قدر هن شروعاتي ڪلچر ۾ buzzword آهي. اسٽارٽ اپ 1 بلين ڊالر جي اشرافيه ڪلب ۾ شامل ٿيڻ ۽ يونيڪورن جي حيثيت حاصل ڪرڻ لاءِ ڊوڙي رهيا آهن.
جڏهن ته، قيمت هڪ مشڪل رجحان آهي ۽ هڪ ڪمپني جي قيمت کي طئي ڪرڻ لاء ڪيترائي طريقا موجود آهن، P/E سڀ کان وڌيڪ مشهور آهي.
قيمت کان آمدني (P/E) تناسب هڪ ڪمپني جي اسٽاڪ جي قيمت لاء سڀ کان عام استعمال ٿيل ميٽرس مان هڪ آهي. توهان حساب ڪري سگهو ٿا P/E تناسب موجوده اسٽاڪ جي قيمت کي ورهائي ان جي آمدني في شيئر (EPS).
P/E تناسب اڪثر ڪري سيڙپڪارن طرفان استعمال ڪيو ويندو آهي اهو طئي ڪرڻ لاءِ ته ڇا a اسٽاڪ جو قدر نه ڪيو ويو آهي يا گهڻي قدر. جڏهن ته، اڪثر ڪيسن ۾، P/E تناسب هڪ اسٽاڪ جي قيمت لاء اسٽينڊل ميٽرڪ جي طور تي ڪافي ناهي.
هتي، مون تفصيلي بحث فراهم ڪيو آهي اهو معلوم ڪرڻ لاءِ ته ڇو P/E تناسب ناقص آهي ۽ ڇو سيڙپڪارن کي صرف هن ميٽرڪ تي ڀروسو نه ڪرڻ گهرجي.
قدر جي ماپ جي طور تي P/E تناسب جا نقص
هڪ مثالي قدر جي ماپ جي طور تي، P/E تناسب ۾ ڪيتريون ئي خاميون آهن.
انهن خرابين کي سمجهڻ ضروري آهي ته مالي فيصلا سازي ۾ غلطين کان بچڻ لاءِ. انهن مان ڪجهه نقص شامل آهن:
1. محدود مفروضا
پهريون، اهو سمجهڻ ضروري آهي ته P/E تناسب ڪيترن ئي مان صرف هڪ ميٽرڪ آهي جنهن کي سيڙپڪار اسٽاڪ جو جائزو وٺڻ لاءِ استعمال ڪري سگهن ٿا. P/E تناسب ظاھر ڪري ٿو ته ڪيترا سيڙپڪار آمدني جي ھر روپي لاءِ ادا ڪرڻ لاءِ تيار آھن.
بهرحال، اهو ڪمپني يا ان جي صنعت جي ترقي جي امڪانن، بيلنس شيٽ، نقد وهڪري، يا ڪنهن ٻئي عنصر کي ڌيان ۾ نٿو رکي جيڪا هن جي مستقبل جي آمدني تي اثر انداز ڪري سگهي ٿي.
مثال طور، هڪ اعلي P / E تناسب ظاهر ڪري سگھي ٿو ته سيڙپڪارن کي مستقبل جي ترقي لاء اعلي اميدون آهن. بهرحال، ان جو مطلب اهو به ٿي سگهي ٿو ته اسٽاڪ جي قيمت وڌي وئي آهي ۽ اهو سيڙپڪار هر هڪ روپي جي آمدني لاءِ تمام گهڻو ادا ڪري رهيا آهن.
برعڪس، هڪ گهٽ پي / اي تناسب ظاهر ڪري سگھي ٿو ته اسٽاڪ گهٽ آهي، پر ان جو مطلب اهو پڻ ٿي سگهي ٿو ته ڪمپني کي منهن ڏيڻو پوي ٿو جيڪو ان جي آمدني کي دٻائي رهيو آهي.
2. گمراهه ڪندڙ
P/E تناسب ڪجهه حالتن ۾ گمراهه ڪندڙ ٿي سگهي ٿو. مثال طور، ڪمپنيون منفي آمدني سان گڏ ٿي سگھي ٿو اڻ ڄاڻايل P/E تناسب ڇاڪاڻ ته ڊنومنيٽر منفي آهي.
اهو مختلف ڪمپنين جي قيمتن جو مقابلو ڪرڻ ڏکيو ڪري سگهي ٿو. اضافي طور تي، P/E تناسب انهن ڪمپنين پاران ترتيب ڏئي سگهجي ٿو جيڪي مختصر مدت ۾ آمدني کي وڌائڻ لاءِ اڪائونٽنگ گيمڪس يا هڪ دفعي واقعن ۾ مشغول آهن.
هي ڏهاڪو، جيڪڏهن صدي نه آهي، شروعاتي آهي. اڪثر شروعاتي ڪمپنيون شروعاتي مرحلن ۾ نقصان ۾ آهن. گراهڪ جي حصول جي تعاقب ۾، مارڪيٽنگ جي قيمت آسمان کي ڇڪي ٿو ۽ منفي منافعو ٿي سگهي ٿو.
