Арзёбӣ дар ин фарҳанги оғозёбӣ як вожа аст. Стартапҳо барои ҳамроҳ шудан ба клуби элитаи 1 миллиард доллар ва гирифтани мақоми Unicorns пойга мезананд.
Аммо, арзёбӣ як падидаи душвор аст ва роҳҳои зиёде барои муайян кардани арзёбии ширкат мавҷуданд, ки P/E маъмултарин аст.
Таносуби нарх ба даромад (P/E) яке аз нишондиҳандаҳои маъмултарин барои арзёбии саҳмияҳои ширкат мебошад. Шумо метавонед таносуби P/E-ро бо роҳи тақсим кардани нархи ҷории саҳмияҳо ба фоидаи як саҳмия (EPS) ҳисоб кунед.
Таносуби P/E аксар вақт аз ҷониби сармоягузорон барои муайян кардани он, ки оё а саҳмияҳо кам арзёбӣ мешавад ё аз ҳад зиёд арзёбӣ мешавад. Бо вуҷуди ин, дар аксари ҳолатҳо, таносуби P/E ҳамчун як метрикаи мустақил барои арзёбии саҳмия кофӣ нест.
Дар ин ҷо, ман муҳокимаҳои муфассал пешниҳод кардам, то бифаҳмем, ки чаро таносуби P / E нодуруст аст ва чаро сармоягузорон набояд танҳо ба ин ченак такя кунанд.
Камбудиҳои таносуби P/E ҳамчун метрикаи арзёбӣ
Ҳамчун як ченаки идеалии арзёбӣ, таносуби P/E як қатор камбудиҳо дорад.
Фаҳмидани ин камбудиҳо барои пешгирӣ кардани хатогиҳо дар қабули қарорҳои молиявӣ муҳим аст. Баъзе аз ин камбудиҳо инҳоянд:
1. Фарзияҳои маҳдуд
Аввалан, фаҳмидани он муҳим аст, ки таносуби P/E танҳо як ченакест, ки сармоягузорон метавонанд барои арзёбии саҳмия истифода баранд. Таносуби P / E нишон медиҳад, ки чӣ қадар сармоягузорон омодаанд барои ҳар як рупияи даромад пардохт кунанд.
Аммо, он дурнамои рушди ширкат ё соҳаи он, тавозун, гардиши пули нақд ё дигар омилҳоеро, ки метавонанд ба даромади ояндаи он таъсир расонанд, ба назар намегирад.
Масалан, таносуби баланди P/E метавонад нишон диҳад, ки сармоягузорон барои рушди оянда интизориҳои зиёд доранд. Аммо, ин метавонад инчунин маънои онро дошта бошад, ки саҳмияҳо аз ҳад зиёд арзиш доранд ва сармоягузорон барои ҳар як рупияи даромад аз ҳад зиёд пардохт мекунанд.
Баръакс, таносуби пасти P/E метавонад нишон диҳад, ки саҳмияҳо ночиз арзёбӣ мешаванд, аммо ин инчунин метавонад маънои онро дошта бошад, ки ширкат бо шамолҳои шадид рӯ ба рӯ мешавад, ки даромади онро коҳиш медиҳад.
2. гумроҳкунанда
Таносуби P/E метавонад дар ҳолатҳои муайян гумроҳкунанда бошад. Масалан, ширкатҳое, ки даромади манфӣ доранд, метавонанд таносуби муайяннашудаи P / E дошта бошанд, зеро маҳраҷ манфӣ аст.
Ин метавонад муқоисаи арзишҳои ширкатҳои гуногунро душвор созад. Илова бар ин, таносуби P / E метавонад аз ҷониби ширкатҳое, ки ба ҳиллаҳои муҳосибӣ ё чорабиниҳои якдафъаина машғуланд, барои баланд бардоштани даромад дар муддати кӯтоҳ идора карда шаванд.
