अलीकडे, शेअर मार्केट उद्योगावर अनेक बातम्या आणि वादविवाद झाले आणि या सर्व वादविवादांमध्ये PFOF ही सामान्य संज्ञा आहे.
जर तुम्हाला अजून माहित नसेल, तर पीएफओएफ अनेक दशकांपासून सरावात आहे आणि तुम्ही त्याचा एक भाग आहात.
तर, PFOF चा अर्थ काय आहे आणि कॅनडा, UK आणि ऑस्ट्रेलिया सारख्या देशांनी त्याच्या पद्धतींवर बंदी का घातली आहे ते समजून घेऊया?
पीएफओएफ म्हणजे काय?
पीएफओएफ म्हणजे ऑर्डर फ्लोसाठी पेमेंट.
कमिशन-मुक्त ब्रोकरेज फर्मना त्यांच्या ऑर्डर्स मार्केट मेकर्सपर्यंत पोहोचवण्याच्या बदल्यात मिळणारे शुल्क आहे. हे सामान्यतः बाजारातील तरलता राखण्यासाठी केले जाते.
हे आपण सविस्तर समजून घेऊ.
जेव्हा ग्राहक कोणत्याही कमिशन-मुक्त ब्रोकरेज फर्मचा वापर करून ऑर्डर देतो तेव्हा PFOF कार्यात येतो. आता हे दलाल हे ऑर्डर बाजारातील निर्मात्यांना म्हणजेच घाऊक विक्रेत्यांना पाठवतात.
परंतु, मार्केट निर्मात्यांना या ऑर्डर्स पाठवण्यापूर्वी, ब्रोकरेज फर्म या ऑर्डर्स घाऊक विक्रेत्याकडे आणण्यासाठी खूप कमी शुल्क आकारतात. तर, जर तुम्ही विचार करत असाल की या शून्य-कमिशन ब्रोकरेज कंपन्या पैसे कसे कमवतात, तर उत्तर आहे पीएफओएफ.
आपण हे आणखी तोडून टाकूया आणि नंतर त्याची संकल्पना समजून घेऊया.
मधील व्यापारादरम्यान सहभागी होणारे प्रमुख खेळाडू खालीलप्रमाणे आहेत शेअर बाजार:
- खरेदीदार- एक व्यक्ती ज्याला पाहिजे आहे एक स्टॉक खरेदी करा बाजारातून
- विक्रेता- एक व्यक्ती ज्याला बाजारात स्टॉक विकायचा आहे
- ब्रोकर- किरकोळ गुंतवणूकदारांच्या ऑर्डरवर त्वरित प्रक्रिया करणारी कंपनी
- मार्केट मेकर्स- घाऊक विक्रेते जे दलालांकडून मिळालेल्या मोठ्या प्रमाणात ऑर्डर काही सेकंदात अंमलात आणतात.
तर, जर तुम्ही असा विचार करत असाल की तुम्ही तुमचे स्टॉक दुसऱ्या व्यक्तीला विकत आहात, तर तुम्ही चुकीचे आहात. तुमच्या ऑर्डर्स खरेदी किंवा विक्री करणारे मार्केट मेकर्स आहेत.
याचा अर्थ असा की किरकोळ गुंतवणूकदारांनी दिलेल्या ऑर्डर सार्वजनिक एक्सचेंजेसवर देखील दिसत नाहीत. किंबहुना, ते बाजार निर्मात्यांद्वारे खाजगीरित्या अंमलात आणले जातात.
आता, जेव्हा दलाल या बाजार निर्मात्यांना तुमची ऑर्डर पाठवतात तेव्हा ते PFOF आकारतात. कोणत्याही हस्तक्षेपाशिवाय उच्च व्हॉल्यूममध्ये द्रुत व्यवहार करणे हा यामागील एकमेव उद्देश आहे.
हे कस काम करत?
ट्रेडिंग सत्रादरम्यान हा PFOF कुठे येतो आणि लोकांना ते का लक्षात येत नाही हे समजून घेण्यासाठी एक उदाहरण पाहू या.
