP.
Sąrašas ilgas, bet sutelkime dėmesį į kai kuriuos pagrindinius pokyčius, susijusius su Celsijaus, 3AC ir Solend.
Šis straipsnis skirtas visiems, norintiems geriau suprasti rizikos ir atlygio struktūrą Kripto rinkose. Be to, tai suteiks jums puikų supratimą apie sisteminę riziką ir tai, kaip „Crypto“ vis dar nėra atskirtas nuo mūsų „TradFi“ pasaulio.
1. Apibrėžkite sisteminę riziką?
Sisteminė rizika yra rizika, kurios negalima sumažinti turint gerai diversifikuotą portfelį. Paprasčiausia prasme tai yra rizika, kylanti iš sistemos, kurioje veikiame.
Vadinasi, jis gali būti tik absorbuojamas.
Pagalvokite apie palūkanų normas, fiskalinį deficitą ir ekonomikos augimo prognozes.
Nė viena įmonė, sektorius ar rinka negali būti apsaugota, jei palūkanų normos didėja, fiskalinė politika susitraukia ir ekonomikos augimas sulėtėja. Nukentės bendras verslo nuotaikos ir veiklos rezultatai.
Tai savo ruožtu atsispindės rinkos kainose atsargos ir kitas turtas.
2. Kaip sisteminė rizika veikia kriptovaliutą?
Nepaisant „Bitcoin Maxis“ pateiktų mąstyti verčiančių argumentų, dabartinė padėtis yra tokia, kad kriptovaliutų rinką labai paveikia ekonomikos būklė.
Infliacijai keliantis susirūpinimą, akcijos ėmė plakti, o obligacijų pajamingumas padidėjo, o tai atspindi būtinos kapitalo grąžos padidėjimą, atsižvelgiant į infliaciją.
Vykstant pinigų griežtinimui analitikai tikisi, kad šiose rinkose mažėjimo tendencija išliks.
Pažvelgus į „Crypto“, ta pati situacija išlieka. Kylančios kapitalo kainos, kurios dėl aukštesnių palūkanų normų vis mažėja, neigiamai paveikė rinkas.
Praėjo laikai, kai buvo investuojami nemokami pinigai iš paskatų čekių $ Doge arba perbraukite kortele CEX, kad galėtumėte žaisti $BTC ateities sandoriai.
Paprastas žmogus yra susirūpinęs dėl darbo saugumo ir dėl to likti nuošalyje nuo rinkų. Vadinasi, likvidumas nyksta.
3. Trigerio įvykis
Ar mes būtume čia patekę vis dar, ar tokios blogos būklės, yra atviras klausimas, tačiau kriptovaliutų rinkas iš tikrųjų pervertė per galvą UST depeg.
Būtent tai apibūdinama kaip paleidžiantis įvykis – kažkas nenuspėjama ir nesumodeliuojama lengvai. Daugiau nei 40 mlrd. USD buvo prarasta dėl UST / Luna eksperimento, nes BTC USD kaina nukrito nuo 40,000 30,000 USD iki mažiau nei XNUMX XNUMX USD.
Dabar jis šiek tiek padidėjo nuo 17,700 XNUMX USD apačios. Niekas to nematė, o jei kas jaučia, kad blogiausia jau už nugaros, iš DeFi sektoriaus sklindančių naujienų užtenka įrodyti, kad jis klysta.
4. Išsiveržia chaosas
4.1. Celsijaus žlugimas
Anksčiau šį mėnesį Celsijaus tinklas, „viskas viename“ programa, skirta prekiauti, skolintis, skolinti ir investuoti kriptovaliutą, paskelbė, kad pristabdo išėmimus dėl labai sumažėjusio likvidumo.
Tai sukėlė daugybę kaltinimų, kad jie apgaudinėja savo investuotojus (iki 3 milijardų JAV dolerių). Dabar žinome, kad, be kaltinimų, yra dvi nesėkmės priežastys:
Virš sverto pozicijų
Protokolas buvo pasiskolintas iš likvidumo protokolų, naudojant klientų lėšas, kad kitų klientų skolinimosi išlaidos būtų mažos. Įprastas apsikeitimas būtų $WBTC ($BTC versija Ethereum blokų grandinėje) į $DAI.
Čia nėra nieko blogo, išskyrus tai, kad protokole nebuvo laikomasi turto ir įsipareigojimų modeliavimo arba nebuvo atsižvelgta į nepastovumą. Visoje rinkoje smarkiai atsigaunant, užstato, pažadėto imti $DAI paskolą, vertė sumažėjo ir priverstinai buvo reikalaujama įkaito.
Kadangi protokolas buvo pašalintas iš naujo grynųjų pinigų srauto, esant nepalankioms sisteminėms ir rinkos sąlygoms ir negalint susigrąžinti paskolų, suteiktų skolininkams (kurie patys yra vos virš vandens, jei dar nebuvo likviduoti), jie neturėjo kitos išeities, kaip tik sustabdyti pinigų išėmimą ir ištirti bankrotą.
stETH poveikis
STETH yra LIDO Stakingas kuri leidžia jums uždirbti atlygį iš $ETH akcijų be būtinos statymo infrastruktūros.
