Note – Adani Group heeft een zeer duister verleden gehad. Dit kwam onlangs aan het licht in een onderzoek van Hindenburg Research – een bedrijf dat zich richt op short-selling. Jij kan lees hier het volledige onderzoeksrapport, en ik raad u ten zeerste aan dit te doen als u heeft geïnvesteerd in een van de bedrijven van de Adani Group.
Dit werd nog erger, lees het nieuwe onderzoek door FT hier.
Gautam Adani begon zijn reis in een kleine Jain-familie in Ahmedabad. Toen hij begin twintig was, volgde Gautam Adani een bachelordiploma in handel aan de universiteit van Gujarat.
Hij verliet echter zijn hbo-opleiding in zijn tweede jaar en besloot zich te concentreren op het bedrijf van zijn broer.
De Tata's en Birlas vormden het groeiverhaal van India na de onafhankelijkheid, maar de Adani-groep is het synoniem geworden voor het creëren van rijkdom in de 21e eeuw.
Gautam Adani's nettowaarde zal naar verwachting $ 114 miljard bedragen, en hij is momenteel de op drie na rijkste persoon ter wereld. Zijn zeven aangeworven bedrijven hebben een marktkapitalisatie van ongeveer $ 197.49 miljard (19 juli 2022).
Uitbreiding van de Adani-groep
De opkomst van de Adani Group is geen eendaags fenomeen. Laten we de opkomst van Adani Group stap voor stap bekijken, van het begin tot nu, en wat zijn hun plannen om in de toekomst uit te breiden:
Gautam Adani's reis begon toen zijn oudere broer Mansukhbhai Adani hem in 1981 vanuit Mumbai belde.
Gautam Adani werkte in die tijd voor de gebroeders Mahindra als diamantsorteerder sinds 1978. Mansukhbhai Adani stelde hem aan in zijn plasticfabriek om toezicht te houden op de operatie. Zo werd de plastic onderneming de toegangspoort tot het toekomstige imperium van de Adani-groep.
In het begin kampte zijn bedrijf met veel moeilijkheden, vooral door een tekort aan plastic korrels. Om deze tekorten te overwinnen, had hij elke maand 20 ton PVC nodig om het hoofd van zijn bedrijf uit het water te houden.
Er kwam echter een deal van de enige producent van India, IPCL, die het plastic niet op tijd efficiënt leverde.
Gautam Adani overwon deze moeilijkheid met plastic korrels door de plastic korrels in 1988 via de haven van Kandla te importeren.
Volgens een van Adani's douaniers,
"Tijdens de schommelingen van de marktprijzen van plastic korrels, toen andere zakenhuizen hun overeenkomst niet konden nakomen, was Gautam Adani de enige die zijn belofte nakwam. '
Adani Group eind jaren 80 en begin jaren 90.
Kort nadat hij het plastictekort had opgelost, haalde Adani de autorisatiebrief op bij een kleine plasticfabrikant en begon met het plaatsen van grote PVC-bestellingen; en na enige tijd sloot de Adani Group zich aan bij de Gujarat State Export Corporation om de activiteiten van de groep uit te breiden.
Omdat het de input leverde aan kleine bedrijven en alle verzoeken onder de GSEC consolideerde, had Gautam Adani de vereisten voor een autorisatiebrief geëlimineerd.
Door te importeren, gaf Adani GSEC de producten van hun vraag door, en hij verkocht de overgebleven producten met een mooie winst aan andere klanten.
Al snel kreeg hij een invoervergunning van de regering van Gujarat met een maximum van 12 crores Letter of Authorisation.
Tijdens deze fase groeiden de activiteiten van de Adani-groep in een razendsnel tempo. Tussen 1988 en 1992 is het importvolume van het bedrijf Adani gestegen van 100 ton tot 40,000 ton.
Bovendien begon Adani samen met de PVC-korrels aardolieproducten en chemicaliën te importeren. De Adani-groep breidde zich in de loop van de tijd uit in de export van producten, en al snel ontpopte de Adani-groep zich als het belangrijkste handelshuis, waardoor de behoefte aan bankgaranties afnam.
