Piața Crypto a fost zguduită de haos în ultimele săptămâni.
Nu, nu vorbesc despre prăbușirea generală a prețurilor în general. În schimb, mă refer la problemele care au apărut într-un segment al spațiului Crypto - DeFi.
Unul câte unul, protocoalele eșuează și se prăbușesc. Unii au oprit retragerile. Unii nu au reușit să facă față apelurilor în marjă. În timp ce alții au suspendat caracteristicile care erau USP-ul lor.
Lista este lungă, dar să ne concentrăm asupra unora dintre evoluțiile majore în ceea ce privește Celsius, 3AC și Solend.
Acest articol este pentru oricine este interesat să înțeleagă mai bine structura de risc și recompensă a Piețele criptate. De asemenea, vă va oferi o înțelegere aprofundată a riscului sistematic și a modului în care Crypto nu este încă detașat de lumea noastră TradFi.
1. Definiți riscul sistematic?
Riscul sistematic este un risc care nu poate fi atenuat prin deținerea unui portofoliu bine diversificat. În sensul său cel mai simplu, este riscul care emană din sistemul în care operăm.
Prin urmare, poate fi doar absorbit.
Gândiți-vă la ratele dobânzilor, deficitul fiscal și estimările de creștere economică.
Nicio firmă, sector sau piață nu poate fi cruțată dacă ratele dobânzilor cresc, politica fiscală devine contractantă și creșterea economică încetinește. Sentimentul și performanța generală a afacerilor vor avea de suferit.
Acest lucru se va reflecta, la rândul său, în prețurile de piață ale stocurilor și alte active.
2. Cum afectează riscul sistematic cripto-ul?
În ciuda argumentelor care provoacă gândurile prezentate de Bitcoin Maxis, situația actuală este aceea că piața Crypto este puternic afectată de sănătatea economiei.
În condițiile în care inflația este o preocupare, acțiunile au luat o bătaie, iar randamentele obligațiunilor au crescut, reflectând o creștere a randamentului necesar al capitalului pe o bază ajustată la inflație.
Odată cu înăsprirea monetară în curs, analiștii se așteaptă ca tendința de urs pe aceste piețe să continue.
Când te uiți la Crypto, aceeași situație persistă. Creșterea costului capitalului, care devine din ce în ce mai rar din cauza ratelor mai mari ale dobânzilor, a avut un impact negativ asupra piețelor.
S-au dus vremurile în care se investeau bani gratuiti din controalele de stimulare $ Doge sau glisând cardul pe un CEX pentru a juca futures $ BTC.
Individul obișnuit este preocupat de siguranța locului de muncă și, ca urmare, de a rămâne departe de piețe. În consecință, lichiditatea se usucă.
3. Evenimentul declanșator
Dacă am fi ajuns aici încă sau în această stare proastă este o întrebare deschisă, dar ceea ce a înclinat cu adevărat piețele criptografice a fost UST depeg.
Acesta este ceea ce este caracterizat ca un eveniment declanșator – ceva imprevizibil și nu ușor de modelat. Peste 40 de miliarde de dolari au fost pierdute ca urmare a experimentului UST / Luna, deoarece prețul BTC a scăzut de la 40,000 de dolari la sub 30,000 de dolari.
Acum este marginal în creștere față de cel mai mic de 17,700 USD. Nimeni nu a văzut acest lucru venind, iar dacă cineva simte că ceea ce este mai rău este în spatele nostru, veștile care ies din sectorul DeFi sunt suficiente pentru a-i dovedi că se înșală.
4. Erupe haosul
4.1. Dezastrul Celsius
Mai devreme luna asta, Rețeaua Celsius, o aplicație all-in-one pentru a tranzacționa, împrumuta, împrumuta și miza criptomonede a anunțat că întrerupe retragerile în lumina condițiilor de lichiditate foarte reduse.
Acest lucru a dus la o serie de acuzații despre fraudarea investitorilor lor (până la 3 miliarde USD). Ceea ce știm acum este că dincolo de acuzații, există două motive pentru eșec:
Poziții peste efect de levier
Protocolul a împrumutat din protocoalele de lichiditate folosind fondurile clienților pentru a menține costurile de împrumut scăzute pentru alți clienți. Un schimb tipic ar fi $WBTC (versiunea $BTC pe blockchain-ul Ethereum) pentru $DAI.
Nu este nimic în neregulă cu acest lucru, cu excepția faptului că protocolul părea să nu fi urmat nicio modelare active-pasive sau să fi luat în considerare volatilitatea. Cu piața generală într-o retragere puternică, valoarea garanției promise să accepte împrumutul $DAI a scăzut și a forțat apeluri în marjă.
