ඔබ දැක ඇති බොහෝ පුද්ගලික ආරම්භක IPO හරහා පොදු වේ.
කෙසේ වෙතත්, ආයතනය තවමත් ප්රසිද්ධියට පත් නොවන විට සමාගම් තක්සේරුව උපක්රමශීලී තත්වයක් විය හැකිය. සමාගම ලැයිස්තුගත කර නොමැති බැවින්, සමාගමේ වටිනාකම පිළිබඳ අදහසක් ලබා ගත නොහැක, මන්ද මහජනයා සමඟ ඇති මුළු කොටස් කොටස් සමඟ ඒකාබද්ධව කොටස් මිල බොහෝ විට සමාගමේ සැබෑ වටිනාකම තක්සේරු කිරීමේ මෙවලමක් ලෙස භාවිතා කරයි.
ව්යාපාරවල වටිනාකම වඩා හොඳින් තක්සේරු කිරීමට ආයෝජකයින්ට උපකාර වන ප්රමාණාත්මක ක්රම කිහිපයක් තිබේ. සමාගමක මෙහෙයුම් කාලය වැඩි වන තරමට ප්රමාණාත්මක දර්ශක වඩාත් නිවැරදි වනු ඇත.
ඉන්කියුබේටර්ගේ දැක්ම, ආයෝජකයින්ගේ උත්සුකයන් පිළිබඳ ඔවුන්ගේ අවබෝධය සහ සමාගම සඳහා අනාගත පාඨමාලාවක් ප්රස්ථාර කිරීමට ඔවුන්ට ඇති හැකියාව යන සියල්ල වැදගත් සාධක වේ.
වැඩි මිලට කොටස් මිලදී ගැනීමේ බලපෑම්
බොහෝ විට, හේතු කිහිපයක් නිසා සමාගම් ප්රසිද්ධියට පත්වන අතරම තමන් අධිතක්සේරු කරයි (එය මෙම ලිපියේ පසු කොටසෙහි සාකච්ඡා කෙරේ).
උද්යෝගිමත් ආයෝජකයින් අධික මිල ගණන් සහිත IPO මිලදී ගැනීමට ඇමක් වී ඇති අතර, එමගින් ඔවුන් විසින් සිදු කරනු ලබන බරට මුහුණ දීමට ඔවුන් සූදානම් වේ. කොටස් වෙළඳපොල එමෙන්ම අනාගතයේදී විශාල මූල්ය අලාභයක් සිදුවේ.
වෙළඳපොළට තමන්ගේම ඇත මිල අධික කොටස් ඇදගෙන යාමේ ආකාරය ඒවායේ සත්ය පිරිවැය කොපමණ විය හැකිද (සුදෝ කොටස් උදාසීන කිරීම සහ එමඟින් සමාගමේ මුල් වටිනාකමට වඩා සාපේක්ෂ වටිනාකමකින් කොටස් මිල කිරීම).
කොටස් මිල අධික ලෙස ඉහළ යන්නේ ඇයි?
ඉල්ලුම කරල්: යම් කාල සීමාවක් තුළ කොපමණ කොටස් වෙළඳාම් කර ඇත්ද යන්න නිරූපණය කරන වෙළඳ පරිමාව, වෙළඳපල ක්රියාකාරකම් ප්රමාණයයි. ඉහළ ඉල්ලුමක් ඇති පරිසරයක් කොටස් අධි තක්සේරුවකට හේතු විය හැක.
ආයතනික ඉපැයීම්වල වෙනස්කම්: ආර්ථිකය ව්යාකූල වන විට, රාජ්ය වියදම් පහත වැටෙන අතර, එය ආයතනික ලාභදායිතාව අඩුවීමට හේතු විය හැක. මෙය සිදුවුවහොත්, නමුත් සමාගමේ කොටස් මිල නව ලාභ මට්ටමට නොගැලපේ නම්, එහි කොටස් වැඩි මිලක් ලෙස සැලකිය හැකිය.
චක්රීය උච්චාවචනයන්: සමහර කාර්තුවල කර්මාන්තවල කොටස් අනෙක් ඒවාට වඩා හොඳද යන්න මත කොටස් මිල වෙනස් විය හැක.