Adani Group eind jaren 90
Adani Group breidde zich eind jaren 90 samen met EXIM Business uit naar de infrastructuurbusiness. Hij besloot zich ook in het haven- en plantenproject te wagen. Bijgevolg werd de haven van Mundra zijn eerste financiële ondernemingsproject.
Maar de Adani-groep kreeg politieke kritiek op zijn havenproject van invloedrijke politici zoals George Fernandes. Later begonnen ze enorme verliezen te lijden vanwege hun vertraagde projecten in Kandla en de haven van Mumbai.
Adani besloot om Mundra om te vormen tot een privéhaven om het vertragingsprobleem op te lossen.
Adani Group en de haven van Mundra
De LPG-hervormingen vonden plaats in India in 1991. De regering van Gujarat besloot in 1994 om de nieuwe havens te beheren als een joint venture van staats- en particuliere bedrijven. Het besliste over de lijst van 10 havens, inclusief de naam Mundra-poort.
Vanwege het economische belang van de haven van Mundra kondigde de regering van Gujarat de uitbesteding van het beheer van de haven van Mundra aan, en in 1995 werd het contract gegund aan de Adani-groep. Het was bekend dat het eerste schip in 1998 in de haven van Mundra aanmeerde.
Tussen 1998 en 2002 breidde Adani zich uit naar de kolen- en thermische centrales, maar had niet veel bereikt. De groei van de haven van Mundra tussen deze vier jaar was niet veel bijzonders, en zelfs Gautam Adani beweerde dat zijn beslissing om de haven van Mundra over te nemen een averechts effect had gehad.
De opkomende Adani-groep.
Het lot-veranderende moment kwam voor Adani Group toen de haven van Kandla in 2000 een zelfvernietigende beslissing nam door het aanbod van een van de grootste havenexploitanten P&O Ports Australia af te wijzen.
Na deze back-out bood P&O Ports deze deal aan de Adani Group aan door aandelen in de Adani-groep te injecteren. De groei van de haven van Mundra begon hierna nieuwe hoogten te bereiken investeringen. De haven van Mundra is nu een van de belangrijkste geldkoeien voor de Adani-groep.
Adani-havens en speciale exclusieve zones hebben al meer dan tien jaar een operationele marge van 71% behaald. Citibank koos de Adani-groep voor de ontwikkeling van een niet-LNG-terminal in de haven van Hazira. Na het winnen van de aanbesteding in 2009 is in 2010 gestart met de aanleg. In 2012 is de haven in gebruik genomen.
Gautam Adani was later van plan een energiecentrale op te zetten in Mundra met een stroomopwekkingscapaciteit van 5,000 Megawatt. Vandaag is de gezamenlijke stroomopwekkingscapaciteit van thermische centrales van de Adani-groep 4640 Megawatt.
Zijn omzet is op indrukwekkende wijze gestegen van 3300 crores in 2000 tot 47,000 crores in 2013.
Uitbreiding van Adani Group op de internationale markt.
De expansie van de Adani-groep begon tussen 2009 en 2012, toen de Adani-groep ook de kolenmijnen van Abbot Point Portaur, Queensland, Australië, verwierf.
Gezien dit initiatief van de Adani Group heeft Warburg $ 110 miljoen geïnvesteerd in de Adani-havens en Adani's speciale economische exclusieve zones. Het Franse Total heeft ook $ 2.5 miljard aan geld geïnvesteerd in Adani Greens.
Adani-groep in het heden
De Adani-groep is inderdaad de pionier van de Indiase infrastructuursector en is betrokken bij meerdere sectoren.
Adani Group, die al zo'n twee decennia actief is op het gebied van steenkool, begon de toekomst van de Adani-groep buiten de fossiele brandstof te zien door aanzienlijke investeringen te doen in de infrastructuursector, mijnen, havens, energiecentrales en luchthavens, datacenters, en defensieproductie.
Vandaag spelen deze kritieke investeringen van de Adani-groep een cruciale rol in de langetermijnambities van India. Tijdens de pandemieperiode hebben de zes centrale beursgenoteerde eenheden van de Adani-groep 79 miljard dollar aan waarde toegevoegd.
