Культура стартапов в Индии набирает обороты, поскольку страна стала третьей по величине стартап-экосистемой в мире после США и Китая. В 44 году около 2021 компаний превратились в единорогов, а в Индии сейчас 83 стартапа с таким статусом.
Однако люди все еще недостаточно уверены, чтобы инвестировать в эти стартапы. Основная причина заключается в том, что розничные инвесторы не имеют возможности финансировать эти компании. Но сейчас дело принимает оборот.
Tyke invest представила различные инвестиционные инструменты для розничных инвесторов, чтобы они могли стать частью растущей культуры стартапов. Два из этих инструментов CSOP (общий пул опционов на акции) и CCD (обязательные конвертируемые долговые обязательства).
Я полностью разберу эти два варианта инвестирования, чтобы вы не остались с ними незнакомыми. Мы также сравним оба этих инструмента, чтобы увидеть, какой из них может быть идеальным выбором для вас.
Что такое CSOP (общий пул опционов на акции)?
Пул опционов на акции сообщества — это опцион, согласно которому любой может купить акции компании. Он включает в себя все финансовые права акционера, но не включает никаких прав голоса и не представлен в таблице капитализации.
CSOP — это договорное соглашение между компанией и инвестором. Это не считается ценной бумагой в соответствии с законом о компаниях. Он относится к разделу доходов, а также включает прямые и косвенные налоги.
Похож на ESOP (пул опционов на акции для сотрудников), когда компания предлагает акции своим сотрудникам, CSOP стремится сохранить сообщество компании, предоставляя им акции.
Существует два типа CSOP:
1. Ограничение оценки
Предел оценки CSOP означает максимальную оценку, которая может быть преобразована из инвестиций в акции.
Например, если вы вложили рупий. 2,00,000 2 2,00,00,000 [2 лакха] в стартапе при оценке рупий. 1 XNUMX XNUMX XNUMX [XNUMX крор], тогда вы владеете XNUMX% акций компании.
Теперь, если компания войдет в следующий раунд финансирования с оценкой в 4,00,00,000 4 1 XNUMX рупий [XNUMX крор], вы все равно будете владеть XNUMX% акций.
Однако, если компания снизит свою оценку в следующем раунде, скажем, на рупий. 1,00,00,000 1 2 XNUMX [XNUMX крор], теперь у вас будет XNUMX% капитала компании.
2. Ограничение скидки
В рамках ограничения дисконта инвестор приобретает акции компании по сниженной цене.
Например, если вы инвестировали 2,00,000 30 XNUMX рупий в стартап с фиксированной XNUMX-процентной скидкой, вы получите дисконтированную оценку, когда стартап войдет в следующий раунд финансирования.
Если оценка компании составляет 2,00,00,000 2 30 0.70 рупий [2,00,00,000 крор] во время раунда финансирования, вы получите скидку 1,40,00,000% (XNUMX × XNUMX XNUMX XNUMX XNUMX = XNUMX XNUMX XNUMX XNUMX). .
В конце концов, теперь вы будете владеть 1.429% (2,00,00,000/1,40,00,000) вместо 1% (2,00,00,000/2,00,00,000) компании.
Что такое CCD (обязательные конвертируемые долговые обязательства)?
Обязательная конвертируемая облигация — это облигация, которая должна быть конвертирована в форму акций в определенную дату. Это гибридная ценная бумага, так как это не просто акция или облигация.
Облигация представляет собой среднесрочную или долгосрочную долговую ценную бумагу, предлагаемую компанией для заимствования средств по определенной процентной ставке.
Это не покрывает никакого обеспечения, в отличие от корпоративных облигаций, которые имеют инвестиционный класс. Эта ценная бумага выпускается только при условии доверия к компании-эмитенту.
Как правило, Tyke предлагает четыре варианта ПЗС. Они следующие:
1. ПЗС по фиксированной стоимости
В соответствии с этим типом соглашения облигация полностью конвертируется в обыкновенные акции, когда срок действия контракта истекает при фиксированной оценке.
