Культура стартапів в Індії прискорилася, оскільки країна стала третьою за величиною екосистемою стартапів у світі після США та Китаю. З близько 44 компаній, які перетворилися на єдинорога у 2021 році, в Індії тепер 83 стартапи з таким статусом.
Однак люди все ще недостатньо впевнені, щоб інвестувати в ці стартапи. Основна причина полягає в тому, що роздрібні інвестори не мають можливості фінансувати ці компанії. Але зараз все змінюється.
Tyke invest представив різні інструменти інвестування для роздрібних інвесторів, щоб вони могли бути частиною зростаючої культури стартапів. Два з цих інструментів CSOP (Community Stock Option Pool) та CCD (обов’язкові конвертовані боргові зобов’язання).
Я повністю розберу ці два варіанти інвестування, щоб ви не залишилися з ними незнайомими. Ми також порівняємо обидва ці інструменти, щоб визначити, який із них стане ідеальним для вас.
Що таке CSOP (Community Stock Option Pool)?
Громадський пул опціонів на акції – це опціон, за яким будь-хто може придбати акції компанії. Він включає в себе всі фінансові права акціонера, але не передбачає жодних прав голосу і не присутній у таблиці капіталу.
CSOP — це договірна угода між компанією та інвестором. Він не вважається цінним папером відповідно до закону про компанії. Він відноситься до розділу доходів, а також включає прямі та непрямі податки.
Схожий на an ESOP (пул опціонів на акції для працівників), де компанія пропонує акції своїм працівникам, CSOP прагне зберегти спільноту компанії, надаючи їм акції.
Існує два види CSOP:
1. Оцінка Cap
Обмеження оцінки CSOP означає максимальну оцінку, яку можна конвертувати з інвестиції в акції.
Наприклад, якщо ви інвестували рупій. 2,00,000 2 2,00,00,000 [2 лакхів] у стартап за оцінкою рупій. 1 XNUMX XNUMX XNUMX [XNUMX крор], тоді ви володієте XNUMX% акцій компанії.
Тепер, якщо компанія піде до наступного раунду фінансування з оцінкою 4,00,00,000 4 1 XNUMX рупій [XNUMX крори], ви все одно матимете XNUMX% акцій.
Однак, якщо компанія знизить свою оцінку в наступному раунді, скажімо, рупій. 1,00,00,000 1 2 XNUMX [XNUMX крор], тепер у вас буде XNUMX% капіталу компанії.
2. Обмеження знижки
Відповідно до ліміту дисконту інвестор купує капітал компанії за зниженою ціною.
Наприклад, якщо ви інвестували 2,00,000 30 XNUMX рупій у стартап із фіксованою знижкою в XNUMX%, ви отримаєте знижену вартість, коли стартап увійде в наступний раунд фінансування.
Якщо під час раунду фінансування оцінка компанії становитиме 2,00,00,000 2 30 0.70 рупій [2,00,00,000 крор], тоді вам буде запропоновано знижку 1,40,00,000% (XNUMX × XNUMX XNUMX XNUMX XNUMX = XNUMX XNUMX XNUMX XNUMX) .
Згодом ви тепер володітимете 1.429% (2,00,00,000/1,40,00,000) замість 1% (2,00,00,000/2,00,00,000) компанії.
Що таке CCD (обов’язкові конвертовані облігації)?
Обов’язкова конвертована облігація – це облігація, яка має бути конвертована у форму акцій на визначену дату. Це гібридний цінний папір, оскільки він не є чистою акцією чи облігацією.
Боргова зобов’язання – це середньо- чи довгостроковий борговий папір, який компанія пропонує позичити кошти за визначеною процентною ставкою.
Це не покриває жодної застави, на відміну від корпоративних облігацій, які мають інвестиційний рівень. Цей цінний папір видається лише за умови довіри до компанії-емітента.
Як правило, tyke пропонує чотири варіанти ПЗЗ. Вони такі:
1. ПЗЗ за фіксованою вартістю
Згідно з цим типом угоди боргові зобов’язання повністю конвертуються в частки капіталу після закінчення терміну дії контракту за фіксованою вартістю.