Tai visų pirma išvestinis produktas, leidžiantis investuotojams uždirbti 8% pelno iš šio investicinio fondo, palyginti su 4.2% akcijų grąža, kurią paprastai gautumėte investuojant $ETH.
Tai užtikrina „Lido“. Staking naudojant $ETH indėlius (prieš kurį išleidžiami stETH) papildomose likvidumo užtikrinimo paslaugose ne biržos ir DEX rinkose.
Patogumas buvo tas, kad kiekvienas stETH bus išperkamas santykiu 1:1, kai bus paleistas „Ethereum 2.0“ (tuo metu stETH gali būti pakeistas DEX rinkose), todėl „Celsius“ platino tai savo klientams.
Tačiau, atsižvelgiant į nepalankias rinkos sąlygas ir skubėjimą į saugumą, kaištis ant DEX sugedo ir likvidumas išsekęs, todėl į Celsijų pakilo ir jos klientai, turintys daiktus, kurių vertė mažesnė nei jo vertė ir kuriais negalima prekiauti – bent jau ne iš karto.
4.2. Šiek tiek nerimauja 3AC
3AC„Three Arrows Capital“ trumpinys yra Singapūro kriptovaliutų rizikos draudimo fondas. Kaip ir bet kurioje rizikos draudimo fondo struktūroje, Bendrovė turėjo investuotojų ir panaudojo daug svertų, kad gautų didelę grąžą.
Iki UST/Luna žlugimo reikalai klostėsi beprotiškai.
Priklausomai nuo to, ką skaitote, bendrovė patyrė 200–450 mln. USD nuostolių dėl šios vienos pozicijos. Kita vertus, Messari.io apskaičiavo, kad tai yra 560 mln. USD (neskaitant 60 % išpirkimo iš 27 kitų aktyvų).
Atrodė, kad bendrovė išgyveno po trigerio įvykio, tačiau liko neįtikėtinai susilpnėjusi.
Tęsiant visos rinkos mažėjimą, jos sverto pozicijos buvo likviduotos. Šiuo metu jie bando parduoti viską, kad uždarytų savo svertines pozicijas (įskaitant NFT kolekcijos pardavimą).
4.3. „Solend Upend“.
Solendas yra Solana blokų grandinės derliaus auginimo protokolas, leidžiantis vartotojams įnešti, skolinti ir skolintis kriptovaliutą. Protokolas buvo paskelbtas naujienose nuo tada, kai paaiškėjo, kad a J. Solana Whale turi 21 mln. USD SOL poziciją, kuriai gresia likvidavimas.
Jiems rūpėjo tai, kad minėtas banginis sudarė didžiąją dalį protokolo $SOL akcijų.
Tai svarbu, nes kainai nukritus ir palietus likvidavimo tašką, nerimą kelia tai, kad skolintojai suskubs likviduoti $SOL poziciją, galbūt nusausindami Solend 95 % jos $SOL indėlių ir galbūt sukeldami visos Solana blokų grandinės gedimą. .
Nelaimės pavyko išvengti, nes anoniminis banginis pagaliau atsiliepė į viešus pagalbos šauksmus socialiniame tinkle „Twitter“ pagal protokolą. Tada jis pradėjo koreguoti savo poziciją įvairiose kitose rinkose.
Tačiau buvo komiška matyti, kaip Solendas, likus kelioms valandoms iki kontakto su banginiu užmezgimo, ėmėsi siūlymo perimti paskyrą – tai prieštarauja pačiam DeFi etosui!
5. Rizikos valdymo pamokos
Kripto rinka yra didelės rizikos rinka, tačiau faktas yra tas, kad visos rinkos turi savo rizikos ir grąžos kompromisus.
Išskirtinis „Crypto & DeFi“ bruožas yra tas, kad tai vis dar nebaigta ir be reguliavimo, yra visos galimybės, kad novatoriai skubės savo gaminį į rinką ir padarys brangių klaidų.
Taip siekiama ne atleisti juos nuo atsakomybės, o priversti jus atsakyti. Savo kapitalo apsauga pirmiausia yra jūsų atsakomybė. Jūs, kaip mažmeniniai investuotojai, turėtumėte pasimokyti iš šių įvykių:
- Atlikite savo tyrimus
- Venkite sverto
- Jei kažkas yra per gerai, kad būtų tiesa, dažniausiai taip ir yra
- Derlingumas yra sudėtinga, todėl nesijaudinkite su juo, nebent turite patirties
- Užrakintas statymas reiškia užraktą statymą – jokiu būdu negalima iš jo išeiti anksti
Sėkmės ir būkite saugūs!
Palikti atsakymą