असे गृहीत धरा की तुमच्याकडे विशिष्ट स्टॉकचे 200 शेअर्स आहेत जे तुम्हाला बाजारात विकायचे आहेत. आता, एकाच वेळी 200 समभाग खरेदी करण्यास इच्छुक असलेला खरेदीदार शोधण्याची शक्यता फारच कमी आहे.
तथापि, तुम्हाला अशा समस्यांना तोंड द्यावे लागले नाही. का माहित आहे?
याचे कारण असे की तुमचे ब्रोकर नेहमी या ऑर्डर्स मार्केट मेकर्सना पाठवतात, जे तुमच्याकडून लगेच खरेदी करतात. हे बाजार निर्माते सेकंदाच्या एका अंशात अशा ऑर्डरची अंमलबजावणी करतात.
परंतु, या प्रक्रियेतील अडचणीमुळे नुकसान सहन करावे लागण्याची शक्यता आहे.
जर मार्केट मेकरने तुमचे शेअर्स विकत घेतले आणि ते विकण्यापूर्वी शेअरची किंमत कमी झाली तर? त्यामुळे घाऊक विक्रेत्यांचे मोठे नुकसान होणार आहे. हा तोटा आणि त्यात समाविष्ट असलेल्या जोखमीची भरपाई करण्यासाठी, किरकोळ गुंतवणूकदारांना बिड-आस्क स्प्रेड म्हणून ओळखल्या जाणार्या खूप कमी रकमेचे शुल्क आकारले जाते.
स्प्रेड म्हणजे खरेदीदार स्टॉक विकत घेण्यासाठी काय पैसे देत आहे आणि विक्रेता समान स्टॉक विकण्यासाठी काय प्राप्त करत आहे यामधील फरक आहे. हा फरक साधारणपणे खूप कमी असतो.
PFOF बातम्यांमध्ये का आहे?
अलीकडे, जेव्हा SEC (सिक्युरिटीज अँड एक्स्चेंज कमिशन) ने ब्रोकर्स आणि मार्केट मेकर्सच्या कामकाजाची तपासणी करण्याचा निर्णय घेतला तेव्हा त्याला बाजारात काहीतरी गडबड होत असल्याचे आढळले.
बाजारातील तरलता टिकवून ठेवण्यासाठी आणि किरकोळ गुंतवणूकदारांकडून व्यवहार लवकर पार पाडण्यासाठी वापरला जाणारा पीएफओएफ दलालांच्या फायद्यासाठी वापरला जात आहे.
कमिशनने म्हटले आहे की ब्रोकरेज कंपन्या त्यांच्या वापरकर्त्यांचे ऑर्डर किरकोळ गुंतवणूकदारांसाठी सर्वोत्तम मार्केट मेकर निवडण्याऐवजी सर्वात जास्त पीएफओएफ देऊ शकतील अशा मार्केट निर्मात्यांना पाठवत आहेत.
अशीही खात्री आहे की ब्रोकर वापरकर्त्यांना अधिक वारंवार व्हॉल्यूममध्ये व्यापार करण्यासाठी प्रोत्साहित करत आहेत कारण यामुळे त्यांना थेट पीएफओएफद्वारे अधिक कमिशन मिळण्यास मदत होईल जे वापरकर्त्यांच्या हिताचे नाही.
PFOF चे फायदे
पीएफओएफ केवळ गुंतवणूकदारांचे किंवा त्यांच्या हिताचे नुकसान करते असे नाही, परंतु शेअर बाजारात त्याचा वापर करण्याचे काही फायदेही आहेत.
प्रथम, ते बाजाराची तरलता राखते. मोठ्या प्रमाणात ऑर्डर हाताळण्याची क्षमता नसलेले छोटे दलाल हे ऑर्डर बाजार निर्मात्यांना देऊ शकतात. याद्वारे ते काही नफा तर मिळवतातच शिवाय व्यवहारातील विलंबही दूर करतात.
