त्यामुळे तुम्ही आयुष्यभर टिकून राहतील अशा अनेक बाजारी शब्दप्रयोग ऐकले असतील.
वाईट बातमी अशी आहे की नवीन शब्द, परिवर्णी शब्द आणि वाक्प्रचार तयार केल्यामुळे आणि आर्थिक साहित्यात प्रवेश केल्यामुळे तुम्ही ते अधिक ऐकाल.
काहींना अर्थ प्राप्त होईल, आणि इतरांना फारसे नाही. तथापि, आणि मी तुम्हाला याची हमी देऊ शकतो, एकदा तुम्ही “DCF व्हॅल्युएशन मॉडेल” हा वाक्यांश ऐकलात की तुम्ही आश्चर्यचकित व्हाल.
हे काय आहे? ते कशासाठी वापरले जाते?
ते कशासाठी वापरले जाते ते कसे वापरले जाते?
सकारात्मक? नकारात्मक?
ठीक आहे, मी मदत करण्यासाठी येथे आहे.
ही पोस्ट अशा प्रत्येकासाठी आहे ज्यांना DCF समजून घ्यायचे आहे आणि पुढच्या वेळी टीव्हीवर किंवा सामाजिक मेळाव्यात कोणीतरी हे बोलताना ऐकले तेव्हा ते अचंबित होऊ नयेत.
अजून चांगले, मी हे पूर्ण करेपर्यंत, मला आशा आहे की तुमच्यापैकी काहीजण हा वाक्यांश फेकण्यासाठी पुरेसा आत्मविश्वास बाळगतील आणि वित्त गुरूसारखे आवाज देतील.
तयार? चांगले. चल जाऊया.
1. DCF म्हणजे काय?
DCF म्हणजे सवलतीच्या रोख प्रवाहासाठी. हे मूल्यमापन तंत्र या ध्वनी सिद्धांतावर आधारित आहे की आजचा रोख प्रवाह भविष्यात $ रोख प्रवाहापेक्षा अधिक महाग आहे.
तुम्ही लहान असताना परत जा आणि तुमचा काका बाहेरगावी भेटायला आला होता आणि तुम्हाला निवडण्याची ऑफर दिली होती कारण त्यांनी तुम्हाला हवा असलेला चॉकलेटचा ड्युटी-फ्री बॉक्स आणला नाही.
आजच $1 बिल घ्या किंवा पुढच्या वेळी तो भेटेल याची वाट पहा आणि तुम्हाला चॉकलेटचे दोन बॉक्स मिळवून द्या.
तुम्हाला आज जे मिळेल त्यापेक्षा जास्त वजन तुम्हाला भविष्यात मिळेल. तर, तुमची निवड ही आहे की ते $ बिल मिळवणे.
येथे तुमचा प्रतिसाद वर्तमानाची निश्चितता आणि भविष्यातील अनिश्चिततेने मार्गदर्शन करतो. शेवटी, काका पुन्हा कधी भेटतील हे कोणालाच ठाऊक नाही, आणि पुढच्या वेळी ते येतील तेव्हा चॉकलेटचा एक डब्बा आणायला त्यांना आठवेल याची शाश्वती नाही.
तसेच, पुढच्या वेळी तो आल्यावर कदाचित मला चॉकलेट्स आवडणार नाहीत कारण मी माझ्या किशोरवयात प्रवेश करत आहे आणि मला ते सिक्स पॅक बनवायचे आहे?
कारण काहीही असो, आमच्याकडे येथे काम करण्यासाठी तार्किक आणि तर्कशुद्ध फ्रेमवर्क आहे. भविष्यातील रोख प्रवाहापेक्षा आजचा रोख प्रवाह अधिक महाग आहे.
2. DCF मध्ये सवलत काय आहे?
अर्थशास्त्राचे सौंदर्य हे आहे की जोपर्यंत ते गणिती पद्धतीने मांडले जाऊ शकत नाही तोपर्यंत तत्त्वज्ञानाला जागा नाही. लॉर्डशिप ऑफ फायनान्स (प्रारंभिक शैक्षणिक) अनेक वर्षांपासून सवलतीच्या रोख प्रवाहाचे मॉडेल कसे बनवायचे यावर वादविवाद केले. प्रचलित सिद्धांत, खूप विचारविनिमय केल्यानंतर, संधी खर्चाच्या कल्पनेभोवती केंद्रित आहे.
