Tloaelo ea ho qala India e se e ntlafetse kaha naha e fetohile ea boraro ho tse kholo ka ho fetisisa tikolohong ea lefatše ka mor'a US le China. Ka lik'hamphani tse ka bang 44 tse fetohileng unicorn ka 2021, India joale e na le ba qalang ba 83 ba nang le boemo bona.
Leha ho le joalo, batho ba ntse ba sa itšepe ho lekana ho tsetela lits'ebetsong tsena tse qalang. Lebaka le ka sehloohong ke hore bahoebi ba mabenkele ha ba na bokhoni ba ho tšehetsa lik'hamphani tsena. Empa, lintho li ntse li fetoha hona joale.
Tyke invest e hlahisitse lisebelisoa tse fapaneng tsa ho tsetela bakeng sa barekisi ba barekisi e le hore e ka ba karolo ea moetlo o ntseng o hola oa ho qala. Tse peli tsa lisebelisoa tsena li CSOP (Community Stock Option Pool) 'me CCD (Compulsory Convertible Debentures).
Ke tla senya likhetho tsena tse peli tsa ho tsetela ka botlalo e le hore u se ke ua lula u sa li tsebe. Hape re tla bapisa lisebelisoa tsena ka bobeli ho bona hore na ke efe eo e ka bang khetho e nepahetseng bakeng sa hau.
CSOP (Community Stock Option Pool) ke Eng?
Community Stock Option Pool ke khetho eo ka eona mang kapa mang a khonang ho reka likarolo tsa equity tsa k'hamphani. E kenyelletsa litokelo tsohle tsa lichelete tsa mong'a kabelo, empa ha e kenyelle litokelo leha e le life tsa ho vouta 'me ha e eo holim'a tafole ea caption.
CSOP ke tumellano ea konteraka pakeng tsa khamphani le motseteli. Ha e nkoe e le tšireletso tlas'a molao oa lik'hamphani. E kena tlas'a karolo ea lekhetho 'me e boetse e kenyelletsa lekhetho le tobileng le le sa tobang.
E ts'oanang le ESOP (Letamo la Khetho ea Basebetsi), moo khamphani e fanang ka liabo ho basebetsi ba eona, CSOP e ikemiselitse ho boloka sechaba sa k'hamphani ka ho ba fa tekatekano.
Ho na le mefuta e 'meli ea CSOP:
1. Valuation Cap
Bokaholimo ba boleng ba CSOP bo bolela boleng ba boleng bo holimo bo ka fetoloang ho tloha ho letsete ho ea ho likarolo tsa tekano.
Ka mohlala, haeba u tsetetse Rs. 2,00,000 [li-lakhs tse 2] ha ho qala ka theko ea boleng ba Rs. 2,00,00,000 [2 crores], ebe u na le 1% ea tekano k'hamphaning.
Joale, haeba k'hamphani e kena mokhahlelong o latelang oa lichelete ka theko ea Rs 4,00,00,000 [4 crores], o ntse o tla ts'oara 1% ea tekano.
Leha ho le joalo, haeba k'hamphani e fokotsa boleng ba eona papaling e latelang, ha re re Rs. 1,00,00,000 [1 crore], joale u tla ba le 2% ea tekano ea k'hamphani.
2. Cap
Tlas'a sekoahelo sa theolelo, motseteli o fumana tekano ea k'hamphani ka theko e fokotsehileng.
Ka mohlala, haeba u tsetetse Rs.2,00,000 ha u qala ho qala ka 30% theolelo e bataletseng, u tla rekoa ka theko e theotsoeng ha ho qala ho kena mokhahlelong o latelang oa lichelete.
Haeba boleng ba khamphani bo eme ho Rs.2,00,00,000 [2 crores] nakong ea ho fana ka lichelete, joale u tla rekoa ka theolelo ea 30% (0.70×2,00,00,000=1,40,00,000) .
Qetellong, joale o tla ba le 1.429% (2,00,00,000 / 1,40,00,000) sebakeng sa 1% (2,00,00,000 / 2,00,00,000) ea k'hamphani.
CCD (Compulsory Convertible Debentures) ke Eng?
A Compulsory Convertible Debenture ke bonto e lokelang ho fetolelwa ho sebopeho sa dishere tsa equity ka letsatsi le behilweng. Ke tšireletso e nyalisitsoeng, kaha ha se stock kapa bond feela.