اهي ڪمپنيون سال گذاريندا آهن مارڪيٽ جو بنياد حاصل ڪرڻ کان پهريان اهي پنهنجي گراهڪن کي پئسا ڏيڻ شروع ڪن. توهان ڪنهن به 10 بي ترتيب ٿيندڙ شروعاتن کي وٺي سگهو ٿا ۽ توهان کي معلوم ٿيندو ته انهن مان گهڻا نقصان کي منهن ڏئي رهيا آهن.
مثال طور، ڪريڊٽ جي نقصان جي رپورٽ ڪئي ₹1279 ڪروڙ رپيا مالي سال 2021-22 ۾، آمدني سان ₹442 ڪروڙ. جڏهن ته، بين الاقوامي مارڪيٽ ۾ ان جي قيمت 6.4 بلين ڊالر آهي. تخنيقي طور تي، P/E تناسب کي اجازت نه ڏيڻ گهرجي ايستائين جو قدر ₹1 منفي آمدني سان!
P/E تناسب استعمال ڪندي اهڙين ڪمپنين جي قيمت جو اندازو لڳائڻ ممڪن ناهي. روينيو اهڙين شروعاتن جي قدر جي لاءِ هڪ اهم جزو بڻجي وڃي ٿو پر افسوس جي ڳالهه اها آهي ته P/E تناسب قدر لاءِ آمدني تي غور نٿو ڪري.
اهڙين حالتن ۾، اهڙين ڪمپنين جي قيمت جو تعين ڪرڻ لاءِ ٻيا ميٽرڪس راند ۾ اچن ٿا.
3. استعمال صرف ساڳئي صنعت ۾ ڪمپنين لاء
P/E تناسب صرف تڏهن ڪارائتو آهي جڏهن توهان ڪمپنين جي مقابلي ڪري رهيا آهيو جيڪي هڪ ئي صنعت ۾ هلن ٿيون. مثال طور، هڪ يوٽيلٽي ڪمپني لاءِ 15 جو P/E تناسب اعليٰ سمجهي سگهجي ٿو، پر هڪ ٽيڪ ڪمپني لاءِ 15 جو P/E تناسب گهٽ سمجهي سگهجي ٿو.
اهو ئي سبب آهي ته انهن ٻن صنعتن جي ترقي جا امڪان بلڪل مختلف آهن، ۽ سيڙپڪار ڪمپنين لاء وڌيڪ ادا ڪرڻ لاء تيار آهن جيڪي اعلي ترقي جي صلاحيت رکن ٿيون. تنهن ڪري، P/E اهو اثرائتو نه آهي جڏهن اهو مختلف صنعتن مان ڪمپنين جي مقابلي ۾ اچي ٿو.
4. خارجي اثر
P/E تناسب خارجي عنصرن کان متاثر ٿي سگھي ٿو جيڪي مڪمل طور تي ڪمپني جي بنيادي بنيادن سان لاڳاپيل نه آھن. مثال طور، سود جي شرحن ۾ تبديليون، مارڪيٽ جي جذبي، يا اقتصادي حالتون سڀ اثر ڪري سگھن ٿيون اسٽاڪ جي P/E تناسب تي، جيتوڻيڪ ڪمپني جي آمدني مستحڪم آهي.
اهو بيان ڪري ٿو ته P/E تناسب خطرناڪ آهي ۽ اڪثر ڪري ان جي بنيادي ۽ آمدني جي لحاظ کان ڪمپني جي حقيقي تصوير کي ظاهر ڪرڻ ۾ ناڪام ٿئي ٿو.
PE تناسب جي ڀيٽ ۾ قدر لاء بهتر طريقا
P/E تناسب جي خامين کي نظر ۾ رکندي، سيڙپڪارن کي ڇا تي ڀروسو ڪرڻ گهرجي؟ ڪجھ ميٽرڪ جيڪي سيڙپڪارن تي غور ڪرڻ چاھين ٿا شامل آھن قيمت کان وڪرو تناسب، قيمت کان ڪتاب جو تناسب، ۽ رعايتي نقد وهڪري تجزيو.
اهي ميٽرڪ سيڙپڪارن کي هڪ ڪمپني جي بنيادي بنيادن کي سمجهڻ ۽ بهتر ۽ وڌيڪ باخبر سيڙپڪاري جا فيصلا ڪرڻ ۾ مدد ڪري سگهن ٿيون.
قيمت کان آمدني (PE) تناسب صرف ھڪڙي ڪمپني جي قيمت کي طئي ڪرڻ لاء ھڪڙو طريقو آھي. صنعت، سائيز، ۽ ڪمپني جي اسٽيج تي منحصر ڪري ٻين طريقن جو هڪ قسم استعمال ڪري سگھجي ٿو. هتي ڪجھ ٻيا طريقا آھن ھڪڙي ڪمپني کي قدر ڪرڻ لاءِ P/E تناسب کان سواءِ.
