Ny kolontsaina fanombohana any India dia nitombo ny hafainganam-pandehany satria ny firenena dia lasa tontolo iainana fahatelo lehibe indrindra eran-tany taorian'i Etazonia sy Shina. Miaraka amin'ny orinasa manodidina ny 44 lasa unicorn amin'ny taona 2021, manana orinasa 83 manomboka amin'ity sata ity i India.
Na izany aza, mbola tsy matoky tena ny olona hampiasa vola amin'ireo fanombohana ireo. Ny antony lehibe dia ny tsy fananan'ireo mpampiasa vola antsinjarany famatsiam-bola ireo orinasa ireo. Mivadika anefa ny raharaha ankehitriny.
Tyke invest dia nampiditra fitaovana fampiasam-bola isan-karazany ho an'ny mpampiasa vola antsinjarany mba hahafahan'izy ireo ho anisan'ny kolontsaina vao misondrotra. Ny roa amin'ireo fitaovana ireo dia CSOP (vondrom-pikambanam-barotra safidy) ary CCD (Debenture tsy maintsy miova).
Hopotehiko tanteraka ireo safidy fampiasam-bola roa ireo mba tsy hijanonanao ho tsy mahazatra azy ireo. Hampitaha ihany koa ireo fitaovana roa ireo mba hahitana hoe iza no mety ho safidy mety aminao.
Inona no atao hoe CSOP (Community Stock Option Pool)?
Ny fiaraha-monina Stock Option Pool dia safidy iray ahafahan'ny olona mividy ny ampahany amin'ny orinasa. Tafiditra ao anatin'izany ny zo ara-bola rehetra ananan'ny tompom-bola, saingy tsy misy zo hifidy ary tsy eo amin'ny latabatra.
Ny CSOP dia fifanarahana fifanarahana eo amin'ny orinasa sy ny mpampiasa vola. Tsy raisina ho fiarovana araka ny lalànan'ny orinasa izany. Izy io dia eo ambanin'ny fizarana vola miditra ary misy ihany koa ny hetra mivantana sy ankolaka.
Mitovy amin'ny an ESOP (Employee Stock Option Pool), izay misy orinasa manolotra petra-bola ho an'ny mpiasa ao aminy, ny CSOP dia mikendry ny hitazona ny fiarahamonin'ny orinasa amin'ny fanomezana azy ireo mitovy.
Misy karazany roa ny CSOP:
1. Cap
Ny kapila fanombanana an'ny CSOP dia midika ny tombam-bidy ambony indrindra azo ovaina avy amin'ny fampiasam-bola ho petra-bola.
Ohatra, raha nampiasa vola Rs. 2,00,000 [2 lakhs] amin'ny fanombohana amin'ny tombana Rs. 2,00,00,000 [2 crores], dia manana 1% amin'ny petra-bola ao amin'ny orinasa ianao.
Ankehitriny, raha miditra amin'ny fihodinana manaraka amin'ny famatsiam-bola ny orinasa miaraka amin'ny tombam-bidin'ny Rs 4,00,00,000 [4 crores], dia mbola mitazona ny 1% amin'ny vola ianao.
Na izany aza, raha mihena ny tombam-bidin'ny orinasa amin'ny fihodinana manaraka, andao atao hoe Rs. 1,00,00,000 [1 crore], hanana 2% amin'ny petra-bolan'ny orinasa ianao izao.
2. fihenam-bidy Cap
Eo ambanin'ny fihenam-bidy, ny mpampiasa vola dia mahazo ny tombotsoan'ny orinasa amin'ny vidiny midina.
Ohatra, raha nampiasa Rs.2,00,000 ianao tamin'ny fanombohana amin'ny kapila fihenam-bidy 30%, dia homena vidiny amin'ny tombam-bidin'ny fihenam-bidy ianao rehefa miditra amin'ny fihodinana manaraka ny famatsiam-bola ny fanombohana.
Raha toa ka Rs.2,00,00,000 [2 crores] ny tomban'ny orinasa mandritra ny fihodinana famatsiam-bola, dia hahazo fihenam-bidy 30% ianao (0.70×2,00,00,000=1,40,00,000) .
Amin'ny farany dia hanana 1.429%(2,00,00,000/1,40,00,000) ianao fa tsy 1% (2,00,00,000/2,00,00,000) amin'ny orinasa.
Inona no atao hoe CCD (Debentures Convertible Convertible)?
Ny Debenture Convertible Convertible dia fatorana tokony avadika ho endrika petra-bola amin'ny daty voafaritra. Fiarovana hybrid izany, satria tsy tahiry na fatorana fotsiny.