माझ्याकडे आज $ आहे जे मी करू शकतो गुंतवणूक आणि एका वर्षानंतर $1.1 मिळवा. हा एक चांगला करार आहे की नाही हे आज मी $ सोबत आणखी काय करू शकतो यावर अवलंबून असेल.
म्हणा की मी ते इतरत्र गुंतवू शकतो आणि एका वर्षानंतर $1.2 मिळवू शकतो. साहजिकच, मी पहिली संधी दुसऱ्याच्या संदर्भात तयार करेन. या प्रकरणात, उपलब्ध असलेल्या पुढील सर्वोत्तम संधीचा परताव्याचा उच्च संभाव्य दर आहे आणि मी पहिल्यामध्ये गुंतवणूक करणार नाही.
शैक्षणिकदृष्ट्या बोलायचे झाले तर, सवलत घटक म्हणजे मूल्यमापन केलेल्या गुंतवणुकीतून परताव्याचा आवश्यक दर. हा सामान्य बाजार परतावा, जोखीम-मुक्त दर, जोखीम-मुक्त दर आणि काही इक्विटी प्रीमियम किंवा इतर कोणताही योग्य बेंचमार्क असू शकतो. परिस्थितीनुसार ते बदलेल.
3. DCF चे मूल्य देण्यासाठी काय वापरले जाऊ शकते?
DCF कडे मूल्यांकनाच्या क्षेत्रात अनेक वास्तविक-जागतिक अनुप्रयोग आहेत. यामध्ये हे समाविष्ट आहे परंतु इतकेच मर्यादित नाही:
- प्रकल्प मूल्यांकन
- कंपनीचे मूल्यांकन
- गुंतवणूक मूल्यांकन
- रिअल इस्टेट मूल्यांकन
- लीज वि खरेदी निर्णय
- पुनर्रचना आणि संकटग्रस्त कर्ज मूल्यांकन
4. DCF – उदाहरण निवडा – गुंतवणूक मूल्यांकन
४.१. गुंतवणूक मूल्यांकन
आपण असे गृहीत धरू की विश्लेषक खालील मेट्रिक्ससह सादर केला आहे
- वर्तमान शेअर किंमत - $50 प्रति शेअर
- मागील वर्षाचा लाभांश – प्रति शेअर $5
- लाभांशातील वाढीचा दर – 12% प्रतिवर्ष
- सरासरी शेअर बाजार इंडेक्स फंड परतावा – 10%
उपरोक्त सादर केलेल्या, विश्लेषकाला DCF-आधारित मूल्यमापन करण्यासाठी 5 वर्षांच्या होल्डिंग कालावधीसाठी शेअर किंमत प्रति शेअर $80 या गुंतवणुकीचे मूल्यमापन करण्यास सांगितले जाते.
टिपा:
- प्रारंभिक गुंतवणूक बाह्यप्रवाह म्हणून दर्शविली जाते, म्हणून नकारात्मक कंस;
- लाभांश रोख प्रवाह आहे आणि दरवर्षी 12% - वाढीचा दर वाढतो;
- सूट घटकाची गणना सूत्र 1/(1+r)^n वापरून केली जाते, जेथे r हा 10% स्टॉक मार्केट आहे इंडेक्स फंड परतावा आणि n हा कालावधी आहे (वर्ष 1 = 1; वर्ष 2 = 2 इ.);
- NPV म्हणजे नेट प्रेझेंट व्हॅल्यू आणि हे वर्ष 0 ते वर्ष 5 पर्यंतच्या सवलतीच्या रोख प्रवाहाचे बेरीज आहे;
- NPV सकारात्मक असल्यास, गुंतवणुकीची शिफारस केली जाते. ती नकारात्मक असती तर संधी नाकारण्याचा निर्णय गुंतवणुकीचा झाला असता. तार्किकदृष्ट्या, गुंतवणूकदाराने त्याऐवजी एकूण स्टॉक मार्केट इंडेक्स फंडात गुंतवणूक करणे चांगले होईल.