In deze periode heeft het zijn internationale bereik uitgebreid tot 2020. Adani Group heeft ook geïnvesteerd in de Franse oliegigant Total SE en Warburg Pincus LLC. Het ligt qua waarde alleen naast de Tata-groep en Reliance-industrieën.
Wat biedt de toekomst voor Adani Group?
Adani Group heeft zich ten doel gesteld om tegen 2025 maar liefst achtvoudige groei van het eigen vermogen toe te voegen aan zijn dochterondernemingen. Door zichzelf uit te breiden in andere kritieke sectoren, heeft Adani Group ook het luchtverkeer van zeven nationale en internationale luchthavens in India gewonnen, wat een kwart is van de verkeersleiding in India.
Bovendien heeft het besloten zijn capaciteit te verachtvoudigen om duurzame elektriciteit voor India op te wekken. Het sluit nauw aan bij de toezegging van India om tegen 2070 een klimaatneutraal land te worden.
Adani Group heeft een pact getekend met Edgeconnex om datacenters in heel India te ontwikkelen en is van plan om de defensiesector te betreden, aangezien de regering van India ook van plan is de buitenlandse wapenexport te verminderen. We kunnen zeggen dat de toekomstige belangen van de regering van India en Adani Group zeer nauw op elkaar zijn afgestemd.
De stijgende schuld van de Adani Group
De ongelooflijke expansie van de Adani-groep in de afgelopen vijf jaar heeft de aandelenkoersen van elk van hun bedrijven met een waanzinnige snelheid doen stijgen. Als u ziet, zijn de aandelenkoersen van Adani Power met 800 procent omhooggeschoten, die van Adani Enterprise met 2400 procent en die van Adani Greens met maar liefst 5000 procent.
Maar heel weinig mensen weten dat de Adani-groep niet op de berg van winst zit, maar op de berg van schulden, aangezien de schuld van de Adani-groep met 40% omhoogschoot tot 2.21 Lakh crores in FY22 volgens Moneycontrol.
De Adani-groep heeft een verbijsterende schuld van INR 2.2 biljoen opgebouwd. Volgens de kredietkwesties bedroegen de inkomsten van de Adani-groep tussen 2006-07 16,953 crores tegenover de schuld van 4,353 crores, maar in 2012-13 bedroegen de inkomsten 47,352 crores tegenover de schuld van 81,122 crores.
Zelfs vandaag de dag wordt de totale schuld van de Adani-groep geschat op ongeveer 20 miljard dollar. Er is ook consensus dat als we de jaaromzet van de Adani Group evalueren door de Adani Wilmer uit te sluiten, deze slechts 14.2 miljard dollar zal bedragen, en dat de gecombineerde winstwaarde van de bedrijven van de Adani-groep slechts 1.4 miljard dollar zal zijn.
De oligarchie en politiek
Volgens Nilanjan Mukhopadhyay, die de biografie over Narendra Modi schreef genaamd 'Narendra Modi- The man, The times.', kenden Gautam Adani en Narendra Modi elkaar sinds 2003. Volgens veel rapporten, in 2003, toen CII weigerde te investeren in Gujarat investeerde de Gautam Adani-groep als reactie op rellen 1500 crores in verschillende projecten in Gujarat.
In de VS wees het Wharton India Economic Forum de uitnodiging voor Narendra Modi af. Adani Group, die de hoofdsponsor was van het hoofdevenement, trok ook zijn hoofdsponsorschap in zonder enige verklaring af te leggen. De KAG had twee gevallen gemarkeerd waarin de regering van Gujarat de Adani-groep onterechte voordelen gaf.
In eerste instantie, tussen 2006 en 09, verkocht Gujarat State Petroleum gas aan Adani Group tegen lagere prijzen. Hierdoor behaalde Adani Group een winst van 70.5 crores. In tweede instantie herstelde Gujarat Urja Vikas Nigam slechts een boete van 79.8 crores tegen 240 crores geschat door de CAG.
Adani Group had ook de wereldwijde boycot gezien tijdens de 'Stop Adani Movement' toen de Adani-groep zich bezighield met het controversiële Carmichael kolenmijn-, spoor- en havenproject in Australië.