Ny Debenture dia fiarovana trosa antonony na maharitra atolotry ny orinasa iray hindrana vola amin'ny tahan'ny zanabola.
Tsy mirakitra antoka izany, tsy toy ny fatoran'ny orinasa, izay manana naoty fampiasam-bola. Ny fiarovana azy dia tsy misy afa-tsy amin'ny fahamendrehan'ny orinasa mamoaka.
Amin'ny ankapobeny, tyke dia manolotra karazana CCD efatra. Toy izao izy ireo:
1. CCDs amin'ny tombam-bidy voatondro
Eo ambanin'io karazana fifanarahana io, ny debenture dia avadika tanteraka ho petra-bola rehefa tapitra ny fifanarahana amin'ny tombam-bidin'ny raikitra.
Mandritra ny fotoana famoahana dia tapa-kevitra ny tahan'ny fiovam-po ny debenture. Rehefa avadika ho petra-bola amin'ny daty voafaritra mialoha ireo debenture ireo dia lasa tompon'ny orinasa ho azy ireo tompon'andraikitra ireo.
Ny tahan'ny zanabola aloa amin'ny debenture dia aloa mandra-piovany ho equity. Ny Debentures Fully Convertible dia mitondra zanabola ambany kokoa noho ny Debentures Non-convertible.
Rehefa tsy manana firaketana an-tsoratra na angon-drakitra ampy ny orinasa dia aleony mandeha amin'ny CCDs amin'ny tombam-bidy raikitra. Ity dingana ity dia mampitombo ny kapitalin'ny orinasa. Noho izany, malaza amin'ny mpampiasa vola ireo karazana fitaovana ireo.
2. CCDs misy fihenam-bidy
Rehefa vita sonia amin'ny fihenam-bidy ny Debenture Convertible Convertible dia midika izany fa mandritra ny fotoanan'ny fiovam-po, ny mpampiasa vola dia handray ny petra-bolan'ny orinasa amin'ny vidiny midina.
Mitranga matetika izany rehefa tsy afaka mamaritra ny sandany ny fanombohana ary, noho izany, manolotra CCD ho an'ny mpampiasa vola.
Ohatra, raha manolotra orinasa Rs.1,00,000 amin'ny vidiny midina 20% ny mpampiasa vola iray, amin'ny fihodinana manaraka, raha manangona vola amin'ny tombam-bidin'ny Rs.1,00,00,000 ny orinasa, dia ny tompon'ny debenture no hanao izany. mahazo ny anjarany amin'ny vidiny [Rs.1,00,00,000-20%] Rs. 80,00,000.
Midika izany fa raha tokony hahazo 1% amin'ny petra-bola ny mpampiasa vola dia hanana 1.25% amin'ny vola amin'ny datin'ny fiovam-po.
3. CCD miaraka amin'ny gorodona fanombanana / Cap
Ny mpampiasa vola dia tompon'andraikitra amin'ny fandraisana ny petra-bola amin'ny tombam-bidy ambony indrindra amin'ny orinasa eo ambanin'ny cap tombana. Amin'ny alalan'izany, na dia mihena aza ny tombam-bidin'ny orinasa amin'ny ho avy, ny mpampiasa vola dia hahazo ny anjarany amin'ny tombam-bidy ambony indrindra.
Azonao atao mihitsy aza ny misafidy ny CCD miaraka amin'ny tombam-bidy. Eo ambanin'izany, ny tompon'ny trosa dia mahazo tombony amin'ny tombam-bidy efa voafaritra mialoha na dia nidina aza ny tombam-bidin'ny fanombohana.
Natao hiarovana ny mpampiasa vola amin'ny fatiantoka faran'izay mafy ny rihana fanombanana. Izy io dia manome fivoahana azo antoka sy azo antoka amin'ny fampiasam-bolany. Ity safidy ity dia miantoka fa ny vidin'ny ampahany amin'ny fihodinana famatsiam-bola manaraka dia napetraka amin'ny sanda ambany indrindra ankehitriny.
4. CCD miaraka amin'ny satroka fihenam-bidy sy satroka fanombanana
Ny mpampiasa vola aza dia manana safidy hisafidy ny Convertible Debenture amin'ny tombam-bidy sy ny fihenam-bidy. Mitambatra eo ambony latabatra ny endrik'ireo satroka roa ireo.
Midika izany fa ny mpampiasa vola dia mahazo ny anjarany amin'ny tombam-bidiny ambony indrindra amin'ny orinasa sy amin'ny vidiny midina.