४.२. कंपनीचे मूल्यांकन
हीच संकल्पना कंपनी मूल्यांकनासाठी देखील लागू केली जाऊ शकते. येथे, असे गृहीत धरू की आम्हाला खालील माहिती सादर केली आहे:
- वर्तमान शेअर किंमत - $50 प्रति शेअर
- मागील वर्षाचा लाभांश – प्रति शेअर $5
- लाभांशातील वाढीचा दर – 3% प्रतिवर्ष
- सरासरी स्टॉक मार्केट इंडेक्स फंड रिटर्न – 10%
- एकूण शेअर्सची संख्या – 1,000,000
- वर्तमान बाजार भांडवल – $50,000,000
कंपनीचे मूल्य ठरवण्यासाठी, आम्ही गॉर्डन ग्रोथ मॉडेल (याला डिव्हिडंड डिस्काउंट मॉडेल देखील म्हटले जाते), DCF चे भिन्नता वापरू.
हे समीकरण = P0 = D0*(1+g) / (rg) द्वारे दर्शविले जाते
कोठे:
- P0 = आजची किंमत
- D0 = गेल्या वर्षीचा लाभांश
- g= वाढीचा दर
- r = परताव्याचा आवश्यक दर
आमच्या क्रमांकावर पंच करणे;
- P0 = $5(1+0.03) / (0.10-0.03)
- P0 = $73.57
अनुमान काढल्याप्रमाणे, या शेअरचे वाजवी मूल्य $75.57 आहे आणि ते सध्या कमी आहे.
कंपनीचे मूल्यांकन $75,570,000 (शेअर किंमत * शेअर्सची थकबाकी संख्या) असेल.
5. मूल्यमापन तंत्र म्हणून DCF चे गंभीर विश्लेषण
5.1. फायदे
- तपशीलवार विश्लेषण आणि सर्वात बारीक तपशील समाविष्ट करण्यास सक्षम;
- बाजारातील तुलनेपेक्षा स्वतंत्र मूल्यांकन आणि निर्णय तयार करण्यास अनुमती देते;
- एखाद्याला महत्त्वाच्या घटकांची (जीडीपी वाढ, विनिमय दर, चलनवाढ इ.) संवेदनशीलता चालविण्यास आणि मूल्यांकनावर त्यांचा कसा प्रभाव पडतो याचे मोजमाप करण्यास अनुमती देते.
5.2. तोटे
- कालावधीच्या शेवटी रोख प्रवाह होईल असे गृहीत धरते, जे असे नाही, कारण रोख प्रवाह आवर्ती असू शकतो. लाभांशाच्या बाबतीतही, कंपनी एका कॅलेंडर वर्षात 4 पर्यंत लाभांश जाहीर करू शकते आणि त्या वर विशेष लाभांश जाहीर करू शकते;
- रोख प्रवाह, वाढीचा दर आणि सवलतीचे घटक वापरण्यासाठीचे अंदाज हे केवळ अंदाज आहेत जे प्रत्यक्षात येऊ शकतात किंवा होऊ शकत नाहीत. म्हणून, “कचरा आत येऊ नये म्हणून अत्यंत काळजी घेणे आवश्यक आहे; कचरा बाहेर" समस्या;
निष्कर्ष
तुम्ही बघू शकता, DCF हे मूल्यमापन उद्देशांसाठी एक शक्तिशाली साधन आहे. व्यक्तिशः, इतरांच्या तुलनेत मला या पद्धतीबद्दल जे आवडते ते म्हणजे तर्कशास्त्र.
होय, यात काही कमतरता आहेत आणि ही पद्धत कोणत्याही प्रकारे निश्चित मॉडेल नाही.
तंतोतंत या कारणास्तव विश्लेषक सरावात एकाधिक मूल्यमापन मॉडेलवर अवलंबून असतात आणि नंतर तुलना करतात आणि सर्वोत्तम अंदाज म्हणून सरासरी घेतात. असे म्हटले जात आहे, जर तुम्ही तपशील शोधत असाल, तर हा सर्वोत्तम पर्याय आहे.
या विषयावरील तुमचे नवीन ज्ञान दर्शविण्यासाठी शुभेच्छा.
तुम्हाला काही प्रश्न असल्यास किंवा अधिक जाणून घ्यायचे असल्यास, मला तुमची क्वेरी FinChamps चॅनेलवर पाठवा, आणि मी मदत करण्यास बांधील आहे.
प्रत्युत्तर द्या