Riċentement, ħafna aħbarijiet u dibattiti ħadu f'idejhom l-industrija tas-Swieq tal-Ishma u t-terminu komuni fost dawn id-dibattiti kollha kien PFOF.
Jekk għadek ma tafx, allura PFOF ilu fil-prattika għal għexieren ta' snin u kont parti minnu.
Allura, ejja nifhmu xi jfisser PFOF fil-fatt u għaliex pajjiżi bħall-Kanada, ir-Renju Unit, u l-Awstralja pprojbixxew il-prattiki tiegħu?
X'inhu PFOF?
PFOF tfisser Ħlas għall-fluss tal-ordni.
Huma l-miżati li d-ditti tas-senserija mingħajr kummissjoni jirċievu bi tpattija għall-kunsinna tal-ordnijiet tagħhom lil dawk li jfasslu s-suq. Dan ġeneralment isir biex tinżamm il-likwidità tas-swieq.
Ejjew nifhmu dan fid-dettall.
PFOF jidħol fis-seħħ meta konsumatur jagħmel ordni billi juża kwalunkwe ditta ta' senserija mingħajr kummissjoni. Issa, dawn is-sensara jibagħtu dawn l-ordnijiet lil dawk li jfasslu s-suq magħrufa bħala l-bejjiegħa bl-ingrossa.
Iżda, qabel ma tibgħat dawn l-ordnijiet lil dawk li jfasslu s-suq, id-ditti tas-senserija jitolbu ħlas żgħir ħafna biex iġibu dawn l-ordnijiet lill-bejjiegħ bl-ingrossa. Allura, jekk kont qed tistaqsi kif dawn id-ditti ta 'senserija mingħajr kummissjoni jagħmlu l-flus, it-tweġiba hija PFOF.
Ejja nkissru dan aktar u mbagħad nifhmu l-kunċett tiegħu.
Dawn li ġejjin huma l-atturi ewlenin li jipparteċipaw waqt kummerċ fil- istokk tas-suq:
- Xerrej- Individwu li jrid jixtru stokk mis-suq
- Bejjiegħ- Individwu li jrid ibigħ stokk fis-suq
- Broker - Kumpanija li tipproċessa l-ordnijiet tal-investituri bl-imnut istantanjament
- Dawk li jfasslu s-suq - Bejjiegħa bl-ingrossa li jeżegwixxu ordnijiet bl-ingrossa riċevuti mis-sensara fi frazzjoni ta 'sekonda.
Għalhekk, jekk kont qed taħseb li qed tbigħ l-istokks tiegħek lil individwu ieħor, allura inti żbaljat. Huma dawk li jfasslu s-Suq li jixtru jew ibigħu l-ordnijiet tiegħek.
Dan ifisser li l-ordnijiet imqiegħda mill-investituri bl-imnut lanqas biss jidhru fuq l-iskambji pubbliċi. Fil-fatt, huma esegwiti privatament minn dawk li jfasslu s-suq.
Issa, meta s-sensara jibagħtu l-ordnijiet tiegħek lil dawn is-suq, huma jitolbu PFOF. L-uniku għan wara dan huwa li twettaq kummerċ malajr b'volum għoli mingħajr ebda interferenza.
Kif taħdem?
Ejja nħarsu lejn eżempju biex nifhmu fejn jidħol dan il-PFOF matul is-sessjonijiet tal-kummerċ u għaliex in-nies donnhom ma jinnutawx.
Assumi li għandek 200 sehem ta 'stokk partikolari li trid tbigħ fis-swieq. Issa, il-possibbiltà li jinstab xerrej li huwa lest li jixtri 200 sehem fl-istess ħin eżatt hija baxxa ħafna.
Madankollu, qatt ma ffaċċjajt kwistjonijiet bħal dawn. Taf għaliex?
Dan għaliex is-sensar tiegħek dejjem jibgħat dawn l-ordnijiet lil dawk li jfasslu s-suq, li jixtruhom mingħandek istantanjament. Dawn il-produtturi tas-suq jeżegwixxu ordnijiet bħal dawn fi frazzjoni ta 'sekonda.
Iżda, il-problema ma 'dan il-proċess hija l-possibbiltà li jsofru telf.
X'jiġri jekk min jagħmel is-suq jixtri l-ishma tiegħek u qabel ibigħhom, il-prezz tas-sehem jonqos. Dan se jikkawża telf kbir lill-bejjiegħa bl-ingrossa. Biex jikkumpensaw għal dan it-telf u r-riskju involut, l-investituri fil-livell tal-konsumatur jiġu ċċarġjati ammont żgħir ħafna magħruf bħala firxa bid-ask.
Firxa hija sempliċement id-differenza fil-prezzijiet ta’ dak li x-xerrej qed iħallas biex jixtri l-istokk u dak li qed jirċievi l-bejjiegħ biex ibigħ l-istess stokk. Din id-differenza hija ġeneralment baxxa ħafna.
Għaliex Huwa PFOF Fl-Aħbarijiet?
