Evaluarea este cuvântul la modă în această cultură de startup. Startup-urile se întrec pentru a se alătura clubului de elită de 1 miliard de dolari și a obține statutul de Unicorni.
Cu toate acestea, evaluarea este un fenomen complicat și există mai multe modalități de a determina evaluarea unei companii, P/E fiind cea mai populară.
Raportul preț-câștig (P/E) este una dintre cele mai frecvent utilizate valori pentru evaluarea acțiunilor unei companii. Puteți calcula raportul P/E împărțind prețul actual al acțiunilor la profitul pe acțiune (EPS).
Raportul P/E este adesea folosit de investitori pentru a determina dacă a stocul este subevaluat sau supraevaluat. Cu toate acestea, în majoritatea cazurilor, raportul P/E nu este suficient ca măsură independentă pentru evaluarea unui stoc.
Aici, am oferit discuții detaliate pentru a explora de ce raportul P/E este defectuos și de ce investitorii nu ar trebui să se bazeze exclusiv pe această măsură.
Deficiențe ale raportului P/E ca măsură de evaluare
Ca măsură de evaluare ideală, raportul P/E are mai multe deficiențe.
Înțelegerea acestor dezavantaje este importantă pentru a evita gafele în luarea deciziilor financiare. Unele dintre aceste deficiențe includ următoarele:
1. Ipoteze limitate
În primul rând, este important să înțelegem că raportul P/E este doar o măsură dintre multele pe care investitorii le pot folosi pentru a evalua un stoc. Raportul P/E demonstrează cât de mult sunt dispuși să plătească investitorii pentru fiecare rupie de câștig.
Cu toate acestea, nu ia în considerare perspectivele de creștere ale companiei sau ale industriei sale, bilanțul, fluxurile de numerar sau orice alți factori care i-ar putea afecta câștigurile viitoare.
De exemplu, un raport P/E ridicat poate indica faptul că investitorii au așteptări mari pentru creșterea viitoare. Cu toate acestea, poate însemna, de asemenea, că stocul este supraevaluat și că investitorii plătesc prea mult pentru fiecare rupie de câștig.
Dimpotrivă, un raport P/E scăzut poate indica faptul că acțiunile sunt subevaluate, dar poate însemna și că compania se confruntă cu vânturi în contra care îi deprimă câștigurile.
2. Înșelătoare
Raportul P/E poate induce în eroare în anumite situații. De exemplu, companiile cu câștiguri negative pot avea un raport P/E nedefinit deoarece numitorul este negativ.
Acest lucru poate face dificilă compararea evaluărilor diferitelor companii. În plus, raportul P/E poate fi manipulat de companiile care se angajează în trucuri contabile sau evenimente unice pentru a crește câștigurile pe termen scurt.
Acest deceniu, dacă nu secolul, este al startup-urilor. Majoritatea companiilor startup sunt în pierderi în fazele inițiale. În urmărirea achiziției de clienți, costurile de marketing cresc vertiginos și pot duce la profituri negative.
Aceste companii petrec ani buni pentru a dobândi o bază de piață înainte de a începe să-și monetizeze clienții. Puteți ridica orice 10 startup-uri aleatorii și veți descoperi că majoritatea dintre ele se confruntă cu pierderi.
De exemplu, Cred a raportat pierderi de ₹1279 de milioane de euro în anul financiar 2021-22, cu venituri de ₹442 de milioane de euro. Cu toate acestea, a fost evaluat la 6.4 miliarde de dolari pe piața internațională. Din punct de vedere tehnic, raportul P/E nu ar trebui să permită o evaluare egală ₹1 cu câștiguri negative!
Calcularea evaluării unor astfel de companii folosind raportul P/E nu este posibilă. Veniturile devin o componentă importantă pentru evaluarea unor astfel de startup-uri, dar, din păcate, raportul P/E nu ia în considerare veniturile pentru evaluare.
În astfel de cazuri, alte indicatori intră în joc pentru a determina evaluarea unor astfel de companii.
3. Util doar pentru companiile din aceeași industrie
Raportul P/E este util doar atunci când comparați companii care operează în aceeași industrie. De exemplu, un raport P/E de 15 pentru o companie de utilități poate fi considerat ridicat, dar un raport P/E de 15 pentru o companie de tehnologie poate fi considerat scăzut.
