ตลาด Crypto ได้รับผลกระทบจากความโกลาหลในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา
ไม่ ฉันไม่ได้พูดถึงความผิดพลาดทั่วไปของราคาทั่วกระดาน ฉันหมายถึงปัญหาที่เกิดขึ้นในส่วนหนึ่งของพื้นที่ Crypto – DeFi
โปรโตคอลล้มเหลวและอยู่ภายใต้ทีละรายการ บางคนได้หยุดการถอนเงิน บางคนล้มเหลวในการเรียกมาร์จิ้น ในขณะที่คนอื่น ๆ ได้ระงับคุณสมบัติที่เป็น USP ของพวกเขา
รายการมีความยาว แต่ขอเน้นที่การพัฒนาที่สำคัญบางอย่างเกี่ยวกับเซลเซียส 3AC และ Solend
บทความนี้มีไว้สำหรับผู้ที่สนใจทำความเข้าใจโครงสร้างความเสี่ยงและผลตอบแทนของ ตลาด Crypto. นอกจากนี้ยังช่วยให้คุณเข้าใจถึงความเสี่ยงอย่างเป็นระบบและวิธีที่ Crypto ยังไม่แยกออกจากโลก TradFi ของเรา
1. กำหนดความเสี่ยงอย่างเป็นระบบ?
ความเสี่ยงอย่างเป็นระบบคือความเสี่ยงที่ไม่สามารถบรรเทาได้ด้วยการถือพอร์ตที่มีความหลากหลาย ในแง่ที่ง่ายที่สุด ความเสี่ยงที่เล็ดลอดออกมาจากระบบที่เราดำเนินการอยู่
จึงสามารถซึมซับได้เท่านั้น
คิดถึงอัตราดอกเบี้ย การขาดดุลทางการคลัง และประมาณการการเติบโตทางเศรษฐกิจ
ไม่มี บริษัท ภาคส่วนหรือตลาดใดที่สามารถละเว้นได้หากอัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น นโยบายการคลังจะหดตัวและการเติบโตทางเศรษฐกิจชะลอตัวลง ความเชื่อมั่นและผลการดำเนินงานโดยรวมของธุรกิจจะได้รับผลกระทบ
สิ่งนี้จะสะท้อนให้เห็นในราคาตลาดของ หุ้น และทรัพย์สินอื่น ๆ
2. ความเสี่ยงอย่างเป็นระบบส่งผลกระทบต่อ Crypto อย่างไร
แม้จะมีข้อโต้แย้งที่กระตุ้นความคิดที่เสนอโดย Bitcoin Maxis สถานะของการเล่นที่มีอยู่ในปัจจุบันก็คือตลาด Crypto ได้รับผลกระทบอย่างมากจากสภาพเศรษฐกิจ
ด้วยความกังวลเรื่องเงินเฟ้อ หุ้นจึงตีตัวออกและผลตอบแทนพันธบัตรก็เพิ่มขึ้น ซึ่งสะท้อนถึงผลตอบแทนจากเงินทุนที่ต้องการเพิ่มขึ้นตามการปรับอัตราเงินเฟ้อ
นักวิเคราะห์คาดว่าแนวโน้มขาลงในตลาดเหล่านี้จะดำเนินต่อไป
เมื่อคุณดู Crypto สถานการณ์เดียวกันยังคงมีอยู่ ต้นทุนเงินทุนที่เพิ่มขึ้นซึ่งหายากขึ้นเรื่อยๆ เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น ได้ส่งผลกระทบในทางลบต่อตลาด
หมดยุคของเงินฟรีจากการตรวจสอบกระตุ้นการลงทุนแล้ว $ Doge หรือรูดบัตรของคุณบน CEX เพื่อเล่นที่ ฟิวเจอร์ส $BTC.
บุคคลทั่วไปมีความกังวลเกี่ยวกับความมั่นคงในงานและเป็นผลให้อยู่ห่างจากตลาด สภาพคล่องจึงเริ่มแห้ง
3. เหตุการณ์ทริกเกอร์
ไม่ว่าเราจะมาอยู่ที่นี่หรืออยู่ในสภาพที่ไม่ดีนี้เป็นคำถามที่เปิดกว้าง แต่สิ่งที่ทำให้ตลาด Crypto อยู่เหนือหัวของพวกเขาคือ UST กำจัด.