මිල අධික තොග හඳුනා ගැනීමට ක්රම අටක්
අත්යවශ්ය විමර්ශනයේ අංගයක් ලෙස, බෙදාහරින්නන් සහ මූල්ය ආධාරකරුවන් විසින් නිතිපතා භාවිතා කරන අනුපාත අටක් ඇත:
→ පිරිවැය-ආදායම් අනුපාතය (P/E)
→සංවර්ධනයට පිරිවැය ආදායම් අනුපාතය (පංගුව)
→ වගකීම් අගය අනුපාතය (D/E)
→ අගය මත ප්රතිලාභ (ROE)
→ආදායම් අස්වැන්න
→ වත්මන් අනුපාතය
→ මිල-පොත් අනුපාතය (P/B)
→ පිරිවැය-ආදායම් අනුපාතය (P/E)
පිරිවැය-ආදායම් අනුපාතය (P/E)
සංවිධානයක පිරිවැය-ආදායම් අනුපාතය (P/E) යනු එහි කොටස් වටිනාකම තක්සේරු කිරීමේ ක්රමයකි. මූලික වශයෙන්, එය ප්රතිලාභයක් ලෙස Re1 කිරීමට ඔබට වැය කිරීමට ඇති මුදල අර්ථවත් කරයි. ඉහළ P/E අනුපාතයක් යනු කොටස් අතිශයෝක්තියට නංවා ඇති බවයි.
එහි ප්රතිඵලයක් වශයෙන්, ඔබ හුවමාරු කිරීමට බලාපොරොත්තු වන කොටස් අතිශයෝක්තියට පත් වී ඇත්දැයි බැලීමට තරඟකාරී සංවිධානවල P/E අනුපාත විශ්ලේෂණය කිරීම ඉතා ප්රයෝජනවත් විය හැකිය.
P/E අනුපාතය තීරණය කරනු ලබන්නේ කොටසක වෙළඳපල අගය කොටසක ආදායමෙන් (EPS) වෙන් කිරීමෙනි. EPS තීරණය වන්නේ එය ලබා දී ඇති දීමනා ගණන අනුව නිරපේක්ෂ සංවිධාන ප්රතිලාභය කොටස් කිරීමෙනි.
වටිනාකම ආදායම සහ සංවර්ධන අනුපාතය (පංගුව)
කොටස් අනුපාතය P/E අනුපාතය වාර්ෂික EPS හි අනුපාත වර්ධනයට වෙනස් වේ. සංවිධානයකට උපප්රශස්ත ලාභයක් සහ ඉහළ කොටස් අනුපාතයක් තිබේ නම්, එහි කොටස් අතිශයෝක්තියට නැංවී ඇති බව එයින් ඇඟවිය හැකිය.
වගකීම් අගය අනුපාතය (D/E)
D/E අනුපාතය එහි සම්පත් වලට එරෙහිව සංවිධානයක වගකීම ඇස්තමේන්තු කරයි. අඩු අනුපාතිකයක් මගින් සංවිධානයට මූල්යකරණයෙන් වැඩි කොටසක් එහි ආයෝජකයින්ගෙන් ලැබෙන බව හැඟවිය හැකිය - එසේ වුවද, එහි කොටස් අතිශයෝක්තියෙන් යුක්ත බව ඇඟවුම් කිරීමට සහතික නොවේ.
මෙය නිශ්චය කිරීම සඳහා, සංවිධානයක D/E අනුපාතය එහි ප්රතිවාදීන් සඳහා සාමාන්යයට එරෙහිව නිරන්තරයෙන් ඇස්තමේන්තු කළ යුතුය. එනම් 'වාසනාවන්ත හෝ අවාසනාවන්ත' අනුපාතයක් ව්යාපාරය මත රඳා පවතී යන පදනම මතය. D/E අනුපාතය තීරණය වන්නේ ආයෝජක වටිනාකම අනුව වගකීම් වෙන් කිරීමෙනි.
කොටස් මත ප්රතිලාභ (ROE)
ROE ආයතනයක වටිනාකමට සාපේක්ෂව එහි ප්රතිලාභ ඇස්තමේන්තු කරයි. එය තීරණය වන්නේ හවුල්කාර වටිනාකම අනුව සමස්ත ලාභය වෙන් කිරීමෙනි. අඩු ROE යනු අතිශයෝක්තියෙන් යුත් කොටස්වල විභව ලකුණක් විය හැකිය.
ඒ, කොපමණ ආයෝජක සමපේක්ෂනය සමඟ සසඳන විට ආයතනය විසින් වැටුප් ටොන් ගණනක් නිර්මාණය නොකරන බව පෙන්නුම් කරන පදනම මතය.
