പല സ്വകാര്യ സ്റ്റാർട്ടപ്പുകളും ഐപിഒകളിലൂടെ പൊതുവിൽ പോകുന്നത് നിങ്ങൾ കണ്ടിട്ടുണ്ട്.
എന്നിരുന്നാലും, കമ്പനിയുടെ മൂല്യനിർണ്ണയം, എന്റിറ്റി ഇതുവരെ പരസ്യമാകാത്തപ്പോൾ, ഒരു തന്ത്രപരമായ സാഹചര്യമായിരിക്കാം. കമ്പനി ലിസ്റ്റ് ചെയ്യപ്പെടാത്തതിനാൽ, കമ്പനിയുടെ മൂല്യത്തെ കുറിച്ച് ഒരാൾക്ക് ഒരു ആശയം ലഭിക്കില്ല, കാരണം പൊതുജനങ്ങളുമായുള്ള മൊത്തം ഇക്വിറ്റി ഷെയറുമായി ചേർന്ന് ഓഹരി വില പലപ്പോഴും കമ്പനിയുടെ യഥാർത്ഥ മൂല്യം വിലയിരുത്തുന്നതിനുള്ള ഒരു ഉപകരണമായി ഉപയോഗിക്കുന്നു.
ബിസിനസുകളുടെ മൂല്യം നന്നായി വിലയിരുത്താൻ നിക്ഷേപകരെ സഹായിക്കുന്ന ചില അളവ് രീതികളുണ്ട്. ഒരു കമ്പനിക്ക് കൂടുതൽ പ്രവർത്തന വർഷങ്ങളുണ്ട്, അളവ് സൂചകങ്ങൾ കൂടുതൽ കൃത്യതയുള്ളതായിരിക്കും.
ഇൻകുബേറ്ററുകളുടെ കാഴ്ചപ്പാട്, നിക്ഷേപകരുടെ ആശങ്കകളെക്കുറിച്ചുള്ള അവരുടെ ധാരണ, കമ്പനിയുടെ ഭാവി കോഴ്സ് ചാർട്ട് ചെയ്യാനുള്ള അവരുടെ കഴിവ് എന്നിവയെല്ലാം പ്രധാനപ്പെട്ട ഘടകങ്ങളാണ്.
അമിത വിലയുള്ള ഓഹരികൾ വാങ്ങുന്നതിന്റെ പ്രത്യാഘാതങ്ങൾ
പല കാരണങ്ങളാൽ പൊതുവായി പോകുമ്പോൾ കമ്പനികൾ തങ്ങളെത്തന്നെ അമിതമായി വിലമതിക്കുന്നു (അത് ഈ ലേഖനത്തിന്റെ അവസാന ഭാഗത്ത് ചർച്ചചെയ്യും).
ഉത്സാഹികളായ നിക്ഷേപകർ അമിത വിലയുള്ള ഐപിഒകൾ വാങ്ങാൻ ചൂണ്ടയിടുന്നു, അങ്ങനെ അവർ തങ്ങളെത്തന്നെ ആഘാതം നേരിടാൻ സജ്ജമാക്കി. ഓഹരി വിപണി ഭാവിയിൽ വലിയ സാമ്പത്തിക നഷ്ടം ഉണ്ടാക്കുകയും ചെയ്യും.
വിപണിക്ക് സ്വന്തമായുണ്ട് അമിത വിലയുള്ള സ്റ്റോക്കുകൾ വലിച്ചിടാനുള്ള വഴി അവയുടെ യഥാർത്ഥ വില എത്രയായിരുന്നിരിക്കാം (ഫ്ലഫി സ്റ്റോക്കുകളെ നിർവീര്യമാക്കുകയും അങ്ങനെ കമ്പനിയുടെ യഥാർത്ഥ മൂല്യവുമായി കൂടുതൽ ആപേക്ഷികമായ മൂല്യത്തിൽ സ്റ്റോക്കുകളുടെ വില നിശ്ചയിക്കുകയും ചെയ്യുന്നു).
എന്തുകൊണ്ടാണ് സ്റ്റോക്ക് വിലകൾ വളരെയധികം ഉയരുന്നത്?
ഡിമാൻഡ് സ്പൈക്കുകൾ: ഒരു നിശ്ചിത കാലയളവിൽ എത്ര സ്റ്റോക്കുകൾ ട്രേഡ് ചെയ്തു എന്നതിനെ പ്രതിനിധീകരിക്കുന്ന ട്രേഡിംഗ് വോളിയം മാർക്കറ്റ് പ്രവർത്തനത്തിന്റെ അളവാണ്. ഉയർന്ന ഡിമാൻഡ് അന്തരീക്ഷം സ്റ്റോക്ക് ഓവർവാലുവേഷനിൽ കലാശിച്ചേക്കാം.
