Il-valutazzjoni hija l-buzzword f'din il-kultura tal-istartjar. Startups qed jiġru biex jingħaqdu mal-klabb elite ta '$1 biljun u jiksbu l-istatus ta' Unicorns.
Madankollu, il-valutazzjoni hija fenomenu delikat u jeżistu diversi modi biex tiddetermina l-valutazzjoni ta 'kumpanija, bil-P/E tkun l-aktar waħda popolari.
Il-proporzjon tal-prezz għall-qligħ (P/E) huwa wieħed mill-metriċi l-aktar użati komunement għall-valutazzjoni tal-istokks ta 'kumpanija. Tista' tikkalkula l-proporzjon P/E billi taqsam il-prezz tal-istokk attwali bil-qligħ għal kull sehem (EPS).
Il-proporzjon P/E spiss jintuża mill-investituri biex jiġi ddeterminat jekk a l-istokk huwa sottovalutat jew stmat iżżejjed. Madankollu, fil-biċċa l-kbira tal-każijiet, il-proporzjon P/E mhuwiex biżżejjed bħala metrika waħedha għall-valutazzjoni ta 'stokk.
Hawnhekk, ipprovdejt diskussjonijiet dettaljati biex tesplora għaliex il-proporzjon P / E huwa difettuż u għaliex l-investituri m'għandhomx jiddependu biss fuq din il-metrika.
Nuqqasijiet tal-Proporzjon P/E bħala Metrika ta' Valutazzjoni
Bħala metrika ta' valutazzjoni ideali, il-proporzjon P/E għandu diversi nuqqasijiet.
Il-fehim ta' dawn l-iżvantaġġi huwa importanti biex jiġu evitati tfixkil fit-teħid tad-deċiżjonijiet finanzjarji. Xi wħud minn dawn in-nuqqasijiet jinkludu dawn li ġejjin:
1. Suppożizzjonijiet Limitati
L-ewwel, huwa importanti li wieħed jifhem li l-proporzjon P/E huwa biss metrika waħda fost ħafna li l-investituri jistgħu jużaw biex jevalwaw stokk. Il-proporzjon P/E juri kemm l-investituri huma lesti li jħallsu għal kull rupee ta 'qligħ.
Madankollu, ma tqisx il-prospetti ta 'tkabbir tal-kumpanija jew l-industrija tagħha, il-karta tal-bilanċ, il-flussi tal-flus, jew kwalunkwe fattur ieħor li jista' jkollu impatt fuq il-qligħ futur tagħha.
Pereżempju, proporzjon għoli ta 'P/E jista' jindika li l-investituri għandhom aspettattivi għoljin għal tkabbir futur. Madankollu, jista 'jfisser ukoll li l-istokk huwa stmat iżżejjed u li l-investituri qed iħallsu wisq għal kull rupee ta' qligħ.
Bil-maqlub, proporzjon P/E baxx jista 'jindika li l-istokk huwa sottovalutat, iżda jista' jfisser ukoll li l-kumpanija qed tiffaċċja r-riħ li qed ibaxxi l-qligħ tagħha.
2. Tqarraq
Il-proporzjon P/E jista 'jkun qarrieqi f'ċerti sitwazzjonijiet. Pereżempju, kumpaniji bi qligħ negattiv jista' jkollhom proporzjon P/E mhux definit minħabba li d-denominatur huwa negattiv.
Dan jista' jagħmilha diffiċli biex jitqabblu l-valutazzjonijiet ta' kumpaniji differenti. Barra minn hekk, il-proporzjon P / E jista 'jiġi manipulat minn kumpaniji li jidħlu f'gimmicks tal-kontabilità jew avvenimenti ta' darba biex jagħtu spinta lill-qligħ fi żmien qasir.
