تازو، تمام گهڻيون خبرون ۽ بحث مباحثا شيئر مارڪيٽ انڊسٽري تي قبضو ڪيو ۽ انهن سڀني بحثن ۾ عام اصطلاح PFOF هو.
جيڪڏهن توهان اڃا نه ٿا ڄاڻو، ته پوءِ PFOF ڏهاڪن کان عمل ۾ آهي ۽ توهان ان جو حصو رهيا آهيو.
سو، اچو ته سمجھون ته PFOF جو اصل مطلب ڇا آھي ۽ ڪينيڊا، برطانيه ۽ آسٽريليا جھڙن ملڪن ان جي عملن تي ڇو پابندي لڳائي آھي؟
PFOF ڇا آهي؟
هڪ PFOF جو مطلب آهي آرڊر جي وهڪري لاءِ ادائيگي.
اها فيس آهي جيڪا ڪميشن کان آزاد بروکرج ڪمپنيون وصول ڪن ٿيون بدلي ۾ انهن جا آرڊر مارڪيٽ ٺاهيندڙن تائين پهچائڻ لاءِ. اهو عام طور تي ڪيو ويندو آهي مارڪيٽ جي لياقت کي برقرار رکڻ لاءِ.
اچو ته ان کي تفصيل سان سمجهون.
هڪ PFOF راند ۾ اچي ٿو جڏهن هڪ صارف ڪنهن به ڪميشن فري بروکرج فرم کي استعمال ڪندي آرڊر ڏئي ٿو. هاڻي، اهي بروکرز اهي آرڊر موڪليندا آهن مارڪيٽ ٺاهيندڙن ڏانهن، يعني هول سيلرز.
پر، انهن آرڊرن کي مارڪيٽ ٺاهيندڙن ڏانهن موڪلڻ کان اڳ، بروکرج ڪمپنيون انهن آرڊر کي هول سيلر تائين پهچائڻ لاءِ تمام گهٽ فيس وٺن ٿيون. تنهن ڪري، جيڪڏهن توهان حيران ٿي رهيا آهيو ته اهي صفر-ڪميشن بروکرج ڪمپنيون پئسا ڪيئن ٺاهيندا آهن، جواب آهي PFOF.
اچو ته ان کي وڌيڪ ٽوڙيو ۽ پوء ان جي تصور کي سمجھو.
هيٺيان اهم رانديگر آهن جيڪي واپار دوران حصو وٺندا آهن ٻڌي جي منڊي:
- خريد ڪندڙ- هڪ فرد جيڪو چاهي ٿو هڪ اسٽاڪ خريد ڪريو مارڪيٽ مان
- وڪرو ڪندڙ- هڪ فرد جيڪو مارڪيٽ ۾ اسٽاڪ وڪڻڻ چاهي ٿو
- بروکر- هڪ ڪمپني پرچون سيڙپڪارن جي آرڊر کي فوري طور تي پروسيس ڪري ٿي
- مارڪيٽ ٺاهيندڙ- هول سيلرز جيڪي بروڪرز کان مليل بلڪ آرڊر تي عمل ڪن ٿا سيڪنڊن جي هڪ حصي ۾.
تنهن ڪري، جيڪڏهن توهان سوچيو هو ته توهان پنهنجي اسٽاڪ کي ڪنهن ٻئي فرد کي وڪرو ڪري رهيا آهيو، پوء توهان غلط آهيو. اهو مارڪيٽ ٺاهيندڙ آهن جيڪي توهان جا آرڊر خريد ڪندا يا وڪرو ڪندا آهن.
هن جو مطلب اهو آهي ته پرچون سيڙپڪارن پاران رکيل آرڊر به عوامي مٽاسٽا تي ظاهر نه ٿيندا آهن. حقيقت ۾، اهي خانگي طور تي مارڪيٽ ٺاهيندڙن پاران جاري ڪيا ويا آهن.
هاڻي، جڏهن بروڪرز توهان جا آرڊر انهن مارڪيٽ ٺاهيندڙن ڏانهن موڪليندا آهن، اهي هڪ PFOF چارج ڪندا آهن. ان جي پويان واحد مقصد بغير ڪنهن مداخلت جي تيز مقدار تي تڪڙو واپار ڪرڻ آهي.
اهو ڪيئن ڪم آهي؟
اچو ته هڪ مثال ڏسون سمجھڻ لاءِ ته هي PFOF واپاري سيشن دوران ڪٿي اچي ٿو ۽ ڇو ماڻهو ان کي نوٽيس نه ٿا ڪن.