Во время эмиссии определяется коэффициент конвертации облигации. Когда эти долговые обязательства конвертируются в обыкновенные акции в заранее определенную дату, эти держатели долговых обязательств автоматически становятся акционерами компании.
Процентная ставка, выплачиваемая по долговым обязательствам, выплачивается только до тех пор, пока они не конвертируются в капитал. По полностью конвертируемым долговым обязательствам процентная ставка ниже, чем по неконвертируемым долговым обязательствам.
Когда у компаний нет достаточного количества послужных списков или данных, они предпочитают покупать ПЗС по фиксированной цене. Этот процесс даже увеличивает собственный капитал компании. Таким образом, эти виды инструментов популярны среди инвесторов.
2. ПЗС со скидкой
Когда Обязательная конвертируемая облигация подписывается с максимальным дисконтом, это означает, что во время конвертации инвестор получит акции компании по сниженной цене.
В основном это происходит, когда стартап не может определить свою стоимость и, таким образом, предлагает инвестору CCD.
Например, если инвестор предлагает компании 1,00,000 20 1,00,00,000 рупий по сниженной цене 1,00,00,000%, то в следующем раунде, если компания привлечет средства по оценке 20 80,00,000 XNUMX XNUMX рупий, держатель долговых обязательств получить свои акции по цене [XNUMX-XNUMX%] рупий. XNUMX.
Это означает, что вместо получения 1% капитала инвестор будет иметь 1.25% капитала на дату конвертации.
3. ПЗС с минимальной/предельной оценкой
Инвестор обязан получить капитал по максимальной оценке компании в рамках предела оценки. Благодаря этому, даже если оценка компании в будущем снизится, инвестор получит свою долю капитала по максимальной оценке.
Вы даже можете выбрать ПЗС с минимальной оценочной стоимостью. В соответствии с этим держатель долгового обязательства имеет право на получение капитала на заранее установленном минимальном уровне оценки независимо от того, насколько снизилась оценка стартапа.
Минимальная оценка предназначена для защиты инвесторов от экстремальных убытков. Это обеспечивает безопасный и надежный выход из их инвестиций. Этот вариант гарантирует, что цена акций следующего раунда финансирования будет установлена на уровне текущей минимальной стоимости.
4. ПЗС с ограничением дисконта и пределом оценки
У инвесторов даже есть возможность выбрать Обязательную конвертируемую облигацию как с ограничением оценки, так и с ограничением дисконта. Особенности обеих этих кепок сходятся на столе.
Это означает, что инвестор получает свои акции как по максимальной оценке компании, так и по сниженной цене.
Этот тип инвестиций считается выгодным и менее рискованным для инвесторов, поскольку они получают как преимущества в своих инвестициях.
Почему КСОП?
Когда стартап становится успешным, его основатели, инвесторы и сотрудники получают огромную прибыль. Сообщество компании, которое стояло рядом с ними на протяжении всего пути, не получает ничего взамен.
Сообщество является наиболее неотъемлемой частью любой компании. Единственным общим фактором для 60% единорогов нации, независимо от их владений, является их сообщество. Удержание основных пользователей компании — непростая задача, и CSOP отлично справляется с этой проблемой.
CSOP стремится внести динамичные изменения в индустрию стартапов, предоставляя сообществу компании справедливую долю прибыли, как и инвесторы. Предложение акций компании пользователям не только повышает их моральный дух, но и помогает им расти дальше.
CSOP даже помогает сократить большие расходы на маркетинг для стартапов, поскольку пользователи, получающие капитал, мотивированы на развитие компании, чтобы в конечном итоге получить хорошую прибыль.
Почему ПЗС?
CCD — это тип долга, который должен быть конвертирован в капитал в указанную дату или когда это необходимо. Таким образом, мы не можем считать это долгом точно. Поскольку конвертация CCD является обязательной, ее можно назвать отсроченным долевым инструментом.