Is stijgende schuld schadelijk voor Adani Group?
Adani Enterprise was het enige bedrijf dat werd vermeld in de beurs aanvankelijk vóór 2008. Vanaf 2008 begon de Adani-groep zijn bedrijven in te schakelen, en nu zijn er zeven bedrijven op de lijst:
Adani Wilmar, Adani Enterprises, Adani Ports en SEZ, Adani transmissie, Adani Groene energie en Adani Gas.
Volgens de eis van het bedrijf heeft de Adani-groep een ingewikkeld raamwerk georkestreerd van cash flow. In 2015-16 kocht Adani Properties, een dochteronderneming van Adani Enterprises, 9.05 procent van de aandelen in Adani-transmissie, zoals u kunt weten dat beide bedrijven volledig in verschillende bedrijven zitten.
In 2017-18 verlieten Adani-eigendommen Adani Transmission.
Omdat er een enorme sprong in zat voorraad prijzen van Adani Transmission tussen het jaar van aankoop en het jaar van uittreding. Tussen deze periodes, zoals in juni 2015, bedroeg de aandelenkoers van de Adani-groep 27.6 roepies, die in 126 steeg tot 2017 roepies.
Als de Adani-groep in 2015 honderd crores had geïnvesteerd, zou het in 400 2017 crores zijn geworden. Dit geld blijft binnen het bedrijf wanneer het nodig is voor de Adani-groep; ze kunnen zijn belangen verkopen om zijn bouwproject uit te voeren.
Ten tweede worstelde Adani Power tussen 2013 en 18 met zijn cashflow. Het was omdat tijdens de bouw van het energieproject in Mundra verwacht werd dat het een goedkope kolenvoorraad uit Indonesië zou krijgen.
Toen Indonesië de prijs van zijn geëxporteerde steenkool verhoogde, beweerde Adani Power Mundra dat de prijs van steenkool zo sterk was gestegen dat het niet langer uitgebreide stroom tegen de huidige tarieven kon leveren.
Dus tijdens deze periode laten de jaarverslagen van het bedrijf verschillende gevallen zien waarin Adani-ondernemingen rechtstreeks leningen verstrekten aan Adani Power en indirect via dochterondernemingen zoals Infra India of Kutch Power Generation.
Dus deze hele complexiteit van permutatie en combinatie is de langetermijnvisie van de Adani-groep in slechts twee stappen. Eigen vermogen in het groepsbedrijf kopen om cashflow te genereren, en in de toekomst de lening van een ander stabiel Adani-groepsbedrijf gebruiken om de cashflow naar het in moeilijkheden verkerende bedrijf te leiden wanneer dat nodig is.
Deze methode wordt toegepast op verschillende bedrijven van de Adani-groep, verspreid over zeven verschillende bedrijven met duizenden crores aan investeringen.
Met deze stap kan Adani Group snel groei in hun aandelen genereren, en wanneer dit nieuws mediahuizen bereikt, maken ze publiciteit voor de stijgende aandelenkoers van Adani Group.
Het kan extra eigen vermogen verdienen door de investering van het volk in de dochterondernemingen van de Adani Group.
Conclusie
De verbijsterende opkomst van Adani Group in de afgelopen decennia heeft een diepe indruk achtergelaten op de Indiase economie. Tegenwoordig heeft Adani Group een groeiend aandeel in India's markt voor hernieuwbare zonne-energiecentrales, energietransmissie en stedelijke gasdistributiemarkt van India.
Gautam Adani, die ook bekend staat als Modi's Rockefeller, is onder de Modi-regering met 230% gestegen. Aangezien de overheid zich meer richt op het dereguleren van de PSU's van de overheid.
In de afgelopen jaren won hij ook meer dan $ 26 miljard aan overheidsaanbestedingen en infrastructuurprojecten in het hele land, aldus het Financieele Dagblad.
Maar dan zal het interessant zijn om te zien hoe Adani Group, die momenteel op de schuldenberg zit, op een zeer dunne lijn van stijgende schulden zal lopen en het bedrijf in een stabiele groei zal houden.
Laat een reactie achter