Під час випуску визначається коефіцієнт конвертації облігації. Коли ці боргові зобов’язання конвертуються в акції в заздалегідь визначену дату, ці власники боргових зобов’язань автоматично стають акціонерами компанії.
Відсоткова ставка, що сплачується за борговими зобов'язаннями, сплачується лише доти, доки вони не будуть перетворені в капітал. Повністю конвертовані облігації мають нижчу процентну ставку, ніж неконвертовані боргові зобов’язання.
Коли компанії не мають достатнього досвіду чи даних, вони віддають перевагу ПЗЗ за фіксованою оцінкою. Цей процес навіть збільшує власний капітал компанії. Таким чином, ці види інструментів популярні серед інвесторів.
2. CCD зі знижкою
Коли обов’язкова конвертована боргова зобов’язання підписується з дисконтною межею, це означає, що під час конвертації інвестор отримає акціонерний капітал компанії за зниженою ціною.
Це відбувається переважно тоді, коли стартап не може визначити свою вартість і, таким чином, пропонує CCD інвестору.
Наприклад, якщо інвестор пропонує компанії 1,00,000 20 1,00,00,000 рупій за зниженою ціною 1,00,00,000%, то в наступному раунді, якщо компанія залучить кошти за оцінкою 20 80,00,000 XNUMX XNUMX рупій, власник облігації отримати свої акції за ціною [XNUMX-XNUMX%] рупій. XNUMX XNUMX XNUMX.
Це означає, що замість отримання 1% власного капіталу, інвестор матиме 1.25% власного капіталу на дату конвертації.
3. ПЗЗ із мінімальною оцінкою
Інвестор несе відповідальність за отримання власного капіталу за максимальною оцінкою компанії відповідно до ліміту оцінки. Завдяки цьому, навіть якщо оцінка компанії в майбутньому знизиться, інвестор отримає свою частку власного капіталу за максимальною оцінкою.
Ви навіть можете обрати ПЗЗ із мінімальною оцінкою. Згідно з цим, власник боргових зобов’язань має право отримати власний капітал на попередньо визначеному рівні оцінки незалежно від того, наскільки знизилася оцінка стартапа.
Нижня оцінка призначена для захисту інвесторів від зазнання значних втрат. Це забезпечує безпечний і надійний вихід на їхні інвестиції. Ця опція гарантує, що ціна акцій наступного раунду фінансування буде встановлена на поточній мінімальній вартості.
4. ПЗЗ із обмеженням знижки та обмеженням оцінки
Інвестори навіть мають можливість обрати обов’язкову конвертовану боргову зобов’язання з обмеженням оцінки та обмеженням дисконту. Характеристики обох цих кепок поєднуються на столі.
Це означає, що інвестор отримує свої акції як за максимальною вартістю компанії, так і за зниженою ціною.
Цей тип інвестування вважається вигідним і менш ризикованим для інвесторів, оскільки вони отримують обидві переваги своїх інвестицій.
Чому CSOP?
Коли стартап стає успішним, засновники, інвестори та співробітники отримують величезні прибутки. Спільнота компанії, яка була на їхньому боці протягом усього шляху, не отримує нічого натомість.
Спільнота є невід’ємною частиною будь-якої компанії. Єдиним спільним фактором для 60% єдинорогів нації, незалежно від їхніх територій, є їх спільнота. Утримання основних користувачів компанії є складним завданням, і CSOP дуже добре справляється з цією проблемою.
CSOP прагне внести динамічні зміни в індустрію стартапів, надаючи спільноті компанії справедливу частку прибутку, як і інвесторам. Пропонування акціонерного капіталу компанії користувачам не тільки підвищує їхній моральний дух, але й стимулює їх допомагати компанії розвиватися далі.
CSOP навіть допомагає скоротити багато витрат на маркетинг для стартапів, оскільки користувачі, які отримують власний капітал, мотивовані розвивати компанію, щоб зрештою самі отримати хороший прибуток.
Чому CCD?