Acest lucru se datorează faptului că perspectivele de creștere ale acestor două industrii sunt foarte diferite, iar investitorii sunt dispuși să plătească mai mult pentru companiile care au un potențial de creștere mai mare. Prin urmare, P/E nu este atât de eficient când vine vorba de compararea companiilor din diferite industrii.
4. Efect extern
Raportul P/E poate fi afectat de factori externi care nu au nicio legătură cu fundamentele de bază ale companiei. De exemplu, schimbările ratelor dobânzilor, sentimentul pieței sau condițiile macroeconomice pot avea toate impactul asupra raportului P/E al unui acțiuni, chiar dacă câștigurile companiei sunt stabile.
Acest lucru arată că raportul P/E este vulnerabil și adesea nu reușește să descrie imaginea reală a companiei în ceea ce privește elementele fundamentale și câștigurile sale.
Modalități mai bune de evaluare decât raportul PE
Având în vedere defectele raportului P/E, pe ce ar trebui să se bazeze investitorii? Unele dintre valorile pe care investitorii ar putea dori să le ia în considerare includ raportul preț-vânzări, raportul preț-cartă și flux de numerar actualizat Analiza.
Aceste valori pot ajuta investitorii să înțeleagă fundamentele de bază ale unei companii și să ia decizii de investiții mai bune și mai informate.
Raportul preț-câștig (PE) este doar o metodă de determinare a evaluării unei companii. O varietate de alte metode pot fi utilizate în funcție de industria, dimensiunea și stadiul companiei. Iată câteva alte modalități de a evalua o companie în afară de raportul P/E:
-
Analiza fluxului de numerar actualizat (DCF): Această metodă implică proiectarea fluxurilor de numerar viitoare ale unei companii și actualizarea acestora la valoarea lor actuală. Analiza DCF este folosită în mod obișnuit pentru a evalua companiile care au un flux de numerar consistent și previzibil.
-
Raport preț-vânzări (PS): Acest raport este similar cu raportul PE. Cu toate acestea, în loc să folosească câștigurile, folosește veniturile companiei ca măsură de bază. Acest raport este adesea folosit pentru companiile care nu sunt încă profitabile sau au câștiguri inconsecvente.
-
Raportul dintre valoarea întreprinderii și EBITDA (EV/EBITDA): Acest raport compară valoarea întreprinderii unei companii (capitalizarea pieței plus datoria minus numerar) cu câștigurile sale înainte de dobândă, impozite, depreciere și amortizare (EBITDA). Acest raport este adesea folosit pentru companiile care au multe datorii sau sunt în industrii cu capital intensiv.
-
Model de reducere a dividendelor (DDM): Acest model calculează valoarea actuală a dividendelor viitoare ale unei companii. Este folosit în mod obișnuit pentru companiile care plătesc dividende regulate.
-
Analiza companiei comparabile (CCA): Această metodă compară o companie cu companii similare din industria sa pentru a-i determina valoarea. Această analiză se uită de obicei la diferite indicatori și multipli financiari, cum ar fi raportul PE, raportul PS și EV/EBITDA.
Fiecare metodă de evaluare are punctele sale forte și slabe și nicio metodă nu este perfectă. Prin urmare, este important să luați în considerare mai multe metode de evaluare și să le folosiți în combinație pentru a ajunge la o evaluare justă pentru o companie.
Takeaway
În timp ce raportul preț-câștig este o măsură foarte renumită pentru evaluarea acțiunilor, este posibil să nu fie potrivită în majoritatea cazurilor. Raportul P/E este doar unul dintre multele instrumente folosite de investitori pentru a evalua a financiar al companiei sănătate și perspective și are limitările sale.
Unele dintre motivele pentru care raportul P/E poate să nu aibă sens includ faptul că poate fi ușor manipulat de practicile contabile, nu ține cont de perspectivele de creștere ale unei companii și poate fi denaturat de evenimente unice.
Investitorii ar trebui să utilizeze mai multe valori de evaluare în combinație pentru a obține o imagine mai precisă a valorii unei companii și perspective.
Pentru a obține o imagine clară a evaluării unei companii și pentru a facilita compararea între două sau mai multe companii, este important să aveți o viziune holistică și să folosiți mai multe valori în loc să vă bazați pe una singură.
Fiecare măsurătoare are propriile ipoteze și deficiențe. Luarea în considerare a mai multor valori vă va asigura că veți obține o imagine clară a poziției actuale a companiei.
Lasă un comentariu