فرض ڪريو ته توهان وٽ هڪ خاص اسٽاڪ جا 200 شيئر آهن جيڪي توهان مارڪيٽن ۾ وڪڻڻ چاهيو ٿا. هاڻي، هڪ خريد ڪندڙ ڳولڻ جو امڪان جيڪو خريد ڪرڻ لاء تيار آهي 200 شيئر ساڳئي وقت تي تمام گهٽ آهي.
بهرحال، توهان ڪڏهن به اهڙن مسئلن کي منهن نه ڪيو. ڄاڻو ڇو؟
اهو ئي سبب آهي جو توهان جو بروکر هميشه اهي آرڊر موڪليندو آهي مارڪيٽ ٺاهيندڙن ڏانهن، جيڪي اهي توهان کان فوري طور تي خريد ڪندا آهن. اهي مارڪيٽ ٺاهيندڙ هڪ سيڪنڊ جي هڪ حصي ۾ اهڙن حڪمن تي عمل ڪندا آهن.
پر، هن عمل سان مسئلو هڪ نقصان برداشت ڪرڻ جو امڪان آهي.
ڇا ٿيندو جيڪڏهن مارڪيٽ ٺاهيندڙ توهان جا حصا خريد ڪري ۽ انهن کي وڪڻڻ کان اڳ، شيئر جي قيمت گھٽجي وڃي. جنهن سان هول سيلرز کي وڏو نقصان ٿيندو. هن نقصان جي معاوضي ۽ خطري ۾ شامل ٿيڻ لاءِ، پرچون سيڙپڪارن کي تمام گھٽ رقم چارج ڪئي ويندي آهي جنهن کي بڊ-اسڪ اسپريڊ طور سڃاتو وڃي ٿو.
هڪ اسپريڊ صرف قيمتن ۾ فرق آهي جيڪو خريد ڪندڙ اسٽاڪ خريد ڪرڻ لاءِ ادا ڪري رهيو آهي ۽ وڪرو ڪندڙ ساڳيو اسٽاڪ وڪڻڻ لاءِ ڇا وصول ڪري رهيو آهي. اهو فرق عام طور تي تمام گهٽ آهي.
PFOF خبرن ۾ ڇو آهي؟
تازو، جڏهن ايس اي سي (سيڪيورٽيز اينڊ ايڪسچينج ڪميشن) بروکرز ۽ مارڪيٽ ٺاهيندڙن جي ڪم کي اسڪرين ڪرڻ جو فيصلو ڪيو، اهو معلوم ٿيو ته مارڪيٽ ۾ ڪجهه غلط ٿي رهيو آهي.
PFOF جيڪو بازارن جي لياقت کي برقرار رکڻ لاءِ استعمال ڪيو پيو وڃي ۽ پرچون سيڙپڪارن پاران واپار جي تڪڙي عمل کي بروکر جي فائدي لاءِ استعمال ڪيو پيو وڃي.
ڪميشن چيو ته اهو امڪان ٿي سگهي ٿو ته بروکرج ڪمپنيون پنهنجن صارفين جا آرڊر مارڪيٽ ٺاهيندڙن ڏانهن موڪلي رهيون آهن جيڪي پرچون سيڙپڪارن لاءِ بهترين مارڪيٽ ٺاهيندڙ چونڊڻ بجاءِ انهن کي سڀ کان وڌيڪ پي ايف او ايف ادا ڪري سگهن ٿيون.
اتي پڻ يقين آهي ته بروکرز صارفين کي حوصلا افزائي ڪري رهيا آهن ته هو اڪثر مقدار ۾ واپار ڪرڻ لاء جيئن ته اهو سڌو سنئون انهن جي مدد ڪندي وڌيڪ ڪميشن پيدا ڪرڻ ۾ PFOF ذريعي جيڪو صارفين جي بهترين مفاد ۾ ناهي.
PFOF جا فائدا
اهو پسند ناهي ته PFOF صرف سيڙپڪارن يا انهن جي مفادن کي نقصان پهچائي ٿو، پر اسٽاڪ مارڪيٽن ۾ ان کي استعمال ڪرڻ جا ڪجهه فائدا به آهن.
پهرين، اهو مارڪيٽ جي ليوليت برقرار رکي ٿو. ننڍڙا بروڪرز جن وٽ بلڪ آرڊر سنڀالڻ جي صلاحيت نه آهي اهي اهي آرڊر مارڪيٽ ٺاهيندڙن ڏانهن منتقل ڪري سگهن ٿا. ان جي ذريعي، اهي نه رڳو ڪجهه منافعو ڪمائيندا آهن پر ٽرانزيڪشن ۾ دير کي به ختم ڪن ٿا.