Стартапы предпочитают CCD, поскольку они имеют различные преимущества в отношении собственного капитала и отсрочки их выпуска. С точки зрения эмитента он имеет ряд налоговых преимуществ. Он также имеет лучшую оценку собственного капитала и основан на стоимости компании в будущем.
Инвестор PE также получает гарантированную процентную ставку с потенциалом увеличения стоимости во время конвертации, тогда как прямой капитал не обещает какой-либо фиксированной доходности. Теперь, с фиксированной доходностью и потенциалом роста, CCD гораздо предпочтительнее, чем привилегированные акции, которые имеют высокую стоимость обслуживания. Это связано с тем, что дивиденды не облагаются налогом.
Права держателя CSOP
Есть много прав, которые получает владелец CSOP, и много, чего он не имеет. Давайте кратко рассмотрим их.
1. Нет таблицы ограничений
CSOP, как уже обсуждалось, представляют собой финансовые контракты в форме дохода. Вот почему их нет в таблице кепок.
2. Нет права голоса
В отличие от обычных инвесторов компании, держатели CSOP не имеют права голоса на собраниях компании. Они могут участвовать только в том случае, если дело касается их собственных инвестиций.
3. Налогооблагаемые инвестиции
Эти инвестиции CSOP поступают в доход стартапов и, таким образом, облагаются налогом в руках компании. Он может облагаться как прямым, так и косвенным налогом.
4. Обязательный колл-опцион
Если компания достигла прежнего оценочного мультипликатора (как мы обсуждали в приведенных выше примерах), при котором держатели CSOP инвестировали, все держатели CSOP должны принять уход.
5. Инвестировать напрямую
Не существует SPV (специального целевого предприятия), участвующего в продвижении инвестиций. Это означает, что человек может напрямую инвестировать в компанию, подписав соглашение CSOP, подписанное учредителем компании и инвестором.
6. Ограниченная информация
Существует ограничение на обмен информацией и финансовыми данными компании с инвесторами CSOP. Инвесторы получают очень ограниченную информацию через компанию, так как она уже полностью упомянута в соглашении.
Права держателя ПЗС
Держатель CCD имеет право получать проценты, но есть много вещей, которые он не имеет права делать, сохраняя статус держателя долговых обязательств. Давайте посмотрим на эти права:
1. Нет права голоса
Держатели долговых обязательств не имеют права голоса в деятельности компании, поскольку они не являются акционерами компании. Это также связано с тем, что облигация представляет собой гибридную ценную бумагу, а не облигацию или акцию.
2. Нет таблицы ограничений
CCD не считаются акционерным капиталом компании, пока они не будут конвертированы в капитал. Таким образом, любой участник с ПЗС не найдет места в таблице кэпов.
3. Преобразование в акции
Основное право держателя долговых обязательств заключается в том, что они в обязательном порядке конвертируются в акционерный капитал в указанную дату с немедленным вступлением в силу.
4. Налогооблагаемый
Облигация считается доходом от прироста капитала и, таким образом, подлежит налогообложению по закону. Инвестор должен указать свои долговые обязательства в своем ITR и оплатить обязательный подоходный налог.
Преимущества держателя CSOP
Владельцы CSOP имеют множество преимуществ. Давайте посмотрим на них:
1. Легкий доступ к растущим стартапам
Этот вариант специально разработан как финансовый контракт, который используется растущими компаниями, которые уже привлекли средства от ведущих венчурных капиталистов и учреждений.
2. Низкий риск
Связанный с этим риск сравнительно ниже, чем у инвесторов компании, поскольку держатели CSOP имеют пункт о выходе в форме выкупа за наличные. Это сделано для пользователей, которые ищут быструю ликвидную отдачу.
3. эффективное
CSOP — это краткое и простое соглашение, в котором не требуется много условий для переговоров. Это делает соглашение довольно беспроблемным и быстрым.