Debenture ke ts'ireletso ea nako e mahareng kapa e telele ea mokoloto e fanoang ke k'hamphani ho alima chelete ka sekhahla se lekantsoeng sa tsoala.
Sena ha se fane ka tebeletso leha e le efe, ho fapana le libonto tsa khoebo, tseo e leng tsa boemo ba matsete. T ts'ireletso ea hae e fanoa feela ka botšepehi ba k'hamphani e fanang ka.
Ka kakaretso, tyke e fana ka mefuta e mene ea li-CCD. Ke tse latelang:
1. Li-CCD ho Tekanyetso e Tsitsitseng
Tlas'a mofuta ona oa tumellano, debenture e fetoloa ka botlalo ho li-equity share ha konteraka e fela ka tekanyetso e tsitsitseng.
Nakong ea ho fana, tekanyo ea phetoho ea debenture e etsoa qeto. Ha likoloto tsena li fetoloa ho ba liabo ka letsatsi le reriloeng esale pele, beng ba lidente tsena e fetoha beng ba liabo ba k'hamphani.
Sekhahla sa tsoala se lefshoang ho li-debentures se lefshoa feela ho fihlela se fetoloa ho ba tekano. Mekoloto e Fetohang e Fetohang e na le phaello e tlase ho feta ea Non-convertable debentures.
Ha lik'hamphani li se na lirekoto tse lekaneng kapa data, li khetha ho ea batla li-CCD ka tekanyetso e tsitsitseng. Ts'ebetso ena e bile e eketsa chelete ea chelete ea k'hamphani. Ka hona, mefuta ena ea lisebelisoa e tumme har'a batseteli.
2. Li-CCD tse nang le Discount Cap
Ha Compulsory Convertible Debenture e tekenoa ka theolelo ea cap, ho bolela hore nakong ea phetoho, motseteli o tla fumana tekano ea k'hamphani ka theko e theotsoeng.
Sena se etsahala haholo-holo ha ho qala ho sa khone ho fumana bohlokoa ba eona, kahoo, ho fana ka CCD ho motsete.
Ka mohlala, haeba motjhelete a fana ka k'hamphani Rs.1,00,000 ka theko e theotsoeng ea 20%, joale nakong ea potoloho e latelang, haeba k'hamphani e phahamisa chelete ka tekanyo ea Rs.1,00,00,000, joale mofani oa chelete o tla fumana likarolo tsa hae ka theko ea [Rs.1,00,00,000-20%] Rs. 80,00,000.
Sena se bolela hore ho e-na le ho fumana 1% ea tekano, motjhelete o tla ba le 1.25% ea tekano ka letsatsi la phetoho.
3. Li-CCD tse nang le Valuation Floor/Cap
Motsetedi o na le boikarabelo ba ho fumana tekatekano ka tekanyo e phahameng ya boleng ba khamphani tlasa kepese ya boleng ba boleng. Ka sena, le haeba tekanyetso ea k'hamphani e fokotseha nakong e tlang, motjhelete o tla fumana karolo ea hae ea tekano ka theko e phahameng ka ho fetisisa.
U ka khetha le li-CCD tse nang le mokato oa boleng. Tlas'a sena, mong'a sekoloto o na le tokelo ea ho fumana tekano mokatong oa boleng o reriloeng esale pele ho sa tsotelehe hore na boleng ba theko ea ho qala bo theohile hakae.
Bokaholimo ba boleng bo reretsoe ho sireletsa bo-ramatsete khahlanong le tahlehelo e feteletseng. E fana ka tsela e sireletsehileng le e ka tšeptjoang ea ho tsoa licheleteng tsa bona. Khetho ena e netefatsa hore theko ea kabelo ea potoloho e latelang ea lichelete e behiloe ho boleng ba bonyane ba hona joale.
4. Li-CCD tse Nang le Bobeli Discount Cap & Valuation Cap
Batseteli ba bile ba na le khetho ea ho khetha Compulsory Convertible Debenture e nang le sekhechana sa boleng ba boleng le kepisi ea theolelo. Likarolo tsa likatiba tsena ka bobeli li bokana tafoleng.
Sena se bolela hore motjhelete o fumana likarolo tsa hae tsa tekano ho boleng bo phahameng ba k'hamphani le ka theko e theotsoeng.