-
رعايتي نقد وهڪري (DCF) تجزيو: ھن طريقي ۾ ھڪڙي ڪمپني جي مستقبل جي نقدي وهڪري کي پيش ڪرڻ ۽ انھن کي واپس پنھنجي موجوده قيمت ڏانھن رعايت ڏيڻ شامل آھي. ڊي سي ايف تجزيي عام طور تي استعمال ڪيو ويندو آهي قدر ڪرڻ لاءِ ڪمپنيون جيڪي هڪ جهڙي ۽ پيش گوئي جي نقد وهڪري جو وهڪرو آهن.
-
قيمت کان وڪرو (پي ايس) تناسب: اهو تناسب PE تناسب سان ملندڙ جلندڙ آهي. بهرحال، آمدني استعمال ڪرڻ جي بدران، اها ڪمپني جي آمدني کي بنيادي ماپ طور استعمال ڪري ٿي. اهو تناسب اڪثر ڪري انهن ڪمپنين لاءِ استعمال ڪيو ويندو آهي جيڪي اڃا منافع بخش نه آهن يا غير متضاد آمدني آهن.
-
انٽرپرائز ويليو-to-EBITDA (EV/EBITDA) تناسب: هي تناسب هڪ ڪمپني جي ڪاروباري قدر (مارڪيٽ سرمائيداري پلس قرض مائنس نقد) کي ان جي آمدني کان اڳ سود، ٽيڪس، قيمت، ۽ امرتائيزيشن (EBITDA) جي مقابلي ۾. اهو تناسب اڪثر ڪري انهن ڪمپنين لاءِ استعمال ڪيو ويندو آهي جن وٽ تمام گهڻو قرض آهي يا سرمائيدار صنعتن ۾ آهن.
-
ڊيويڊنڊ ڊسڪائونٽ ماڊل (DDM): هي ماڊل هڪ ڪمپني جي مستقبل جي منافعي جي موجوده قيمت کي حساب ڪري ٿو. اهو عام طور تي انهن ڪمپنين لاءِ استعمال ڪيو ويندو آهي جيڪي باقاعده منافعو ادا ڪندا آهن.
-
موازنہ ڪمپني تجزيو (سي سي اي): اهو طريقو هڪ ڪمپني کي ان جي صنعت ۾ ساڳئي ڪمپنين سان ان جي قيمت جو اندازو لڳائي ٿو. هي تجزيو عام طور تي مختلف مالي نسبتن ۽ گھڻن تي نظر اچي ٿو جهڙوڪ PE تناسب، PS تناسب، ۽ EV/EBITDA.
ھر ھڪ اندازي جو طريقو پنھنجون طاقتون ۽ ڪمزوريون آھن ۽ ڪو به طريقو پورو نه آھي. تنهن ڪري، اهو ضروري آهي ته ڪيترن ئي قيمتن جي طريقن تي غور ڪيو وڃي ۽ انهن کي ميلاپ ۾ استعمال ڪريو هڪ ڪمپني لاء مناسب قيمت تي پهچڻ لاء.
ڇڏڻو آهي
جڏهن ته قيمت کان آمدني جو تناسب اسٽاڪ جي قيمت لاءِ هڪ تمام مشهور ميٽرڪ آهي، اهو شايد اڪثر ڪيسن ۾ مناسب نه هجي. P/E تناسب صرف ڪيترن ئي اوزارن مان ھڪڙو آھي جيڪو سيڙپڪارن پاران استعمال ڪيو ويو آھي a ڪمپني جي مالي صحت ۽ امڪان، ۽ ان جون حدون آهن.
ڪجھ سببن ۾ P/E تناسب جو احساس نه ٿي سگھي ته حقيقت ۾ اھو شامل آھي ته اھو آساني سان حساب ڪتاب جي عملن سان ٺھيل ٿي سگھي ٿو، اھو ھڪڙي ڪمپني جي ترقي جي امڪانن کي نظر ۾ نٿو رکي، ۽ اھو ھڪڙي وقت جي واقعن جي ڪري سگھي ٿو.
ھڪڙي ڪمپني جي قيمت جي واضح تصوير حاصل ڪرڻ ۽ ٻن يا ٻن کان وڌيڪ ڪمپنين جي وچ ۾ مقابلي کي آسان ڪرڻ لاء، اھو ضروري آھي ته ھڪڙي ھڪڙي ھڪڙي تي ڀروسو ڪرڻ جي بدران ھڪڙو مجموعي نظر وٺو ۽ گھڻن ميٽرڪ استعمال ڪريو.
هر ميٽرڪ جا پنهنجا فرض ۽ نقص آهن. ڪيترن ئي ميٽرڪ تي غور ڪندي يقيني بڻائيندو ته توهان ڪمپني جي موجوده پوزيشن جي واضح تصوير حاصل ڪندا.
جواب ڇڏي وڃو