Преимущества держателя ПЗС
Владелец CCD стартапа имеет множество преимуществ. Вот несколько из них:
1. Фиксированная доходность
Одним из основных преимуществ держателей долговых обязательств является то, что они получают фиксированный доход от своих инвестиций в виде процентов. На этот показатель не влияют взлеты и падения компании.
2. Никаких проблем с руководством
Поскольку долговые обязательства представляют собой гибридную ценную бумагу, а не акционерный капитал, они не мешают управлению компанией. Их волнует только их возвращение.
3. Стабильный источник дохода
Это инвестиции, при которых вы время от времени получаете стабильный доход. Это редкость в инвестиционном секторе, но такова природа долговых обязательств. Им выплачивается фиксированная процентная ставка, как указано в соглашении.
4. Экономичный
Это очень экономично для стартапов, поскольку низкая процентная ставка дает им преимущество в поддержании своих финансов без необходимости немедленно отдавать много капитала.
5. Безопасные инвестиции
В отличие от прямых инвестиций, CCD являются более безопасным вариантом инвестиций. Благодаря фиксированной норме прибыли и авансовому платежу в случае ликвидации компании они предлагают очень низкий риск. Таким образом, люди, которые не любят больших рисков, могут выбрать CCD.
Инвестиции CSOP и CCD идеально подходят для растущих компаний и стартапов. Tyke предлагает эти финансовые инструменты через свои платформы всем своим пользователям. Однако выбор любого из них в качестве окончательного победителя — это разная тема, которая зависит от использования и возможностей инвестора.
Вы можете выбрать CSOP, если вам нравится рисковать и полностью доверять компании. Принимая во внимание, что если вы хотите перейти на более безопасную сторону, вы можете выбрать CCD.
CSOP может принести огромную прибыль в будущем, если компания добьется успеха, поскольку она обеспечивает прямое участие в капитале компании при максимальной оценке. Говоря о CCD, вы получаете стабильный источник дохода в виде процентов, что является плюсом для людей, которые хотят регулярно зарабатывать деньги.
Говоря об управлении, вы не имеете права голосовать на собраниях компании или в операциях как в инвестициях CSOP, так и CCD. Однако, поскольку в будущем ваш CCD будет конвертирован в обыкновенные акции, вы станете акционером компании и получите право голоса.
В целом, оба этих инструмента очень выгодны для стартапов, поскольку они привлекают розничных инвесторов страны вкладывать средства в них, не приобретая крупного капитала в компании. При хорошей доходности и бесперебойной работе компании это может быть беспроигрышной ситуацией для пользователей, инвестирующих либо через CSOP, либо через CCD.
Что вы думаете об этих двух вариантах инвестирования, представленных TykeInvest?
Дайте мне знать ваши мысли в разделе комментариев ниже.
Вишал З.
Можете ли вы объяснить «4. «Обязательный колл-опцион» более подробно, где человек без финансового образования может легко понять это (возможно, на примере)?
Это будет большим подспорьем. Спасибо.
Паван
Конечно Вишал. Позвольте мне привести простой пример, чтобы разобрать его для вас.
Предположим, что инвестор продает колл-опцион со страйком 15 долларов, истекающим на следующей неделе, за доллар, а компания в настоящее время торгуется по 13 долларов, опцион стоит доллар. В этом случае продавец получает премию в размере 100 долларов, поскольку опцион на акции включает 100 опционов на контракт. Это показывает, что инвестор настроен по-медвежьи в отношении акций и считает, что цена упадет. Инвестор ожидает, что колл истечет бесполезно.
Однако предположим, что за день до истечения срока действия опциона фирма объявляет о приобретении другой компании, и цена акций повышается до 20 долларов. В результате многие держатели колл-опционов исполняют свои опционы на покупку. Это указывает на то, что продавец опциона колл должен поставить 100 акций компании по цене 15 долларов за акцию, что приводит к «обязательному опциону колл».
Акшай Шах
Разрешено ли CSOP в Индии?