Dan id-deċennju, jekk mhux is-seklu, huwa ta’ startups. Il-biċċa l-kbira tal-kumpaniji tal-istartjar qegħdin f'telf fl-istadji inizjali. Fl-insegwiment tal-akkwist tal-klijenti, l-ispejjeż tal-kummerċjalizzazzjoni jogħlew u jistgħu jwasslu għal profitti negattivi.
Dawn il-kumpaniji jqattgħu snin jakkwistaw bażi tas-suq qabel ma jibdew monetizzar il-klijenti tagħhom. Tista 'tiġbor kwalunkwe 10 startups każwali u ssib li ħafna minnhom qed jiffaċċjaw telf.
Pereżempju, Cred irrapporta telf ta’ ₹1279 crore fis-Sena Finanzjarja 2021-22, bi dħul ta' ₹442 crore. Madankollu, ġie vvalutat għal $ 6.4 biljun fis-suq internazzjonali. Teknikament, il-proporzjon P/E m'għandux jippermetti valutazzjoni ta' anke ₹1 bi qligħ negattiv!
Il-kalkolu tal-valutazzjoni ta' kumpaniji bħal dawn bl-użu tal-proporzjon P/E mhuwiex possibbli. Id-dħul isir komponent importanti għall-valutazzjoni ta’ tali startups iżda sfortunatament, il-proporzjon P/E ma jikkunsidrax id-dħul għall-valutazzjoni.
F'każijiet bħal dawn, jidħlu fis-seħħ metriċi oħra għad-determinazzjoni tal-valutazzjoni ta' kumpaniji bħal dawn.
3. Utli Biss Għall-Kumpaniji fl-Istess Industrija
Il-proporzjon P/E huwa utli biss meta tkun qed tqabbel kumpaniji li joperaw fl-istess industrija. Pereżempju, proporzjon P/E ta' 15 għal kumpanija ta' utilità jista' jitqies għoli, iżda proporzjon P/E ta' 15 għal kumpanija tat-teknoloġija jista' jitqies bħala baxx.
Dan għaliex il-prospetti ta 'tkabbir ta' dawn iż-żewġ industriji huma ferm differenti, u l-investituri huma lesti li jħallsu aktar għal kumpaniji li għandhom potenzjal ta 'tkabbir ogħla. Għalhekk, P/E mhuwiex daqshekk effettiv meta niġu biex jitqabblu kumpaniji minn industriji differenti.
4. Effett Estern
Il-proporzjon P/E jista 'jiġi affettwat minn fatturi esterni li huma kompletament mhux relatati mal-prinċipji fundamentali sottostanti tal-kumpanija. Pereżempju, bidliet fir-rati tal-imgħax, is-sentiment tas-suq, jew il-kundizzjonijiet makroekonomiċi kollha jistgħu jkollhom impatt fuq il-proporzjon P/E ta 'stokk, anki jekk il-qligħ tal-kumpanija huwa stabbli.
Dan juri li l-proporzjon P / E huwa vulnerabbli u ħafna drabi jonqos milli juri l-istampa vera tal-kumpanija f'termini tal-prinċipji fundamentali u l-qligħ tagħha.
Modi Aħjar għall-Valutazzjoni Mill-Proporzjon tal-PE
Minħabba d-difetti tal-proporzjon P/E, l-investituri fuq xiex għandhom jiddependu minflok? Xi wħud mill-metriċi li l-investituri jistgħu jixtiequ jikkunsidraw jinkludu l-proporzjon tal-prezz għall-bejgħ, il-proporzjon tal-prezz għall-ktieb, u likwidità skontata analiżi.
Dawn il-metriċi jistgħu jgħinu lill-investituri jifhmu l-prinċipji fundamentali sottostanti ta 'kumpanija u jieħdu deċiżjonijiet ta' investiment aħjar u aktar infurmati.