Ity karazana fampiasam-bola ity dia heverina ho mahasoa ary tsy dia mampidi-doza ho an'ny mpampiasa vola satria samy mahazo tombony amin'ny fampiasam-bolany izy ireo.
Nahoana no CSOP?
Rehefa lasa mahomby ny fanombohana, ny tombom-barotra dia azon'ny mpanorina, ny mpampiasa vola ary ny mpiasa. Tsy mahazo tambiny ny vondrom-piarahamonina izay nijoro teo anilany nandritra ny dia.
Ny fiaraha-monina no ampahany manan-danja indrindra amin'ny orinasa rehetra. Ny hany antony mahazatra amin'ny 60% unicorn ao amin'ny firenena, na inona na inona sehatra misy azy, dia ny fiarahamoniny. Fanamby ny fitazonana ireo mpampiasa fototra amin'ny orinasa iray, ary ny CSOP dia miatrika tsara ity olana ity.
Ny CSOP dia mikendry ny hitondra fiovana mavitrika amin'ny indostrian'ny fanombohana amin'ny fanomezana ny vondrom-piarahamonina ny orinasa anjara ara-drariny amin'ny tombom-barotra, toy ny mpampiasa vola. Ny fanolorana ny fitovian'ny orinasa ho an'ny mpampiasa dia tsy vitan'ny hoe mampitombo ny toe-tsainy fa mampandroso azy ireo koa mba hanampiana ny orinasa hitombo bebe kokoa.
Ny CSOP aza dia manampy amin'ny fampihenana ny fandaniana be dia be amin'ny varotra ho an'ireo vao manomboka, satria ireo mpampiasa mahazo ny fitoviana dia mandrisika ny tenany hampitombo ny orinasa mba hahazoana tombony tsara amin'ny farany.
Nahoana no CCD?
Ny CCD dia karazana trosa tsy maintsy avadika ho vola amin'ny daty voafaritra na rehefa ilaina izany. Noho izany, tsy azo heverina ho trosa marina izany. Satria tsy maintsy miova ny CCD, dia azo antsoina hoe fitaovana ara-bola nahemotra.
Tian'ny Start-ups ny CCD satria manana tombony isan-karazany amin'ny fitoviana izy ary manemotra ny famoahana azy. Raha ny fijerin'ny mpanome dia manana tombony hetra maromaro izy io. Izy io koa dia manana vidiny tsara kokoa amin'ny equity, ary mifototra amin'ny sandan'ny orinasa amin'ny ho avy.
Ny mpampiasa vola PE ihany koa dia mahazo taham-bola azo antoka miaraka amin'ny mety hisian'ny sanda mitombo mandritra ny fiovam-po, fa ny fitoviana mivantana dia tsy mampanantena fiverenana raikitra. Amin'izao fotoana izao, miaraka amin'ny fiverenana raikitra sy ny mety hisian'ny fisondrotana, ny CCD dia tsara lavitra noho ny ampahany safidiny izay manana vidin'ny serivisy lafo. Izany dia satria ny dividends dia tsy hetra.
Zon'ny mpihazona CSOP
Betsaka ny zo azon'ny tompon'ny CSOP ary maro koa no tsy azony. Andeha hojerentsika fohifohy izy ireo.
1. Tsy misy Cap Table
Ny CSOP, araka ny efa noresahina, dia fifanarahana ara-bola izay miendrika vola miditra. Izany no mahatonga azy ireo tsy eo amin'ny latabatra cap.
2. Tsy misy zo hifidy
Tsy toy ny mpampiasa vola mahazatra ao amin'ny orinasa, ny tompon'ny CSOP dia tsy mahazo zo hifidy amin'ny fivorian'ny orinasa. Tsy afaka mandray anjara izy ireo raha tsy misy ny fampiasam-bolany manokana.
3. Fampiasam-bola azo hetra
Ireo fampiasam-bola CSOP ireo dia miditra amin'ny fidiram-bola ho an'ireo vao manomboka, ary noho izany dia hetra eny an-tanan'ny orinasa izy ireo. Mety ho eo ambanin'ny hetra mivantana izany na hetra ankolaka.
4. Safidy antso tsy maintsy atao
Raha nahatratra ny tombam-bidiny teo aloha ny orinasa (araka ny noresahina tamin'ireo ohatra etsy ambony) izay nampiasan'ny tompon'ny CSOP vola, dia tsy maintsy manaiky ny fiaingana ny tompon'ny CSOP rehetra.