Ин даҳсола, агар асри набошад, стартапҳост. Аксари ширкатҳои стартап дар марҳилаҳои аввал зарар мебинанд. Дар пайи ба даст овардани мизоҷон, хароҷоти маркетинг ба таври фаврӣ меафзояд ва метавонад ба фоидаи манфӣ оварда расонад.
Ин ширкатҳо барои ба даст овардани заминаи бозор солҳо сарф мекунанд, пеш аз он ки онҳо ба пул кор кардан муштариёни худро оғоз кунанд. Шумо метавонед ягон 10 стартапи тасодуфиро интихоб кунед ва хоҳед дид, ки аксарияти онҳо бо талафот дучор меоянд.
Масалан, Cred дар бораи талафот хабар дод ₹1279 миллион дар соли молиявии 2021-22, бо даромади ₹442 миллион сум. Бо вуҷуди ин, он дар бозори байналмилалӣ 6.4 миллиард доллар арзёбӣ шудааст. Аз ҷиҳати техникӣ, таносуби P/E набояд баҳодиҳии баробарро иҷозат диҳад ₹1 бо даромади манфӣ!
Ҳисоб кардани арзёбии чунин ширкатҳо бо истифода аз таносуби P/E имконнопазир аст. Даромад як ҷузъи муҳими арзёбии чунин стартапҳо мегардад, аммо мутаассифона, таносуби P/E даромадро барои арзёбӣ ба назар намегирад.
Дар чунин мавридҳо, дигар нишондиҳандаҳо барои муайян кардани арзиши чунин ширкатҳо ба кор меоянд.
3. Фақат барои ширкатҳое, ки дар як соҳа фаъолият мекунанд, муфид аст
Таносуби P/E танҳо ҳангоми муқоисаи ширкатҳое, ки дар як соҳа фаъолият мекунанд, муфид аст. Масалан, таносуби P/E 15 барои як ширкати коммуналӣ метавонад баланд ҳисобида шавад, аммо таносуби P / E 15 барои як ширкати технологӣ метавонад паст ҳисобида шавад.
Ин дар он аст, ки дурнамои рушди ин ду соҳа ба куллӣ фарқ мекунад ва сармоягузорон омодаанд барои ширкатҳое, ки потенсиали бештари рушд доранд, бештар пардохт кунанд. Аз ин рӯ, P/E он қадар самаранок нест, вақте сухан дар бораи муқоисаи ширкатҳои соҳаҳои гуногун меравад.
4. Таъсири беруна
Таносуби P/E метавонад аз омилҳои беруна таъсир расонад, ки ба асосҳои асосии ширкат комилан алоқаманд нестанд. Масалан, тағирот дар меъёрҳои фоизӣ, эҳсоси бозор ё шароити макроиқтисодӣ ҳама метавонанд ба таносуби P / E саҳмияҳо таъсир расонанд, ҳатто агар даромади ширкат устувор бошад.
Ин нишон медиҳад, ки таносуби P/E осебпазир аст ва аксар вақт тасвири воқеии ширкатро аз рӯи асосҳо ва даромадҳои он нишон дода наметавонад.
Роҳҳои беҳтари арзёбӣ нисбат ба таносуби PE
Бо назардошти камбудиҳои таносуби P/E, сармоягузорон бояд ба ҷои он чӣ такя кунанд? Баъзе аз меъёрҳое, ки сармоягузорон метавонанд онҳоро баррасӣ кунанд, таносуби нарх ба фурӯш, таносуби нарх ба китоб ва гардиши пули нақд таҳлил.
Ин нишондиҳандаҳо метавонанд ба сармоягузорон дар фаҳмидани асосҳои асосии ширкат ва қабули қарорҳои беҳтар ва огоҳонаи сармоягузорӣ кӯмак расонанд.