കോർപ്പറേറ്റ് വരുമാനത്തിലെ മാറ്റങ്ങൾ: സമ്പദ്വ്യവസ്ഥ പ്രക്ഷുബ്ധമാകുമ്പോൾ, പൊതു ചെലവ് കുറയുന്നു, ഇത് കോർപ്പറേറ്റ് ലാഭക്ഷമതയിൽ കുറവുണ്ടാക്കും. ഇത് സംഭവിക്കുകയാണെങ്കിൽ, കമ്പനിയുടെ സ്റ്റോക്ക് വില പുതിയ ലാഭ നിലവാരവുമായി പൊരുത്തപ്പെടുന്നില്ലെങ്കിൽ, അതിന്റെ ഓഹരികൾ അമിതവിലയായി കണക്കാക്കാം.
ചാക്രിക ഏറ്റക്കുറച്ചിലുകൾ: വ്യവസായങ്ങളുടെ ഓഹരികൾ മറ്റുള്ളവയെ അപേക്ഷിച്ച് ചില പാദങ്ങളിൽ മെച്ചപ്പെടുമോ എന്നതിനെ ആശ്രയിച്ച് സ്റ്റോക്ക് വിലകൾ മാറിയേക്കാം.
ഓവർപ്രൈസ്ഡ് സ്റ്റോക്ക് തിരിച്ചറിയാൻ എട്ട് രീതികൾ
അത്യാവശ്യ അന്വേഷണത്തിന്റെ ഒരു ഘടകമെന്ന നിലയിൽ, ഡീലർമാരും സാമ്പത്തിക പിന്തുണക്കാരും പതിവായി ഉപയോഗിക്കുന്ന എട്ട് അനുപാതങ്ങളുണ്ട്:
→ ചെലവ്-വരുമാന അനുപാതം (P/E)
→വികസനത്തിലേക്കുള്ള ചെലവ് വരുമാന അനുപാതം (ഓഹരി)
→ ബാധ്യത മൂല്യ അനുപാതം (D/E)
→റിട്ടേൺ ഓൺ മൂല്യം (ROE)
→വരുമാനം
→നിലവിലെ അനുപാതം
→ കോസ്റ്റ്-ടു-ബുക്ക് അനുപാതം (P/B)
→ ചെലവ്-വരുമാന അനുപാതം (P/E)
ചെലവ്-വരുമാന അനുപാതം (P/E)
ഒരു സ്ഥാപനത്തിന്റെ ചെലവ്-വരുമാന അനുപാതം (P/E) അതിന്റെ സ്റ്റോക്ക് മൂല്യം കണക്കാക്കുന്നതിനുള്ള ഒരു രീതിയാണ്. അടിസ്ഥാനപരമായി, Re1 പ്രയോജനപ്പെടുത്തുന്നതിന് നിങ്ങൾ ചെലവഴിക്കേണ്ട തുകയെ ഇത് അർത്ഥമാക്കുന്നു. ഉയർന്ന പി/ഇ അനുപാതം സ്റ്റോക്കുകൾ അതിശയോക്തി കലർന്നതാണെന്ന് അർത്ഥമാക്കാം.
തൽഫലമായി, നിങ്ങൾ എക്സ്ചേഞ്ച് ചെയ്യാൻ പ്രതീക്ഷിക്കുന്ന സ്റ്റോക്കുകൾ അതിശയോക്തിപരമാണോ എന്ന് കാണുന്നതിന് മത്സരാർത്ഥി ഓർഗനൈസേഷനുകളുടെ പി/ഇ അനുപാതങ്ങൾ വിശകലനം ചെയ്യുന്നത് വളരെ ഉപയോഗപ്രദമായിരിക്കും.
ഓരോ ഷെയറിന്റെയും മാർക്കറ്റ് എസ്റ്റീമിനെ ഒരു ഷെയറിന്റെ വരുമാനം (ഇപിഎസ്) കൊണ്ട് വേർതിരിച്ചാണ് പി/ഇ അനുപാതം നിർണ്ണയിക്കുന്നത്. സമ്പൂർണ്ണ ഓർഗനൈസേഷൻ ആനുകൂല്യം അത് നൽകിയ ഓഫറുകളുടെ എണ്ണം അനുസരിച്ച് വിഭജിച്ചാണ് EPS നിർണ്ണയിക്കുന്നത്.