Mofuta ona oa matsete o nkuoa o le molemo ebile o se kotsi ho bo-ramatsete kaha ba fumana melemo ka bobeli matsete a bona.
Hobaneng CSOP?
Ha ho qala ho atleha, phaello e fumanoa haholo ke bathehi, batseteli le basebetsi. Sechaba sa sehlopha se neng se eme le bona leetong lohle ha se fumane letho.
Sechaba ke karolo ea bohlokoahali ea k'hamphani efe kapa efe. Ntho feela e tloaelehileng ho li-unicorn tsa 60% tsa naha, ho sa tsotelehe libaka tsa bona, ke sechaba sa eona. Ho boloka basebelisi ba mantlha ba k'hamphani ke phephetso, 'me CSOP e sebetsana le bothata bona hantle haholo.
CSOP e ikemiselitse ho tlisa phetoho e matla indastering e qalang ka ho fa sechaba sa k'hamphani karolo e nepahetseng ea phaello, joalo ka bo-ramatsete. Ho fana ka tekano ea k'hamphani ho basebelisi ha ho phahamise boitšoaro ba bona feela empa hape ho ba thusa ho thusa k'hamphani ho hola le ho feta.
CSOP e bile e thusa ho fokotsa litšenyehelo tse ngata tsa ho bapatsa bakeng sa ho qala, kaha basebelisi ba fumanang tekano ba ikemiselitse ho holisa k'hamphani hore qetellong ba iphumanele meputso e metle.
Ke hobane'ng ha CCD?
CCD ke mofuta oa sekoloto se tlamehang ho fetoloa tekano ka letsatsi le behiloeng kapa ha ho hlokahala. Kahoo, re ke ke ra nka hore ke sekoloto hantle. Kaha ho tlamehile hore CCD e fetohe, e ka bitsoa sesebelisoa sa tekano se chechisetsoang morao.
Ba qalang ba khetha CCD kaha e na le melemo e fapaneng ho tekano mme e sitisa ho fana ka eona. Ho ea ka pono ea mofani, e na le melemo e mengata ea lekhetho. E boetse e na le litheko tse betere mabapi le tekano, 'me e ipapisitse le boleng ba khamphani nakong e tlang.
Motsetedi wa PE o boetse o fumana sekgahla se tiisitsweng sa tswala ka bokgoni ba boleng bo eketsehileng nakong ya phetoho, athe tekano e tobileng ha e tshepise dipoelo dife kapa dife tse tsitsitseng. Hona joale, ka meputso e tsitsitseng le monyetla oa ho phahama, CCD e molemo haholo ho feta karolo ea khetho e nang le litšenyehelo tse theko e boima tsa tšebeletso. Sena ke hobane meputso ha e lefelloe lekhetho.
Litokelo Tsa Motho ea nang le CSOP
Ho na le litokelo tse ngata tseo mong'a CSOP a li fumanang le tse ngata tseo a sa li fumaneng. A re ke re li hlahlobe ka bokhutšoanyane.
1. Ha ho Tafole ea Cap
Li-CSOP, joalo ka ha ho se ho boletsoe, ke likonteraka tsa lichelete tse ka mokhoa oa lekeno. Ke ka lebaka leo ba leng sieo tafoleng ea cap.
2. Ha ho na Litokelo tsa ho Vouta
Ho fapana le batseteli ba tloaelehileng ba k'hamphani, beng ba CSOP ha ba natefeloe ke litokelo tsa ho vouta likopanong tsa k'hamphani. Ba ka kenya letsoho feela haeba taba e ama matsete a bona.
3. Matsete a Lekhetho
Matsete ana a CSOP a kena tlas'a lekeno bakeng sa ba qalang, ka hona a lefisoa lekhetho matsohong a k'hamphani. E ka ba tlas'a lekhetho le tobileng kapa lekhetho le sa tobang.
4. Kgetho ya Pitso e Tlamang
Haeba k'hamphani e fihletse palo ea pele ea boleng (joalo ka ha re tšohlile mehlaleng e kaholimo) eo beng ba CSOP ba tsetelitseng ho eona, beng ba CSOP kaofela ba tlameha ho amohela ho tloha.