Таносуби нарх ба даромад (PE) танҳо як усули муайян кардани арзёбии ширкат аст. Вобаста ба соҳа, ҳаҷм ва марҳилаи ширкат усулҳои гуногуни дигарро истифода бурдан мумкин аст. Инҳоянд роҳҳои дигари баҳодиҳии ширкат ба ғайр аз таносуби P/E:
-
Таҳлили гардиши пулҳои тахфифшуда (DCF): Ин усул пешгӯии гардиши пули нақд дар ояндаи ширкат ва тахфиф баргардонидани онҳо ба арзиши кунунии онҳо дар бар мегирад. Таҳлили DCF маъмулан барои арзёбии ширкатҳое истифода мешавад, ки ҷараёни мунтазам ва пешгӯии гардиши пули нақд доранд.
-
Таносуби нарх ба фурӯш (PS): Ин таносуб ба таносуби PE монанд аст. Аммо, ба ҷои истифодаи даромад, он даромади ширкатро ҳамчун ченаки асосӣ истифода мебарад. Ин таносуб аксар вақт барои ширкатҳое истифода мешавад, ки ҳанӯз фоидаовар нестанд ё даромади номувофиқ доранд.
-
Таносуби арзиши корхона ба EBITDA (EV/EBITDA): Ин таносуб арзиши корхонаи ширкатро (капитализатсияи бозор плюс қарз минус пули нақд) бо даромади он пеш аз фоизҳо, андозҳо, амортизатсия ва амортизатсия (EBITDA) муқоиса мекунад. Ин таносуб аксар вақт барои ширкатҳое истифода мешавад, ки қарзи зиёд доранд ё дар соҳаҳои сармояталаб ҳастанд.
-
Модели тахфифи дивиденд (DDM): Ин модел арзиши ҳозираи дивидендҳои ояндаи ширкатро ҳисоб мекунад. Он одатан барои ширкатҳое истифода мешавад, ки дивидендҳои мунтазам мепардозанд.
-
Таҳлили муқоисашавандаи ширкат (CCA): Ин усул як ширкатро бо ширкатҳои шабеҳи соҳаи худ муқоиса мекунад, то арзиши онро муайян кунад. Ин таҳлил одатан ба таносуби мухталифи молиявӣ ва чандкарата ба монанди таносуби PE, таносуби PS ва EV/EBITDA назар мекунад.
Ҳар як усули арзёбӣ ҷиҳатҳои қавӣ ва заъфи худро дорад ва ҳеҷ як усул комил нест. Аз ин рӯ, муҳим аст, ки усулҳои сершумори баҳодиҳӣ ба назар гирифта шаванд ва онҳоро якҷоя истифода баранд, то ба арзёбии одилонаи ширкат ноил шаванд.
Такрор
Гарчанде ки таносуби нарх ба даромад як нишондиҳандаи хеле машҳур барои арзёбии саҳмияҳост, он метавонад дар аксари ҳолатҳо мувофиқ набошад. Таносуби P/E танҳо яке аз абзорҳои зиёде мебошад, ки сармоягузорон барои арзёбии а молиявии ширкат саломатӣ ва дурнамо ва он маҳдудиятҳои худро дорад.
Баъзе аз сабабҳое, ки чаро таносуби P/E метавонад маъно надошта бошад, аз он иборат аст, ки он метавонад тавассути амалияи баҳисобгирии муҳосибӣ ба осонӣ идора карда шавад, он дурнамои рушди ширкатро ба назар намегирад ва он метавонад бо рӯйдодҳои якдафъаина таҳриф карда шавад.
Сармоягузорон бояд як қатор ченакҳои арзёбиро дар якҷоягӣ истифода баранд, то тасвири дақиқи арзиши ширкатро ба даст оранд ва перспективахо.
Барои ба даст овардани тасвири возеҳ дар бораи арзёбии ширкат ва осон кардани муқоисаи ду ё зиёда ширкат, муҳим аст, ки назари ҳамаҷониба гирифта, ба ҷои такя ба як ченакҳои сершумор истифода шавад.
Ҳар як ченак тахминҳо ва камбудиҳои худро дорад. Баррасии ченакҳои сершумор кафолат медиҳад, ки шумо дар бораи мавқеи кунунии ширкат тасаввуроти возеҳ пайдо мекунед.
Дин ва мазҳаб