മൂല്യ വരുമാനവും വികസന അനുപാതവും (ഓഹരി)
വാർഷിക ഇപിഎസിലെ നിരക്ക് വികസനവുമായി താരതമ്യപ്പെടുത്തുമ്പോൾ ഓഹരി അനുപാതം പി/ഇ അനുപാതത്തിൽ വ്യത്യാസപ്പെട്ടിരിക്കുന്നു. ഒരു ഓർഗനൈസേഷന് ഉപോൽപ്പന്ന ലാഭവും ഉയർന്ന ഓഹരി അനുപാതവും ഉള്ള സാഹചര്യത്തിൽ, അതിന്റെ സ്റ്റോക്ക് അതിശയോക്തിപരമാണെന്ന് സൂചിപ്പിക്കാം.
ബാധ്യത മൂല്യ അനുപാതം (D/E)
ഡി/ഇ അനുപാതം ഒരു ഓർഗനൈസേഷന്റെ ഉറവിടങ്ങൾക്കെതിരായ ബാധ്യതയെ കണക്കാക്കുന്നു. കുറഞ്ഞ അനുപാതം, സ്ഥാപനത്തിന് അതിന്റെ ധനസഹായത്തിന്റെ വലിയൊരു ഭാഗം നിക്ഷേപകരിൽ നിന്ന് ലഭിക്കുന്നുണ്ടെന്ന് സൂചിപ്പിക്കാം - എന്നിരുന്നാലും, അതിന്റെ സ്റ്റോക്ക് അതിശയോക്തിപരമാണെന്ന് സൂചിപ്പിക്കുന്നതിന് ഉറപ്പില്ല.
ഇത് നിരത്തുന്നതിന്, ഒരു ഓർഗനൈസേഷന്റെ D/E അനുപാതം അതിന്റെ എതിരാളികളുടെ സാധാരണ നിരക്കിനെതിരെ നിരന്തരം കണക്കാക്കേണ്ടതുണ്ട്. ഒരു 'ഭാഗ്യം അല്ലെങ്കിൽ നിർഭാഗ്യകരമായ' അനുപാതം ബിസിനസിനെ ആശ്രയിച്ചിരിക്കുന്നു എന്നതിന്റെ അടിസ്ഥാനത്തിലാണ്. D/E അനുപാതം നിർണ്ണയിക്കുന്നത് ബാധ്യതകളെ നിക്ഷേപക മൂല്യം കൊണ്ട് വേർതിരിച്ചാണ്.
റിട്ടേൺ ഓൺ ഇക്വിറ്റി (ROE)
ROE അതിന്റെ മൂല്യത്തിനെതിരായ ഒരു സ്ഥാപനത്തിന്റെ നേട്ടം കണക്കാക്കുന്നു. പങ്കാളിയുടെ മൂല്യം അനുസരിച്ച് മൊത്തത്തിലുള്ള നേട്ടം വേർതിരിക്കുന്നതിലൂടെയാണ് ഇത് നിർണ്ണയിക്കുന്നത്. കുറഞ്ഞ ROE എന്നത് അതിശയോക്തി കലർന്ന ഷെയറുകളുടെ ഒരു സാധ്യതയുള്ള അടയാളമായിരിക്കാം.
നിക്ഷേപകരുടെ ഊഹക്കച്ചവടവുമായി താരതമ്യപ്പെടുത്തുമ്പോൾ സ്ഥാപനം ഒരു ടൺ ശമ്പളം സൃഷ്ടിക്കുന്നില്ലെന്ന് ഇത് കാണിക്കും എന്നതിന്റെ അടിസ്ഥാനത്തിലാണ്.
ലാഭം വിളവ്
വരുമാന വരുമാനം അടിസ്ഥാനപരമായി പി/ഇ അനുപാതത്തിന് വിരുദ്ധമാണ്. വരുമാനം അനുസരിച്ച് ഓരോ ഷെയറിനും ചെലവ് എന്നതിലുപരി, ഒരു ഷെയറിന്റെ വില ഉപയോഗിച്ച് ഇപിഎസ് വേർതിരിക്കുന്നതാണ് ഇത് നിർണ്ണയിക്കുന്നത്.
കുറച്ച് ബ്രോക്കർമാർ കരുതുന്നത്, പണം ലഭിക്കുമ്പോൾ യുഎസ് ഗവൺമെന്റ് നൽകുന്ന സാധാരണ ഫിനാൻസിംഗ് ചെലവ് (ഡിപ്പോസിറ്ററി യീൽഡ് എന്നറിയപ്പെടുന്നു) ലാഭത്തിന്റെ വിളവിനേക്കാൾ കൂടുതലാണ്.
നിലവിലെ അനുപാതം
ഒരു ഓർഗനൈസേഷന്റെ നിലവിലെ അനുപാതം ബാധ്യതകൾ നിറവേറ്റുന്നതിനുള്ള അതിന്റെ ശേഷി കണക്കാക്കുന്നു. അടിസ്ഥാനപരമായി ബാധ്യതകൾ വഴി വിഭവങ്ങൾ വിഭജിച്ചാണ് ഇത് നിർണ്ണയിക്കുന്നത്.