وڌيڪ پي ايف او ايف کي چارج ڪرڻ سان، بروکرز کي مارڪيٽن ۾ سخت مقابلي کي منهن ڏيڻ لاءِ بروقت انعام يا گهٽ قيمتون به ڏيڻيون پونديون آهن. هن وقت وقت تي سيڙپڪارن کي بهتر شرح ڏني آهي.
واپار جي تڪڙي عمل جي ڪري ليڪ ويڊيٽي ۾ واڌ سان، بِڊ-اسڪ اسپريڊ پڻ هيٺ اچي ٿو ۽ آخرڪار سيڙپڪارن کي پنهنجو اسٽاڪ حاصل ڪرڻ ۾ فائدو حاصل ڪري ٿو بهتر قيمتن تي.
تنقيد
Robinhood، آمريڪا ۾ هڪ مشهور بروکريج فرم، 69 ۾ تقريباً 2019 ملين ڊالر ڪمائي رهي هئي، پر PFOF ذريعي سال 687 ۾ اهو انگ 2020 ملين ڊالر تائين وڌي ويو. اهو واضح طور تي ڏيکاري ٿو ته ڪيئن بروکرج ڪمپنيون هن مشق ذريعي تمام گهڻو پئسا ڪمايو آهي.
جيتوڻيڪ ان جا ڪجھ فائدا آھن، PFOF هميشه تڪرارن جي رادار ھيٺ رھيو آھي. ڪيتريون ئي بروکرج ڪمپنيون جيڪي صفر-ڪميشن واپار پيش ڪن ٿيون اڪثر ڪري انهن جي استعمال ڪندڙن جا آرڊر مارڪيٽ ٺاهيندڙن ڏانهن موڪلينديون آهن، جيڪو سيڙپڪارن جي فائدي ۾ نه هو.
خاص طور تي اختيارن جي واپار ۾ جتي پکيڙ عام برابري يا اسپاٽ ٽريڊنگ کان گهڻو وڌيڪ آهي، بروکرج ڪمپنيون پي ايف او ايف جي اعلي شرح چارج ڪري رهيون هيون. ڪيترن ئي سيڙپڪارن اهو به ٻڌايو ته انهن جا مفت واپار انهن کي ڪجهه پئسن جي قيمت ڏيندا آهن ڇاڪاڻ ته انهن جي آرڊر تي عمل ٿيڻ وقت اهي بهترين شرح حاصل ڪرڻ کان قاصر هئا.
PFOF جي سڄي آپريشن ۽ معاملي جي چوڌاري ڦرندڙ تڪرارن جي تجزيي کان پوء، اهو چوڻ صحيح آهي ته بروکرج فرمن واقعي هن خاصيت کي غلط استعمال ڪيو آهي. ليوليت کي برقرار رکڻ ۽ سيڙپڪارن جو وقت بچائڻ جي مقصد سان شروع ڪندي، PFOF ڪيترن ئي بروکرج فرمن لاءِ سون جي منڊي بڻجي وئي آهي.
غير فعال سيڙپڪارن يا واپارين جي باري ۾ ڳالهائيندي جيڪي گهڻو ڪري مارڪيٽ ۾ واپار نه ڪندا آهن، اهو ممڪن آهي ته اهي PFOF کان گهڻو متاثر نه ٿين. بهرحال، اڪثر واپاري جيڪي مقدار ۽ وڏي مقدار ۾ سيڙپڪاري ڪندا آهن انهن کي لازمي طور تي انهن جي واپار جي نگراني ڪرڻ گهرجي ۽ ٽرانزيڪشن ۾ شامل PFOF فيس. انهن کي پڻ ڏسڻ گهرجي ته انهن جي واپار جو رستو ۽ ڪهڙو مارڪيٽ ٺاهيندڙ انهن جي آرڊر تي عمل ڪري رهيو آهي.
SEC سان گڏ انهن بروکرز لاءِ مختلف خدشا ۽ سوال اٿاريا، اهو ڏسڻ لاءِ دلچسپ ٿيندو ته ڇا آمريڪا اسٽاڪ مارڪيٽن ۾ PFOF استعمال ڪرڻ جاري رکندو يا ان تي پابندي لڳائيندو جيئن آسٽريليا، ڪينيڊا ۽ برطانيه.
جواب ڇڏي وڃو