CCD – це тип боргу, який необхідно конвертувати в капітал у визначену дату або коли це буде необхідно. Тому ми не можемо вважати це боргом. Оскільки CCD є обов’язковим для конвертації, його можна назвати відстроченим інструментом власного капіталу.
Стартапи віддають перевагу CCD, оскільки він має різноманітні переваги в капіталі та відкладає його випуск. З точки зору емітента, він має кілька податкових переваг. Він також має кращу ціну на власний капітал і базується на вартості компанії в майбутньому.
PE-інвестор також отримує гарантовану ставку відсотка з потенціалом збільшення вартості під час конвертації, тоді як прямий капітал не обіцяє жодних фіксованих прибутків. Зараз, з фіксованою прибутковістю та потенціалом зростання, CCD є набагато кращим, ніж привілейована акція, яка має високі витрати на обслуговування. Це тому, що дивіденди не оподатковуються.
Права власника CSOP
Є багато прав, які власник CSOP отримує, і багато прав, яких він не отримує. Коротко розглянемо їх.
1. Таблиця без обмежень
CSOP, як уже обговорювалося, є фінансовими контрактами, які мають форму доходу. Ось чому їх немає на таблиці шапок.
2. Відсутність права голосу
На відміну від звичайних інвесторів компанії, власники CSOP не мають права голосу на зборах компанії. Вони можуть брати участь лише в тому випадку, якщо йдеться про власні інвестиції.
3. Оподатковувані інвестиції
Ці інвестиції CSOP належать до прибутку для стартапів, і тому вони підлягають оподаткуванню в руках компанії. Він може підпадати як під прямий, так і під непрямий податок.
4. Обов'язковий опціон колл
Якщо компанія досягла попереднього множника оцінки (як ми обговорювали в наведених вище прикладах), за яким інвестували власники CSOP, усі власники CSOP повинні прийняти відступ.
5. Пряме інвестування
Немає SPV (Special Purpose Vehicle), задіяного в перенесенні інвестицій. Це означає, що особа може безпосередньо інвестувати в компанію, підписавши договір CSOP, підписаний засновником компанії та інвестором.
6. Обмежена інформація
Існує обмеження щодо надання інформації та фінансових даних компанії інвесторам CSOP. Інвестори отримують дуже обмежену інформацію через компанію, оскільки це вже повністю зазначено в угоді.
Права власника CCD
Власник CCD має право отримувати відсотки, але є багато речей, які він не має права робити, маючи статус власника облігацій. Давайте розглянемо ці права:
1. Відсутність права голосу
Власники облігацій не мають права голосу в діяльності компанії, оскільки вони не є акціонерами компанії. Це також тому, що боргові зобов’язання є гібридним цінним папером, а не облігацією чи акцією.
2. Таблиця без обмежень
CCDs не вважаються акціонерним капіталом компанії, поки вони не будуть перетворені в капітал. Таким чином, будь-який учасник з ПЗЗ не знайде місця на головному столі.
3. Конвертація в капітал
Основне право власника боргових зобов’язань полягає в примусовій конвертації в акціонерний капітал у визначену дату з негайним ефектом.
4. Оподатковуваний
Облігація вважається доходом від приросту капіталу і, таким чином, оподатковується за законом. Інвестор повинен вказати свої боргові зобов'язання у своєму ITR та сплатити обов'язкову суму податок на прибуток.
Переваги власника CSOP
Для власників CSOP є багато переваг. Давайте подивимось на них:
1. Легкий доступ до нових стартапів
Ця опція розроблена спеціально як фінансовий контракт, який використовується зростаючими компаніями, які вже залучили кошти від провідних венчурних капіталів та установ.
2. Низький ризик
Ризик відносно нижчий, ніж у інвесторів компанії, оскільки власники CSOP мають положення про вихід у формі викупу готівкою. Це створено для користувачів, які шукають швидкого повернення рідини.
3. Ефективний
CSOP – це коротка та проста угода, яка не передбачає багато умов для переговорів. Це робить угоду досить безпроблемною та швидкою.
