Kripto tirgu pēdējo nedēļu laikā ir satricinājis haoss.
Nē, es nerunāju par vispārēju cenu kritumu. Tā vietā es runāju par problēmām, kas ir radušās vienā Kripto telpas segmentā - DeFi.
Viens pēc otra protokoli neizdodas un tiek sabojāti. Daži ir pārtraukuši izņemšanu. Dažiem gadījumiem nav izdevies izpildīt papildu prasības. Savukārt citi ir apturējuši tās funkcijas, kas bija viņu USP.
Saraksts ir garš, taču pievērsīsimies dažiem galvenajiem notikumiem attiecībā uz Celsius, 3AC un Solend.
Šis raksts ir paredzēts ikvienam, kas vēlas labāk izprast riska un atlīdzības struktūru Kriptogrāfijas tirgi. Tas arī sniegs jums skaidru izpratni par sistemātisko risku un to, kā Crypto joprojām nav atdalīts no mūsu TradFi pasaules.
1. Definējiet sistemātisku risku?
Sistemātiskais risks ir risks, ko nevar mazināt, turot labi diversificētu portfeli. Vienkāršākajā nozīmē tas ir risks, kas izriet no sistēmas, kurā mēs darbojamies.
Tādējādi to var tikai absorbēt.
Padomājiet par procentu likmēm, fiskālo deficītu un ekonomiskās izaugsmes aplēsēm.
Nevienu uzņēmumu, sektoru vai tirgu nevar izglābt, ja procentu likmes palielinās, fiskālā politika kļūst sarūkoša un ekonomikas izaugsme palēninās. Cietīs kopējais biznesa noskaņojums un sniegums.
Tas savukārt atspoguļosies tirgus cenās krājumi un citi aktīvi.
2. Kā sistemātiskais risks ietekmē kriptovalūtu?
Neraugoties uz Bitcoin Maxis izvirzītajiem pārdomas rosinošajiem argumentiem, pašreizējais stāvoklis ir tāds, ka kriptovalūtu tirgu spēcīgi ietekmē ekonomikas veselība.
Tā kā inflācija rada bažas, akcijas ir sasniegušas sitienu, un obligāciju ienesīgums ir palielinājies, atspoguļojot nepieciešamās kapitāla atdeves pieaugumu, pamatojoties uz inflāciju.
Līdz ar monetārās politikas stingrību, analītiķi sagaida, ka lāču tendence šajos tirgos turpināsies.
Kad paskatās uz Kripto, tā pati situācija turpinās. Kapitāla izmaksu kāpums, kas pieaugošo procentu likmju dēļ kļūst arvien retāks, ir negatīvi ietekmējis tirgus.
Ir pagājuši tie laiki, kad tika ieguldīta bezmaksas nauda no stimulēšanas čekiem $ Doge vai velciet karti uz CEX, lai spēlētu $BTC fjūčeri.
Vidusmēra indivīds ir noraizējies par darba drošību un tā rezultātā atturēšanos no tirgiem. Līdz ar to likviditāte izsīkst.
3. Trigera notikums
Tas, vai mēs būtu šeit nokļuvuši joprojām vai šajā sliktajā stāvoklī, ir atklāts jautājums, taču tas, kas patiesi sastādīja kriptovalūtu tirgus, bija UST depeg.
Tas ir tas, kas tiek raksturots kā iedarbinošs notikums – kaut kas neparedzams un grūti modelējams. Vairāk nekā 40 miljardi USD tika zaudēti eksperimenta UST/Luna rezultātā, jo USD BTC cena nokritās no USD 40,000 30,000 līdz USD XNUMX XNUMX.
Tagad tas ir nedaudz palielinājies, salīdzinot ar 17,700 XNUMX USD. Neviens to neredzēja, un, ja kāds jūt, ka ļaunākais jau ir aiz muguras, pietiek ar ziņām, kas nāk no DeFi sektora, lai pierādītu, ka viņš kļūdās.
4. Izceļas haoss
4.1. Celsija sagrāve
Agrāk šajā mēnesī Celsija tīkls, universāla lietotne kriptovalūtas tirdzniecībai, aizņemšanai, aizdošanai un likmēm, paziņoja, ka tā aptur naudas izņemšanu, ņemot vērā ievērojami samazinātos likviditātes apstākļus.
Tas izraisīja virkni apsūdzību par viņu investoru izkrāpšanu (līdz 3 miljardiem USD). Tagad mēs zinām, ka bez apsūdzībām neveiksmei ir divi iemesli:
Virs sviras pozīcijām
Protokols aizņēmās no likviditātes protokoliem, izmantojot klientu līdzekļus, lai citiem klientiem būtu zemas aizņēmuma izmaksas. Tipisks mijmaiņas veids būtu $WBTC ($BTC versija Ethereum blokķēdē) pret $DAI.
Tajā nav nekā nepareiza, izņemot to, ka protokols, šķiet, nav ievērojis aktīvu un pasīvu modelēšanu vai ņēma vērā nepastāvību. Tā kā kopējā tirgū bija vērojama spēcīga atsekošana, nodrošinājuma vērtība, kas tika apsolīta, lai ņemtu aizdevumu USD DAI, samazinājās un piespiedu kārtā tika pieprasīti papildu maksājumi.