സാധാരണഗതിയിൽ 1-ൽ കൂടുതലുള്ള ഒരു നിലവിലുള്ള അനുപാതം സൂചിപ്പിക്കുന്നത് ബാധ്യതകൾ ആക്സസ് ചെയ്യാവുന്ന ഉറവിടങ്ങളാൽ തൃപ്തികരമായി നികത്താനാകും. നിലവിലുള്ള അനുപാതം കൂടുന്തോറും ഓഹരി വില ഉയർന്നുകൊണ്ടേയിരിക്കാനുള്ള സാധ്യതയും കൂടുതലാണ്.
കോസ്റ്റ് ബുക്ക് റേഷ്യോ (P/B)
ഒരു സ്റ്റോക്കിന്റെ യഥാർത്ഥ മൂല്യത്തിന്റെ ട്രയൽ സ്ഥാപനത്തിന്റെ പി/ബി അനുപാതത്തിലാണ്. ഈ അനുപാതം ഓർഗനൈസേഷന്റെ പുസ്തക ആദരവിനെതിരെ നടന്നുകൊണ്ടിരിക്കുന്ന ബിസിനസ്സ് മേഖലയുടെ ചെലവ് സർവേ ചെയ്യാൻ ഉപയോഗിക്കുന്നു (സമ്പൂർണ വിഭവങ്ങളുടെ ഹ്രസ്വ ബാധ്യതകൾ, നൽകിയിരിക്കുന്ന ഓഫറുകളാൽ വേർതിരിച്ചിരിക്കുന്നു).
അത് ഉറപ്പാക്കാൻ, ഒരു ഷെയറിന്റെ മാർക്കറ്റ് വില ഓരോ ഷെയറിന്റെയും ബുക്ക് എസ്റ്റീം കൊണ്ട് വിഭജിക്കുക. P/B അനുപാതം 1-ൽ കൂടുതലാണെങ്കിൽ ഒരു സ്റ്റോക്ക് പെരുപ്പിച്ചു കാണിക്കാം.
സംഗ്രഹിക്കാൻ സന്ദർഭത്തോടുകൂടിയ ഒരു ഉദാഹരണം ഇതാ
മാമാ എർത്തിന്റെ ഐപിഒയിൽ എന്താണ് തെറ്റ്:
അടുത്തിടെ, മാമാ എർത്തിന്റെ ഐപിഒ വളരെയധികം വാർത്തകൾ സൃഷ്ടിച്ചു, കൂടാതെ സ്റ്റോക്ക് അമിതമായതിനാൽ നിക്ഷേപകരോട് ജാഗ്രത പാലിക്കാൻ പല സാമ്പത്തിക ഗുരുക്കന്മാരും ആവശ്യപ്പെടുന്നു. ഇത് കാരണം അവരുടെ സാമ്പത്തിക പ്രസ്താവനകൾ ഐപിഒകൾക്ക് അവർ വില നിശ്ചയിച്ച മൂല്യനിർണ്ണയത്തെ ന്യായീകരിക്കുന്നില്ല.
അഭ്യർത്ഥിക്കുന്ന മൂല്യനിർണ്ണയം FY17 വരുമാനത്തിന്റെ 23 ഇരട്ടിയാണ് (H1-FY23 വരുമാനം 722 കോടി രൂപ.) 26 സാമ്പത്തിക വർഷത്തിന്റെ 22 ഇരട്ടി വരുമാനം. 943 കോടി. ഇതിന് 3400x ന്റെ P/E അനുപാതമുണ്ട് (FY22 PAT 14.44 cr, H1-FY23 PAT എന്നിവ അടിസ്ഥാനമാക്കി 3.67 കോടി 2 രൂപ മൂല്യം), 1700x.
Mamaearth അതിന്റെ നിലവിലെ മൂല്യനിർണ്ണയത്തെ ന്യായീകരിക്കുന്നതിന് ഈ P/E അനുപാതത്തിൽ അതിന്റെ ലാഭം കുറഞ്ഞത് 50 മടങ്ങ് വർദ്ധിപ്പിക്കേണ്ടതുണ്ട്. ഈ ഉയർന്ന വരുമാനം വർദ്ധിപ്പിക്കുന്നതിനാൽ, കുമിള പൊട്ടുകയും നിക്ഷേപകർക്ക് കാര്യമായ നഷ്ടം സംഭവിക്കുകയും ചെയ്യും.
നിങ്ങളുടെ അഭിപ്രായങ്ങൾ രേഖപ്പെടുത്തുക