Il-proporzjon tal-prezz għall-qligħ (PE) huwa metodu wieħed biss biex tiġi ddeterminata l-valutazzjoni ta’ kumpanija. Jistgħu jintużaw varjetà ta 'metodi oħra skont l-industrija, id-daqs u l-istadju tal-kumpanija. Hawn huma xi modi oħra kif tivvaluta kumpanija apparti mill-proporzjon P/E:
-
Analiżi tal-fluss tal-flus skontat (DCF): Dan il-metodu jinvolvi l-proġettazzjoni ta' flussi ta' flus futuri ta' kumpanija u skonthom lura għall-valur preżenti tagħhom. L-analiżi DCF hija komunement użata biex tivvaluta kumpaniji li għandhom fluss ta 'likwidità konsistenti u prevedibbli.
-
Proporzjon tal-prezz għall-bejgħ (PS): Dan il-proporzjon huwa simili għall-proporzjon PE. Madankollu, minflok ma juża l-qligħ, juża d-dħul tal-kumpanija bħala l-miżura bażi. Dan il-proporzjon spiss jintuża għal kumpaniji li għadhom mhumiex profittabbli jew li għandhom qligħ inkonsistenti.
-
Proporzjon bejn il-valur tal-intrapriża u l-EBITDA (EV/EBITDA): Dan il-proporzjon iqabbel il-valur tal-intrapriża ta' kumpanija (kapitalizzazzjoni tas-suq flimkien ma' dejn nieqes flus kontanti) mal-qligħ tagħha qabel l-imgħax, it-taxxi, id-deprezzament u l-amortizzazzjoni (EBITDA). Dan il-proporzjon huwa spiss użat għal kumpaniji li għandhom ħafna dejn jew li huma f'industriji b'kapital intensiv.
-
Mudell ta' skont tad-dividendi (DDM): Dan il-mudell jikkalkula l-valur preżenti tad-dividendi futuri ta' kumpanija. Huwa komunement użat għal kumpaniji li jħallsu dividendi regolari.
-
Analiżi tal-kumpanija komparabbli (CCA): Dan il-metodu jqabbel kumpanija ma 'kumpaniji simili fl-industrija tagħha biex jiddetermina l-valur tagħha. Din l-analiżi tipikament tħares lejn diversi proporzjonijiet finanzjarji u multipli bħall-proporzjon PE, proporzjon PS, u EV/EBITDA.
Kull metodu ta 'valutazzjoni għandu s-saħħiet u d-dgħufijiet tiegħu u l-ebda metodu wieħed ma huwa perfett. Għalhekk, huwa importanti li tikkunsidra metodi ta' valutazzjoni multipli u tużahom flimkien biex tasal għal valutazzjoni ġusta għal kumpanija.
Il-Takeaway
Filwaqt li l-proporzjon tal-prezz għall-qligħ huwa metrika rinomata ħafna għall-valutazzjoni tal-istokks, jista 'ma jkunx adattat f'ħafna każijiet. Il-proporzjon P/E huwa biss waħda mill-ħafna għodod użati mill-investituri biex jevalwaw a finanzjarja tal-kumpanija saħħa u prospetti, u għandha l-limitazzjonijiet tagħha.
Uħud mir-raġunijiet għaliex il-proporzjon P/E jista 'ma jagħmilx sens jinkludu l-fatt li jista' jiġi mmanipulat faċilment minn prattiki ta 'kontabilità, ma jqisx il-prospetti ta' tkabbir ta 'kumpanija, u jista' jkun imxekkel minn avvenimenti ta 'darba.
Biex tinkiseb stampa ċara tal-valutazzjoni ta' kumpanija u biex jiġi ffaċilitat it-tqabbil bejn żewġ kumpaniji jew aktar, huwa importanti li tieħu ħarsa ħolistika u tuża metriċi multipli minflok tiddependi fuq waħda waħda.
Kull metrika għandha s-suppożizzjonijiet u n-nuqqasijiet tagħha stess. Meta wieħed iqis metriċi multipli se jiżgura li tikseb stampa ċara tal-pożizzjoni attwali tal-kumpanija.
Ħalli Irrispondi