นี่คือสิ่งที่มีลักษณะเป็นเหตุการณ์ที่กระตุ้น ซึ่งเป็นสิ่งที่คาดเดาไม่ได้และไม่สามารถจำลองได้ง่าย มูลค่ากว่า 40 ล้านดอลลาร์หายไปจากการทดลอง UST / Luna เนื่องจากราคา BTC ลดลงจาก 40,000 ดอลลาร์เหลือต่ำกว่า 30,000 ดอลลาร์
ตอนนี้เพิ่มขึ้นเล็กน้อยจากจุดต่ำสุดที่ 17,700 ดอลลาร์ ไม่มีใครเห็นสิ่งนี้เกิดขึ้น และถ้าใครรู้สึกว่าสิ่งที่เลวร้ายที่สุดอยู่เบื้องหลังเรา ข่าวที่ออกมาจากภาค DeFi ก็เพียงพอที่จะพิสูจน์ว่าพวกเขาผิด
4. ความโกลาหลปะทุ
4.1. การสลายตัวของเซลเซียส
เดือนก่อนหน้านี้ เครือข่ายเซลเซียสแอพ all-in-one เพื่อแลกเปลี่ยน ยืม ให้ยืม & เดิมพัน cryptocurrency ประกาศว่าได้หยุดการถอนชั่วคราวเนื่องจากสภาพสภาพคล่องลดลงอย่างรุนแรง
สิ่งนี้นำไปสู่ข้อกล่าวหามากมายเกี่ยวกับการฉ้อโกงนักลงทุน (สูงถึง 3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ) สิ่งที่เรารู้ในตอนนี้คือนอกเหนือจากข้อกล่าวหาแล้ว มีเหตุผลสองประการสำหรับความล้มเหลว:
ตำแหน่งที่มีเลเวอเรจมากกว่า
โปรโตคอลที่ยืมมาจากโปรโตคอลสภาพคล่องโดยใช้เงินทุนของลูกค้าเพื่อให้ต้นทุนการกู้ยืมต่ำสำหรับลูกค้ารายอื่น การแลกเปลี่ยนโดยทั่วไปจะเป็น $WBTC (เวอร์ชันของ $BTC บน Ethereum blockchain) สำหรับ $DAI
ไม่มีอะไรผิดปกติกับสิ่งนี้ยกเว้นว่าโปรโตคอลดูเหมือนจะไม่เป็นไปตามแบบจำลองความรับผิดของสินทรัพย์หรือพิจารณาถึงความผันผวน เมื่อตลาดโดยรวมอยู่ในช่วงขากลับที่แข็งแกร่ง มูลค่าของหลักประกันที่ให้คำมั่นว่าจะรับเงินกู้ $DAI ลดลงและบังคับให้เรียกหลักประกัน
ด้วยโปรโตคอลจากกระแสเงินสดที่สดใหม่เนื่องจากสภาพระบบและตลาดที่ไม่เอื้ออำนวยและไม่สามารถเรียกเงินให้กู้ยืมแก่ผู้กู้ได้ดี (ซึ่งแทบจะอยู่เหนือน้ำเองหากยังไม่ได้ชำระบัญชี) พวกเขาไม่มีทางเลือกอื่นนอกจากการหยุดการถอนและ สำรวจการล้มละลาย
การสัมผัสกับ stETH
steTH เป็นผลิตภัณฑ์ของ LIDO ปักหลัก ซึ่งช่วยให้คุณได้รับผลตอบแทนจากการถือครอง $ETH โดยไม่ต้องใช้โครงสร้างพื้นฐานการปักหลักที่จำเป็น
เป็นผลิตภัณฑ์อนุพันธ์เป็นหลักและช่วยให้นักลงทุนได้รับผลตอบแทน 8% จากกลุ่มการปักหลักนี้ เมื่อเทียบกับผลตอบแทนจากการปักหลัก 4.2% ที่ปกติจะได้รับจากการปักหลัก $ETH
รับรองโดย Lido ปักหลัก ใช้เงินฝาก $ETH (เทียบกับ stETH ที่ออก) ในบริการจัดหาสภาพคล่องเพิ่มเติมในตลาด OTC และ DEX
ความสะดวกสบายคือการแลก stETH แต่ละรายการในอัตราส่วน 1:1 เมื่อเปิดตัว Ethereum 2.0 (สามารถสลับ stETH ในตลาด DEX ได้ในระหว่างนี้) และด้วยเหตุนี้เซลเซียสจึงทำการตลาดกับลูกค้าอย่างกว้างขวาง
อย่างไรก็ตาม ด้วยสภาวะตลาดที่ไม่เอื้ออำนวยและความเร่งรีบในด้านความปลอดภัย การตรึงบน DEX ขาดสภาพคล่องและกลายเป็นเซลเซียสและลูกค้าถือสิ่งที่น้อยกว่ามูลค่าและไม่สามารถซื้อขายได้ - อย่างน้อยก็ไม่ทันที