5. Fampiasam-bola mivantana
Tsy misy SPV (Special Purpose Vehicle) mandray anjara amin'ny fampandrosoana ny fampiasam-bola. Midika izany fa afaka mampiasa vola mivantana amin’ny orinasa ilay olona amin’ny alalan’ny sonia ny fifanarahana CSOP nosoniavin’ny mpanorina ny orinasa sy ny mpamatsy vola.
6. Fampahafantarana voafetra
Misy ny famerana ny fifampizarana ny vaovao sy ny angon-drakitra ara-bola ataon’ny orinasa amin’ireo mpampiasa vola CSOP. Ny mpampiasa vola dia mahazo fampahalalana voafetra amin'ny alàlan'ny orinasa, satria efa voalaza tanteraka ao amin'ny fifanarahana.
Zon'ny mpihazona CCD
Ny tompon'ny CCD dia afaka mahazo tombontsoa, saingy maro ny zavatra tsy azony atao raha mitazona ny satan'ny tompon'ny trosa. Andeha hojerentsika ireto zo ireto:
1. Tsy misy zo hifidy
Tsy manana zo hifidy amin’ny fampandehanan-draharahan’ny orinasa ny tompon’ny Debenture, satria tsy tompon’ny orinasa izy ireo. Izany koa dia satria ny debenture dia fiarovana hybrid fa tsy fatorana na tahiry.
2. Tsy misy Cap Table
Ny CCD dia tsy heverina ho renivohitra anjaran'ny orinasa mandra-piovany ho tahiry. Noho izany, ny mpandray anjara rehetra manana CCD dia tsy hahita toerana eo amin'ny latabatra cap.
3. Fiovam-po ho Equity
Ny zon'ny tompon'andraikitra voalohany dia ny hoe tsy maintsy avadika ho renivola amin'ny daty voatondro miaraka amin'ny vokany eo no ho eo izy ireo.
4. azo hetra
Ny debenture dia raisina ho fidiram-bolan'ny renivola ary, noho izany, hetra amin'ny lalàna. Ny mpampiasa vola dia tsy maintsy manonona ny trosany ao amin'ny ITR ary mandoa ny tsy maintsy atao bola hetra.
Tombontsoa azo avy amin'ny mpihazona CSOP
Betsaka ny tombontsoa azon'ireo mpihazona CSOP. Andeha hojerentsika izy ireo:
1. Fidirana mora amin'ny fanombohana mitombo
Ity safidy ity dia nokarakaraina manokana ho fifanarahana ara-bola izay ampiasain'ireo orinasa mitombo izay efa nanangona vola avy amin'ireo VC sy andrim-panjakana ambony.
2. Loza ambany
Ny risika tafiditra dia ambany kokoa noho ny mpampiasa vola ao amin'ny orinasa, satria ny tompon'ny CSOP dia manana fehezan-dalàna mivoaka amin'ny endrika fividianana vola. Natao ho an'ireo mpampiasa izay mitady fiverenana haingana haingana.
3. Mahomby
Ny CSOP dia fifanarahana fohy sy mora izay tsy misy fepetra maro amin'ny fifampiraharahana. Izany dia mahatonga ny fifanarahana tsy hanahirana sy haingana.
Tombontsoa azo avy amin'ny mpihazona CCD
Betsaka ny tombontsoa ho an'ny tompon'ny CCD amin'ny fanombohana. Ireto misy vitsivitsy amin'izy ireo:
1. Fiverenana raikitra
Iray amin'ireo tombony voalohany ho an'ny tompon'ny debenture ny fahazoana tamberimbidy raikitra amin'ny fampiasam-bolany amin'ny endrika zanabola. Tsy misy fiantraikany amin'ny avo sy ambany ny orinasa io taha io.
2. Tsy misy ahiahy momba ny fitantanana
Satria ny debentures dia fiarovana hybrid fa tsy renivola equity, dia tsy mitsabaka amin'ny fitantanana ny orinasa izy ireo. Manahy fotsiny ny fiverenany izy ireo.
3. Loharanom-bola azo antoka
Ity dia fampiasam-bola izay ahazoanao vola miditra tsindraindray. Zavatra tsy fahita firy eo amin'ny sehatry ny fampiasam-bola izany, saingy izany no toetran'ny Debenture. Mahazo karama zanabola raikitra araka ny voalaza nandritra ny fifanarahana izy ireo.
4. Ara-toekarena
Tena ara-toekarena ho an'ireo vao manomboka izany satria ny tahan'ny zanabola ambany dia manome tombony azy ireo amin'ny fitazonana ny volany nefa tsy voatery manome vola be avy hatrany.