Având în vedere că protocolul a ieșit dintr-un flux proaspăt de numerar, dat fiind condițiile sistematice și de piață nefavorabile și incapabili de a apela la împrumuturile acordate debitorilor (care sunt ei înșiși abia peste apă dacă nu erau deja lichidați), aceștia nu aveau altă opțiune decât să oprească retragerile și explorează falimentul.
Expunerea la STETH
STETH este un produs din Miza LIDO ceea ce vă permite să câștigați recompense de miză pe deținerile dvs. de $ETH fără infrastructura de miză necesară.
Este în primul rând un produs derivat și le permite investitorilor să câștige randamente de 8% din acest pool de mize, în comparație cu randamentul de miză de 4.2% pe care l-ar obține în mod normal prin mizați $ETH.
Acest lucru este asigurat de Lido Staking utilizarea depozitelor în $ETH (împotriva cărora sunt emise stETH) în servicii suplimentare de furnizare de lichidități pe piețele OTC și DEX.
Confortul era că fiecare stETH va fi răscumpărat la un raport de 1:1 când va fi lansat Ethereum 2.0 (stETH ar putea fi schimbat pe piețele DEX între timp) și, prin urmare, Celsius a comercializat acest lucru pe scară largă clienților săi.
Cu toate acestea, având în vedere condițiile nefavorabile de pe piață și graba spre siguranță, așezarea pe DEX-uri s-a spart și lichiditatea s-a secat, ducând la Celsius și clienții săi, să dețină ceva care era mai mic decât valoarea sa și nu putea fi tranzacționat – cel puțin nu imediat.
4.2. Unele griji la 3AC
3AC, prescurtare pentru Three Arrows Capital, este un fond de acoperire criptografic cu sediul în Singapore. Ca și în cazul oricărei structuri ale fondurilor speculative, Compania a avut investitori și a folosit cantități mari de levier pentru a genera profituri substanțiale.
Lucrurile au fost groaznice până la prăbușirea UST/Luna.
În funcție de cine citiți, compania a suferit o pierdere între 200 și 450 de milioane de dolari din această poziție. Messari.io, pe de altă parte, estimează că este de 560 de milioane de dolari (pe lângă o reducere de 60% a altor 27 de active).
Se părea că compania a supraviețuit evenimentului declanșator, dar a rămas incredibil de slăbită.
Continuarea retragerii descendente a pieței generale a dus la lichidarea pozițiilor sale cu efect de levier. În acest moment, încearcă să vândă totul pentru a-și închide pozițiile cu pârghie (inclusiv vânzarea colecției lor NFT).
4.3. The Solend Upend
Solend este un protocol de cultivare a randamentului pe blockchain-ul Solana care permite utilizatorilor să depună, să împrumute și să împrumute criptomonede. Protocolul a fost în știri de când a apărut că a suntrap whale are o poziție SOL de 21 de milioane de dolari sub amenințarea lichidării.
Preocuparea lor a fost că respectiva balenă era cea mai mare parte a exploatației $SOL a protocolului.
Acest lucru este semnificativ deoarece, odată cu scăderea prețului și atingerea punctului de lichidare, preocuparea era că creditorii s-ar grăbi să lichideze poziția $SOL, potențial drenând Solend de 95% din depozitele sale $SOL și provocând posibil o defecțiune a întregului blockchain Solana. .
Dezastrul a fost evitat, deoarece balena anonimă a răspuns în cele din urmă la solicitările publice de ajutor de pe Twitter prin protocol. Apoi a continuat să-și ajusteze poziția pe diferite alte piețe.
Cu toate acestea, a fost comic să-l vezi pe Solend, în orele înainte de stabilirea contactului cu balena, trecând să propună preluarea contului – ceva care este împotriva etosului DeFi!
5. Lecții în managementul riscurilor
Crypto este o piață cu risc ridicat, dar adevărul este că toate piețele au propriile lor compromisuri de risc și rentabilitate.
Ceea ce este caracteristica distinctivă a Crypto & DeFi este că este încă o lucrare în curs de desfășurare și fără reglementări, există toate șansele ca inovatorii să-și arunce produsul în grabă pe piață și să facă greșeli costisitoare.
Acest lucru nu este pentru a-i absolvi de responsabilitate, ci pentru a te face responsabil. Protejarea capitalului tău este în primul rând responsabilitatea ta. Lecțiile, ca investitori de retail, pe care ar trebui să le luați din aceste evoluții sunt:
- Fă-ți propriile cercetări
- Evitați efectul de pârghie
- Dacă ceva este prea frumos pentru a fi adevărat, de obicei este
- Randament agricol este dificil, așa că nu vă agățați cu el decât dacă aveți experiență
- Miza blocată înseamnă miza blocată – nu ai cum să ieși din asta mai devreme
Succes și fii în siguranță!
Lasă un comentariu