ලාභ අස්වැන්න
ආදායම් අස්වැන්න මූලික වශයෙන් P/E අනුපාතයට පටහැනි දෙයකි. ආදායම අනුව කොටසකට පිරිවැය වෙනුවට කොටසක පිරිවැය භාවිතා කරමින් EPS වෙන් කිරීම මගින් එය තීරණය වේ.
තැරැව්කරුවන් කිහිප දෙනෙකු විශ්වාස කරන්නේ මුදල් ලබා ගැනීමේදී (තැන්පතු අස්වැන්න ලෙස හැඳින්වෙන) එක්සත් ජනපද රජය ලබා දෙන සාමාන්ය මූල්ය පිරිවැය ලාභ අස්වැන්නට වඩා වැඩි අවස්ථාවක් මත කොටස් අතිශයෝක්තියට නැංවිය හැකි බවයි.
වත්මන් අනුපාතය
සංවිධානයක වත්මන් අනුපාතය වගකීම් ඉටු කිරීමට එහි ධාරිතාව ගණනය කරයි. එය මූලික වශයෙන් වගකීම් මගින් සම්පත් කොටස් කිරීම මගින් තීරණය වේ.
සාමාන්යයෙන් 1 ට වඩා වැඩි පවතින අනුපාතයක් වගකීම් ප්රවේශ විය හැකි සම්පත් මගින් සතුටුදායක ලෙස ආවරණය කළ හැකි බව අඟවයි. පවතින අනුපාතය වැඩි වන තරමට, කොටස් මිල ඉහළ යාමේ සම්භාවිතාව වැඩි වේ.
පිරිවැය පොත් අනුපාතය (P/B)
තොගයක සත්ය වටිනාකම පිළිබඳ අත්හදා බැලීම ද සංවිධානයේ P/B අනුපාතය තුළ පවතී. මෙම අනුපාතය සංවිධානයේ පොත් ගෞරවයට එරෙහිව පවතින ව්යාපාරික අංශයේ පිරිවැය සමීක්ෂණය කිරීමට භාවිතා කරයි (නිරපේක්ෂ සම්පත් කෙටි වගකීම්, ලබා දී ඇති දීමනා මගින් වෙන් කරනු ලැබේ).
එය තහවුරු කර ගැනීම සඳහා, එක් කොටසක වෙළඳපල පිරිවැය කොටසකට ඇති පොත් අගය අනුව බෙදන්න. P/B අනුපාතය 1 ට වඩා වැඩි නම් තොගයක් අතිශයෝක්තියට නැංවිය හැකිය.
සාරාංශ කිරීමට සන්දර්භය සමඟ උදාහරණයක් මෙන්න
Mama Earth's IPO හි වැරදි මොනවාද:
මෑතකදී, Mama Earth හි මූලික කොටස් නිකුතුව ප්රවෘත්ති රාශියක් ඇති කර ඇති අතර බොහෝ මූල්ය ගුරුවරු කොටස් මිල අධික බැවින් ප්රවේශම් වන ලෙස ආයෝජකයින්ගෙන් ඉල්ලා සිටිති. මෙය ඔවුන්ගේ නිසාය මුල්ය ප්රකාශනය ඔවුන් IPO වල මිල නියම කර ඇති තක්සේරුව සාධාරණීකරණය නොකරයි.
ඉල්ලා සිටින තක්සේරුව FY17 ආදායම මෙන් 23 ගුණයකි (H1-FY23 ආදායම රුපියල් කෝටි 722 කි.) සහ 26 ගුණයක් FY22 ආදායම රු. කෝටි 943 එහි P/E අනුපාතය 3400x (FY22 PAT 14.44 cr සහ H1-FY23 PAT මත පදනම්ව රුපියල් 3.67 cr 2) සහ 1700x ඇත.
Mamaearth හට එහි වර්තමාන තක්සේරුව සාධාරණීකරණය කිරීම සඳහා මෙම P/E අනුපාතයට අනුව එහි ලාභය අවම වශයෙන් 50 ගුණයකින් වැඩි කිරීමට අවශ්ය වනු ඇත. මෙම ඉහළ ආදායම් බහුල වීම හේතුවෙන්, බුබුල පුපුරා යන අතර ආයෝජකයින්ට සැලකිය යුතු පාඩු සිදුවනු ඇත.
ඔබමයි