5. Fampiasam-bola azo antoka
Tsy toy ny fampiasam-bola mivantana, ny CCD dia safidy fampiasam-bola azo antoka kokoa. Miaraka amin'ny taham-pamerenana raikitra sy ny fandoavam-bola voalohany indrindra raha misy ny fifaranan'ny orinasa dia manolotra risika ambany dia ambany izy ireo. Noho izany, ny olona tsy tia mandray risika lehibe dia afaka misafidy ny CCD.
Ny fampiasam-bola CSOP sy CCD dia mety tsara ho an'ireo orinasa mitombo sy ireo vao manomboka. Tyke dia manolotra ireo fitaovana ara-bola ireo amin'ny alàlan'ny sehatra misy azy ho an'ny mpampiasa azy rehetra. Na izany aza, ny fisafidianana ny iray amin'izy ireo ho mpandresy farany dia lohahevitra samihafa izay miankina amin'ny fampiasana sy ny fahafahan'ny mpampiasa vola.
Afaka mandeha amin'ny CSOP ianao raha tianao ny mitsambikina amin'ny finoana ary matoky tanteraka ny orinasa. Fa raha te handeha amin'ny lafiny azo antoka kokoa ianao, dia azonao atao ny misafidy ny CCD.
Ny CSOP dia manana fahafahana hanome tamberina be amin'ny ho avy raha mahomby ny orinasa, satria manome vola mivantana ao amin'ny orinasa amin'ny kapila fanombanana. Raha miresaka momba ny CCD ianao dia mahazo loharanom-bola azo antoka amin'ny endrika tombontsoa, izay teboka fanampiny ho an'ny olona mitady vola tsy tapaka.
Raha miresaka momba ny fitantanana ianao dia tsy mahazo mifidy amin'ny fivorian'ny orinasa na ny fampiasam-bola amin'ny fampiasam-bola CSOP sy CCD. Na izany aza, rehefa avadika ho petra-bola ny CCD anao amin'ny ho avy, dia lasa tompon'ny orinasa ianao ary manan-jo hifidy.
Amin'ny ankapobeny, ireo fitaovana roa ireo dia tena mahasoa ho an'ireo vao manomboka satria mahasarika ireo mpampiasa vola antsinjarany eto amin'ny firenena mba hampiasa vola amin'izy ireo nefa tsy maka vola lehibe amin'ny orinasa. Miaraka amin'ny fiverenana tsara sy ny fandehan'ny orinasa, dia mety ho toe-javatra mandresy lahatra ho an'ireo mpampiasa mampiasa vola amin'ny alàlan'ny CSOP na CCD.
Ahoana ny hevitrao momba ireo safidy fampiasam-bola roa nampidirin'i TykeInvest ireo?
Ampahafantaro ahy ny hevitrao ao amin'ny sehatra fanehoan-kevitra etsy ambany.
Vishal Z
Azonao hazavaina ve ny “4. Fizarana amin'ny antsipiriany bebe kokoa izay ahafahan'ny olona tsy ara-bola mahazo azy mora foana (mety misy ohatra)?
Tena hanampy tokoa izany. Misaotra anao.
Pawan
Tena Vishal. Mamelà ahy hanome ohatra tsotra hanapahana izany ho anao.
Andeha hojerentsika fa ny mpampiasa vola dia mivarotra safidy antso miaraka amin'ny vidin'ny fitokonana $ 15 tapitra amin'ny herinandro ho avy ho an'ny dolara iray ary ny orinasa dia mivarotra amin'ny $ 13 amin'izao fotoana izao, ny safidy dia mendrika ny dolara. Amin'ity tranga ity, ny mpanoratra dia mahazo $ 100 premium satria ny safidy equity dia misy safidy 100 isaky ny fifanarahana. Izany dia mampiseho fa ny mpampiasa vola dia manjavozavo amin'ny tahiry ary mino fa hidina ny vidiny. Manantena ny mpampiasa vola fa tsy hisy vidiny ny antso.
Na izany aza, eritrereto hoe ny andro alohan'ny lany ny safidy dia manambara ny orinasa fa mahazo orinasa hafa izy ary ny vidin'ny tahiry dia tafakatra $ 20. Vokatr'izany, maro amin'ireo tompona safidy antso no manatanteraka ny safidiny fividianana. Izany dia manondro fa ny mpivarotra antso an-tariby dia tsy maintsy manolotra ampahany 100 amin'ny tahirim-bolan'ny orinasa amin'ny $ 15 isaky ny anjara ka miteraka "Safidy antso an-tariby".
Akshay Shah
Avela any India ve ny CSOP?