5. Ho tsetela ka ho Otloloha
Ha ho SPV (Special Purpose Vehicle) e amehang ho ntšetsa pele letsete. Sena se bolela hore motho a ka tsetela ka kotloloho k'hamphaning ka ho saena tumellano ea CSOP e saennoeng ke mothehi oa k'hamphani le motseteli.
6. Boitsebiso bo Lekanyelitsoeng
Ho na le thibelo ea ho arolelana tlhahisoleseling le lintlha tsa lichelete tsa k'hamphani le batseteli ba CSOP. Batseteli ba fumana tlhahisoleseling e fokolang haholo ka k'hamphani, kaha e se e boletsoe ka botlalo tumellanong.
Litokelo Tsa A CCD
Motho ea nang le CCD o na le tokelo ea ho fumana phaello, empa ho na le lintho tse ngata tseo a sa tšoaneleheng ho li etsa ha a ntse a tšoere boemo ba motho ea entseng peeletso. Ha re shebeng litokelo tseo:
1. Ha ho na Litokelo tsa ho Vouta
Beng ba Debenture ha ba na litokelo tsa ho vouta ts'ebetsong ea k'hamphani, kaha ha se ba nang le kabelo k'hamphaning. Lebaka hape ke hobane debenture ke ts'ireletso e nyalisitsoeng eseng bond kapa stock.
2. Ha ho Tafole ea Cap
Li-CCD ha li nkoe e le capital capital ea k'hamphani ho fihlela li fetoloa ho lekana. Kahoo, motho leha e le ofe ea nang le CCD a ke ke a fumana sebaka holim'a tafole ea cap.
3. Phetoho ho Tekano
Tokelo ea mantlha ea mong'a pente ke hore ba fetoloe ka mokhoa o qobelloang hore e be capital capital ka letsatsi le boletsoeng ka litlamorao tsa hona joale.
4. Lekhetho
Debenture e nkoa e le chelete ea chelete e kenang 'me e lefisoa lekhetho ka molao. Motjhelete o tlameha ho bolela likoloto tsa bona ho ITR ea bona mme a lefe tlamo lekhetho la lekhetho.
Melemo Ea Ho Tšoara CSOP
Ho na le melemo e mengata e amehang bakeng sa beng ba CSOP. A re ke re li shebelle:
1. Ho Finyella ho Bonolo ho Ho Hōla Qala-Ups
Khetho ena e khethiloe ka ho khetheha e le konteraka ea lichelete e sebelisoang ke lik'hamphani tse ntseng li hōla tse seng li bokelletse chelete ho tsoa ho li-VC tse phahameng le mekhatlo.
2. Kotsi e tlaase
Kotsi e amehang e batla e le tlase ho feta batseteli ba k'hamphani, kaha beng ba CSOP ba na le polelo ea ho tsoa ka mokhoa oa ho reka chelete. Sena se etselitsoe basebelisi ba batlang ho khutlisa metsi kapele.
3. E sebetsa hantle
CSOP ke tumellano e khutšoane e bonolo e sa kenyelletseng lipehelo tse ngata bakeng sa lipuisano. Sena se etsa hore tumellano e hloke mathata le kapele.
Melemo Ea Ts'ebetso ea CCD
Ho na le melemo e mengata bakeng sa motho ea nang le CCD ea ho qala khoebo. Tse ling tsa tsona ke tsena:
1. Lichelete tse Tsitsitseng
O mong oa melemo ea mantlha ea beng ba debenture ke hore ba fumana meputso e tsitsitseng matsete a bona ka mokhoa oa lithahasello. Sekhahla sena ha se angoe ke maemo a holimo le a tlase a k'hamphani.
2. Ha ho Matšoenyeho Mabapi le Tsamaiso
Kaha likoloto ke ts'ireletso e nyalisitsoeng eseng chelete ea lichelete, ha li kena-kenane le tsamaiso ea k'hamphani. Ba amehile feela ka ho khutla ha bona.
3. Mohloli o tsitsitseng oa chelete
Ena ke letsete moo u fumanang chelete e tsitsitseng nako le nako. Sena ke ntho e sa tloaelehang lekaleng la matsete, empa sena ke mofuta oa Debentures. Ba lefshoa sekhahla se tsitsitseng sa tsoala joalo ka ha ho boletsoe nakong ea tumellano.