Переваги тримача CCD
Є багато переваг для утримувача CCD у стартапу. Ось декілька з них:
1. Фіксоване повернення
Однією з головних переваг власників облігацій є те, що вони отримують фіксований прибуток від своїх інвестицій у формі відсотків. На цей показник не впливають злети та падіння компанії.
2. Жодних побоювань щодо керівництва
Оскільки облігації є гібридним цінним папером, а не акціонерним капіталом, вони не втручаються в управління компанією. Вони просто стурбовані своїм поверненням.
3. Джерело стабільного доходу
Це інвестиція, де ви час від часу отримуєте стабільний дохід. Це рідкість в інвестиційному секторі, але така природа облігацій. Вони отримують фіксовану ставку відсотка, як зазначено в угоді.
4. Економний
Це дуже економічно для підприємців-початківців, оскільки низька відсоткова ставка дає їм перевагу у збереженні своїх фінансів без необхідності негайно віддавати багато власного капіталу.
5. Безпечне інвестування
На відміну від прямого інвестування, ПЗЗ є більш безпечним варіантом інвестування. Завдяки фіксованій нормі прибутку та першочерговим платежам у разі ліквідації компанії вони пропонують дуже низький ризик. Таким чином, люди, які не люблять ризикувати, можуть вибрати CCD.
Інвестиції в CSOP і CCD ідеально підходять для компаній, що розвиваються, і для нових компаній. Tyke пропонує ці фінансові інструменти через свої платформи всім своїм користувачам. Однак вибір будь-якого з них як остаточного переможця є різною темою, яка залежить від використання та можливостей інвестора.
Ви можете піти на CSOP, якщо вам подобається зробити стрибок віри та ви повністю довіряєте компанії. Тоді як, якщо ви хочете перейти на більш безпечну сторону, ви можете вибрати CCD.
CSOP має потенціал дати величезну віддачу в майбутньому, якщо компанія досягне успіху, оскільки забезпечує прямий капітал компанії за максимальну оцінку. Говорячи про CCD, ви отримуєте стабільне джерело доходу у вигляді відсотків, що є плюсом для людей, які хочуть регулярно заробляти гроші.
Якщо говорити про керівництво, то ви не маєте права голосувати на зборах компанії чи діяльності в інвестиціях CSOP та CCD. Однак, оскільки ваш CCD у майбутньому перетворюється на акції, ви стаєте акціонером компанії та маєте право голосу.
Загалом, обидва ці інструменти є дуже вигідними для стартапів, оскільки вони приваблюють роздрібних інвесторів країни інвестувати в них без будь-яких істотних акцій компанії. Завдяки хорошій прибутковості та безперебійній роботі компанії це може бути безпрограшною ситуацією для користувачів, які інвестують через CSOP або CCD.
Що ви думаєте про ці два варіанти інвестування, представлені TykeInvest?
Повідомте мені свої думки в розділі коментарів нижче.
Вішал З
Чи можете ви пояснити «4. Обов’язковий опціон колу» більш детально, де людина з нефінансовим досвідом може це легко зрозуміти (можливо, на прикладі)?
Це буде чудовою підмогою. Дякую.
Паван
Звичайно Вішал. Дозвольте мені навести простий приклад, щоб розібрати це для вас.
Припустімо, що інвестор продає опціон колл із ціною страйку 15 доларів, термін дії якого закінчується наступного тижня, за долар, а компанія зараз торгується за 13 доларів, опціон коштує долар. У цьому випадку автор отримує премію в розмірі 100 доларів США, оскільки опціон на власний капітал містить 100 опціонів на контракт. Це свідчить про те, що інвестор налаштований на акції ведмежим і вважає, що ціна впаде. Інвестор очікує, що колл втратить свою цінність.
Однак припустімо, що за день до закінчення терміну дії опціону фірма оголошує, що вона купує іншу компанію, і ціна акцій зростає до 20 доларів. У результаті багато власників опціонів колл виконують свої опціони на покупку. Це вказує на те, що продавець колл-опціону зобов’язаний надати 100 акцій компанії по 15 доларів США за акцію, що призводить до «обов’язкового колл-опціону».
Акшай Шах
Чи дозволено CSOP в Індії?