Оценка — модное слово в этой культуре стартапов. Стартапы соревнуются, чтобы вступить в элитный клуб на 1 миллиард долларов и получить статус Единорогов.
Тем не менее, оценка — сложное явление, и существует несколько способов определения стоимости компании, наиболее популярным из которых является P/E.
Отношение цены к прибыли (P/E) является одним из наиболее часто используемых показателей для оценки акций компании. Вы можете рассчитать коэффициент P/E, разделив текущую цену акции на ее прибыль на акцию (EPS).
Отношение P/E часто используется инвесторами для определения того, является ли акции недооценены или завышенной. Однако в большинстве случаев коэффициент P/E недостаточен как самостоятельный показатель для оценки акций.
Здесь я представил подробное обсуждение, чтобы понять, почему коэффициент P/E ошибочен и почему инвесторам не следует полагаться исключительно на этот показатель.
Недостатки коэффициента P/E как показателя оценки
Как идеальный показатель оценки, коэффициент P/E имеет несколько недостатков.
Понимание этих недостатков важно, чтобы избежать ошибок при принятии финансовых решений. Некоторые из этих недостатков включают следующее:
1. Ограниченные предположения
Во-первых, важно понимать, что коэффициент P/E — это лишь один из многих показателей, которые инвесторы могут использовать для оценки акций. Отношение P/E показывает, сколько инвесторы готовы платить за каждую рупию прибыли.
Однако он не принимает во внимание перспективы роста компании или ее отрасли, баланс, денежные потоки или любые другие факторы, которые могут повлиять на ее будущие доходы.
Например, высокий коэффициент P/E может указывать на то, что инвесторы возлагают большие надежды на будущий рост. Однако это также может означать, что акции переоценены и что инвесторы слишком дорого платят за каждую рупию прибыли.
И наоборот, низкий коэффициент P/E может указывать на то, что акции недооценены, но также может означать, что компания сталкивается с препятствиями, которые снижают ее прибыль.
2. Вводит в заблуждение
Отношение P/E может вводить в заблуждение в определенных ситуациях. Например, компании с отрицательной прибылью могут иметь неопределенный коэффициент P/E, поскольку знаменатель отрицательный.
Это может затруднить сравнение оценок различных компаний. Кроме того, коэффициентом P/E могут манипулировать компании, которые используют бухгалтерские уловки или разовые мероприятия для увеличения прибыли в краткосрочной перспективе.
Это десятилетие, если не столетие, посвящено стартапам. Большинство начинающих компаний терпят убытки на начальных этапах. В погоне за привлечением клиентов расходы на маркетинг резко возрастают, что может привести к отрицательной прибыли.
Эти компании тратят годы на приобретение рыночной базы, прежде чем начать монетизировать своих клиентов. Вы можете выбрать любые 10 случайных стартапов, и вы обнаружите, что большинство из них терпят убытки.
Например, Cred сообщил об убытках ₹1279 крор в 2021-22 финансовом году, с доходом ₹442 крор. Однако на международном рынке он был оценен в 6.4 миллиарда долларов. Технически коэффициент P/E не должен позволять оценивать даже ₹1 с отрицательным доходом!
Расчет стоимости таких компаний с использованием коэффициента P/E невозможен. Выручка становится важным компонентом для оценки таких стартапов, но, к сожалению, коэффициент P/E не учитывает выручку для оценки.
В таких случаях для определения оценки таких компаний вступают в игру другие показатели.
3. Полезно только для компаний в той же отрасли
Коэффициент P/E полезен только при сравнении компаний, работающих в одной отрасли. Например, коэффициент P/E, равный 15, для коммунальной компании можно считать высоким, а коэффициент P/E, равный 15, для технологической компании можно считать низким.
Это связано с тем, что перспективы роста этих двух отраслей сильно различаются, и инвесторы готовы платить больше за компании с более высоким потенциалом роста. Поэтому P/E не так эффективен, когда речь идет о сравнении компаний из разных отраслей.