4.2. ความกังวลบางอย่างที่ 3AC
3ACย่อมาจาก Three Arrows Capital เป็นกองทุนป้องกันความเสี่ยง crypto ที่ตั้งอยู่ในสิงคโปร์ เช่นเดียวกับโครงสร้างกองทุนป้องกันความเสี่ยง บริษัทมีนักลงทุนและใช้เลเวอเรจจำนวนมากเพื่อสร้างผลตอบแทนที่ดี
สิ่งต่างๆ นั้นดูน่าเบื่อหน่ายจนกระทั่ง UST/Luna ล่มสลาย
ขึ้นอยู่กับว่าคุณอ่านใคร บริษัทประสบความสูญเสีย $200 ล้านถึง $450 ล้านจากตำแหน่งเดียวนี้ ในทางกลับกัน Messari.io ประมาณการว่าจะอยู่ที่ 560 ล้านดอลลาร์ (จากการสูญเสีย 60% ในสินทรัพย์อื่นๆ 27 รายการ)
ดูเหมือนว่าบริษัทจะรอดจากเหตุการณ์กระตุ้น แต่ถูกปล่อยให้อ่อนแออย่างไม่น่าเชื่อ
ความต่อเนื่องของการปรับฐานขาลงของตลาดโดยรวมทำให้สถานะเลเวอเรจถูกชำระบัญชี ในขณะนี้ พวกเขากำลังพยายามขายทุกอย่างเพื่อปิดตำแหน่งที่มีเลเวอเรจ (รวมถึงการขายคอลเลกชั่น NFT)
4.3. The Solend ยกระดับ
โซเลนด์ เป็นโปรโตคอลการทำฟาร์มเพื่อผลตอบแทนบนบล็อคเชน Solana ซึ่งอนุญาตให้ผู้ใช้ฝาก ให้ยืม และยืมสกุลเงินดิจิทัล โปรโตคอลได้รับในข่าวตั้งแต่ปรากฏว่า a โซลานา วาฬมีสถานะ SOL มูลค่า 21 ล้านดอลลาร์ภายใต้การคุกคามของการชำระบัญชี
ความกังวลของพวกเขาคือวาฬดังกล่าวเป็นส่วนใหญ่ของการถือครอง $SOL ของโปรโตคอล
สิ่งนี้มีความสำคัญเนื่องจากราคาที่ลดลงและแตะจุดชำระบัญชี ความกังวลก็คือผู้ให้กู้จะรีบชำระสถานะ $SOL ซึ่งอาจจะทำให้ Solend หมดไป 95% ของเงินฝาก $SOL และอาจก่อให้เกิดการพังทลายของ Solana blockchain ทั้งหมด .
ภัยพิบัติดังกล่าวได้รับการหลีกเลี่ยงเมื่อในที่สุดวาฬนิรนามก็ตอบสนองต่อการเรียกร้องของสาธารณชนเพื่อขอความช่วยเหลือบน Twitter โดยโปรโตคอล จากนั้นเขาก็ดำเนินการปรับตำแหน่งของเขาในตลาดอื่นๆ
อย่างไรก็ตาม เป็นเรื่องตลกที่ได้เห็น Solend ในเวลาไม่กี่ชั่วโมงก่อนที่จะมีการติดต่อกับวาฬ โดยเสนอให้เข้าครอบครองบัญชี ซึ่งขัดกับหลักการของ DeFi!
5. บทเรียนการบริหารความเสี่ยง
Crypto เป็นตลาดที่มีความเสี่ยงสูง แต่ความจริงก็คือทุกตลาดมีความเสี่ยงและผลตอบแทนจากการแลกเปลี่ยน
อะไรคือคุณสมบัติที่โดดเด่นของ Crypto & DeFi คือมันยังคงทำงานอยู่ และไม่มีกฎเกณฑ์ใดๆ เลย มีโอกาสที่นักประดิษฐ์จะเร่งผลิตภัณฑ์ของตนออกสู่ตลาดและทำผิดพลาดราคาแพง
นี่ไม่ใช่การยกโทษให้พวกเขา แต่เพื่อให้คุณรับผิดชอบ การปกป้องเงินทุนของคุณเป็นความรับผิดชอบหลักของคุณ บทเรียนในฐานะนักลงทุนรายย่อยที่คุณควรได้รับจากการพัฒนาเหล่านี้คือ:
- ทำวิจัยของคุณเอง
- หลีกเลี่ยงการยกระดับ
- ถ้าของดีเกินจริงก็มักจะ
- การเลี้ยงผลผลิต เป็นเรื่องยุ่งยาก ดังนั้นอย่าไปยุ่งกับมันเว้นแต่คุณจะมีความเชี่ยวชาญ
- การล็อคการแทงหมายถึงการถูกล็อคการแทง – ไม่มีทางที่คุณจะได้ออกจากมันก่อนกำหนด
ขอให้โชคดีและอยู่อย่างปลอดภัย!
เขียนความเห็น