Tā kā protokols bija no jauna skaidrās naudas plūsmas dēļ, ņemot vērā nelabvēlīgus sistemātiskus un tirgus apstākļus un nespēja atmaksāt aizdevumus, kas izsniegti aizņēmējiem (kuri paši tik tikko atrodas virs ūdens, ja vēl nebija likvidēti), viņiem nebija citas izvēles, kā vien apturēt naudas izņemšanu un izpētīt bankrotu.
StETH iedarbība
STETH ir produkts LIDO Staking kas ļauj nopelnīt likmju atlīdzības par saviem $ETH turējumiem bez nepieciešamās likmju infrastruktūras.
Tas galvenokārt ir atvasināts produkts un ļauj investoriem nopelnīt 8% ienesīgumu šajā ieguldījumu fondā, salīdzinot ar 4.2% ienesīgumu, ko parasti iegūtu, ieguldot $ETH.
To nodrošina Lido Staking izmantojot $ETH noguldījumus (pret kuriem tiek emitēti stETH) papildu likviditātes nodrošināšanas pakalpojumos ārpusbiržas un DEX tirgos.
Komforts bija tāds, ka katrs stETH tiks izpirkts attiecībā 1:1, kad tiks palaists Ethereum 2.0 (starplaikā stETH varētu tikt apmainīts DEX tirgos), un tāpēc Celsius plaši reklamēja to saviem klientiem.
Tomēr, ņemot vērā nelabvēlīgos tirgus apstākļus un steigu uz drošību, piesaiste uz DEX sabruka un likviditāte izsīka, novedot pie Celsija un tā klientiem, kas turēja kaut ko, kas bija mazāks par tā vērtību un nav tirgojams – vismaz ne uzreiz.
4.2. Dažas bažas pie 3AC
3AC, saīsinājums no Three Arrows Capital, ir kriptovalūtu riska ieguldījumu fonds, kas atrodas ārpus Singapūras. Tāpat kā jebkurai riska ieguldījumu fondu struktūrai, uzņēmumam bija investori un tas izmantoja lielus sviras līdzekļus, lai gūtu ievērojamu peļņu.
Līdz UST/Luna sabrukumam lietas bija ļoti sarežģītas.
Atkarībā no tā, ko jūs lasāt, uzņēmums cieta no 200 līdz 450 miljoniem USD zaudējumus no šīs vienas pozīcijas. No otras puses, Messari.io lēš, ka tas ir 560 miljoni USD (papildus 60% izņemšanai no 27 citiem aktīviem).
Šķita, ka Uzņēmums izdzīvoja notikuma izraisītāju, bet palika neticami novājināts.
Turpinoties kopējā tirgus lejupslīdei, tika likvidētas tā aizņemtās pozīcijas. Šobrīd viņi cenšas pārdot visu, lai slēgtu savas aizņemtās pozīcijas (tostarp pārdodot savu NFT kolekciju).
4.3. The Solend Upend
Solend ir ražas audzēšanas protokols Solana blokķēdē, kas ļauj lietotājiem noguldīt, aizdot un aizņemties kriptovalūtu. Protokols ir bijis ziņās, kopš atklājās, ka a Solana Valim ir 21 miljona dolāru SOL pozīcija, kurai draud likvidācija.
Viņus uztrauca tas, ka minētajam valim piederēja lielākā daļa protokola $SOL akciju.
Tas ir svarīgi, jo, cenas kritumam un pieskaroties likvidācijas punktam, bažas radīja tas, ka aizdevēji steigsies likvidēt $SOL pozīciju, potenciāli iztukšojot Solend 95% no tā $SOL noguldījumiem un, iespējams, izraisot visas Solana blokķēdes sabrukumu. .
Katastrofa tika novērsta, jo anonīmais valis beidzot atbildēja uz publiskiem palīdzības zvaniem vietnē Twitter, izmantojot protokolu. Pēc tam viņš sāka pielāgot savu pozīciju dažādos citos tirgos.
Tomēr bija komiski redzēt, kā Solenda dažas stundas pirms kontakta nodibināšanas ar vali rosījās pārņemt kontu — tas ir pretrunā pašam DeFi ētikam!
5. Riska vadības nodarbības
Kripto ir augsta riska tirgus, taču fakts ir tāds, ka visiem tirgiem ir savs riska un atdeves kompromiss.
Crypto & DeFi atšķirīgā iezīme ir tā, ka tas joprojām ir nepabeigts darbs, un bez regulējuma pastāv visas iespējas, ka novatori steigšus ieviesīs savu produktu tirgū un pieļaus dārgas kļūdas.
Tas nav tāpēc, lai atbrīvotu viņus no atbildības, bet gan lai jūs būtu atbildīgi. Jūsu kapitāla aizsardzība galvenokārt ir jūsu atbildība. Mācības, kas jums kā privātajiem investoriem būtu jāgūst no šiem notikumiem, ir šādas:
- Veiciet savus pētījumus
- Izvairieties no sviras
- Ja kaut kas ir pārāk labs, lai būtu patiess, tas parasti ir
- Ražas audzēšana ir grūts, tāpēc nekautrējieties ar to, ja vien jums nav zināšanu
- Bloķēta likšana nozīmē bloķētu likšanu – nav iespējas agri no tās izkļūt
Veiksmi un esiet drošībā!
Atstāj atbildi