4. Moruo
E na le chelete e ngata haholo bakeng sa ba qalang kaha sekhahla sa phaello e tlaase se ba fa monyetla oa ho boloka lichelete tsa bona ntle le ho fana ka chelete e ngata hang-hang.
5. Matsete a Sireletsehileng
Ho fapana le matsete a tobileng, li-CCD ke khetho e sireletsehileng ea ho tsetela. Ka sekhahla se tsitsitseng sa ho khutlisa le tefo ea pele ha k'hamphani e fela, ba fana ka kotsi e tlase haholo. Kahoo, batho ba sa rateng ho ipeha kotsing ba ka khetha CCD.
Ka bobeli matsete a CSOP le CCD a teng bakeng sa lik'hamphani tse ntseng li hola le tse qalang. Tyke e fana ka lisebelisoa tsena tsa lichelete ka li-platform tsa eona ho basebelisi bohle ba eona. Leha ho le joalo, ho khetha leha e le ofe oa bona e le mohlodi oa ho qetela ke taba e fapaneng e itšetlehileng ka tšebeliso le bokhoni ba motseteli.
U ka ea bakeng sa CSOP haeba u rata ho nka bohato ba tumelo le ho ba le ts'epo e felletseng ho khamphani. Athe, haeba u batla ho ea ka lehlakoreng le sireletsehileng, u ka khetha CCD.
CSOP e na le monyetla oa ho fana ka meputso e mengata nakong e tlang haeba khamphani e atleha, kaha e fana ka tekano e tobileng khamphaning ka tekanyo ea boleng. Ha u bua ka CCD, u fumana mohloli o tsitsitseng oa chelete ka mokhoa oa lithahasello, e leng ntlha e eketsehileng bakeng sa batho ba batlang ho etsa chelete kamehla.
Ha re bua ka botsamaisi, ha u na tokelo ea ho vouta likopanong tsa k'hamphani kapa tšebetsong ea matsete a CSOP le a CCD. Leha ho le joalo, ha CCD ea hau e ntse e fetoloa likarolo tsa tekano nakong e tlang, u ba mong'a khamphani 'me u na le tokelo ea ho vouta.
Ka kakaretso, lisebelisoa tsena ka bobeli li molemo haholo bakeng sa ba qalang kaha li hohela bahoebi ba mabenkele ba naha ho tsetela ho tsona ntle le ho nka tekano leha e le efe e kholo k'hamphaning. Ka phaello e ntle le ts'ebetso e ntle ea k'hamphani, e ka ba boemo ba katleho ho basebelisi ba tsetelang ka CSOP kapa CCD.
U nahana'ng ka likhetho tse peli tsa matsete tse hlahisitsoeng ke TykeInvest?
D o ntsebise maikutlo a hau karolong ea maikutlo e ka tlase.
Vishal Z
A na u ka hlalosa “4. "Compulsory Call Option" ka lintlha tse ling moo motho ea se nang lichelete a ka e utloisisang habonolo (mohlomong ka mohlala)?
E tla ba thuso e kholo. Kea leboha.
Pawan
Ehlile Vishal. E-re ke fane ka mohlala o bonolo ho u hlalosetsa eona.
Ha re nke hore motjhelete o rekisa khetho ea mohala ka theko ea seteraeke ea $15 e felloang ke nako bekeng e tlang bakeng sa dolara 'me k'hamphani e ntse e rekisa ka $13, khetho e lekana le dolara. Tabeng ena, mongoli o fumana tefo ea $ 100 kaha khetho ea tekano e na le likhetho tse 100 ka konteraka. Sena se bontša hore motjhelete o ntse a fokotseha ka thepa mme o lumela hore theko e tla oa. Motjhelete o lebelletse hore mohala o tla fela o se na thuso.
Leha ho le joalo, ha re re letsatsi pele khetho e fela, feme e phatlalatsa hore e fumana k'hamphani e 'ngoe' me theko ea thepa e nyolohela ho $20. Ka lebaka leo, batho ba bangata ba nang le khetho ea ho letsetsa ba etsa khetho ea bona ea ho reka. Sena se supa hore morekisi oa khetho ea mohala o tlameha ho fana ka likarolo tse 100 tsa setoko sa k'hamphani ka $15 ka kabelo e le 'ngoe e hlahisang "Khetho e Tlamang ea Mehala."
Akshay Shah
Na CSOP e lumelletsoe India?