Riċentement, meta s-SEC (Kummissjoni dwar it-Titoli u l-Kambju) iddeċidiet li tgħarbel il-ħidma tas-sensara u dawk li jfasslu s-suq, sabet xi ħaġa ħażina fis-swieq.
Il-PFOF li qed jintuża biex tinżamm il-likwidità tas-swieq u l-eżekuzzjoni mgħaġġla tan-negozji mill-investituri bl-imnut qed jintuża għall-benefiċċju tas-sensar.
Il-kummissjoni ddikjarat li jista 'jkun hemm possibbiltà li d-ditti tas-senserija qed iwasslu l-ordnijiet tal-utenti tagħhom lil dawk li jfasslu s-suq li jistgħu jħallsuhom l-aktar PFOF aktar milli jagħżlu l-aħjar market maker għall-investituri bl-imnut.
Hemm ukoll ċertezza li s-sensara qed iħeġġu lill-utenti biex jinnegozjaw aktar ta 'spiss f'volumi peress li se tgħinhom direttament jiġġeneraw aktar kummissjonijiet permezz ta' PFOF li mhuwiex fl-aħjar interessi tal-utenti.
Il-Benefiċċji tal-PFOF
Mhuwiex bħall-PFOF jagħmel ħsara biss lill-investituri jew lill-interessi tagħhom, iżda anke hemm xi benefiċċji li tużah fis-swieq tal-ishma.
L-ewwelnett, iżżomm il-likwidità tas-swieq. Is-sensara żgħar li m'għandhomx il-kapaċità li jimmaniġġjaw ordnijiet bl-ingrossa jistgħu jgħaddu dawn l-ordnijiet lil dawk li jfasslu s-suq. Permezz ta 'dan, huma mhux biss jagħmlu xi profitti iżda wkoll ineħħu d-dewmien fit-tranżazzjonijiet.
Billi jiċċarġjaw aktar PFOF, is-sensara għandhom joffru wkoll premjijiet f'waqthom jew rati mnaqqsa biex jiffaċċjaw il-kompetizzjoni intensa fis-swieq. Dan ta rati mtejba lill-investituri minn żmien għal żmien.
Biż-żieda fil-Likwidità minħabba l-eżekuzzjoni mgħaġġla ta 'snajja, il-firxa ta' l-offerta u l-mistoqsija tinżel ukoll u eventwalment tibbenefika lill-investituri biex jiksbu l-istokks tagħhom bi prezzijiet aħjar.
Il-Kritika
Robinhood, ditta ta’ senserija popolari fl-Istati Uniti, kienet qed tiġġenera madwar $69 miljun fl-2019, iżda n-numri telgħu għal $687 miljun fis-sena 2020 permezz tal-PFOF. Dan juri biċ-ċar kif id-ditti tas-senserija għamlu tant flus permezz ta 'din il-prattika.
Għalkemm għandu ftit benefiċċji, il-PFOF dejjem kien taħt ir-radar tal-kontroversji. Ħafna ditti tas-senserija li joffru snajja mingħajr kummissjoni spiss iwasslu l-ordnijiet tal-utenti tagħhom lejn dawk li jfasslu s-suq, li ma kienx fl-interess tal-investituri.
Speċjalment fil-kummerċ ta 'għażliet fejn il-firxa hija pjuttost aktar minn ekwità normali jew kummerċ spot, id-ditti tas-senserija kienu qed jitolbu rata għolja ta' PFOF. Ħafna investituri saħansitra rrappurtaw li l-kummerċ b'xejn tagħhom jiswewhom xi pennies peress li ma setgħux jiksbu l-aħjar rata matul iż-żmien li l-ordni tagħhom kienet qed tiġi eżegwita.
Wara li analizzat l-operat kollu tal-PFOF u l-kontroversji li jduru madwar il-kwistjoni, huwa tajjeb li wieħed jgħid li d-ditti tas-senserija tabilħaqq użaw ħażin din il-karatteristika. Nibdew bl-għan li tinżamm il-likwidità u li jiġi ffrankat il-ħin tal-investituri, PFOF sar minjiera tad-deheb għal ħafna ditti ta 'senserija.
Meta wieħed jitkellem dwar l-investituri jew in-negozjanti inattivi li ma jinnegozjawx ta' spiss fis-suq, huwa possibbli li ma jiġux affettwati ħafna mill-PFOF. Madankollu, in-negozjanti frekwenti li jinvestu f'volum u kwantitajiet kbar għandhom jimmonitorjaw mill-qrib in-negozji tagħhom u t-tariffi PFOF involuti fit-tranżazzjonijiet. Għandhom jaraw ukoll ir-rotta tan-negozji tagħhom u liema market maker qed jipproċessa l-ordnijiet tagħhom.
Bis-SEC li jqajjem diversi tħassib u mistoqsijiet għal dawn is-sensara, se jkun interessanti li wieħed jara jekk l-Istati Uniti se jkomplu jużaw PFOF fis-swieq tal-ishma jew jipprojbixxuh bħall-Awstralja, il-Kanada u r-Renju Unit.
Ħalli Irrispondi