अधिक पीएफओएफ आकारून, ब्रोकर्सना बाजारातील तीव्र स्पर्धेला तोंड देण्यासाठी वेळेवर बक्षिसे किंवा दर कमी करावे लागतात. यामुळे गुंतवणूकदारांना वेळोवेळी सुधारित दर मिळाले आहेत.
व्यवहारांच्या त्वरीत अंमलबजावणीमुळे तरलता वाढल्याने, बिड-आस्क स्प्रेड देखील कमी होतो आणि शेवटी गुंतवणूकदारांना त्यांचे स्टॉक अधिक चांगल्या किमतीत मिळविण्याचा फायदा होतो.
टीका
रॉबिनहूड, यूएस मधील एक लोकप्रिय ब्रोकरेज फर्म, 69 मध्ये सुमारे $2019 दशलक्ष कमवत होती, परंतु PFOF द्वारे 687 मध्ये ही संख्या $2020 दशलक्ष इतकी वाढली. यावरून ब्रोकरेज कंपन्यांनी या प्रथेद्वारे एवढा पैसा कसा कमावला हे स्पष्टपणे दिसून येते.
त्याचे दोन फायदे असले तरी, पीएफओएफ नेहमीच वादांच्या रडारखाली आहे. झिरो-कमिशन ट्रेड ऑफर करणार्या अनेक ब्रोकरेज कंपन्या त्यांच्या वापरकर्त्यांचे ऑर्डर बाजार निर्मात्यांना पाठवतात, जे गुंतवणूकदारांच्या हिताचे नव्हते.
विशेषत: ऑप्शन्स ट्रेडिंगमध्ये जेथे स्प्रेड सामान्य इक्विटी किंवा स्पॉट ट्रेडिंगपेक्षा खूपच जास्त आहे, ब्रोकरेज फर्म पीएफओएफचा उच्च दर आकारत होत्या. बर्याच गुंतवणूकदारांनी असेही नोंदवले आहे की त्यांच्या विनामूल्य व्यापारासाठी त्यांना काही पैसे मोजावे लागतात कारण त्यांची ऑर्डर पूर्ण होत असताना त्यांना सर्वोत्तम दर मिळू शकला नाही.
पीएफओएफच्या संपूर्ण ऑपरेशनचे विश्लेषण केल्यानंतर आणि या प्रकरणाभोवती फिरणारे वाद, हे म्हणणे योग्य आहे की ब्रोकरेज कंपन्यांनी या वैशिष्ट्याचा खरोखरच गैरवापर केला आहे. तरलता राखणे आणि गुंतवणूकदारांचा वेळ वाचवणे या ध्येयाने सुरुवात करून, PFOF ही अनेक ब्रोकरेज फर्मसाठी सोन्याची खाण बनली आहे.
निष्क्रिय गुंतवणूकदार किंवा व्यापार्यांबद्दल बोलणे जे वारंवार बाजारात व्यापार करत नाहीत, हे शक्य आहे की त्यांना पीएफओएफचा फारसा परिणाम होणार नाही. तथापि, वारंवार व मोठ्या प्रमाणात गुंतवणूक करणार्या व्यापाऱ्यांनी त्यांच्या व्यवहारांवर आणि व्यवहारांमध्ये गुंतलेल्या PFOF शुल्काचे बारकाईने निरीक्षण केले पाहिजे. त्यांनी त्यांच्या ट्रेडचे रूटिंग आणि कोणता बाजार निर्माता त्यांच्या ऑर्डरवर प्रक्रिया करतो हे देखील पहावे.
SEC ने या ब्रोकर्ससाठी विविध चिंता आणि प्रश्न उपस्थित केल्यामुळे, यूएस स्टॉक मार्केटमध्ये PFOF वापरणे सुरू ठेवेल की ऑस्ट्रेलिया, कॅनडा आणि यूके प्रमाणे त्यावर बंदी घालेल हे पाहणे मनोरंजक असेल.
प्रत्युत्तर द्या