4. Внешний эффект
На коэффициент P/E могут влиять внешние факторы, совершенно не связанные с фундаментальными показателями компании. Например, изменения процентных ставок, рыночных настроений или макроэкономических условий могут повлиять на соотношение цена/прибыль акции, даже если прибыль компании стабильна.
Это показывает, что коэффициент P/E уязвим и часто не отражает истинной картины компании с точки зрения ее основных показателей и доходов.
Лучшие способы оценки, чем коэффициент PE
Учитывая недостатки коэффициента P/E, на что вместо этого следует полагаться инвесторам? Некоторые из показателей, которые инвесторы могут захотеть рассмотреть, включают отношение цены к объему продаж, соотношение цены к балансовой стоимости и дисконтированный денежный поток анализа.
Эти показатели могут помочь инвесторам понять основные принципы компании и принимать более обоснованные и обоснованные инвестиционные решения.
Отношение цены к прибыли (PE) — это всего лишь один из методов определения стоимости компании. В зависимости от отрасли, размера и стадии развития компании можно использовать множество других методов. Вот несколько других способов оценки компании, помимо коэффициента P/E:
-
Анализ дисконтированных денежных потоков (DCF): Этот метод включает прогнозирование будущих денежных потоков компании и их дисконтирование до их текущей стоимости. Анализ DCF обычно используется для оценки компаний, которые имеют постоянный и предсказуемый поток денежных средств.
-
Соотношение цены и продаж (PS): Это соотношение аналогично коэффициенту PE. Однако вместо прибыли в качестве базовой меры используется выручка компании. Этот коэффициент часто используется для компаний, которые еще не являются прибыльными или имеют непостоянную прибыль.
-
Отношение стоимости предприятия к EBITDA (EV/EBITDA): Этот коэффициент сравнивает стоимость предприятия компании (рыночная капитализация плюс долг минус денежные средства) с ее прибылью до вычета процентов, налогов, износа и амортизации (EBITDA). Этот коэффициент часто используется для компаний, которые имеют много долгов или работают в капиталоемких отраслях.
-
Модель дисконтирования дивидендов (DDM): Эта модель рассчитывает текущую стоимость будущих дивидендов компании. Он обычно используется для компаний, которые выплачивают регулярные дивиденды.
-
Сравнительный анализ компаний (CCA): Этот метод сравнивает компанию с аналогичными компаниями в своей отрасли, чтобы определить ее стоимость. Этот анализ обычно рассматривает различные финансовые коэффициенты и мультипликаторы, такие как коэффициент PE, коэффициент PS и EV/EBITDA.
Каждый метод оценки имеет свои сильные и слабые стороны, и ни один метод не является совершенным. Поэтому важно рассмотреть несколько методов оценки и использовать их в сочетании, чтобы получить справедливую оценку компании.
Еда на вынос
Хотя отношение цены к прибыли является очень известным показателем для оценки акций, в большинстве случаев оно может оказаться неподходящим. Коэффициент P/E — лишь один из многих инструментов, используемых инвесторами для оценки финансовый здоровье и перспективы, и у него есть свои ограничения.
Некоторые из причин, по которым коэффициент P/E может не иметь смысла, включают тот факт, что им можно легко манипулировать с помощью методов бухгалтерского учета, он не принимает во внимание перспективы роста компании и может быть искажен разовыми событиями.
Инвесторы должны использовать несколько показателей оценки в сочетании, чтобы получить более точное представление о стоимости компании. и перспективы.
Чтобы получить четкое представление об оценке компании и упростить сравнение двух или более компаний, важно иметь целостный подход и использовать несколько показателей вместо того, чтобы полагаться на какой-то один.
Каждая метрика имеет свои допущения и недостатки. Рассмотрение нескольких показателей гарантирует, что вы получите четкое представление о текущем положении компании.
Оставьте комментарий